Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Февраль 2006

    На emerging markets риски могут повыситься
    Согласно прогнозу Всемирного банка рост экономики развивающихся стран в 2006 г. составит 5,7%. Это немного меньше, чем в 2005 г. (5,9%), но примерно в 2 раза больше аналогичных показателей развитых стран (2,5%) По мнению специалистов ВБ, с учетом сектора теневой экономики, который составляет от 40 до 80% ВВП развивающихся стран, реальные темпы экономического роста могут оказаться гораздо выше прогнозируемых. Начальник аналитического отдела ИА "Финмаркет" Андрей Лусников оценивает прогноз ВБ как вполне реалистичный, прежде всего за счет Китая и других стран Юго-Восточной Азии. В то же время экономический рост в развивающихся странах в значительной степени стимулируется эффективной денежной политикой, которую проводили развитые страны в начале десятилетия. Однако дальнейшие возможности развития за счет привлечения дешевых займов ограничены - в США и Европе начинается переход к более жесткой денежной политике, Япония также близка к тому, чтобы начать увеличение ставок. Есть и другие факторы риска: повышение цен на энергоносители, рост геополитической напряженности. Нарастающее противостояние, выражающееся и в Иранской ядерной программе, и в "карикатурном" скандале, вполне может резко ухудшить состояние мировой финансовой системы, что в свою очередь негативно скажется на среднесрочных перспективах роста мировой экономики (2-5 лет) и, в частности, может "обрушить" emerging markets.

    Объем прямых иностранных инвестиций в экономику России значительно увеличился
    По данным Конференции ООН по торговле и развитию, в 2005 г. объем прямых иностранных инвестиций в экономику России составил 26 млрд долл., что в 2 раза больше, чем в 2004 г. Эксперты ЮНКТАД объясняют столь значительный рост прежде всего высокими ценами на нефть. Всего в страны Юго-Восточной Европы и СНГ в прошлом году поступило почти 50 млрд долл. прямых иностранных инвестиций - на 1/3 больше, чем в предыдущем. Прямые иностранные инвестиции в 2005 г. во всем мире составили 897 млрд долл., что на 29% больше, чем в 2004 г. Рост инвестиций наблюдается как в развивающихся, так и в развитых странах. Прямые иностранные инвестиции в экономику развивающихся стран возросли на 13% и составили 274 млрд долл. Впервые за последние 4 года инвестиции в развитые страны также возросли. Объективности ради следует заметить, что методология ЮНКТАД отличается от методологии других организаций, подсчитывающих прямые иностранные инвестиции, и эксперты этой уважаемой организации достаточно широко трактуют прямые иностранные инвестиции. Тем не менее большинство независимых экспертов согласны с тем, что 2005 г. оказался на редкость удачным с точки зрения прямых инвестиций, так как инвесторы были привлечены относительной макроэкономической стабильностью в большинстве стран мира.

    Сургутнефтегаз как всегда стабилен
    По предварительным данным, в 2005 г. ОАО "Сургутнефтегаз" добыло 63,859 млн тонн нефти, что на 7,5% больше, чем в 2004 г. Производство газа в прошлом году увеличилось на 0,4% - с 14,3 млрд (по итогам 2004 г.) до 14,361 млрд куб. м. Объем переработки газа за 2005 г. составил 3,878 млрд куб. м. Объем инвестиций по сравнению с предыдущим годом вырос примерно на 23,6% и составил 57 936 млн руб. Пробурено более 3,1 млн м горных пород, в том числе выполнено разведочное бурение в объеме 155,8 тыс. м. За 2005 г. компания ввела в эксплуатацию 922 новые скважины по сравнению с 884 скважинами в 2004 г. На 2006 г. ОАО "Сургутнефтегаз" предусматривает добычу нефти в объеме 67,1 млн тонн, газа - 15,2 млрд куб. м; объемы переработки газа планируется довести до 4,8 млрд куб. м., нефти - до 19,7 млн тонн; выработка нефтепродуктов должна достичь 18,7 млн тонн. Как отмечает начальник аналитического управления БД "Открытие" Халиль Шехмаметьев, притом что по темпам роста добычи нефти в 2005 г. Сургутнефтегаз является лидером отрасли в России, добыча газа стагнирует на уровне 14 млрд куб. м, а переработка сырья остается на уровне менее 30% от добычи. Компания демонстрирует неспособность инвестировать накопленные более 10 млрд долл. в производственные проекты. По запланированному на 2006 г. объему инвестиций на тонну добываемого нефтяного эквивалента Сургутнефтегаз (30,5 долл./тонну) уступает не только ЛУКОЙЛу (49,9 долл./тонну), но и ЮКОСу (35,9 долл./тонну).


