Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Март 2006

    Развивающиеся рынки теряют привлекательность
    По мнению экспертов HSBC Halbis Partners, мировые развивающиеся рынки все еще привлекательны и, скорее всего, будут опережать развитые рынки. По словам Кристиана Десглиза, компании развивающихся рынков более прибыльны, они выплачивают большие дивиденды, их бумаги дешевле, а перспективы экономического роста более оптимистичны. По его мнению, высокие ставки могут благоприятно сказаться на таких заемщиках, как Россия, Китай, Тайвань и Южная Корея, поскольку их активы и резервы превышают объемы долговых обязательств. Акции развивающихся стран торгуются примерно с коэффициентом 10-12 к прибыли по сравнению с акциями развитых рынков с коэффициентом 15. Российские бумаги с коэффициентом 11,2 являются одними из самых дешевых.

    Прямых инвестиций все еще недостаточно
    По данным Росстата, иностранные инвестиции в Россию в 2005 г. поступили на сумму 53,651 млрд долл, что на 32,4% больше по сравнению с их приростом в предыдущем году. Прямые инвестиции за 2005 г. поступили в страну на сумму 13,072 млрд долл, что на 38,8% больше по сравнению с уровнем 2004 г. Объем портфельных инвестиций составил 453 млн долл., что на 36,3% выше показателя 2004 г. Прочие инвестиции поступили на сумму 40,126 млрд долл. - на 30,5% больше по сравнению с их объемом за предыдущий год. Таким образом, в общей структуре притока иностранных инвестиций в РФ за 2005 г. 74,8% составляли "прочие инвестиции", 24,4% - прямые. Как отмечает старший управляющий директор Alfa Capital Partners Дэниел Вулф, в 2004-2005 гг. отрасль прямых инвестиций в России вновь стала привлекать все больше внимания иностранных инвесторов. В этот период в Россию только через фонды прямых инвестиций пришло более 2 млрд долл. Одна из основных причин повышения интереса инвесторов к отрасли - их стремление участвовать в динамичном развитии розничного сектора, что возможно осуществить только через фонды прямых инвестиций. По сравнению со странами Восточной и Западной Европы эти цифры все еще незначительные. В Англии фонды прямых инвестиций управляют капиталом, который составляет более 1% ВВП, в Германии - около 0,4 %, в России этот показатель - ниже 0,1%. Мы ожидаем продолжения динамики роста иностранных инвестиций в России, в том числе и в отрасли прямых инвестиций.


    Утверждена инвестиционная программа Газпрома на 2006 г.
    Совет директоров Газпрома утвердил инвестиционную программу на 2006 г. в размере 310,1 млрд руб. Объем капитальных вложений составит 278,42 млрд руб., долгосрочных финансовых вложений - 31,68 млрд руб. В капитальных вложениях основным приоритетом являются проекты по транспортировке газа, которые составляют около 60% от общего объема инвестиций. При формировании проекта инвестиционной программы учтены следующие основные цели развития Газпрома: добыча газа в 2006 г. в объеме 548 млрд куб. м; поставки газа на экспорт - 195,6 млрд куб. м, в том числе в дальнее зарубежье - 151 млрд куб. м; обеспечение надежности и технологической безопасности основной деятельности; поддержание необходимого уровня запасов газа; решение приоритетных социальных задач. По предварительным данным, чистая прибыль Газпрома за 2005 г. по РСБУ составит 177,9 млрд руб., что является рекордом для холдинга и примерно на 10% выше уровня 2004 г.

    "Норильский никель" продал золото Африки
    Золотодобывающая компания "Полюс", принадлежащая "Норильскому никелю", продала на бирже 20% акций южноафриканской Gold Fields. "Полюс" выручил от продажи пакета африканской золотодобывающей компании 2 млрд долл. Весной 2004 г. "Норникель" выкупил этот пакет за 1,16 млрд долл. Приобретение оказалось очень выгодным для российской компании, ей удалось купить пакет с 7%-ным дисконтом по отношению к рыночной стоимости компании. При перепродаже пакета на бирже "Норникель" выручил более 800 млн долл. Примечательно, что ранее представители российской компании никак не проявляли желания продать пакет Gold Fields. Планировалось, что 20% акций южноафриканского актива перейдет на баланс новой компании "Полюс Золото", которая будет основана после разделения "Норильского никеля" и "Полюса". Как отмечает аналитик ИФК "Метрополь" Денис Нуштаев, избавиться от пакета Gold Fields - вполне логичное решение. Во-первых, "Норникелю" не удалось найти взаимопонимания с руководством этой компании, в результате чего инвестиция оказалась не стратегической, а портфельной. Предполагалось, что компании объединят усилия для расширения возможностей в добывающей отрасли, но этого не произошло. Во-вторых, "Полюсу" необходим cash для развития уже существующих активов, в частности якутских.

