Casual
РЦБ.RU

Вексельный рынок - "тихая гавань" для инвесторов

Декабрь 2005

МЕСТО ВЕКСЕЛЕЙ НА РУБЛЕВОМ ДОЛГОВОМ РЫНКЕ

    Для определения объема вексельного рынка (объема публично обращающихся векселей) мы использовали экспертные оценки профессиональных участников фондового рынка, активно работающих в данном сегменте.
    Оценка экспертами объема вексельного рынка по итогам сентября 2005 г., изменения их позиции относительно предыдущего месяца и начала года, а также мнения специалистов по соотношению долей обращающихся на рынке банковских и корпоративных векселей, собранные в результате опроса, проведенного Национальной котировальной системой (НКС-векселя), представлены в табл. 1 и на рис. 1.


Таблица 1. ОЦЕНКА ОБЪЕМА ВЕКСЕЛЬНОГО РЫНКА ПО ИТОГАМ СЕНТЯБРЯ 2005 Г. 
Наименование организации-эксперта   Объем вексельного рынка, млрд руб.   Изменение, %   Соотношение долей, %  

 
от   до   за месяц   с начала года   КО   НКО  
РЕГИОН БК (ООО)   380   400   0,00   -4,88%   85   15  
Русский Инвестиционный Клуб ФК (ООО)   380   400   16,42   -   90   10  
НЕФТЕПРОМБАНК (ЗАО)   360   390   0,00   97,37   85   15  
Саровбизнесбанк АКБ (ОАО)   350   370   30,91   10,77   70   30  
ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   300   350   0,00   18,18   85   15  
Газпромбанк АБГП (ЗАО)   300   350   -13,33   828,57   80   20  
КРАСБАНК КБ (ООО)   270   300   -26,92   -40,00   80   20  
CДМ-БАНК КБ (ОАО)   255   300   -5,13   18,09   85   15  
ЛОКО-Банк КБ (ООО)   220   270   8,89   63,33   80   20  
ЗЕНИТ Банк (ОАО)   200   250   0,00   18,42   70   30  
Русь-Банк АКБ (ЗАО)   200   250   -   -   90   10  
Северная Казна Банк (ОАО)   200   220   10,53   64,71   70   30  
Промсвязьбанк АКБ (ЗАО)   200   220   10,53   50,00   85   15  
Международный промышленный банк (ЗАО)   190   230   -   40,00   70   30  
МДМ-Банк АКБ (ОАО)   180   200   2,70   -2,56   90   10  
Траст ИБ (ОАО)   160   180   13,33   54,55   90   10  
ПРАДО-Банк КБ (ООО)   150   180   -2,94   -   80   20  
Ханты-Мансийский банк (ОАО)   130   140   8,00   22,73   70   30  
ЭКСИТОН ИФК (ООО)   75   125   0,00   0,00   75   25  
Федеральный депозитный банк КБ (ООО)   70   90   14,29   100,00   85   15  
Источник: Национальная котировальная система (НКС-векселя). 

    По оценке ведущих операторов вексельного рынка (БК <РЕГИОН> (ООО), ИК <ВЕЛЕС Капитал> (ООО), ФК <Русский инвестиционный клуб> (ООО)), его объем в сентябре 2005 г. вырос на 5,24% и составил 353-383 млрд руб. По сравнению с началом 2005 г. объем вексельного рынка продемонстрировал рост в 7,54%. Усредненный показатель объема вексельного рынка (медиана), рассчитанный на основе оценок 20 организаций-экспертов, за минувший месяц показал не столь значительный рост, в отличие от совокупной экспертной оценки 3 ведущих операторов вексельного рынка, - он увеличился на 19,34% и составил 204,8-304,8 млрд руб. По отношению к началу 2005 г. усредненный показатель вырос на 61,27%.
    Соотношение банковских и корпоративных векселей, обращающихся на рынке, было оценено компаниями-экспертами в пределах от 70/30% до 90/10% соответственно. Усредненный показатель (медиана) соотношения долей банковских и корпоративных векселей на основании оценок 20 компаний-экспертов составил 82,5/17,5% соответственно. Важно также отметить, что доля банковских векселей на рынке продолжает увеличиваться. По сравнению с 2004 г. она выросла на 18%, с 2003 г. - на 50%. (Соотношение долей банковских и корпоративных векселей, обращающихся на рынке, по оценкам компаний-экспертов составило: 70/30% - в 2004 г., 55/45% - в 2003 г.)
    По нашим оценкам, с начала 2005 г. суммарный объем российского рублевого долгового рынка вырос на 27% и на 1 октября составил примерно 1,57 трлн руб. по номиналу. При этом доля государственных (федеральных) ценных бумаг достигла примерно 43%, а их объем в обращении вырос с начала года на 21% и составил около 673 млрд руб. по номиналу. Объем обращающихся облигаций субъектов Российской Федерации и муниципалитетов увеличился почти на 21%, а их доля в общем объеме по-прежнему невелика - около 10%. Одним из наиболее бурно растущих сегментов долгового рынка остается рынок корпоративных облигаций, объем в обращении которых увеличился на 42%, составив на начало октября 2005 г. около 378 млрд руб. по номиналу. Его доля на рынке рублевого долга составляет примерно 24%. Таким образом, корпоративные облигации впервые в истории российского долгового рынка догнали по объему в обращении векселя (рис. 2).


ЛИКВИДНОСТЬ ВТОРИЧНОГО РЫНКА

    Для оценки ликвидности вексельного рынка мы вновь воспользовались результатами опроса, проведенного Национальной котировальной системой (НКС-векселя) среди профессиональных участников фондового рынка, активно работающих в данном сегменте. Оценка экспертами объема ежедневных торгов на вексельном рынке в сентябре 2005 г., изменение их позиции за последний месяц и с начала года, а также соотношение долей оборотов по инвестиционно-спекулятивным сделкам и сделкам РЕПО представлены в табл. 2 и на рис. 3.


