Casual
РЦБ.RU

Центральный депозитарий как один из системообразующих элементов конкурентоспособности российского рынка ценных бумаг

Январь 2006

    Некоторое время назад в одной из полемических статей на тему влияния процесса глобализации на роль и место национальных фондовых бирж было дано интересное определение статуса национальной фондовой биржи как одного из элементов национального суверенитета страны. С нашей точки зрения, это определение в полной мере подходит и для такого института, как Центральный депозитарий.

    К настоящему времени много сказано по вопросу создания Центрального депозитария в России, обсуждаются преимущества и недостатки рамочной модели Центрального депозитария, изложенной в "Стратегии развития финансового рынка России" ФСФР России. Некоммерческое партнерство "Национальный депозитарный центр" (НДЦ) разделяет точку зрения, согласно которой будущий Центральный депозитарий должен строиться на базе существующей рыночной расчетно-депозитарной инфраструктуры, поэтому единственно правильный путь достижения цели - консолидация данной инфраструктуры. При этом в структуре будущей российской учетной системы, помимо Центрального расчетного депозитария, по-прежнему должны присутствовать и кастодиальные депозитарии и регистраторы. Мы считаем, и это подтверждает опыт других стран, что модель отечественного Центрального депозитария должна складываться эволюционно, во взаимосвязи с развитием других составляющих элементов российского финансового рынка: фондовых бирж, клиринговых центров, расчетных и платежных систем - с учетом его особенностей и интересов.
    Не следует забывать, что экономическое положение Центрального депозитария - это не только и не столько определенный статус и приумножение бизнеса, сколько способность предоставлять клиентам требуемый сервис в условиях усиливающейся глобальной конкуренции на финансовых рынках. Существующая расчетно-депозитарная инфраструктура уже сейчас выполняет функции, присущие Центральному депозитарию. Так, результаты исследований, проведенных одной из ведущих мировых консалтинговых компаний Accenture, свидетельствуют о соответствии базового функционала НДЦ практике лучших мировых центральных депозитариев. Данные исследования осуществлялись в рамках проекта по модернизации технологической платформы НДЦ.
    Поскольку представляется обоснованным рассматривать Национальный депозитарный центр как системообразующую часть будущего российского Центрального депозитария, в рамках развития НДЦ одновременно решается ряд задач, актуальных и при создании Центрального депозитария:

  • Снижение издержек для клиентов
        В течение 2005 г. НДЦ дважды снижал тарифы, вследствие чего издержки клиентов по хранению ценных бумаг снизились на 10-15%. В ближайшей перспективе планируется дальнейшее поэтапное снижение тарифов до уровней, сопоставимых с тарифами европейских центральных депозитариев.
  • Увеличение капитализации НДЦ
        По итогам 2005 г. ожидается рост собственного капитала НДЦ с 419 млн (2004 г.) до примерно 616 млн руб. В дальнейшем планируется сохранить эту тенденцию (рис. 1), с таргетированием показателя собственного капитала НДЦ до уровня европейских центральных депозитариев.