    "Уралсвязьинформ" стабильно прибавляет
    По предварительным данным, чистая прибыль ОАО "Уралсвязьинформ" по РСБУ в 2005 г. выросла на 2,6% по сравнению с данными за 2004 г. и составила 2,174 млрд руб. Выручка увеличилась на 25,7% по сравнению с данными за 2004 г. (до 30,294 млрд руб.). Операционная прибыль компании за отчетный период возросла на 14,8% - до 7,414 млрд руб., при этом прибыль до налогообложения компании, по предварительным итогам 2005 г., составила 3,448 млрд руб., что на 7,4% превышает показатель за 2004 г. Объем инвестиций "Уралсвязьинформа" в 2005 г. вырос на 6% по сравнению с данными за 2004 г. - до 9,936 млрд руб. Как сообщили в компании, рост выручки произошел главным образом за счет роста количества абонентов фиксированной и мобильной связи стандарта GSM, повышения тарифов на местную связь (абонентской платы), увеличения доходов от оказания новых услуг (широкополосный доступ, услуги интеллектуальной сети, кабельное телевидение) и роста междугородного/международного трафика. Рост выручки в сегменте местной связи составил порядка 20%, дальней связи - около 4%, мобильной связи - на 240%. В сегменте новых услуг отмечался рост выручки, равный примерно 91% по отношению к данным за 2004 г. Как отмечает аналитик ИК "Атон" Надежда Голубева, результаты "Ураслвязьинформа" по итогам прошлого года достаточно внушительные. При этом она отмечает, что рост выручки компании был частично обеспечен изменением политики учета доходов от сотовой связи - без этого изменения темпы роста оказались бы ниже (компания обещала предоставить детали позже). Н. Голубева также обращает внимание на снижение рентабельности по прибыли до процентных выплат и амортизации (EBITDA), которая уменьшилась на 2 п. п. по сравнению с 2004 г. до 34%. Это ее настораживает, учитывая, что рентабельность большинства региональных "телекомов" в 2005 г. выросла. Компания связала снижение рентабельности с упомянутым изменением учетной политики.

    Внешторгбанк делает ставку на агрессивный рост
    Внешторгбанк делает ставку на расширение своего присутствия за рубежом. Как заявил президент банка Андрей Костин, до конца года ВТБ планирует открыть дочерние банки во всех странах СНГ, а также во Вьетнаме, Анголе и Сингапуре. В перспективе зарубежные "дочки" ВТБ, в том числе лондонский Moscow Narodny Bank и парижский BCEN-Eurobank, будут работать под единым брэндом. Кроме того, ВТБ планирует выйти с IPO в IV кв. 2006 г. и провести размещение акций в России и Лондоне. Для этого ВТБ выбрал западных консультантов, которыми стали Citigroup, Deutshe Bank и Goldman Sachs. Последние предложили не продать часть акций продвинутым инвесторам на биржах, а разместить среди простых граждан. Кстати отметим, что по итогам 2005 г. чистая прибыль ВТБ по РСБУ увеличилась на 29% - до 12 млрд руб., активы выросли с 404 млрд до 635 млрд руб. Собственные средства по РСБУ возросли на 62% - до 110,7 млрд руб.