Таблица 2. ОЦЕНКА СРЕДНЕДНЕВНЫХ ОБОРОТОВ ПО ВЕКСЕЛЯМ ПО ИТОГАМ СЕНТЯБРЯ 2005 Г. 
Наименование организации-эксперта   Объем вексельного рынка, млрд руб.   Изменение, %   Соотношение долей, %  

 
от   до   за месяц   с начала года   КО   НКО  
Ханты-Мансийский банк (ОАО)   25,00   28,00   -7,02   253,3   70,0   30,0  
ЛОКО-БАНК КБ (ООО)   17,00   22,00   56,00   160,0   40,0   60,0  
Русь-Банк АКБ (ЗАО)   13,00   17,00   -   -   50,0   50,0  
Газпромбанк АБГП (ЗАО)   9,00   12,00   13,51   425,0   30,0   70,0  
Русский Инвестиционный Клуб ФК (ООО)   9,00   12,00   50,00   -   70,0   30,0  
Промсвязьбанк АКБ (ЗАО)   7,00   12,00   171,43   280,0   80,0   20,0  
НЕФТЕПРОМБАНК (ЗАО)   9,20   9,50   0,00   70,0   -   -  
Международный промышленный банк (ЗАО)   7,00   10,50   -   118,8   90,0   10,0  
Федеральный депозитный банк КБ (ООО)   6,00   10,00   33,33   6,7   50,0   50,0  
Саровбизнесбанк АКБ (ОАО)   6,00   9,50   55,00   40,9   60,0   40,0  
РЕГИОН БК (ООО)   6,00   8,00   0,00   180,0   50,0   50,0  
ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   5,00   7,00   0,00   23,7   50,0   50,0  
КРАСБАНК КБ (ООО)   5,00   6,00   45,50   -8,3   50,0   50,0  
ЗЕНИТ Банк (ОАО)   4,80   5,60   60,00   -20,0   60,0   40,0  
CДМ-БАНК КБ (ОАО)   4,20   6,00   -5,56   36,0   50,0   50,0  
ПРАДО-Банк КБ (ООО)   4,20   5,20   13,25   -   50,0   50,0  
ЭКСИТОН ИФК (ООО)   3,00   5,00   900,00   220,0   50,0   50,0  
Северная Казна Банк (ОАО)   3,00   4,00   45,83   677,8   50,0   50,0  
Траст ИБ (ОАО)   1,50   2,50   60,00   48,1   50,0   50,0  
МДМ-Банк АКБ (ОАО)   1,50   2,00   0,00   -30,0   20,0   80,0  
Источник: Национальная котировальная система (НКС-векселя). 

    По оценке ведущих операторов (БК <РЕГИОН> (ООО), ИК <ВЕЛЕС Капитал> (ООО), ФК <Русский Инвестиционный Клуб> (ООО)), среднедневной оборот по векселям в сентябре 2005 г. увеличился на 17,47% и составил 6,67-9,00 млрд руб. По сравнению с началом года среднедневной оборот по векселям по оценке 3 ведущих операторов вексельного рынка продемонстрировал рост в 113,2%. Усредненный показатель среднедневных оборотов по векселям (медиана), рассчитанный на основе оценок 20 организаций-экспертов, увеличился за прошедший месяц на 55,10% и составил 5,1-10,1 млрд руб. По отношению к началу года он вырос на 85,37%.
    Соотношение долей оборотов по инвестиционно-спекулятивным сделкам и сделкам с обязательством обратного выкупа (РЕПО) было оценено компаниями-экспертами в пределах от 20/80% до 90/10% соответственно. Усредненный показатель (медиана) соотношения долей оборотов по инвестиционно-спекулятивным сделкам и сделкам РЕПО на основании оценок 20 компаний-экспертов составил 50/50%.
    В сентябре 2005 г. оборот на вторичном долговом рынке достиг пример, но 19,8 млрд руб., из которых около 3% пришлось на облигации федерального займа, 21% - на муниципальные облигации и 35% - на корпоративные облигации. С учетом оценки ведущих операторов вексельного рынка векселя по данному показателю по-прежнему опережают все секторы облигационного рынка, занимая приблизительно 41% от суммарного оборота на вторичном долговом рынке.

