Casual
РЦБ.RU

Рынок коллективных инвестиций с точки зрения регулятора

Декабрь 2005


    О направлениях развития рынка коллективных инвестиций, о задачах, которые решает в этой сфере регулятор, рассказывает "Депозитариуму" начальник управления регулирования и контроля за коллективными инвестициями Федеральной службы по финансовым рынкам России Александр Бескровный.

    ДЕПОЗИТАРИУМ Обозначьте, пожалуйста, цели и задачи для участников рынка коллективных инвестиций на ближайшее время с точки зрения регулятора?

    А. Б. Цели и задачи, поставленные в целом перед фондовым рынком, определены в Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации. В области коллективных инвестиций это создание условий для эффективного инвестирования частных накоплений. То есть создание таких условий, при которых рынок будет успешно развиваться и будут максимально защищены права частных инвесторов. А участники рынка уже сами для себя формируют задачи в различных направлениях деятельности. Кстати, новая тема - накопительная ипотечная система для жилищного обеспечения военнослужащих, или военная ипотека. В конце года состоится конкурс по отбору управляющих компаний и специализированного депозитария, обслуживающих военную ипотеку. И те управляющие компании и спецдепозитарий, которые видят себя в этом проекте, наверное, должны ставить перед собой цель принять участие в конкурсе и выиграть его. Мы же осуществляем контроль за соблюдением требований законодательства о ценных бумагах в сфере коллективных инвестиций и надзор за субъектами рынка.

    ДЕПОЗИТАРИУМ Что сейчас наиболее актуально в сфере регулирования рынка коллективных инвестиций?

    А. Б. Прежде всего решение вопроса об уполномоченном федеральном органе по регулированию деятельности НПФ.
    В свое время органом, который осуществлял регулирование и контроль деятельности НПФ, было Министерство труда и социального развития. После его ликвидации в рамках административной реформы функции контроля и надзора, а также оказание услуг фондам по лицензированию, закреплены за ФСФР. Но на законодательном уровне орган, который занимается регулированием НПФ, подготовкой нормативной базы, пока не определен. В принципе, на правительственной комиссии по административной реформе было принято решение, что Минздравсоцразвития и ФСФР будут совместно осуществлять регулирование, но пока официально это не утверждено. То, что касается деятельности НПФ как организации социального статуса, взаимодействия с застрахованными лицами, вкладчиками, участниками - с физическими лицами, взаимодействия с ПФР по обязательному пенсионному страхованию, - это компетенция Минздравсоцразвития. То, что касается деятельности фондов на финансовых рынках, - компетенция ФСФР. Постановление уже подготовлено, но пока ощущается правовой вакуум.

    ДЕПОЗИТАРИУМ Какие основные претензии предъявляет Федеральная служба по финансовым рынкам к профессиональным участникам на рынке коллективных инвестиций в настоящее время?

    А. Б. Если вы говорите о статистике нарушений, которые фиксируют спецдепозитарии, то это актуальный вопрос. Мы решили провести систематизацию нарушений, присутствующих на рынке. Результатом станет некий документ, не знаю, как он будет называться, наподобие классификатора нарушений. Это делается для того, чтобы унифицировать работу спецдепозиатриев, осуществляющих контроль деятельности управляющих компаний. Каждому нарушению будет присвоен код, определены санкции, соответствующие каждому нарушению. Мы рассчитываем, что это позволит избежать субъективизма при оценке нарушений и определении санкций.
    Если говорить в целом о, как вы сказали, претензиях, то надо отметить, что чаще всего мы сталкиваемся с нарушением со стороны управляющих компаний требований к структуре активов пенсионных резервов и пенсионных накоплений. То есть когда каких-то активов приобретено больше, чем положено, либо вообще приобретен запрещенный актив. Но такие нарушения могут появляться не только из-за недобросовестных действий управляющей компании, но и, к примеру, из-за падения рынка или из-за того, что ценная бумага выпала из котировального списка биржи. В этом случае на устранение нарушения управляющей компании отводится больший срок.
    Основные нарушения со стороны спецдепозитариев чаще всего связанны с несвоевременным уведомлением нас о нарушении, обнаруженном в действиях управляющей компании.

