Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Февраль 2006

    Удвоение ВВП переносится на 2011 г.
    Темпы роста ВВП России снизились - с 7,2% в 2004 г. до 6,4% в 2005 г. Согласно оценкам экспертов Минэкономразвития в 2006-2008 гг. они составят 5,6-5,9%. Эксперты отмечают, что этого явно недостаточно для намеченного удвоения ВВП к 2010 г. По их мнению, замедление роста ВВП связано с тем, что в российской экономике не все отрасли могут развиваться темпами выше 7%. Например, в настоящее время ТЭК себя исчерпал: если темпы роста добычи и экспорта ресурсов в предыдущие годы достигали 14%, то в ближайшие 3-4 года они не превысят 3%. А те отрасли, которые способны на более значительный рост (пищевая, химическая, лесная промышленность, производство строительных материалов, машиностроение и высокотехнологичные отрасли промышленности, строительство и связь), занимают в структуре российской экономики всего около 30%. "Пока доля этой группы отраслей не станет доминирующей, общие темпы роста экономики не превысят 7%", - убеждены эксперты Минэкономразвития. Эксперты МЭРТ считают, что "необходимые изменения в структуре производства могут произойти не раньше, чем к 2011 г., и только при условии реализации инвестиционно-инновационного варианта развития". То есть - в насмешку над планами российского руководства - бурный рост если и начнется, то после 2010 г., когда план удвоения ВВП будет уже сорван.

    Пока уровень госдолга не вызывает опасений
    Практически все российские компании, входящие в лидирующую "двадцатку" по уровню капитализации, используют максимальное разнообразие методов и технологий привлечения средств: рублевые и валютные облигации, американские и европейские депозитарные расписки. Как отмечает ведущий эксперт Центра развития Валерий Миронов, при кредитовании компаний российские банки сталкиваются с жесткой конкуренцией со стороны иностранных банков. В результате валютное кредитование российских предприятий быстро вытесняется в сегмент малого и среднего бизнеса, что приводит к ограничению темпов его роста. К началу 2005 г. еврооблигации достигли 60% от валютных кредитов российских банков и 18% от всех кредитов, а к середине 2005 г. данные показатели достигли 90 и 30% соответственно. Однако правительство остается ключевым заемщиком, поскольку даже корпоративная задолженность прирастает благодаря госкомпаниям и госбанкам. По данным банка "Траст", долг госкомпаний увеличился на 56%, а частных - меньше чем на 25%. Например, Роснефтегаз занял на покупку акций Газпрома 7,5 млрд долл., а Газпром на приобретение бумаг Сибнефти - 13,1 млрд долл. Однако, по мнению экономистов, современный уровень госдолга, который за первые 9 мес. 2005 г. вырос всего на 6%, не вызывает опасений. Аналитик ИК "Атон" Алексей Ю считает, что в настоящее время весь внешний частный долг не превышает 20% ВВП, а вместе с госдолгом - 30% ВВП, что можно рассматривать как безопасный уровень. Для сравнения: в США объем госзаимствований составляет 60% ВВП. Такой же уровень долга принят в странах Евросоюза как достаточный для макроэкономической стабильности, на что указал главный экономист Объединенной финансовой группы Ярослав Лисоволик.

    Внутренний долг становится все длиннее
    По данным Минфина России, общий объем выпуска государственных ценных бумаг в 2006 г. составит около 251 млрд руб. В частности, эмиссия облигаций федеральных займов (ОФЗ) достигнет 186 млрд руб., государственных сберегательных облигаций (ГСО) - 65 млрд руб. Государственные краткосрочные облигации (ГКО) в 2006 г. выпускаться не будут. Ожидаемое погашение ОФЗ в 2006 г. составит 61 471 263,1 тыс. руб., ГСО - 8 500 млн руб. Таким образом, в 2006 г. ожидаемое погашение по государственным ценным бумагам достигнет 69 971 263,1 тыс. руб. ГСО и ОФЗ будут выпускаться со сроками обращения 3, 5, 10, 15 лет. Объем выпуска 3- и 5-летних облигаций к концу 2006 г. достигнет 40 млрд руб. Общий объем выпуска долгосрочных облигаций (10 и 15 лет) к концу 2006 г. планируется довести до 80 млрд руб., а к концу 2007 г. - до 100 млрд руб. В 2006 г. Минфин России приступит к выпуску государственных ценных бумаг сроком обращения до 30 лет, объем выпуска которых к концу 2006 г. планируется довести до 30 млрд руб. На среднесрочные и долгосрочные инструменты придется около 96% от запланированного объема внутренних заимствований.