КОНЪЮНКТУРА РЫНКА

    Одним из главных событий, определяющих конъюнктуру долгового рынка в III кв. 2005 г., было повышение суверенного рейтинга России агентством Fitch Ratings с BBB- до BBB с прогнозом <Стабильный>. По заявлению агентства, данное рейтинговое действие было обусловлено существенным улучшением финансовых показателей страны. Кроме того, положительное влияние оказали: рост цен на нефть на мировом рынке, обусловленный ураганом в США, который также вызвал опасения снижения ставки ФРС; укрепление рубля относительно доллара вслед за аналогичными тенденциями на мировых рынках; рост рублевой ликвидности (остатки свободных рублевых средств на корреспондентских и депозитных счетах в Банке России выросли до 450-500 млрд руб., что соответствовало уровню начала года) и снижение ставок МБК. В начале сентября очередной поддержкой долгового рынка стало заявление международного рейтингового агентства Moody's Investors Service о возможном повышении рейтинга России. В результате на рынке облигаций, как государственных, так и муниципальных и корпоративных, наблюдалась устойчивая тенденция к снижению доходности, уровни которой достигли исторически минимальных значений.
    Вексельный рынок не стал исключением: снижение доходности за III кв. 2005 г. составило в среднем 20-40 б. п. по разным срокам обращения (согласно индексам RUX-РЕГИОН). При этом минимальное изменение доходности наблюдалось по векселям <первого эшелона> (до 10-30 б. п.), а максимальное - по <третьему-четвертому эшелонам> (до 100-200 б. п.).
    Динамика среднемесячных значений вексельных индексов с начала года на фоне темпов среднедневных оборотов (экспертная оценка 3 ведущих операторов вексельного рынка - БК <РЕГИОН> (ООО), ИК <ВЕЛЕС Капитал> (ООО), ФК <Русский Инвестиционный Клуб> (ООО)) и усредненный показатель экспертной оценки (медиана) представлены на рис. 4.
    В начале октября ситуация на российском облигационном рынке кардинально изменилась, что было связано с очередным повышением ставки ФРС и последующим за ним укреплением доллара на мировых рынках и оттоком капитала с развивающихся рынков. В результате на рынке ОФЗ долгосрочные бумаги потеряли в цене до 3 п. п. (при росте доходности до 30 б. п.), субфедеральные и корпоративные облигации <первого эшелона> снизились в цене до 2 п. п., <второго эшелона> - до 1 п. п. Однако существенного снижения цен на вексельном рынке не наблюдалось, а доходность векселей либо не изменилась, либо незначительно выросла (в среднем на 20 б. п.), что в условиях ожидания дальнейшего роста процентных ставок объясняется повышенным спросом на краткосрочные инструменты, каковыми и являются векселя (их срок обращения обычно не превышает 1 года). В октябре наибольшим спросом пользовались векселя с погашением до конца текущего года, однако активные покупки наблюдались в долгосрочных векселях (со сроком обращения до 1 года) как <первого эшелона> (наиболее ликвидного), так и <второго-третьего эшелонов> (наиболее доходных). Разброс процентных ставок в конце октября по <коротким> и <длинным> векселям составлял от 4,5-6,5% годовых по бумагам <первого эшелона> до 10-11,5% годовых по бумагам <третьего эшелона>. Таким образом, вексельный рынок стал <тихой гаванью> для инвесторов на фоне разразившегося <урагана> (роста ставок) на рынке облигаций.
    Доля банковских векселей по общей экспертной оценке составляет примерно 80-85% рынка. По данным Банка России, на 1 августа 2005 г. объем выпущенных банками векселей вырос с начала года на 6,29% и составил свыше 400 млрд руб. Из них на объем рыночных выпусков векселей (срок обращения от 1 мес. до 3 лет) пришлось свыше 311 млрд руб., что на 10,34% больше, чем в начале года. Доля рыночных выпусков бумаг в общем объеме выпущенных банковских векселей выросла с начала года почти на 3%. Сократились доли краткосрочных векселей на срок до 1, 3, 6 мес. на 2, 6,2 и 3,3% соответственно, а также доля долгосрочных векселей на срок до 3 лет на 0,3%. Доля векселей со сроком обращения до 1 года увеличилась почти на 12% и составила примерно 143 млрд руб. против 96,2 млрд руб. на начало года (Рис. 5)
    Что касается доли нерыночных выпусков векселей (до востребования и сроком обращения свыше 3 лет), то с начала года она сократилась с 27,65 до 24,89% (с 107,7 млрд до 103,1 млрд руб.). Доля нерыночных выпусков векселей продолжит снижаться из-за ухода из этого сегмента двух крупных векселедателей - Сбербанка России и Внешторгбанка. Так, Сбербанк России с 7 октября 2005 г. прекратил выпуск векселей до востребования. Его примеру последовал Внешторгбанк. По данным ЦБ РФ на 1 августа 2005 г. в обороте были векселя до востребования, выпущенные российскими банками, на сумму 71,044 млрд руб. При этом на указанные банки приходилось около 59%: 39,7 млрд руб. - на Сбербанк России и 2,1 млрд руб. - на Внешторгбанк. На начало сентября объем векселей до востребования, выпущенных двумя банками, согласно их отчетности практически не изменился.
    При этом на 1 сентября 2005 г. на долю 17 крупнейших банков-векселедателей приходилось около 51,4% от объема выпущенных <рыночных> векселей, а на долю 100 крупнейших банков - более 84% от суммарного объема (табл. 3).

Таблица 3. КРУПНЕЙШИЕ БАНКИ-ВЕКСЕЛЕДАТЕЛИ (ПО СОСТОЯНИЮ НА 1 СЕНТЯБРЯ 2005 Г.) 
Банк   Доля в общем объеме выпущенных векселей, %   Доля "рыночных" векселей, %   Доля "рыночных" векселей, выпущенных банком, в общем объеме, %  
Газпромбанк   7,4   8,27   86,93  
Внешторгбанк   7,2   8,20   89,07  
Еврофинанс Моснарбанк   3,6   4,07   88,75  
Россельхозбанк   3,0   3,71   97,58  
Альфа-Банк   2,4   2,97   97,29  
Международный промышленный банк   2,8   2,86   80,02  
Сбербанк России   9,4   2,85   23,78  
РОСБАНК   2,4   2,82   90,45  
НОМОС-БАНК   2,5   2,38   75,13  
ТрансКредитБанк   1,6   2,01   95,78  
СОЮЗ   1,8   1,97   87,09  
Банк Москвы   1,5   1,69   86,79  
МДМ-Банк   1,6   1,57   75,53  
АК БАРС   1,3   1,54   95,75  
ГЛОБЭКС   1,4   1,52   82,04  
УРАЛСИБ   1,4   1,47   82,03  
Банк ЗЕНИТ   1,3   1,45   89,45  
Промышленно-строительный банк   1,0   1,16   88,74  

    Большинство банков осуществляют размещение своих векселей на рынке собственными силами, однако есть и другая практика, когда кредитные организации привлекают профучастников для реализации их вексельной программы. Некоторые размещения банковских векселей с участием организаторов (сторонних профучастников) в III кв. 2005 г. представлены в табл. 4.