    Новая попытка поднять автопром?
    Рособоронэкспорт намерен расширить сферы своего влияния в автомобильном бизнесе. Получив контроль над АвтоВАЗом, Рособоронэкспорт не скрывает своего интереса к госпакету (34% акций) КАМАЗа. Не исключено, что на базе АвтоВАЗа будет создаваться национальный автомобильный холдинг. В дальнейшем государство может включить в состав холдинга любое автомобилестроительное предприятие. По мнению начальника центра анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка Сергея Суверова, приход государства в автопром объясняется огромной социальной значимостью этого сектора: от успехов АвтоВАЗа, например, зависит судьба 5 млн человек. Кроме того, правительство, видимо, рассчитывает на рост финансирования оборонного заказа автопрому: известно, например, что грузовики КАМАЗа пользуются популярностью у военных. Помимо этого, есть идея создания компаний - национальных лидеров в сырьевом комплексе, авиастроении, авиапроме. С помощью таких компаний легче проводить промышленную политику, вокруг них будет организовываться малый и средний бизнес - основа любой здоровой экономики. Фондовый рынок приветствует приход государства в крупные компании, интерес к госкомпаниям у инвесторов весьма повышенный, так как инвестирование в такие компании позволяет уменьшить налоговые и административные риски.

    "Комстар" знает себе цену
    "Комстар - Объединенные ТелеСистемы" разместил на Лондонской фондовой бирже (LSE) ГДР в ходе IPO по цене примерно 7,25 долл./акцию, выручив около 1,062 млрд долл. "Комстар-ОТС" продал 139 млн новых обыкновенных акций в форме ГДР и 7,5 млн существующих акций, что составляет около 35% от общего числа обыкновенных акций компании. Участники рынка отмечают, что размещение акций "Комстара" по объему вырученных средств стало рекордным для российских телекоммуникационных компаний. Предыдущий рекорд установили "Мобильные телесистемы", разместившие в 2000 г. 15,4% своих акций на NYSE и выручившие чуть больше 300 млн долл. IPO главного конкурента "Комстара" - альтернативного оператора "Голден Телеком", разместившего свои акции на бирже NASDAQ в 1999 г., не идет ни в какое сравнение с инвестиционным проектом "Комстара". За свои акции "Голден Телеком" получил 144 млн долл. Напомним, что в ноябре 2005 г. "Комстар-ОТС" консолидировал все активы фиксированной связи холдинга АФК "Система": 55,6201% обыкновенных акций МГТС; 99% акций ЗАО "МТУ-Информ"; 100% акций ЗАО "Телмос"; 100% акций ЗАО "МТУ-Интел" (включая его 100%-ную "дочку" "Голден Лайн"). А в конце 2005 г. АФК "Система" продала Deutsche Bank 10,945% акций компании "Комстар-ОТС" за 132 млн долл., сократив свою долю с 54,58 до 43,635%. Эта была сделка РЕПО, проведенная в рамках подготовки к IPO, которая предусматривает обратный выкуп этого пакета "Системой".

    Количество отечественных IPO возрастет
    Международная группа корпоративных финансов KPMG опубликовала отчет о первичных размещениях акций на европейских биржах в 2005 г. По итогам прошлого года рост числа IPO на европейских рынках составил 40% при снижении количества американских IPO на 14%. Лидером оказалась Лондонская фондовая биржа (LSE), на которой объем IPO составил 8,53 млрд евро. При этом почти 28% от этого объема пришлось на размещение отечественных компаний или компаний, основные активы которых расположены в России. Российские фондовые биржи вышли на 4-е место по объему размещенных выпусков. Участники рынка считают, что в ближайшие годы количество отечественных IPO останется высоким, а доля средств, привлекаемых на российских биржах, возрастет. По оценкам начальника отдела анализа рынка акций "КИТ Финанс Инвестиционный банк" Аллы Петровой, в 2006 г. ожидается примерно 20 первичных размещений акций отечественных компаний как на российских, так и на западных площадках. Объем средств, полученных от размещения, может составить около 8-10 млрд долл., без учета Роснефти, которая предполагает привлечь примерно 20 млрд долл. как на западных биржах, так и на внутреннем рынке. Компании, собирающиеся привлекать средства через IPO, относятся к самым разным секторам экономики: банки (ВТБ, РОСБАНК), металлургические холдинги (Трубная металлургическая компания, Евразхолдинг и др.), компании потребительского сектора ("Черкизовский", "Седьмой Континент" и др.), высокотехнологичные компании (концерн "Ситроникс", "Система-Галс", принадлежащие АФК "Система"). Кроме того, привлечение средств через проведение дополнительных эмиссий и последующее их размещение на биржах планируют и новые компании сектора электроэнергетики. В 2006 г. ОГК и ТГК собираются привлечь через IPO суммарно около 2 млрд долл. для строительства новых генерирующих мощностей. Если не учитывать IPO Роснефти в 2006 г., то в 2007 г. можно ожидать дальнейшего роста объема привлеченных средств в ходе размещения акций. По прогнозам, по сравнению с 2006 г. прирост составит примерно 20-25% (10-12 млрд долл.).