    ЛУКОЙЛ обещает не разочаровать инвесторов
    Совет директоров НК "ЛУКОЙЛ" подвел итоги деятельности компании за 2005 г. и определил планы на 2006 г. В прошедшем году предприятия компании добыли 90,1 млн тонн нефти, что на 4,5% выше показателя 2004 г. Добыча газа в 2005 г. была увеличена по сравнению с показателем предыдущего года на 17% и составила 7,6 млрд куб. м. В планах компании на 2006 г. - увеличение добычи нефти на 4% - до 93,7 млн тонн. Рост добычи произойдет в основном за счет месторождений Тимано-Печорской нефтегазоносной провинции, а также добычи сырья в Западной Сибири. Кроме того, компания планирует в текущем году значительно увеличить добычу газа на 40% - до 10,6 млрд куб. м. Добыча газа возрастет за счет разработки Находкинского месторождения. Инвестиционная программа ЛУКОЙЛа в 2006 г. запланирована в объеме 5 млрд долл. При этом она будет не меньше, чем в 2005 г. (6,9 млрд долл.), поскольку в этой сумме не учитываются планы по приобретению новых активов. Как заявил вице-президент ЛУКОЙЛа Леонид Федун, компания намерена участвовать во всех аукционах на перспективные участки недр, прежде всего в шельфовых проектах, а также проектах в Восточной Сибири. В число основных стратегических партнеров ЛУКОЙЛа в ближайшие годы войдут Казахстан, в котором компания планирует занять 10% рынка добычи нефти, и Туркмения. В обеих странах ЛУКОЙЛ планирует покупку новых активов. В планы ЛУКОЙЛа входит также совместно с ConocoPhillips участие в тендере по продаже акций сербской государственной нефтяной компании Naftna Industrija Srbije (NIS). Как отмечает начальник аналитического управления Брокерского дома "Открытие" Халиль Шехмаметьев, ЛУКОЙЛ использует рыночную конъюнктуру для укрепления своих позиций в проектах по добыче нефти и газа на территории России и СНГ (Казахстане, Узбекистане и Азербайджане), а также переработке сырья на территории России. Тем самым закладывается фундамент долгосрочного роста стоимости компании и снижения рисков инвестирования в ее акции. Обратный выкуп акций (buy back) на фоне продолжающейся скупки бумаг ЛУКОЙЛа ConocoPhillips может привести к существенному перегреву рынка в среднесрочном периоде. Эти планы могут быть вызваны желанием компенсировать последствия снижения доли ЛУКОЙЛа в индексе MSCI после включения в него Газпрома и уменьшения количества бумаг, находящихся в свободном обращении (free float).


    Поле, полное противоречий
    Как заявил министр сельского хозяйства РФ Алексей Гордеев, Россия может стать крупнейшим в мире производителем и экспортером продовольствия. По его словам, Россия располагает огромным потенциалом для производства сельскохозяйственной продукции: каждый десятый гектар мировой продуктивной пашни - всего 124 млн га - находится в нашей стране. Кроме того, Россия обладает самыми крупными запасами пресной воды и природного сырья для производства минеральных удобрений.
    Не опровергая заявление руководителя российского агропрома, заметим, что, по итоговым данным Росстата, общая площадь сева сельскохозяйственных культур во всех категориях хозяйств России упала до очередного рекордно низкого показателя, составив 77,45 млн га, что на 1,3 млн га меньше, чем в 2004 г. Как отмечают эксперты "СовЭкон", сокращение посевных площадей идет непрерывно с конца 1980-х гг. и во многом отражает происходящее уменьшение тракторного парка. Только за последние 5 лет Россия потеряла почти 8 млн га посевных площадей.

    Сотовая экспансия становится все дороже
    Охват услугами сотовой связи в России достиг почти 80%, потенциал дальнейшего роста абонентской базы невелик. Неудивительно, что отечественные мобильные операторы стремятся за рубеж даже несмотря на то, что с каждым годом зарубежная экспансия становится все дороже. Например, ВымпелКом за 12 млн долл. приобрел 60% уставного капитала таджикского сотового оператора ООО "Таком", обслуживающего около 10 тыс. абонентов. За каждого действующего абонента ВымпелКом заплатил 1200 долл. А недавно российская компания приобрела двух узбекских операторов, второго и четвертого по размерам, - Buztel и Unitel. Эти компании c долговыми обязательствами обошлись российскому покупателю более чем в 270 млн долл., причем за одного из них продавец получил с ВымпелКома в 15 раз больше, чем заплатил сам. Тем не менее эксперты считают, что ВымпелКом не прогадал, так как пришел на стремительно растущий рынок. По мнению аналитика ИК "Атон" Надежды Голубевой, крупнейшие российские мобильные операторы охватили еще не все регионы России и у них есть возможности для роста в странах СНГ. Инвестиции ВымпелКома в Таджикистан и Узбекистан оправданы в контексте установления контроля над рынками СНГ. В целом акции мобильных операторов будут интересны инвесторам, предпочитающим медленный, но гарантированный рост.


    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.

  • Рейтинг
  • -1
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100