Таблица 4. РАЗМЕЩЕНИЕ ВЕКСЕЛЕЙ (КРЕДИТНЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ) ПРИ УЧАСТИИ ОРГАНИЗАТОРОВ, СООРГАНИЗАТОРОВ (III КВ. 2005 Г.) 
Векселедатель, тип и вид векселя   Срок размещения   Объем разме-щения, млн руб.   Срок обращения   Ставка, % годовых   Брокер (андеррайтер)   Статус брокера  
Банк проектного финансирования (ЗАО), СД*   Июль 2005 г.   210   6 мес.   12,5   Банк проектного финансирования (ЗАО)   Организатор  
август 2005 г.   200  
 

 

 

 

 
Сентябрь 2005 г.   195   Юниаструм Банк КБ (ООО), Тринфико ИК (ЗАО), ВСХ-Холдинг (ООО), ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Соорганизатор  
 

 
Кредит-Москва АКБ (ОАО), СД   Сентябрь 2005 г.   50   3-6 мес.   11-13   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Агент по размещению  
Московский Кредитный Банк (ОАО), СД   Июль; август; сентябрь 2005 г.   1-й транш - 150; 2-й транш - 70; 3-й транш - 200   5-12 мес.   11-11,5   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
Нефтяной КБ (ООО), СД   Август-сентябрь 2005 г.   95,3   6 мес.   12   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
Русь-Банк АКБ (ЗАО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   450   6-12 мес.   9-10,85   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
Август-сентябрь 2005 г.   150   12 мес.   11,25   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Агент по размещению  
Славинвестбанк (ООО), СД   Июль 2005 г.   200   1 год   11   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Организатор  
Связь-Банк АКБ (ОАО), СД   Сентябрь 2005 г.   440   9-12 мес.   9-10,0   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
Сентябрь 2005 г.   500   12 мес.   10   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Агент по размещению  
Северная Казна Банк (ОАО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   200   3 мес.-1 год   8,5-11,25   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Организатор  
СКБ-банк (ОАО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   200   6-12 мес.   12-13   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
СОЮЗ АКБ (ОАО), СД, 2-й вексельный заем   Июль-сентябрь 2005 г.   993, 75 754   3-12 мес.   7,5-10,75   СОЮЗ АКБ (ОАО)   Организатор  
500   6-12 мес.   9,25-10,25   РЕГИОН БК (ООО)   Андеррайтер  
 
Судостроительный банк (ООО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   364   6-12 мес.   11-12   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Организатор  
Татфондбанк АИКБ (ОАО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   1 569, 578 250   6-12 мес.   10-11   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
Уралвнешторгбанк (ОАО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   341, 667 945   6 мес.   12   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
        7,00; 10,25;      

Экспобанк КБ (ООО), СД  
Июль-сентябрь 2005 г.   211   1; 2; 3; 4; 5; 6; 12 мес.   10,80; 11,20; 11,80; 12,00;   Экспобанк КБ (ООО)   Организатор  
      12,50      
Июль-сентябрь 2005 г.   45   3; 6; 12 мес.   10,8; 12; 12,5   Русский Инвестиционный Клуб ФК (ООО)   Маркет-мейкер  
Июль-сентябрь 2005 г.   125   2; 6 мес.   8,5; 11,8   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Маркет-мейкер  
Примечание: здесь и в табл. 6
* СП - соло (вексель простой) процентный.
* СД - соло (вексель простой) дисконтный.
** Векселя выписываются отдельно под каждую сделку.
Источник: Национальная котировальная система (НКС-векселя). 

ВЕКСЕЛЬНЫЕ ПРОГРАММЫ ПРОМЫШЛЕННЫХ И ТОРГОВЫХ КОМПАНИЙ

    По усредненной экспертной оценке, доля векселей промышленных, торговых компаний (небанковских векселей) составляет примерно 17,5% от общего объема обращающихся на рынке векселей (по итогам 2004 г. - около 30%, в 2003 г. - 45%) (рис. 6). По данным Банка России, объем учтенных коммерческими банками векселей этих компаний на 1 августа 2005 г. составлял приблизительно 75,3 млрд руб., уменьшившись с начала текущего года на 3,3% и почти на 55% по сравнению с аналогичным периодом 2004 г.
    В <Вестнике Банка России> 17 августа был опубликован ряд документов Центробанка, затрагивающих вопросы предоставления коммерческим банкам возможности привлекать кредиты ЦБ РФ сроком до 0,5 года, обеспеченные залогом векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций. Основным критерием выбора организаций, под чьи обязательства был готов кредитовать Банк России, стал международный рейтинг, который должен находиться ниже суверенного не более чем на 2 ступени. Положение и указание Банка России о порядке и условиях данного кредитования вступает в силу через 10 дней после опубликования.
    По новым правилам ЦБ РФ готов ссужать банки под 0,6 ставки рефинансирования (в настоящее время 7,8%) на срок до 3 мес. и под 0,75 ставки (9,75%) - от 3 до 6 мес. Учитывая, что в неблагоприятные моменты, как показала недавняя практика, ставки на рынке МБК могут быть существенно выше, особенно для средних и мелких банков, такие условия предоставления кредитов могут быть достаточно привлекательными. По состоянию на 13 сентября в перечень векселедателей, векселя которых принимаются Банком России в обеспечение кредита, входит 9 некредитных организаций, однако в настоящее время их векселя на публичном рынке фактически отсутствуют (табл. 5).

Таблица 4. РАЗМЕЩЕНИЕ ВЕКСЕЛЕЙ (КРЕДИТНЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ) ПРИ УЧАСТИИ ОРГАНИЗАТОРОВ, СООРГАНИЗАТОРОВ (III КВ. 2005 Г.) 
Векселедатель, тип и вид векселя   Срок размещения   Объем разме-щения, млн руб.   Срок обращения   Ставка, % годовых   Брокер (андеррайтер)   Статус брокера  
Банк проектного финансирования (ЗАО), СД*   Июль 2005 г.   210   6 мес.   12,5   Банк проектного финансирования (ЗАО)   Организатор  
август 2005 г.   200  
 

 

 

 

 
Сентябрь 2005 г.   195   Юниаструм Банк КБ (ООО), Тринфико ИК (ЗАО), ВСХ-Холдинг (ООО), ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Соорганизатор  
 

