Casual
РЦБ.RU

Тарифы Центрального депозитария должны быть одинаковы для всех

Январь 2006


    Интервью с вице-президентом Депозитарно-Клиринговой Компании Романом Козловым
    Как изменится технологическая и тарифная политика при появлении в России Центрального депозитария, читайте в этой статье.

    РЦБ Роман Владимирович, при реализации холдинговой модели создания Центрального депозитария, которую предлагают профучастники, ДКК будет обслуживать рынок акций, НДЦ - рынок облигаций. Произойдут какие-то технологические изменения или все будет как и сегодня?

    Р. К. При создании Центрального депозитария в виде холдинга клиент практически не заметит происшедших изменений. Учитывая, что сегодня де-факто ДКК является Центральным депозитарием по акциям, НДЦ - по облигациям и оба депозитария имеют современные технологии обслуживания этих секторов рынка, то пользователи услуг не понесут на себе расходов по переводу ценных бумаг во вновь созданную инфраструктурную организацию (в случае создания <с нуля>) или по переводу активов в один депозитарий (при создании Центрального депозитария на базе только ДКК или НДЦ). Если предположить, что централизация депозитарной системы будет происходить на базе одного депозитария, то клиентам эта процедура обойдется в десятки миллионов долларов. Ну а если создавать Центральный депозитарий не на базе существующих депозитариев, то, думаю, в сотни миллионов долларов. Такие расходы рынок точно не выдержит. Все это хорошо осознают, поэтому и поддерживают холдинговую модель централизации. Ведь в этом случае, даже если на счетах профучастника, например в ДКК, находятся и акции, и облигации, перевод бумаг в Центральный депозитарий по какому-то одному виду ценных бумаг не потребуется. ДКК достаточно будет иметь корреспондентский счет в НДЦ (сегодня фактически уже функционируют такие счета), а НДЦ - в ДКК. Таким образом, каждый из двух депозитариев, являясь центральным по одному инструменту, выступает депонентом второго центрального депозитария по другому. В принципе, такая система без проблем работает и при наличии третьего центрального депозитария (если временно будет оставлен отдельный расчетный депозитарий по акциям Газпрома).

    РЦБ Получается, что главное преимущество холдинга - это именно поэтапный переход к Центральному депозитарию?

    Р. К. Это, наверное, ключевой момент, поскольку ситуация действительно такова, что ДКК и НДЦ не первый год работают и имеют достаточно большой опыт предоставления услуг и обслуживания своих секторов рынка. Поэтапный переход с использованием ресурсов, опыта, в конце концов, тех инвестиций, которые уже были сделаны в основные расчетные депозитарии, не потребует от участников рынка перестраиваться на новый режим работы, постигать новые технологии и тратить, наконец, деньги. Конечно, в дальнейшем технологические изменения произойдут, но это будет не шоковая терапия для рынка, а поэтапное сближение стандартов по акциям и облигациям. Оно будет плавным. И это я бы назвал главной причиной, по которой сегодня возможна реализация только холдинговой модели Центрального депозитария.

    РЦБ Скажите, какой будет тарифная политика при реализации холдинговой модели - раздельная или единая?

    Р. К. Целесообразно вырабатывать единые тарифы. В рамках холдинга стратегическое развитие задает управляющая компания, куда входят, безусловно, участники рынка, биржи, Банк России, ФСФР - все, кто отвечает за российский фондовый рынок. Поэтому в любом случае тарифы центральных депозитариев будут плодом деятельности всех участников рынка. Мы считаем, что, как и в ДКК, тарифы должны быть одинаковы для всех клиентов. Это один из основополагающих принципов деятельности Центрального депозитария - равные условия и тарифы для всех участников.
    С одной стороны, тариф за хранение, который существует в НДЦ, позволяет осуществлять дешевые расчеты, т. е. основные расходы депонента за услуги депозитария относятся именно к хранению ценных бумаг вне зависимости от того, осуществляет этот депонент расчеты или бумаги лежат мертвым грузом. Плата за осуществление расчетов в этом случае незначительная, минимальная. Это, конечно, удобно для депозитария, создает гарантии стабильного дохода, не зависящего от состояния рынка. Но Центральный депозитарий - все-таки это центральная расчетная организация. К тому же пользователи услуг заинтересованы в оптимизации своих издержек, связанных и с хранением, и с операциями с ценными бумагами.
    Исходя из этого, тарифную политику такого депозитария целесообразно строить на комбинированной основе, т. е. сделать плату за хранение минимальной, но при этом установить оптимальную плату за осуществление расчетов, определив, какие виды расчетов будут востребованы клиентами, какие максимально удобны для них. Так как Центральный депозитарий является некоммерческой организацией, плата за расчеты будет покрывать реально понесенные расходы и давать возможность для ее развития. Минимальная же плата за хранение позволит осуществлять весь спектр обязательных и дополнительных услуг по обслуживанию ценных бумаг, находящихся на хранении в депозитарии, включая осуществление сверки активов, корпоративных действий, выплаты дивидендов и другие. А это также в интересах пользователей, для которых и проводится централизация инфраструктуры.

    РЦБ А не получится ли так, что при введении минимальной платы за хранение ценных бумаг доходы от обслуживания операций не покроют понесенных Центральным депозитарием расходов?

    Р. К. Уверен, что такой ситуации не будет. Российский фондовый рынок растет год от года. Мы наблюдаем постоянное увеличение осуществляемых операций по расчету сделок с ценными бумагами, причем это увеличение не зависит от того, вверх или вниз идет рынок. Данная тарифная политика в течение 12 лет опробована на ДКК. Даже несмотря на постоянное снижение тарифов на наши услуги, платы за операции полностью хватает на поддержание деятельности компании, обновление технической базы и развитие стратегических проектов компании.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Прогноз динамики рынка долгов
Критерий перегрева экономики, или Как спасти США
Инфляция и фондовый рынок
Фондовые горизонты
Обзор рынка нефти и газа за 2005 г.
Поехали! Тенденции развития автомобильной промышленности
Пионер на книжном рынке
Выводить ли на биржевой рынок паевые инвестиционные фонды?
Рынок IPO: кто следующий
Тенденции слияний и поглощений в страховой отрасли
Мифы и реальность фондовых рынков
Оценка кредитного риска (Credit Scoring)
Что тестирует стресс-тест?
Управление банковскими репутационными рисками (практический комментарий к рекомендациям банка России)
Предельная эффективность вложений в проект
Год роста прошел и наступил снова
Последний год дискуссий
Тарифы Центрального депозитария должны быть одинаковы для всех
Совершенствование законодательства - новый этап развития рынка
Первые итоги обслуживания акций Газпрома

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100