Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Январь 2006

    Модель тревоги нашей
    Правительство РФ одобрило новую скорректированную программу социально-экономического развития России на 2006-2008 гг. Данная программа отражает консолидированную позицию правительства и федеральных органов исполнительной власти. Программа прогнозирует среднегодовой рост ВВП в 2006-2008 гг. на уровне 6%; среднегодовой рост промышленного производства - 4,8%; объем инвестиций в основной капитал - 11%. Кроме того, согласно программе темпы инфляции в 2006 г. должны достичь 7,0-8,5%; в 2007 г. - 6,0-7,5%; в 2008 г. - 4,0-5,5%. Предположительно цены на нефть составят в 2006 г. 50 долл./ баррель, в 2007 г. - 48 долл./баррель, в 2008 г. - 50 долл./баррель. Между тем обращают на себя внимание достаточно тревожные заявления МЭРТ. В частности, отмечается, что высокие темпы роста, достигнутые в последние годы, почти наполовину базировались на опережающем росте физических объемов экспорта и повышении цен на нефть. В настоящее время модель роста, основанная на форсированном наращивании добычи и экспорта энергоресурсов, практически исчерпана. Эксперты МЭРТ отмечают, что потенциал роста в России снижается, поскольку сокращаются имеющиеся мощности; кроме того, в течение нескольких лет подряд в России наблюдаются высокие темпы роста ВВП и относительно низкие объемы инвестиций. Негативное влияние на рост российского экспорта нефти будет оказывать наметившаяся тенденция к сокращению добычи жидких углеводородов. Преодоление стагнации нефтедобычи будет зависеть от развития экспортной инфраструктуры, разработки новых нефтегазоносных провинций и малых месторождений в традиционных районах. Экспорт нефти к 2008 г. по сравнению с уровнем 2004 г. увеличится только на 9,2%.

    Этих поправок ждали 10 лет
    Президент России Владимир Путин подписал Федеральный закон <О внесении изменений в ст. 15 Федерального закона "О газоснабжении в РФ">. Поправки в закон закрепляют за государством контрольный пакет акций (50% + 1 обыкновенная акция) Газпрома, являющегося организацией - собственником Единой системы газоснабжения. Согласно законопроекту контрольный пакет акций может находиться в собственности и России, и акционерных обществ, более 50% акций которых принадлежит РФ. Кроме того, в законопроекте отмечается, что продажа и иные способы отчуждения таких обыкновенных акций возможны только на основании федерального закона. Принятие поправок в Закон <О газоснабжении в РФ> является важным этапом либерализации рынка акций Газпрома и означает снятие существующих ограничений на торговлю бумагами газового холдинга. В настоящее время внутренний рынок акций Газпрома ограничен 4 биржами, а основной объем торгов проходит на Фондовой бирже <Санкт-Петербург>. Кроме того, внешний и внутренний рынки акций Газпрома никак друг с другом не сообщаются, и иностранные инвесторы вправе покупать акции российской газовой монополии (в пределах 20%-ной квоты) только в виде АДС и не могут оперировать ими на внутреннем рынке. Либерализация рынка акций Газпрома предусматривает отмену 20%-ного ограничения на владение акциями холдинга. После либерализации рынка своих акций Газпром планирует увеличить программу АДР до 40% от уставного капитала. В настоящее время количество акций холдинга, на которые выпущены АДР, составляет 4,42% уставного капитала компании, или около 105 млн депозитарных расписок.


    НОВАТЭК наращивает объем инвестиций
    Совет директоров НОВАТЭКа утвердил бизнес-план компании на 2006 г., включая программу капитальных инвестиций в объеме 6,5-7,0 млрд руб. В 2006 г. по сравнению с 2005 г. запланировано увеличение объемов добычи газа на 6-8%, а жидких углеводородов (газового конденсата и сырой нефти) - на 15-17%. Кроме того, в наступившем году компания намерена довести производительность на Пуровском перерабатывающем заводе до 2,0-2,1 млн тонн, а производство полимеров на заводе <НОВАТЭК-Полимер> - до 28 тыс. тонн. Капитальные инвестиции в 2006 г. будут сосредоточены в ключевых сферах деятельности компании. Средства, в частности, будут направлены на увеличение производственных мощностей на Пуровском перерабатывающем заводе, а также на разведывательное бурение и геологоразведку, связанную с будущими проектами. Как отмечает начальник аналитического отдела ИК <Церих Кэпитал Менеджмент> Николай Подлевских, в 2005 г. у НОВАТЭКа был отмечен существенный рост добычи газа, а по итогам 9 мес. 2005 г. наблюдался значительный рост финансовых показателей (выручка за 9 мес. 2005 г. увеличилась на 70% по сравнению с аналогичным показателем 2004 г., а чистая прибыль возросла в 3,5 раза). Утвержденный советом директоров компании бизнес-план учитывает, что рост добычи газа в 2006 г. составит лишь 6-8%. После активного роста это очень скромные показатели. Поскольку добыча газа - основной вид бизнеса НОВАТЭКа, то после хороших результатов 2005 г. это вызывает некоторое разочарование на рынке.