    ОФБУ стали играть заметную роль на рынке
    На рынке коллективных инвестиций заметную роль начинают играть Общие фонды банковского управления. По оценкам Ассоциации защиты информационных прав инвесторов, за минувший год на рынке появилось 54 новых ОФБУ и количество фондов практически удвоилось. Если на конец 2004 г. их было 47, то теперь на рынке работает 101 фонд, под их управлением находится свыше 7,73 млрд руб. Это является рекордом, поскольку за год стоимость активов ОФБУ увеличилась в 3 раза. По мнению экспертов, в этом году развитие рынка ОФБУ продолжится, однако рост будет более умеренным, чем в 2005 г. Среди наиболее вероятных тенденций специалисты называют создание банками семейств инвестиционных фондов, что позволит вкладчикам ОФБУ диверсифицировать свои вложения. Также эксперты ожидают увеличения количества фондов, инвестирующих в валютные ценности - драгметаллы, валюту, и появления новых типов ОФБУ. По мнению главного трейдера департамента доверительного управления КБ "Юниаструм Банк" Михаила Королюка, в 2006 г. ОФБУ акций и ОФБУ облигаций показали такие же высокие доходности, как и паевые инвестиционные фонды. В настоящее время не отмечается различий по доходности между этими двумя формами коллективного инвестирования. Однако в будущем они могут появиться только у ОФБУ, потому что при работе с российскими ценными бумагами результаты ОФБУ и ПИФов будут близкими, так как рынок один и технологии примерно одинаковые. Если российский рынок будет демонстрировать доходность ниже, чем доходности западных рынков, то ОФБУ могут обогнать ПИФы, поскольку ОФБУ могут работать с западными компаниями, а ПИФы нет.

    Создается крупный фонд инвестиций в недвижимость
    АФК "Система", управляющая компания "Ренова" и группа инвестфондов Whitehall Street Real Estate Funds, финансируемых и управляемых The Goldman Sachs Group Inc. и его дочерними предприятиями, подписали договор о создании фонда прямых инвестиций в недвижимость в России. Первоначальный объем инвестиционного фонда составляет 300 млн долл. Управление фондом будет вестись партнерами на паритетных началах. Основные направления инвестиций - коммерческая, офисная, элитная жилая недвижимость, а также развитие других проектов в Москве.

    Коллеги за океаном объединяются
    Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) разрешила сделку по покупке Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE) электронной биржи Archipelago. Объединяясь с Archipelago, NYSE старается не отстать от набирающих популярность электронных бирж, и прежде всего от своего главного конкурента - электронной биржи NASDAQ. Объединение NYSE и Archipelago позволит создать комбинированную систему торгов ценными бумагами: как с использованием традиционной - "напольной" - торговли, так и электронной. После слияния с Archipelago на Нью-Йоркской фондовой бирже будут обращаться бумаги 25% компаний, участвующих в настоящее время в торгах на NASDAQ. Тем временем инвестиционный банк Merrill Lynch готовится приобрести 49% акций управляющей компании BlackRock. Если сделка состоится, в сфере управления финансовыми активами появится новый лидер, объем портфеля которого достигнет 1 трлн долл. BlackRock специализируется на размещении средств институциональных инвесторов, Merrill Lynch работает с частными вкладчиками в качестве брокера. Объединив усилия, компании рассчитывают укрепить свои позиции в обоих сегментах, что поможет им победить в конкурентной борьбе с другим ведущим инвестиционным банком США - Morgan Stanley.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
"Наша компания становится инвестиционно-промышленной группой" К 11-летию ИДК "Метрополь"
Американский рынок акций: влияние кризиса
Оценка динамики курса акций методом скользящей скорости
Развитие инфрастуктуры финансового рынка как системы расчетов по сделкам с финансовыми инструментами
Функции Центральных депозитариев Центральной Европы
Минобороны гарантирует жилье для военных
Три дня на перерегистрацию прав собственности - календарные или рабочие?
События
Добро пожаловать в мир инвестиционных профессионалов!
Партнерство ACIIA - сила благодаря разнообразию
Открытая модель российского финансового рынка
Долгосрочная рыночная информация для инвестиционных аналитиков
Вопросы по ценным бумагам с фиксированным доходом в международной сертификации инвестиционных аналитиков ACIIA
Двигатель рынка. Количественная оценка "влияния Запада"
К теории управления портфелем
Российский облигационный конгресс - 2005
Рынок российских региональных облигаций: Итоги 2005 г.
Долговая политика Москвы
Управление рисками заимствований и исполнения бюджета Санкт-Петербурга
Структура инвесторов на российском рублевом рынке облигаций

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100