Casual
РЦБ.RU

Проблемы взаимодействия профучастников на рынке коллективных инвестиций в рамках создания системы электронного документооборота и пути их решения

Декабрь 2005


    Дальнейший рост рынка коллективных инвестиций невозможен без организации систем оперативной передачи, обработки и контроля информации. Построение таких систем возможно только при развитии электронного документооборота. Кроме того, должны быть решены вопросы стандартизации форматов и перечня передаваемой информации, законодательного регулирования ответственности участников электронного документооборота, достоверности передаваемой информацией, а также безопасности использования электронного документооборота.

    В настоящее время в России наблюдается ативизиция рынка коллективных инвестиций. Рост числа паевых инвестиционных фондов показан на рисунке 1.
    Процесс характеризуется следующими факторами:

  • увеличение числа управляющих компаний, осуществляющих доверительное управление активами паевых инвестиционных фондов (ПИФ);
  • появление закона, регулирующего деятельность рынка коллективных инвестиций, расширение способов инвестирования средств ПИФ в новые отрасли народного хозяйства;
  • повышение доверия потенциальных инвесторов паевым инвестиционным фондам;
  • привлечение в ПИФ временно свободных средств региональных инвесторов, в том числе и путем развития широкой региональной сети дистрибуции, рассчитанной на работу с "мелкими" частными инвесторами;
  • вывод инвестиционных паев ПИФ на биржи, развитие института номинального держания, что создает предпосылки для формирования вторичного рынка инвестиционных паев ПИФ.
        Рост числа управляющих компаний, ПИФов, привлечение дополнительных денежных средств в ПИФы возможно, в том числе, и за счет "рыночных" пайщиков. До 2004 г. рынок по привлечению "рыночных" инвесторов был очень узок, ограничиваясь в основном Москвой и Санкт-Петербургом. Начиная с 2004 г. управляющие компании стали активно развивать региональные сети по привлечению инвестиций в ПИФы. По данным Национальной лиги управляющих, по состоянию на 31 марта 2005 г. число "рыночных" инвесторов достигло 71 тыс. По сравнению концом 2004 г., когда инвесторов было не более 64 тыс., прирост составил 10,65%, что превышает темпы прироста в III-IV кв. 2004 г. (8,78 и 6,15% соответственно). Такая динамика роста стала возможной благодаря расширению способов инвестирования денежных средств, находящихся в доверительном управлении, а также развитию агентских сетей.
        С расширением региональных агентских сетей возникла проблема предоставления документов, принятых агентами, лицу, осуществляющему ведение реестра ПИФа. Если запись в реестр ПИФа вносится на основании заявок на приобретение, погашение, обмен, а не распоряжения управляющей компании, лицу, осуществляющему ведение реестра
        ПИФа, должны быть предоставлены оригиналы бумажных документов, на основании которых вносится запись. При этом не должны нарушаться сроки по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев. Для получения оригиналов бумажных документов от региональных агентов требуется значительное время, которое может превышать законодательно установленные сроки на выдачу, погашение и обмен инвестиционных паев, как правило, 3 дня. Данную проблему возможно решить путем развития Системы электронного документооборота профучастников рынка коллективных инвестиций (СЭД). Развитие электронного документооборота, кроме решения проблемы получения документов и соблюдения сроков выдачи, погашения, обмена инвестиционных паев, позволит разрешить и иные вопросы, связанные с совершением операций номинальным держателем по зачислению/списанию инвестиционных паев по счетам депо инвесторов, операциям с ценными бумагами или иным имуществом, входящим в активы ПИФа, предоставлением отчетности профучастниками в рамках деятельности на рынке коллективных инвестиций. Обобщенная схема построения СЭД представлена на рис. 2.