    <РуссНефть> упрямо выстраивает холдинг
    Завершена сделка по приобретению НК <РуссНефть> у ТНК-BP 4 компаний: ОАО <Саратовнефтегаз>, ОАО <Орскнефтеоргсинтез>, ОАО <Оренбургнефтепродукт> и ОАО <Нефтемаслозавод>. Сделка была заключена в рамках стратегии ТНК-ВР по пересмотру своих активов. Также НК <РуссНефть> договорилась о покупке 75% акций Краснодарского НПЗ. Сумма сделки по покупке активов у ТНК-ВР и Краснодарского НПЗ составила 1 млрд долл. Комментируя приобретение новых активов, президент НК <РуссНефть> Михаил Гуцериев отметил, что данные приобретения открывают для компании новые возможности для динамичного роста объемов добычи нефти, формирования новых логистических схем сбыта нефтепродуктов компании и выхода в перспективные регионы страны - Саратовскую и Оренбургскую области. При этом М. Гуцериев подчеркнул, что приобретенные нефтеперерабатывающие активы позволят НК <РуссНефть> полностью замкнуть цепь вертикальной интеграции холдинга. Напомним, что НК <РуссНефть> входит в десятку крупнейших нефтегазовых компаний России. Ее суммарные извлекаемые запасы превышают 630 млн тонн. Объем годовой добычи достиг 17 млн тонн. В структуру компании входит 30 добывающих предприятий, 2 нефтеперерабатывающих завода и 2 транспортных предприятия, а также современная сбытовая сеть из 300 автозаправочных комплексов, которые расположены в 13 регионах России и СНГ. Отметим также, что НК <РуссНефть> начала готовиться к IPO; возможно, будет размещено 10-20% акций компании и летом 2006 г. <РуссНефть> может осуществить дебютный выпуск еврооблигаций на сумму 500 млн долл.
    Северо-Западный Телеком ориентирован на развитие
    По предварительным оценкам, чистая прибыль Северо-Западного Телекома за 2005 г. должна вырасти на 32% - до 1,8 млрд руб. В 2006 г. компания планирует увеличить чистую прибыль на 11% - до 2 млрд руб. Финансовый план компании учитывает новые принципы межоператорского взаимодействия в условиях либерализации рынка дальней связи. В соответствии с бюджетом консолидированная выручка сократится на 8% - до 18,6 млрд руб., что на 8% ниже выручки 2005 г. При этом операционные расходы снизятся на 11% и составят 13,974 млрд руб. По расчетам СЗТ, операционная прибыль вырастет на 6% (до 4,6 млрд руб.), EBITDA - на 15% (до 6 млрд руб.), а EBITDA margin составит 32%. На инвестиции в 2006 г. планируется направить 3,8 млрд руб. В дальнейшем СЗТ будет придерживаться сбалансированной инвестиционной политики, ежегодно направляя на свое развитие не более 20% выручки. В 2006 г. СЗТ планирует запустить программу АДР 1-го уровня на привилегированные акции с последующим доступом к торгам. В настоящее время доля АДР от обыкновенных акций компании составляет 5,3%. Как отмечает аналитик ИК <Тройка Диалог> Денис Горват, несмотря на снижение выручки на 8%, в 2006 г. EBITDА продолжит расти и увеличится почти на 15%. Резкое ускорение инвестиционной программы в последние годы привело к увеличению объема долга. Однако в целом долговая нагрузка на компанию по сравнению с другими <дочками> Связьинвеста остается относительно невысокой.