 
Кредит-Москва АКБ (ОАО), СД   Сентябрь 2005 г.   50   3-6 мес.   11-13   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Агент по размещению  
Московский Кредитный Банк (ОАО), СД   Июль; август; сентябрь 2005 г.   1-й транш - 150; 2-й транш - 70; 3-й транш - 200   5-12 мес.   11-11,5   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
Нефтяной КБ (ООО), СД   Август-сентябрь 2005 г.   95,3   6 мес.   12   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
Русь-Банк АКБ (ЗАО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   450   6-12 мес.   9-10,85   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
Август-сентябрь 2005 г.   150   12 мес.   11,25   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Агент по размещению  
Славинвестбанк (ООО), СД   Июль 2005 г.   200   1 год   11   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Организатор  
Связь-Банк АКБ (ОАО), СД   Сентябрь 2005 г.   440   9-12 мес.   9-10,0   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
Сентябрь 2005 г.   500   12 мес.   10   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Агент по размещению  
Северная Казна Банк (ОАО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   200   3 мес.-1 год   8,5-11,25   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Организатор  
СКБ-банк (ОАО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   200   6-12 мес.   12-13   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
СОЮЗ АКБ (ОАО), СД, 2-й вексельный заем   Июль-сентябрь 2005 г.   993, 75 754   3-12 мес.   7,5-10,75   СОЮЗ АКБ (ОАО)   Организатор  
500   6-12 мес.   9,25-10,25   РЕГИОН БК (ООО)   Андеррайтер  
 
Судостроительный банк (ООО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   364   6-12 мес.   11-12   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Организатор  
Татфондбанк АИКБ (ОАО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   1 569, 578 250   6-12 мес.   10-11   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
Уралвнешторгбанк (ОАО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   341, 667 945   6 мес.   12   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
        7,00; 10,25;      

Экспобанк КБ (ООО), СД  
Июль-сентябрь 2005 г.   211   1; 2; 3; 4; 5; 6; 12 мес.   10,80; 11,20; 11,80; 12,00;   Экспобанк КБ (ООО)   Организатор  
      12,50      
Июль-сентябрь 2005 г.   45   3; 6; 12 мес.   10,8; 12; 12,5   Русский Инвестиционный Клуб ФК (ООО)   Маркет-мейкер  
Июль-сентябрь 2005 г.   125   2; 6 мес.   8,5; 11,8   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Маркет-мейкер  
Примечание: здесь и в табл. 6
* СП - соло (вексель простой) процентный.
* СД - соло (вексель простой) дисконтный.
** Векселя выписываются отдельно под каждую сделку.
Источник: Национальная котировальная система (НКС-векселя). 

    Несмотря на то что данный список компаний ограничен и в него не попали кредитные организации (хотя нам и не понятно, чем надежность поручительства хуже прямого обязательства (векселя) банков), данное решение Банка России, несомненно, будет способствовать дальнейшему развитию вексельного рынка и укреплению репутации векселя как полноправного инструмента на финансовом рынке.
    Для получения полной картины об объеме вексельного рынка мы отразили на графике данные об объемах размещенных выпусков банковских векселей (срок обращения от 1 мес. до 3 лет, а также до востребования и свыше 3 лет) и сведения о выпусках векселей некредитных организаций (промышленных, торговых компаний), объем которых оценивается в 17,5% от общего объема обращающихся на рынке векселей, и совместили полученные показатели с кривыми динамики экспертной оценки по вексельному рынку (рис. 6).


    В III кв. 2005 г. некоторые компании продолжали привлекать финансовые ресурсы путем выхода на рынок с разработанной и утвержденной на длительной срок программой заимствования на вексельном рынке. Особое внимание при этом компании уделяют вопросам раскрытия информации и общения с потенциальными инвесторами. Следует отметить, что по мере снижения процентных ставок по бумагам <первого эшелона> интерес к векселям <второго-третьего эшелонов>, в том числе и небанковских организаций, постепенно увеличивается благодаря более высокой доходности и росту возможности их рефинансирования на фоне избыточной рублевой ликвидности.
    В III кв. 2005 г. на внебиржевом рынке были осуществлены размещения вексельных займов 32 некредитных организации на общую сумму свыше 6,7 млрд руб. по номиналу (табл. 6). Из них вексельные займы 29 некредитных организаций на сумму почти 6,7 млрд руб. по номиналу размещены с участием профессиональных участников вексельного рынка - брокеров (андеррайтеров), имеющих статус организатора или соорганизатора вексельного займа. Остальные некредитные организации размещали свои вексельные займы собственными силами. Совокупный объем их размещения составил свыше 76 млн руб. по номиналу.

Таблица 6. Размещения векселей (некредитные организации) (III кв. 2005 г.) 
Компания-заемщик, тип и вид векселя   Дата выписки   Срок размещения:   Объем размещения, млн руб.   Срок обращения   Ставка, % годовых   Брокер (андеррайтер)   Статус брокера  
Балтимор-Нева (ЗАО), СД   16.08.05; 19.08.05   Июль-сентябрь 2005 г.   130   1 мес.   Нет свед.   Банк ЗЕНИТ (ОАО)   Организатор  
Геоснабсервис (ООО), СП*   День в день**   Июль 2005 г.   6,26 (4 х 1; 0,26)   13-24 мес.   14   Геоснабсервис (ООО)   Организатор  
Август 2005 г.   0,85   24 мес.   14  
 

 

 

 
Диксис Трейдинг (ООО), СД, 2-й этап (объем программы: 200 млн руб.)   16.02.05   Июль 2005 г.   15   6 мес.   14-15   ЛОКО-Банк КБ (ООО)   Организатор  
Диксис Трейдинг (ООО), СД, 3-й этап (объем программы: 200 млн руб.)   21.07.05   21.07.05   73 (5; 52; 16)   4; 5; 6 мес.   15-25-15,7; 15,5-16,5; 16,5-17   ЛОКО-Банк КБ (ООО)   Организатор  
Август 2005 г.   68 (42; 5; 21)   4; 5; 6 мес.  
 