    ДЕПОЗИТАРИУМ Много ли нарушений, вызывающих причинение ущерба инвестору?

    А. Б. В принципе на рынке колллективных инвестиций защита средств инвесторов выстроена хорошо, и случаев нарушений, в результате которых инвесторам был причинен ущерб, немного. И кстати, как этот ущерб правильно рассчитать? Сейчас мы разрабатываем специальную методику определения ущерба, нанесенного инвестору. Она основана на математических моделях, с ее помощью можно будет рассчитать, сколько то или иное нарушение нормативных требований будет стоить нарушителю (по закону он обязан возместить инвестору причиненный ущерб).

    ДЕПОЗИТАРИУМ Профессиональные участники значительную часть проблем, с которыми они сталкиваются в работе, относят на счет несовершенства нормативно-правовой базы. Включены ли какие-либо моменты, регулирующие работу спецдепозитариев и других участников рынка коллективных инвестиций, в план нормотворческой деятельности ФСФР? Какие именно?

    А. Б. Мы постоянно работаем над совершенствованием нормативной базы.
    В наших планах - значительное количество документов, которые нацелены на повышение защиты прав инвесторов, эффективности работы управляющих компаний, их открытости. Развивается рынок, меняется законодательство, вслед за этим и мы меняем наши документы. Кроме того, иногда практика применения нормативного акта диктует нам необходимость изменений. Примером тому служит Приказ № 05-23 о раскрытии информации. Перед утвержедением он широко обсуждался, в том числе и на нашем сайте, с экспертами, с профучастниками, были учтены пожелания и предложения саморегулируемых организаций. Но когда документ вступил в силу, исполнение некоторых требований по раскрытию информации оказалось дорогим, и снова возникли замечания. Сейчас в этот документ вносятся изменения.
    Недавно был принят Приказ ФСФР об утверждении форм отчетности управляющих компаний, работающих со средствами пенсионных накоплений. В прежнем постановлении (еще ФКЦБ) были определен 10-дневный срок предоставления отчетности - ежеквартально, по окончании квартала. Получалось, что в начале года все автоматически становились нарушителями из-за новогодних каникул. В новом приказе мы учли это, установив оговорку - 10 рабочих дней.
    Возможно, это частные, мелкие примеры, но они взяты из повседневной практики участников рынка. Это те мелочи, из которых и состоит работа и которые нельзя не замечать.
    Что касается вопросов регулирования, то сейчас готовится Постановление Правительства РФ о требованиях к депозитариям пенсионных фондов в соответствии с законом об НПФ. Это будет рамочное постановление, определяющее общие требования к деятельности специализированных депозитариев, работающих с НПФ. Детально вопросы будут прописаны в нормативных актах ФСФР, которые примем после выхода Постановления. В том числе документы, регламентирующие особенности деятельности спецдепозитария по пенсионным резервам НПФ, по пенсионным накоплениям ПФР, по ПИФам, военной ипотеке, ипотечным ценным бумагам. Думаю, постановление может быть принято в начале следующего года.
    В целом я хочу еще раз подчеркнуть, что большая часть нарушений, допускаемых субъектами, все-таки связана не с несовершенством нормативно-правовой базы, а с действиями самих субъектов.

    ДЕПОЗИТАРИУМ Согласно законодательству обслуживать пенсионные накопления ПФР, переданные в доверительное управление управляющим компаниям, имеет право только один специализированный депозитарий. Но определенная часть рынка лоббирует внесение изменений в законодательство, которые позволили бы расширить перечень спецдепозитариев, контролирующих размещение пенсионных накоплений. Какого мнения придерживается Федеральная служба?