IPO РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ В 2005 Г. 
Месяц   Эмитент   Объем IPO, млн долл.   Биржа  
Февраль   "Система"   1353,8   LSE  
Март   Лебедянский   151,2   РТС и ММВБ  
Март   "Хлеб Алтая"   8   РТС и ММВБ  
Апрель   Северсталь-Авто   134,9   РТС и ММВБ  
Май   "Пятерочка"   597,6   LSE  
Июнь   ЕвразХолдинг   421,9   LSE  
Июнь   НоваТэк   878,5   LSE  
Июнь   Рамблер   39,9   AIM/LSE  
Август   Urals Energy   113,8   AIM/LSE  
Ноябрь   Амтел   201,7   LSE  
Декабрь   НЛМК   609   LSE  
Декабрь   IMS Group   26,4   AIM/LSE  
Декабрь   Zirax   13,6   AIM/LSE  

    В энергетическом машиностроении открываются новые возможности
    Многолетние попытки концерна Siemens получить значительную долю акций "Силовых машин" наконец дали результат. Недавно концерн приобрел 20,62% акций "Силовых машин" у компании "Интеррос" за 93 млн долл. С учетом уже имеющихся акций (4,38%) общая доля немецкого концерна в уставном капитале "Силовых машин" составит 25% плюс 1 акция. После продажи долевого пакета концерну Siemens "Интеррос" сохраняет 30,4% акций в "Силовых машинах". РАО "ЕЭС России" принадлежит 25% плюс 1 акция "Силовых машин", остальные 19,5% находятся в собственности миноритарных акционеров. Как заявил председатель правления Siemens AG Клаус Кляйнфельд, увеличение участия концерна в уставном капитале "Силовых машин" - важная составная часть дальнейшего укрепления позиций немецкого концерна в России. Доволен сделкой и заместитель генерального директора "Интерроса" Сергей Батехин. По его словам, партнеры рассчитывают сделать из "Силовых машин" "голубую фишку". За счет РАО "ЕЭС России" компания надеется нарастить объем заказов, а с помощью Siemens - улучшить качество продукции.

    Центробанк приоткрыл двери для нерезидентов
    Центробанк, категорически запретивший иностранным кредитным организациям открывать свои филиалы в России, все же сделает для нерезидентов небольшое послабление. Как заявил заместитель председателя ЦБ РФ Геннадий Меликьян, Банк России намерен смягчить условия участия нерезидентов в уставных капиталах российских банков. По его словам, "сегодня при любой покупке акций, даже 1%, нерезидент должен вначале получить разрешение ЦБ РФ; мы же предлагаем, чтобы при покупке пакета до 10% нерезидент мог входить в капитал банков в независимом порядке, т. е. не получать разрешения в ЦБ РФ, а только уведомлять его". Эксперты отмечают, что такая инициатива никак не скажется на привлечении стратегических западных инвесторов в отечественный банковский сектор, зато облегчит процедуру проведения IPO российских банков. Кроме того, по мнению российских банкиров, инициативу ЦБ РФ можно рассматривать как небольшой шаг в сторону либерализации отечественного банковского сектора, на чем настаивают страны - члены ВТО. Напомним, что на 1 декабря 2005 г. доля иностранного капитала в российских банках составила 11,1%. Всего в России зарегистрирован 41 банк со 100%-ным западным капиталом. В 9 банках доля иностранцев превышает 51%. Более чем у 50 российских банков доля западных инвесторов не превышает 10%. А недавно австрийская группа Raiffeisen объявила о покупке ИМПЕКСБанка. Новый банк займет 7-е место в стране, став крупнейшей "дочкой" "иностранцев" и опередив Международный московский банк.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100