 

 

 
Инвестэлектросвязь (ЗАО) (Корбина                
Телеком ГК), СД (объем программы:   День в день   Июль-сентябрь 2005 г.   30   3 мес.   12   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
500 млн руб.)                
Игротека-Финанс (ООО), СД   День в день   31.08.05   2-й выпуск - 90   3-9 мес.   12-15   Кредит-Москва Банк (ОАО)   Организатор  
Индустриальная лизинговая компания (ИЛК ЗАО), СД   День в день   Июль 2005 г.   5,7   6 мес.   17   Индустриальная лизинго-вая компания (ИЛК ЗАО)   Организатор  
Август 2005 г.   1,2   6 мес.   17  
 

 

 

 
Сентябрь 2005 г.   2,1   6 мес.   17  
 

 

 

 
ИНПРОМ (ОАО), СД, 4-й этап (3-я программа)(объем программы:   08.07.05; 14.07.05   08-30.07.05   55 (30; 25)   3; 6 мес.   11,2; 11,5   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Соорганизатор  
20.09.05   20-30.09.05   105 (100; 5)   3; 6 мес.   11,2; 11,5   СОЮЗ АКБ (ОАО)   Организатор  
600 млн руб.)   20.09.05   20-30.09.05   72 (32; 40)   3; 6 мес.   11,2; 11,5   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Соорганизатор  
20.09.05   21.09.05   30   3 мес.   11,2   Адмиралтейский КБ (ООО)   Соорганизатор  
КАМАЗ-Финанс (ООО), СД   14.09.05   Июль-сентябрь 2005 г.   85   6 мес.   Нет свед.   Банк ЗЕНИТ (ОАО)   Организатор  
Капитал - Строй XXI век (ООО), СД   День в день   23.09.05   15   6 мес.   13,5   Московский Капитал КБ (ООО)   Организатор  
26.09.05   15   6 мес.   14  
 

 

 

 
Каустик (ОАО), СД   День в день   Июль-сентябрь 2005 г.   50   6 мес.   14,5   РЕГИОН БК (ООО)   Соорганизатор  
День в день   Июль-сентябрь 2005 г.   170   3-6 мес.   13,5-15   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Организатор  
Комплекс-ойл (ООО), СД   06.09.05   06.09.05   5,181   3 мес.   14,5   Комплекс-ойл (ООО)   Организатор  
25.08.05   26.08.05   5,181   3 мес.   14,5  
 

 

 
08.07.05   08.07.05   50   6 мес.   14  
 

 

 
МаирЦентр ПФК (ЗАО), СД   15.08.05   15-16.08.05   2-й транш - 250 (100; 150)   3; 4 мес.   Нет свед.   ТРАНСКАПИТАЛБАНК АКБ (ЗАО)   Организатор  
МАКСИ СЦМ (ЗАО), СД   День в день   18.08.05   27,65   6 мес.   19   Еврогрин ИФК (ООО) (Екатеринбург)   Организатор  
МАРТА-Финанс (ЗАО), СД   День в день   Июль-сентябрь 2005 г.   6-й транш - 300   6 мес.   Нет свед.   ИМПЭКСБАНК (ОАО)   Организатор  
Натур Продукт-Инвест (ООО), СД   День в день   Июнь-сентябрь 2005 г.   65   3-5 мес.   13-15   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
Незабудка-Сервис (ООО), СД   День в день   21.07.05   2-й выпуск, 1-й транш - 16 (3; 13)   2; 6 мес.   16; 18   Расчетно-фондовый центр ИК (ЗАО) (Магнитогорск)   Организатор  
25.07.05   2-й выпуск, 2-й транш - 26 (8; 18)   2; 6 мес.   16; 18  
 

 

 

 
25.08.05   3-й выпуск, 1-й транш - 30   102 дня   16,75  
 

 

 

 
Новосибирский металлургический завод им. Кузьмина (НМЗ ОАО), СД   День в день   Июль-сентябрь 2005 г.   300   6 мес.   Нет свед.   ИМПЭКСБанк (ОАО)   Организатор  
Первая Ипотечная Компания (ПИК ОАО), СД   День в день   Июль-сентябрь 2005 г.   170   3-8 мес.   13-14,5   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
Посудный бум (ООО), СД   День в день   Июль 2005 г.   0,67367   3-6 мес   17   РЕГТОН ИК (ОАО) (Тюмень)   Организатор  
Август 2005 г.   0,61187   6 мес.   17  
 

 

 

 
Сентябрь 2005 г.   0,66634   5-6 мес.   17  
 

 

 

 
Русские самоцветы (ОАО), СД   14.09.05   14.07.05   10,282   3 мес.   11,5   Ланта-банк АКБ (ЗАО)   Организатор  
07.07.05   07.07.05   16   6 мес.   13,5  
 

 

 
Русское зерно (ООО), СД (объем программы: 500 млн руб.)   22.09.05   22-30.09.05   10   2 мес.   14   Русский инвестиционный клуб ФК (ЗАО)   Организатор  
28.09.05   15   3 мес.   15,5  
 

 

 

 
Салаватнефтеоргсинтез (ОАО), СД,       3-й транш - 400;          
2-й выпуск (объем программы:   06.09.05   Июль-сентябрь 2005 г.   дополнительный выпуск -   6 мес.   Нет свед.   Банк ЗЕНИТ (ОАО)   Организатор  
1 500 млн руб.)       500          
Салют ММПП (ФГУП), СД   День в день   Август-сентябрь 2005 г.   200   6 мес.   13   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Соорганизатор  
Сибирь АК (ОАО), СД   День в день   Сентябрь 2005 г.   320   6-9 мес.   12-13,5   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Организатор  
Сувар-Казань Компания (ООО), СД   День в день   Сентябрь 2005 г.   42,04   3-6 мес.   16,0-17,2   ТДТ-Инвест ИК (ООО) (Казань)   Организатор  
Август 2005 г.   14,72   3-6 мес.   16,0-17,2  
 