    А. Б. Должна поддерживаться целостность данных и их защита, поэтому спецдепозитарий должен быть один. В нормативных актах, нацеленных на защиту средств инвесторов, существуют требования не только к структуре портфеля каждой компании, но и к совокупному портфелю. Если будет несколько спецдепозиатриев, кто будет собирать все данные в единую базу? И как тогда эффективно контролировать консолидированный портфель?
    Сейчас деятельность специализированного депозитария жестко регламентирована, тарифы устанавливаются постановлением Правительства РФ, поэтому вопрос монополии на этом рынке не актуален, и конкуренция даже опасна. Основная задача спецдепозитария - ежеминутный контроль и надзор за инвестированием средств пенсионных накоплений. В конкурентной гонке есть опасность, что в борьбе за клиентом спецдепозитарии будут допускать какие-то поблажки для управляющих компаний, а это неправильно.

    ДЕПОЗИТАРИУМ Один из ключевых вопросов, поднимаемых сейчас рынком, - вопрос об электронном документообороте как основе для взаимодействия профессиональных участников. Создана рабочая группа по выработке стандартов взаимодействия, результатом ее деятельности должно стать создание форматов документов, которые участники будут использовать при осуществлении электронного документооборота на рынке коллективных инвестиций. Какова позиция регулятора по этому вопросу?

    А. Б. Электронный документооборот - хорошее дело. Я считаю, что одно из главных препятствий в развитии рынка коллективных инвестиций - именно отсутствие стандартов и широкой практики электронного документооборота. Что касается ПИФов, то закон напрямую не запрещает использование ЭДО, несмотря на некоторые ограничения. Недавно мы зарегистрировали правила двух ПИФов, которые будут полностью работать с вкладчиками посредством электронного документооборота. Но это не обязательно должно становиться повсеместным. Я считаю, что у инвестора должен быть выбор - работать с бумагой или использовать ЭДО.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Итоги на рынке акций
Мисс финансового мира - 2005
Приятное с полезным
Рынок биржевого долга. 2006-й: год инерционного развития
Анализ состояния и структуры государственного долга развитых стран
Новости
Такие нужные истории успеха
Рискованные инвестиции для Томской области
Об инвестировании средств пенсионных накоплений
Главное - сохранность инвестиций!
Коллективное инвестирование на базе инвестиционного банка
Банки на рынке услуг по доверительному управлению
Как сделать самый доходный пиф?
Использование ПФИ коллективными инвесторами на развивающихся рынках
Статистика рынка коллективных инвестиций
Контролер на рынке ценных бумаг, корпоративное управление и внутренний контроль в банках
Ипотечные ценные бумаги: миф или реальность
Ипотечные бумаги:затянувшееся ожидание
Влияние секьюритизации активов на финансовый результат банка
Биржевое обращение ипотечных ценных бумаг
Секьюритизация в России
Обслуживание ипотечных кредитов: "подводные камни"
Достоинства украинского проекта закона об ипотечных облигациях
Вексельный рынок - "тихая гавань" для инвесторов
Оценка риска операций обратного РЕПО
Метод Монте-Карло в анализе риска облигаций
Инфраструктура фондового рынка должна соответствовать международным стандартам
Вопросы управления расчетным депозитарием в условиях преобразования учетной системы
Год роста - год успеха
Актуальные вопросы реформирования инфраструктуры рынка ценных бумаг
Рынок коллективных инвестиций с точки зрения регулятора
Специализированные депозитарии на современном рынке
Стандартизация систем ЭДО на рынке коллективных инвестиций
Об основных проблемах разработки единых стандартов на рынке коллективных инвестиций
Нормативно-технологические вопросы разрботки и внедрения стандартов форматов электронных документов для рынка коллективных инвестиций
Проблемы взаимодействия профучастников на рынке коллективных инвестиций в рамках создания системы электронного документооборота и пути их решения
Национальный депозитарный центр: основные события 2005 года
Турнир НДЦ по бильярду

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100