РЦБ.RU

Направление денежно-кредитной политики
(Опрос)

    По итогам 2005 г. инфляция составила 10,9%, платежный баланс продолжал укрепляться, золотовалютные резервы увеличились и на 1 января 2006 г. составили 182 млрд долл., снизилась волатильность курса рубля к корзине валют. Главной целью денежно-кредитной политики в 2006 г. остается снижение инфляции, а также в среднесрочной перспективе переход к режиму свободно плавающего валютного курса. Банк России совместно с Правительством РФ ставит цель снизить инфляцию в 2006 г. до 7-8,5%, при этом определяющим фактором будет динамика мировых цен на энергоносители. На вопросы о курсовой политике ЦБ РФ, инструментах рефинансирования и прогнозах ключевых показателей мы попросили ответить специалистов валютно-денежного рынка.


Не все золото, что блестит
Навой Антон, канд. экон. наук

    Едва ли кто-то не заметил необычно возросшей ресторанной активности Москвы в преддверии новогодних праздников. Желающим заказать столик в большинстве ресторанов вежливо предлагали зайти после Нового года, так как вплоть до конца года все было расписано под корпоративные закрытые мероприятия. И дело тут, конечно, не в овладевшей жителями столицы страстью к кутежам, а во вполне осязаемых экономических закономерностях. Действительно, подавляющему большинству компаний столицы было что отмечать: расширилась клиентская база, нередко удвоились, утроились прибыли, на этой основе существенно смягчилась острота внутрифирменных конфликтов, персонал наконец-то смог вздохнуть свободнее. Словом, жить стало лучше, жить стало веселее. Попытаемся глубже разобраться в том, что кроется за данными переменами и каковы результаты прошедшего года с точки зрения макроэкономики, финансовой системы и политики денежных властей.


Облигации - сектор активного роста. Итоги 2005 Г.
Пашкова Наталья, Аналитик журнала "Рынок ценных бумаг"

    Российский рынок долгов в 2005 г. можно охарактеризовать как сектор активного роста и высокой стабильности. Подводя итоги прошедшего года, мы не без удовольствия отмечаем значительный рост на всех сегментах рынка, который исчислялся двузначными цифрами. Для российской экономики в целом и для фондового рынка в частности год 2005-й оказался одним из наиболее благоприятных после кризиса 1998 г.


Государственный долг России. Перемена декораций
Кудрин Александр, Руководитель группы анализа долговых инструментов ИК "Тройка Диалог"

    За последний год российский рынок долговых обязательств преобразился. Облигациями отечественных эмитентов, рублевыми и валютными, заинтересовались консервативные инвесторы. Благодаря улучшению основных долговых показателей России 3 ведущих мировых агентства подняли ее рейтинг на одну ступень, что привлекло на рынок суверенных валютных облигаций новых игроков, а повышение до инвестиционного уровня рейтингов отдельных корпоративных и муниципальных заемщиков позволило многим иностранным инвесторам вложить свои средства в негосударственные валютные бумаги.


Рекомендации аналитиков на рынке корпоративных облигаций
Заверский Сергей, Институт комплексных стратегических исследований

    Ежедневно российские инвестиционные компании и банки выпускают десятки обзоров, посвященных либо полностью, либо частично рынку корпоративных облигаций. Если еще 4 года назад ситуации на внутреннем рынке корпоративных облигаций в общем потоке аналитики по конъюнктуре фондового рынка придавалось мало значения, то в 2004-2005 гг. этот рынок стал неотъемлемой частью российской финансовой системы, и для инвестиционных компаний и банков, распространяющих свои аналитические обзоры, обделять его вниманием его уже не оправдано.


Активность компаний на рынке IPO: теоретический аспект
Василенко Павел, Заместитель главного редактора журнала "Рынок ценных бумаг"

    Анализ теоретических исследований рынка IPO и обобщение опыта первичных размещений заставляет задуматься над следующими вопросами: почему компании становятся публичными, почему они вынуждены занижать цену предложения при размещении и тем самым платить вознаграждение первоначальным инвесторам, как поведут себя цены акций компаний, проведших IPO, в долгосрочном периоде. В статье рассматривается рынок первичных предложений США с 1980 по 2001 г., когда за 1 рабочий день публичное размещение осуществлялось более чем одной компанией, а средняя стоимость сделки составила 78 млн долл


IPO в России: альтернативный порядок
Барейша Илья, Юрист юридической фирмы "Линия права"

    На рубеже 2005 и 2006 гг. российский законодатель разработал пакет нормативных актов, направленных на развитие российского рынка IPO. При этом применяется смешанный метод "кнута и пряника": одновременно с вводом определенных ограничений и строгих процедурных требований упрощается общий порядок эмиссии и обращения ценных бумаг при первичном публичном размещении. Фактически можно вести речь о создании альтернативного режима регулирования эмиссии и обращения ценных бумаг специально для целей IPO, который будет действовать наряду с обычным порядком. Часть нормативных актов из данного пакета в настоящее время имеет статус проектов и находится в Министерстве юстиции; согласование их окончательного текста и вступление в силу можно ожидать в феврале текущего года. В настоящей статье мы подробно рассмотрим основные новеллы законодательства, уже вступившие в силу.