 

 
Июль 2005 г.   20,48   3-6 мес.   16,0-17,2  
 

 

 
ТЕХНОПАРК Камский вагонострои-тельный завод (КВРЗ ООО), СД   27.08.05   27.08.05 - 10.09.05   4-й выпуск - 7   4 мес.   20   Элемтэ ИК (ЗАО) (Казань)   Организатор  
ТРАНСАЭРО АК (ОАО), СД   День в день   02.08.05   140 (30; 50; 60)   6; 9; 10 мес.   13; 13,5;13,9   Русский банк развития КБ (ЗАО)   Организатор  
24.08.05   250 (50; 100; 100)   6; 11; 12 мес.   13; 13,8; 14   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Соорганизатор  
 
06.09.05   100 (50; 50)   10; 12 мес.   13,9; 14,1   Русский банк развития КБ (ЗАО)   Организатор  
 
50 (25;25)   10; 12 мес.   13,9; 14,1   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)   Соорганизатор  
 

 
ТрансТелеКом Компания (ТТК ЗАО), СД (объем программы: 1 540 млн руб.)   28.06.05   30.06.05 - 10.08.05   1540 (55 х 28 векселей)   2-29 мес.   7,3-9,5   Международный москов-ский банк (ММБ ЗАО)   Организатор  
Тяжмаш (ОАО), СД   День в день   Июль-сентябрь 2005 г.   37,5   12 мес.   14,2   Стипл-чез ИК (ООО)   Организатор  
Уфаойл Компания (ЗАО), СД (объем программы: 540 млн руб.)   День в день   01-22.09.05   1-й выпуск; 4-й транш - 36   3 мес.   15,50   БКС Консалтинг (ООО) (Новосибирск)   Организатор  
День в день   01-18.08.05   1-й выпуск; 3-й транш - 84   3 мес.   15,50  
 

 

 
День в день   01-15.07.05   1-й выпуск; 1-й и 2-й транши - 100 (50; 50)   1; 2 мес.   15; 15,25  
 

 
Элекс-Полюс (ООО), СД   23.08.05   29.08.05 - 05.09.05   1-й выпуск, 1-й транш - 50 (15; 20; 15)   1; 3; 6 мес.   13; 14; 15   Адмиралтейский КБ (ООО)   Организатор  
День в день   26.09.05 - 03.10.05   1-й выпуск, 2-й транш - 100 (35; 45; 20)   1; 3; 6 мес.   13; 14; 15  
 

 
ЮТэйр АК (ОАО), СД   День в день   Июль-сентябрь 2005 г.   440   6-7 мес.   10,25-11,5   РЕГИОН БК (ООО)   Организатор  
Итого       6 749,09588          

    Лидерами по размещенным объемам некредитных организаций стали: ЗАО <Международный московский банк> - заем 1 организации общим объемом 1540 млн руб.; ООО ИК <ВЕЛЕС Капитал> - займы 5 организаций общим объемом 1117 млн руб.; ОАО <Банк ЗЕНИТ> - займы 3 организаций общим объемом 1115 млн руб.; ООО БК <РЕГИОН> - займы 5 организаций общим объемом 755 млн руб.; ОАО <ИМПЭКСБанк> - займы 2 организаций общим объемом 600 млн руб.
    Размещенный пятеркой лидеров объем векселей составил почти 76% от общего объема размещений, из которых 22,82% приходится на ЗАО <Международный московский банк>; 16,55% - на ООО ИК <ВЕЛЕС Капитал>; 16,52% - на ОАО <Банк ЗЕНИТ>; 11,19% - на ООО БК <РЕГИОН>; 8,89% - на ОАО <ИМПЭКСБанк>. Остальные 16 брокеров (андеррайтеров) разместили 22,9%; векселедатели - 1,13% от общего объема.
    Произведены погашения вексельных займов 36 некредитных организаций на общую сумму 5591,43 млн руб. по номиналу (табл. 7), из которых 32 организации (объем погашенных векселей - 4870,58 млн руб.) прибегли к услугам домицилиантов (платежных агентов); остальные организации-заемщики осуществляли погашение своих долговых обязательств самостоятельно. Общий объем погашенных ими векселей составил 720,85 млн руб. по номиналу.

Таблица 7. Погашение векселей (некредитные организации) (III кв. 2005 г.) 
Компания-заемщик, тип и вид векселя   Срок погашения   Объем погашения, млн руб.   Срок обращения   Домицилиант, платежный агент  
Альянс Air Bridge, СП (ОАО АК "КрасЭйр" и ОАО АК "ДАЛ")   18.07.05   100   3 мес.   Альянс Air Bridge (ОАО АК "КрасЭйр" и ОАО АК "ДАЛ")  
Балтимор-Столица (ООО), СД   16.09.05; 19.09.05   130 (70,60)   1 мес.   Банк ЗЕНИТ (ОАО)  
Волгабурмаш (ОАО), СП, 3-я вексельная программа   13.09.05; 16.09.05; 16.09.05   150 (50; 28; 72*)   6 мес.   ВБРР (ОАО)  
Геоснабсервис (ООО), СП   Июль 2005 г.   1,34   21-24 мес.   Геоснабсервис (ООО)  
Август 2005 г.   0,3788   12-25 мес.  
 
Сентябрь 2005 г.   1,13   12, 27 мес.  
 
Диксис Трейдинг (ООО), СД, 2-й выпуск   16.08.05   75   6 мес.   ЛОКО-Банк КБ (ООО)  
19.07.05   75   5 мес.  
 

 
Единая Европа - Холдинг (ОАО), СД, 3-й транш   18.07.05   20   6 мес.   Еврофинансы ИК (ОАО)  
Игротека-Финанс (ООО), СД, 1-й выпуск   25.07.05   10   3 мес.   Кредит-Москва Банк (ОАО)  
Ильюшин Финанс Ко. (ИФК ОАО), СД, 2-й этап   Сентябрь 2005 г.   123   6-7 мес.   Ильюшин Финанс Ко. (ИФК ОАО)  
Август 2005 г.   240   3-6 мес.  
 
