Casual
РЦБ.RU

Тенденции слияний и поглощений в страховой отрасли

Январь 2006


    В секторе страхования наметилась тенденция к консолидации, и 2004-2005 гг. были отмечены существенным ростом количества и объема сделок. По оценке Princeton Partners Group, за 2002-2004 гг. доля рынка 4 крупнейших страховщиков возросла с 35-40 до 45-50%. В настоящей статье рассмотрены причины, предопределившие данную тенденцию, и некоторые особенности процесса привлечения стратегического инвестора и продажи страхового бизнеса.

    За последние 2 года на российском страховом рынке участились случаи продажи и покупки страховых компаний. Если в 2004 г. было осуществлено 6 сделок на сумму около 100 млн долл., то в 2005 г. - более 10 сделок на сумму свыше 70 млн долл., несколько сделок находятся на завершающей стадии переговоров.
    Можно предположить, что консолидация страхового рынка является ответом на экспансию лидеров рынка и потенциальную конкурентную угрозу со стороны иностранных игроков. Если до недавнего времени крупные сделки в российской страховой отрасли были связаны с перепродажей долей в государственных или аффилированных с госкомпаниями страховых компаниях, то последний год был ознаменован сделками с частными московскими и региональными компаниями. Такая тенденция заставит задуматься владельцев небольших страховых компаний о стратегии дальнейшего развития бизнеса и возможности привлечения в компанию стратегических инвесторов.
    В настоящее время проблема выхода из бизнеса для собственников небольших частных страховых компаний приобрела особую актуальность, чему способствовали следующие факторы:
    1) повышение конкуренции на рынке страхования;
    2) ужесточение требований к страховым компаниям со стороны органов государственного регулирования;
    3) необходимость дальнейшего развития бизнеса, что требует дополнительных инвестиций.

ПОВЫШЕНИЕ КОНКУРЕНЦИИ

    Повышение конкуренции проявляется в экспансии федеральных страховых компаний на региональные рынки и выходе на рынок новых игроков. На российский рынок пришли сразу 2 иностранных страховщика: ЗАО <Страховая компания "ЭЙС"> группы ACE получило лицензию на ведение страховой деятельности (группой руководит Эван Гринберг, сын Мориса Гринберга, бывшего генерального директора AIG); французская компания AIG Europe, входящая в American International Group (AIG), учредила в России 100%-ное дочернее ЗАО <АИГ страховая и перестраховочная компания>.
    Кроме того, о решении открыть представительство в России заявили крупнейшая британская страховая компания Aviva, французская Sogecap, входящая в группу Societe Generale а также 3 крупнейших японских страховщика - Tokio Marine & Nichido Fire Insurance Co, Mitsui Sumitomo Insurance и Sompo Japan Insurance.
    Уже существуют (и еще будут созданы) успешные совместные предприятия (со стороны иностранных страховщиков участвуют Allianz, Zurich Financial Services, ERGO), которые могут стать весьма конкурентоспособными. Конкурировать с ними на равных смогут только крупные российские страховщики, располагающие достаточными финансовыми возможностями. Присутствие иностранных структур создаст здоровую конкуренцию, которая будет стимулировать компании к тому, чтобы предоставлять потребителям более качественные услуги.
    Усиливающаяся конкуренция со стороны крупных игроков будет способствовать дальнейшему сокращению рентабельности мелких компаний. В долгосрочной перспективе компании, неспособные сформировать диверсифицированный и рентабельный портфель, вынуждены будут объединяться либо выходить из бизнеса.

УЖЕСТОЧЕНИЕ РЕГУЛИРОВАНИЯ

    Федеральная служба страхового надзора начала сокращать количество страховых компаний, были внесены поправки в Закон <Об организации страхового дела>, заставившие игроков рынка работать по новым правилам. По состоянию на середину 2005 г. ФССН за невыполнение предписаний приостановила действие лицензий 22 страховых компаний и отозвала лицензии у 7 страховщиков.
    Руководство ФССН последовательно внедряет свою программу, включающую 3 раздела:
    1) устранение схем;
    2) повышение финансовой надежности страховых компаний;
    3) повышение качества услуг, предоставляемых страховыми компаниями.
    В рамках данной программы будут приняты меры по повышению требований к покрытию резервов и капитала страховых компаний, а также к раскрытию информации и качеству отчетности.
    Кроме того, страховые компании обязали представлять в ФССН сведения о борьбе с <отмыванием> доходов: в отчете по форме 1-С страховщики должны будут указывать количество операций, информация о которых была представлена ими в Федеральную службу по финансовому мониторингу.