    Мировой рынок слияний и поглощений в 2005 г. достиг 2,58 трлн долл.
    Согласно прогнозу инвестбанков Morgan Stanley и Lehman Brothers, объем мирового рынка слияний и поглощений в 2005 г. составил 2,58 трлн долл., увеличившись по сравнению с 2004 г. на 33%. Это самый высокий показатель с момента биржевого кризиса 2000 г. В 2006 г. рынок M&A может вырасти до 3 трлн долл. Самой крупной сделкой года стала покупка компанией Proctor & Gamble компании Gillette за 57 млрд долл. Общий заработок инвестиционных банков, консультировавших данные сделки, составил 2,747 млрд долл. На 1-м месте среди инвестбанков оказался Goldman Sachs - он консультировал 30% сделок на рынке M&A и заработал 337 млн долл. Общий объем сделок, которые консультировал этот банк, составил 778 млрд долл.; 2-е и 3-е места занимают Morgan Stanley и JP Morgan - 26 и 24% сделок на рынке соответственно.

    IPO. Теперь это можно делать быстрее и проще
    ФСФР обнародовала новые правила размещения российских акций. Теперь для российских компаний, желающих размещать акции на открытом рынке как в России, так и за рубежом, созданы максимально комфортные условия. Благодаря изменениям в нормативных документах эмитент получит возможность сократить срок проведения эмиссии за счет более оперативного размещения бумаг среди инвесторов и уменьшение времени на регистрацию в ФСФР. Кроме того, эмитент сможет выбирать инвестора (при сохранении преимущественного права со стороны прежних акционеров). Упрощена процедура включения эмитента в котировальный лист российских бирж. Однако одно из важнейших нововведений заключается в том, что ФСФР сократила долю акций, обращение которых возможно за рубежом - с 40 до 35% от общего количества бумаг. И еще: от эмитентов, размещающих свои бумаги публично, будут требовать и дополнительного раскрытия информации. Кстати, по прогнозу Morgan Staley, российские компании проведут IPO на общую сумму 10-15 млрд долл.

    НФА 10 лет!
    16 января 1996 г. состоялась учредительная конференция Национальной ассоциации участников рынка государственных ценных бумаг (НАУРаГ), которая в дальнейшем преобразовалась в саморегулируемую организациию <Национальная фондовая ассоциация>.
    За 10 лет своей деятельности СРО НФА принимала активное участие в решении важнейших задач финансового рынка (разработка первых на российском фондовом рынке профессиональных стандартов деятельности; подготовка и участие в реализации Программы восстановления фондового рынка и его секторов после кризиса 1998 г.; работа с Государственной думой и Советом Федерации РФ по вопросам развития рынка ценных бумаг, новых банковских инструментов, ипотеки, секьюритизации и т. д.).
    В настоящее время СРО НФА ведет масштабные проекты <Андеррайтинг на рынке ценных бумаг>, <Развитие операций РЕПО>, <Управление рисками на финансовых рынках>, <Развитие секьюритизации>, в ходе которых подготовлены и приняты новые стандарты, выпущены пособия и руководства.
    Кроме того, СРО НФА представляет российских участников фондового рынка в наиболее авторитетной Международной ассоциации участников рынков капитала ICMA (бывшая ISMA), в сотрудничестве с которой проводится ежегодная Международная конференция по интеграции российского финансового рынка в международный, переводятся и издаются международные стандарты, происходит развитие российского законодательства на основе лучших зарубежных методик.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Прогноз динамики рынка долгов
Критерий перегрева экономики, или Как спасти США
Инфляция и фондовый рынок
Фондовые горизонты
Обзор рынка нефти и газа за 2005 г.
Поехали! Тенденции развития автомобильной промышленности
Пионер на книжном рынке
Выводить ли на биржевой рынок паевые инвестиционные фонды?
Рынок IPO: кто следующий
Тенденции слияний и поглощений в страховой отрасли
Мифы и реальность фондовых рынков
Оценка кредитного риска (Credit Scoring)
Что тестирует стресс-тест?
Управление банковскими репутационными рисками (практический комментарий к рекомендациям банка России)
Предельная эффективность вложений в проект
Год роста прошел и наступил снова
Последний год дискуссий
Тарифы Центрального депозитария должны быть одинаковы для всех
Совершенствование законодательства - новый этап развития рынка
Первые итоги обслуживания акций Газпрома

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100