        Поэтому одним из основных условий развития рынка коллективных инвестиций Российской Федерации является развитие СЭД. При этом СЭД должна связывать между собой всех участников рынка коллективных инвестиций России. Однако при всех преимуществах СЭД, для создания эффективной и безопасной системы уполномоченным органам при непосредственном участии профучасников рынка необходимо на федеральном уровне решить следующие проблемы:
        1. Технические вопросы:
        1) сертификация уполномоченным государственным органом системы защиты конфиденциальной информации, передаваемой с использованием СЭД по каналам связи, от несанкционированного доступа к ней и ее изменения неуполномоченными лицами; обеспечение доступа профучастников к указанной системе и возможность ее обновления в соответствии с изменяющимися условиями прогресса в вопросах информационной безопасности;
        2) выработка требований и сертификация уполномоченным органом системы защиты конфиденциальной информации, обрабатываемой и хранящейся профучастником или участником СЭД, с целью исключения несанкционированного доступа к ней и ее изменения неуполномоченными лицами; контроль соответствия систем защиты информации изменяющимся условиям прогресса в вопросах информационной безопасности;
        3) выработка требований и сертификация уполномоченным органом системы ведения реестра владельцев инвестиционных паев ПИФов и иных учетных регистров лиц, осуществляющих ведение реестра владельцев инвестиционных паев ПИФов, их управляющих компаний и специализированных депозитариев, агентов по приему заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев;
        4) разработка, утверждение уполномоченным органом и использование профучастниками рынка коллективных инвестиций единого перечня и форматов данных, необходимых для передачи информации об операциях с инвестиционными паями ПИФов, управления их активами, отчетности уполномоченными органами и в прочих случаях для их передачи между участниками СЭД.
        2. Правовые вопросы:
        1) разработка и утверждение уполномоченным органом изменений в систему действующих нормативно-правовых актов, допускающих возможность исполнения операций с инвестиционными паями ПИФов и иных действий профучастников рынка коллективных инвестиций, указанных выше, на основании электронных документов, порядок их формирования, передачи, исполнения и хранения, порядок рассмотрения и урегулирования спорных ситуаций;
        2) разработка и утверждение уполномоченным органом дополнений в систему действующих нормативно-правовых актов, предусматривающих распределение обязанностей, рисков и, следовательно, ответственности между профучастниками рынка коллективных инвестиций; частности, наделение агентов по приему заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев функциями гаранта подлинности подписи представителя инвестора - юридического или физического лица или собственно инвестора - физического лица в поданных агенту документах, легитимности полномочий представителя инвестора - юридического или физического лица. При этом необходимо предусматривать и ответственность агента за возможные риски иных профучастников по вопросам, входящим в компетенцию агента. По аналогии следует предусматривать и прозрачную схему разделения ответственности управляющей компании, специализированного депозитария и лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев ПИФов;
        3) выработка совместно с уполномоченными государственными органами технологии оперативного обмена подтверждениями, необходимыми, в частности, лицу, осуществляющему ведение реестра, для принятия решения о возможности внесения записей в систему ведения реестра об операциях с инвестиционными паями ПИФов, на основании электронных документов, полученных при помощи СЭД. В частности обеспечение профучастникам рынка коллективных инвестиций возможности:
  • получения от ФНС России подтверждения о регистрации, полномочиях должностного лица или происшедших и установленным органом зарегистрированных изменениях юридического лица с реквизитами, которыми располагает профучастник;
  • получения от паспортно-визовой службы МВД России подтверждения о регистрации, происшедших изменениях физического лица с реквизитами, которыми располагает профучастник и пр.;
        4) выработка совместно с уполномоченными государственными органами технологии оперативного раскрытия информации профучастниками рынка коллективных инвестиций с целью выполнения этими органами своих обязанностей в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации. При этом должны быть предусмотрены и законодательно определены, в частности, предоставление с использованием СЭД в согласованном объеме и формате информации:
  • ФСФР России в соответствии с требованиями о раскрытии информации, контролем за противодействием отмыванию доходов, полученным незаконным путем, и др.;
  • ФАС России для контроля за соблюдением антимонопольного законодательства РФ;
  • ФНС России для контроля за расходами и доходами инвесторов на рынке коллективных инвестиций;
  • иным уполномоченным государственным органам в рамках исполнения ими своих обязанностей.
        3. Вопросы защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке коллективных инвестиций:
        1) Разработка и утверждение уполномоченным органом изменений в систему действующих нормативно-правовых актов, предусматривающих обязательное страхование рисков профучастника рынка коллективных инвестиций, связанных с исполнением электронных документов, поступающих с использованием СЭД. При этом должны быть предусмотрены и законодательно определены:
  • условия выбора страховых компаний, осуществляющих страхование профучастника рынка;
  • размер и порядок расчета размера страховых премий по заключенным профучастниками договорам страхования;
  • порядок и сроки рассмотрения факта наступления страхового события у профучастника рынка, условия выплат страховыми компаниями размеров страховых выплат в случае наступления страховых событий у профучастника рынка;
        2) Разработка и утверждение уполномоченным органом изменений в систему действующих нормативно-правовых актов, определяющих условия, при которых профучастники рынка коллективных инвестиций должны раскрывать информацию, принимаемую, передаваемую, обрабатываемую и хранящуюся с использованием СЭД, а также ответственность соответствующих органов по защите конфиденциальной информации, полученной от профучастников рынка.
        Решение перечисленных выше вопросов позволит создать эффективную, надежную и безопасную для участников систему учета прав собственности на рынке коллективных инвестиций Российской Федерации. При этом сама система будет понятна инвесторам, прозрачна для контроля со стороны уполномоченных органов, надежна и безопасна для профучастников. Именно в этом случае можно будет ожидать высокую эффективность деятельности участников рынка коллективных инвестиций и при прочих равных условиях - приток инвестиций, в том числе и со стороны крупных иностранных, институциональных, а также частных инвесторов.