Управление банковскими репутационными рисками
Орлов Александр, CFA, управляющий активами ЗАО "Арбат Капитал"

Пренебрежение правовыми рисками может поставить крест на репутации банка. Некоторые кредитные организации в России за нарушение законодательства были лишены Банком России лицензии или потеряли значительные финансовые средства в результате неосторожных действий. По характеру своей деятельности кредитные организации одновременно концентрируют риски и являются их, если так можно выразиться, нейтрализаторами. Как снизить риски в условиях несовершенства российской правовой системы, можно узнать из этой статьи.


От генподрядчика до инвестора
Животинский Геннадий, Генеральный директор ОАО "Мосинжстрой"
(Интервью)

Лев Николай, Исполнительный директорОАО "Мосинжстрой"
(Интервью)

    Интервью с генеральным директором ОАО "Мосинжстрой"Геннадием Животинским и исполнительным директором Львом Николау


Договор простого товарищества и венчурные фонды
Семенов Александр, Начальник аналитического отдела ЗАО "Академ-Партнер"
Каширин Александр, Генеральный директор ЗАО "Академ-Партнер" (членом Российской ассоциации прямого и венчурного инвестирования (РАВИ)), председателем правления Национального содружества бизнес-ангелов России (СБАР), канд. экон. наук

    В рамках программы МЭРТ по поддержке малого предпринимательства в РФ предусмотрены инфраструктурные и финансовые меры: развитие сети бизнес-инкубаторов и создание государственно-частных фондов в 7 регионах России. Наряду с одобрением многих передовых принципов венчурной программы МЭРТ, многие аналитики и практики сомневаются в адекватности для частных инвесторов и венчурных фондов такой организационно-правовой формы, как ЗПИФ особо рисковых (венчурных) инвестиций, в рамках которого предполагается регистрировать венчурные фонды МЭРТ.


Мифы и реальность фондовых рынков
Горяшко Александр, докт. тех. наук, проф.

    В заключительной части (начало см.: РЦБ. 2006. № 1, 2) приведены экспериментальные доказательства, подтверждающие наличие корреляционных зависимостей в поведении дневных цен на индексном срочном рынке (фьючерс на индекс SP 500 на CEM). Наличие таких зависимостей позволяет получить доход от дневной торговли на этом рынке, существенно превосходящий классическую инвестиционную стратегию buy and hold.


Технический анализ: кто поможет?
Дрождев Алексей, независимый эксперт

    Самый главный вопрос, который интересует любого игрока на бирже, - как будет изменяться цена акции в определенный период. Ответ на этот вопрос более 100 лет пытаются дать исследователи графиков цен - технические аналитики. Однако технический анализ не может претендовать на роль точной науки. Поэтому данную ситуацию попытались разрешить физики и математики. Смогут ли точные науки полностью заменить эмпирические правила технического анализа? Кроме того, как описать формулами психологию масс?


Кривая бескупонной доходности на рынке ГКО-ОФЗ
Балабушкин Александр
Гамбаров Георгий
Шевчук Иван
Никитин Андрей

    На официальном биржевом сайте в сети Интернет ЗАО ММВБ приступило к публикации кривой бескупонной доходности (КБД), определяемой на основании сделок с ГКО-ОФЗ. Данная кривая, получившая краткое наименование "G-кривая", и рассчитываемые на ее основе показатели представляют собой новый информационно-аналитический продукт, способствующий повышению прозрачности и ликвидности рынка государственных ценных бумаг. Настоящая статья является продолжением работы Г. Гамбарова, И. Шевчука, А. Балабушкина "Оценка срочной структуры процентных ставок", опубликованной в журнале "Рынок ценных бумаг" № 11, 13 за 2004 г.. Ее цель - пояснение и обоснование указанной методики с учетом текущей ситуации и особенностей развития рынка государственных облигаций России.


Использование принципа ожиданий в анализе динамических рядов
Шиян Дмитрий, Доцент Харьковского национального аграрного университета, канд. экон. наук

    Проблема неопределенности и, как следствие многовариантность ожиданий являются одними из самых важных как в экономической науке, так и в практической деятельности субъектов рынка. Реалии экономики любой страны вынуждают предпринимателей, каждого индивидуума принимать решения при неполной информации. И здесь нельзя винить кого либо в искусственном ее ограничении. Это связано с тем, что данные в полном объеме отсутствуют в любом обществе. Исходя из этого, принятие решений связано с учетом многих точно не определенных факторов. Особенно четко это проявляется на фондовых биржах


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 3 2006 ПРИЛОЖЕНИЯ


cодержание

Биржевое обозрение № 2 (28) 2006
совместный проект ММВБ и журнала "Рынок ценных бумаг"

Раздел не найден.

  • Rambler's Top100