  • Расширение возможностей по обслуживанию активов
        В течение последних лет вследствие эффективной работы НДЦ и благоприятной конъюктуры рынка наблюдался динамичный рост объема хранимых выпусков ценных бумаг (рис. 2). По состоянию на 31 октября 2005 г. общая стоимость ценных бумаг, учитываемых на счетах депо в НДЦ, составила более 1,6 трлн руб. В 2006 г. планируется активизировать усилия по увеличению перечня и объема обслуживаемых в НДЦ ценных бумаг, прежде всего акций российских эмитентов (в частности, акций ОАО "Газпром" и эмитентов стран СНГ.
  • Расширение спектра услуг
        НДЦ позиционируется как расчетный депозитарий. В этой связи развитие технологий расчетов сделок на условиях "поставка против платежа", в том числе в иностранной валюте, кредитования ценными бумагами и кредитования под залог ценных бумаг относится к категории приоритетных задач НДЦ.
  • Обеспечение корпоративных действий
        В рамках решения задачи по обеспечению корпоративных действий эмитентов ценных бумаг НДЦ как платежный агент уже с 1 декабря 2005 г. переводит выплаты по корпоративным действиям в Расчетную палату ММВБ. Данный порядок позволит повысить гибкость зачисления денег на счета депонентов в течение дня за счет многорейсовости обработки платежей. В результате НДЦ как платежный агент сможет уже в 2006 г. предоставить эмитентам возможность сокращения сроков резервирования денежных средств для выплат с нынешних Т-2 до Т-1 и впоследствии до Т-0 дней. Такие условия представляются особенно актуальными для эмитентов, использующих для выплат заемные средства.
        В ближайшей перспективе НДЦ планирует автоматизировать процедуру сбора списков владельцев ценных бумаг с использованием технологии электронного документооборота, что приведет к повышению оперативности и гибкости составления списков.
        Наряду с выполнением функций платежного агента НДЦ в интересах эмитентов ценных бумаг планирует расширить спектр услуг, связанных с выполнением функций налогового представительства.
  • Взаимодействие с регистраторами
        Регистраторы являются значимым элементом российской инфраструктуры рынка ценных бумаг, поэтому выстраивание эффективного взаимодействия с ними - одно из условий конкурентоспособности НДЦ. В рамках этой задачи мы намерены реализовать комплекс мер по предоставлению номинальным и прямым владельцам ценных бумаг возможности их хранения в одном месте - НДЦ, с переводом ценных бумаг в реестрах на счет НДЦ как номинального владельца. Мы считаем, что это позволит снизить издержки владельцев ценных бумаг в работе с регистраторами. Со своей стороны НДЦ будет стимулировать регистраторов к переходу на технологию электронного документооборота и увеличивать количество реестров, в которых у НДЦ будут открыты счета номинального держателя.
  • Международные стандарты
        Планируется поэтапный переход к использованию международных стандартов сообщений ISO 15022 (впоследствии ISO 20022) и рекомендаций групп международных экспертов, получение международных рейтингов.
  • Международная интеграция
        НДЦ стремится к интеграции с глобальным рынком путем установления корреспондентских отношений с зарубежными центральными депозитариями. Так, в интересах предоставления клиентам услуг по расчетам по сделкам с ценными бумагами на европейском рынке и рынках ценных бумаг стран СНГ НДЦ открыл счета в Clearstream и в Центральном депозитарии Республики Казахстан. В настоящее время рассматривается возможность открытия счета в Euroclear. Счета НДЦ в ведущих европейских центральных депозитариях могли бы быть использованы для обслуживания операций компаний, управляющих средствами накопительной части трудовых пенсий, при инвестировании этих средств в ценные бумаги иностранных эмитентов, если соответствующее решение будет принято на законодательном уровне.
        Важно отметить, что, наряду с решением указанных задач, меняется философия развития бизнеса НДЦ, которая до недавнего времени базировалась на статусе расчетного депозитария исключительно как торговой площадки ММВБ. Необходимо налаживать расчеты по всем биржевым и значительной доле внебиржевых сделок с ценными бумагами. Исходя из этого, НДЦ будет стремиться предоставлять на взаимовыгодных условиях и с учетом интересов Группы ММВБ услуги расчетного депозитария как биржам, так и другим торговым площадкам.
        Наконец, с учетом тенденции интеграции российского и глобального рынков ценных бумаг актуальным становится вопрос о допуске иностранных депозитариев к работе с ценными бумагами российских эмитентов. Речь идет о возможности организации обращения ценных бумаг российских эмитентов на зарубежных фондовых биржах, но при условии учета интересов российской инфраструктуры. Такая модель заслуживает внимания в качестве альтернативы обращению российских бумаг за рубежом в форме депозитарных расписок. В связи с этим уже до принятия закона о Центральном депозитарии целесообразно было бы предоставить российским расчетным депозитариям право открывать счета иностранным депозитариям, которые учитывали бы права нерезидентов на ценные бумаги российских эмитентов. При этом ФСФР России могла бы регулировать список таких депозитариев и особенности открытия и ведения таких счетов.

    • Рейтинг
    • 0
    Добавить комментарий
    Комментарии (1):
    Yeva
    14.02.2010 17:19:17
    Hello everyone. Where facts are few, experts are many. Help me! Need information about: Online scholarships in earthscience. I found only this - <a href="http://www.cabyregion.org/Members/ScholarshipsOnline">scholarships for online classes</a>. The christian hepatitis of these turkish numbers is to correspond the publishing with annual programs, scholarships online. Scholarships online, money to a preference of merit is received on the competition degree designed through the university in june every career. Thanks :o. Yeva from Estonia.
    Содержание (развернуть содержание)
    Факты и комментарии
    Рынку деривативов - качество!
    Срочные сделки в дореволюционном праве
    Гипотеза определяющего влияния срочного рынка
    К новым вершинам в новом году!
    Федеральный инвестиционный форум стал традиционным
    VIII Ежегодный конкурс годовых отчетов и сайтов
    Мифы и реальность фондовых рынков
    Количественный анализ доходности ПИФов: пределы и возможности
    Центральный депозитарий как один из системообразующих элементов конкурентоспособности российского рынка ценных бумаг
    Технические эмиссии эмитентов СЗФО
    Увеличение стоимости компании - закономерный результат эффективной PR-политики
    Как противостоять отмыванию доходов?
    Метод согласования потоков платежей
    От спрэдов - к дефолтам
    Управление капиталом и механические торговые системы
    Сага о механических торговых системах

    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100