    • Рейтинг
    • 0
    Оставить комментарий
    Добавить комментарий анонимно, введите имя:

    Введите код с картинки:
    Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

    Содержание (развернуть содержание)
    Факты и комментарии
    Итоги на рынке акций
    Мисс финансового мира - 2005
    Приятное с полезным
    Рынок биржевого долга. 2006-й: год инерционного развития
    Анализ состояния и структуры государственного долга развитых стран
    Новости
    Такие нужные истории успеха
    Рискованные инвестиции для Томской области
    Об инвестировании средств пенсионных накоплений
    Главное - сохранность инвестиций!
    Коллективное инвестирование на базе инвестиционного банка
    Банки на рынке услуг по доверительному управлению
    Как сделать самый доходный пиф?
    Использование ПФИ коллективными инвесторами на развивающихся рынках
    Статистика рынка коллективных инвестиций
    Контролер на рынке ценных бумаг, корпоративное управление и внутренний контроль в банках
    Ипотечные ценные бумаги: миф или реальность
    Ипотечные бумаги:затянувшееся ожидание
    Влияние секьюритизации активов на финансовый результат банка
    Биржевое обращение ипотечных ценных бумаг
    Секьюритизация в России
    Обслуживание ипотечных кредитов: "подводные камни"
    Достоинства украинского проекта закона об ипотечных облигациях
    Вексельный рынок - "тихая гавань" для инвесторов
    Оценка риска операций обратного РЕПО
    Метод Монте-Карло в анализе риска облигаций
    Инфраструктура фондового рынка должна соответствовать международным стандартам
    Вопросы управления расчетным депозитарием в условиях преобразования учетной системы
    Год роста - год успеха
    Актуальные вопросы реформирования инфраструктуры рынка ценных бумаг
    Рынок коллективных инвестиций с точки зрения регулятора
    Специализированные депозитарии на современном рынке
    Стандартизация систем ЭДО на рынке коллективных инвестиций
    Об основных проблемах разработки единых стандартов на рынке коллективных инвестиций
    Нормативно-технологические вопросы разрботки и внедрения стандартов форматов электронных документов для рынка коллективных инвестиций
    Проблемы взаимодействия профучастников на рынке коллективных инвестиций в рамках создания системы электронного документооборота и пути их решения
    Национальный депозитарный центр: основные события 2005 года
    Турнир НДЦ по бильярду

    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100