ИНВЕСТИЦИИ В РАЗВИТИЕ БИЗНЕСА

    Кэптивный бизнес, налоговая оптимизация и обязательные виды страхования за последние 5 лет исчерпали свои возможности как факторы роста российского страхового рынка. Для того чтобы быть конкурентными в современных условиях, компаниям необходимо успешно заниматься рыночными (в основном розничными) видами страхования.
    Соответственно, для успешной конкуренции с лидерами страховые компании вынуждены инвестировать в привлечение и обучение профессионалов, разработку и внедрение бизнес-процессов, развитие инфраструктуры, создание системы дистрибуции и формирование узнаваемого брэнда.
    Осуществлять масштабные инвестиции могут позволить себе только крупные компании, что даст им возможность укрепить свое стратегическое преимущество перед остальными игроками.
    В результате небольшие компании будут либо поглощены более крупными игроками, либо выйдут из бизнеса. Если развитие российского страхового рынка повторит путь, пройденный восточно-европейскими странами, то через 10 лет в России останется 30-40 страховщиков, которые поделят рынок между собой.

ВОЗМОЖНОСТЬ УСКОРЕННОГО РАЗВИТИЯ БИЗНЕСА

    Ключевыми факторами развития и роста рынка страхования являются его капитализация и наличие платежеспособного спроса. Поэтому важны инвесторы, в том числе иностранные, которые смогут осуществить серьезные средне- и долгосрочные вложения в капитал страховых компаний, повысив финансовую устойчивость страховщиков и емкость для принятия рисков.
    Потребность в инвестициях у российского рынка страхования исчисляется миллионами долларов. Следует отметить, что все более важную роль в конкурентной борьбе играет не только ценовая политика, но и качество обслуживания клиентов.
    Ниже перечислены основные направления таких инвестиций:

  • развитие региональной инфраструктуры;
  • разработка и внедрение бизнес процессов;
  • создание узнаваемого брэнда;
  • инвестиции в подготовку и профессиональное развитие сотрудников.
        Источниками таких капиталовложений могут быть как иностранные, так и крупные российские страховые компании. Благоприятный прогноз развития отечественного страхового рынка, поддерживаемый большинством аналитиков, говорит о возможности привлечения в отрасль средств венчурных и финансовых инвесторов.

    ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНВЕСТОРА

        Продажа компании инвестору может стать как непосильной задачей, так и успешной стратегией выхода из бизнеса. Чтобы стать привлекательными в глазах западных инвесторов, российские страховщики должны показать, что они занимаются классическим страхованием и их портфель достаточно диверсифицирован и сбалансирован.
        На данный момент многие российские страховщики не думают об инвестиционной привлекательности и привлечении инвесторов, поскольку их бизнес включает в себя слишком много различных видов деятельности, не относящихся к классическому страхованию. Для того чтобы повысить капитализацию страхового бизнеса, требуется развивать рыночные виды страхования, региональную инфраструктуру, наладить каналы продаж и обеспечить достаточную отдачу на инвестированный капитал.
        Российским страховым компаниям, планирующим привлечение стратегических инвесторов и стремящимся к развитию бизнеса, необходимо:

  • успешно заниматься разными видами страхования;
  • управлять крупным диверсифицированным и рентабельным портфелем;
  • создать разветвленную инфраструктуру в регионах и узнаваемый брэнд;
  • готовить исчерпывающую управленческую информацию по направлениям бизнеса, продуктам, каналам продаж и т. д.;
  • вести отчетность в соответствии с международными стандартами IFRS.
        Западные инвесторы будут определять стоимость бизнеса российских страховщиков исходя из положения на рынке, рентабельности и управляемости компании, а также перспектив развития бизнеса. От того, насколько российские страховые компании преуспеют в вышеперечисленных видах деятельности, будет зависеть оценка стоимости их бизнеса.
        На основе сделок, заключенных в отрасли за последние 5 лет, можно оценить диапазон стоимости бизнеса российских страховых компаний в размере 50%-90% от страховых премий, собираемых за год (за вычетом схем и перестрахования).
        Как показали события 2005 г., акционеры ведущих российских страховых компаний уже готовы к сотрудничеству с международными страховыми группами с возможностью последующей продажи им контрольного пакета акций. Таким образом, можно прогнозировать, что в ближайшем будущем объектом приобретения могут стать ведущие игроки реального российского рынка страхования.

    • Рейтинг
    • 0
    Оставить комментарий
    Добавить комментарий анонимно, введите имя:

    Введите код с картинки:
    Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

    Содержание (развернуть содержание)
    Факты и комментарии
    Прогноз динамики рынка долгов
    Критерий перегрева экономики, или Как спасти США
    Инфляция и фондовый рынок
    Фондовые горизонты
    Обзор рынка нефти и газа за 2005 г.
    Поехали! Тенденции развития автомобильной промышленности
    Пионер на книжном рынке
    Выводить ли на биржевой рынок паевые инвестиционные фонды?
    Рынок IPO: кто следующий
    Тенденции слияний и поглощений в страховой отрасли
    Мифы и реальность фондовых рынков
    Оценка кредитного риска (Credit Scoring)
    Что тестирует стресс-тест?
    Управление банковскими репутационными рисками (практический комментарий к рекомендациям банка России)
    Предельная эффективность вложений в проект
    Год роста прошел и наступил снова
    Последний год дискуссий
    Тарифы Центрального депозитария должны быть одинаковы для всех
    Совершенствование законодательства - новый этап развития рынка
    Первые итоги обслуживания акций Газпрома

    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100