Июль 2005 г.   60   4-6 мес.  
 
ИНПРОМ (ОАО), СД, 2-я программа   Сентябрь 2005 г.   60   3; 5 мес.   Адмиралтейский КБ (ООО)  
Август 2005 г.   90   2; 3; 6 мес.  
 
Июль 2005 г.   153   2,5-6 мес.  
 
КАМАЗ-Финанс (ООО), СД   28.07.05   75   6 мес.   Банк ЗЕНИТ (ОАО)  
14.09.05   40   6 мес.  
 

 
Капитал - Строй XXI век (ООО), СД   Сентябрь 2005 г.   68   6 мес.   Московский Капитал КБ (ООО)  
Август 2005 г.   1,7   3 мес.  
 

 
Июль 2005 г.   0,254   3 мес.  
 

 
Каустик (ОАО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   138   3 мес.   РЕГИОН ДК (ЗАО)  
Сентябрь 2005 г.   50   3-6 мес.   ВЕЛЕС Капитал ИК (ООО)  
Комплекс-ойл (ООО), СД   07.07.05   30   3 мес.   Урало-Сибирский банк (ОАО)  
Кредос ТК (ООО), СД   Сентябрь 2005 г.   19,7   3 мес.   УНИКОМ Партнер ИФК (ООО) (Екатеринбург)  
28.07.05   10   3 мес.  
 

 
МаирЦентр ПФК (ЗАО), СД   10.08.05   500   167 дней   ТРАНСКАПИТАЛБАНК АКБ (ЗАО)  
МАКСИ СЦМ (ЗАО), СД   22.07.05   5,6   6 мес.   УНИКОМ Партнер ИФК (ООО)  
МАРТА-Финанс (ЗАО), СД, 4-й транш   25.08.05   100   6 мес.   ИМПЭКСБанк (ОАО)  
Натур Продукт-Инвест (ОАО), СД   06.09.05   10   3 мес.   РЕГИОН ДК (ЗАО)  
17-30.08.05   15 (5; 10)   3 мес.  
 

 
13.07.05   30   3 мес.  
 

 
Незабудка-Сервис (ООО), СД   19.07.05; 23.07.05   11 (3; 8)   2 мес.   Челябинвестбанк (ОАО)  
22.08.05   20   3 мес.  
 

 
24.07.05   15   2 мес.  
 

 
Оргэнергогаз (ДАО), СД   29.09.05   50   9 мес.   Оргэнергогаз (ДАО)  
30.08.05   50   8 мес.  
 

 
28.07.05   50   7 мес.  
 

 
Орленок КГ (ОАО) (Корстон ГК), СД, 2-й этап   24.09.05   110 млн руб. + 3 млн долл.   6 мес.   Банк торгового финансирования КБ (ООО)  
20.09.05   20,65   110 дней  
 
Первая Ипотечная Компания (ПИК ОАО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   138   1-3 мес.   РЕГИОН ДК (ЗАО)  
Посудный бум (ООО), СД   Сентябрь 2005 г.   0,2121   3 мес.   РЕГТОН ИК (ОАО) (Тюмень)  
Август 2005 г.   0,21236   3 мес.  
 

 
Июль 2005 г.   0,2   3 мес.  
 

 
Русские краски (ОАО), СД   07.09.05*; 16.09.05   50 (15; 35)   6 мес.   Соцгорбанк КБ (ОАО) (филиал "Ярославский")  
Русские самоцветы (ОАО), СД   Июль 2005 г.   56,1 (51,1; 5)   2; 4 мес.   Ланта-банк АКБ (ЗАО)  
Салаватнефтеоргсинтез (ОАО), СД, 2-й выпуск, 1-й транш   27.09.05   600   6 мес.   Банк ЗЕНИТ (ОАО)  
Сувар-Казань Компания (ООО), СД   Сентябрь 2005 г.   66,38   3-6 мес.   ТДТ-Инвест ИК (ООО) (Казань)  
Август 2005 г.   6,82   3-6 мес.  
 
Июль 2005 г.   20   3-6 мес.  
 
ТЕХНОПАРК Камский вагоностроительный завод (КВРЗ ООО), СД, 3-й выпуск   26.08.05   30   3 мес.   Элемтэ ИК (ЗАО) (Казань)  
Тинькофф Частная Пивоварня (ООО), СД, 4-й транш   01.08.05   712   2 мес.   Банк ЗЕНИТ (ОАО)  
ТОП-КНИГА (ООО), СД, 3-й выпуск   14.09.05   15   4 мес.   ТОП-КНИГА (ООО)  
14.07.05   30   2 мес.  
 

 
ТРАНСАЭРО АК (ОАО), СД   29.09.05; 30.09.05   60 (35; 25)   5; 12 мес.   Русский банк развития КБ (ЗАО)  
29.08.05   60   7 мес.  
 

 
11.07.05   60 (35; 25)   2,5; 6 мес.  
 
ТрансТелеКом Компания (ТТК ЗАО), СД   20.09.05   55   3 мес.   Международный московский банк (ММБ ЗАО)  
20.08.05   55   2 мес.  
 

 
Тяжмаш (ОАО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   30   12 мес.   Стипл-чез ИК (ООО)  
Уфаойл Компания (ЗАО), СД, 1-й выпуск   15.09.05   2-й транш - 50   2 мес.   АКЦЕПТ КБ (ОАО)  
15.08.05   1-й транш - 50   1 мес.  
 

 
Элекс-Полюс (ООО), СД, 1-й выпуск, 1-й транш   29.09.05   15   1 мес.   Адмиралтейский КБ (ООО)  
ЮТэйр АК (ОАО), СД   Июль-сентябрь 2005 г.   640   6 мес.   РЕГИОН ДК (ЗАО)  
Итого     5 591,42726      

    В процессе размещения и погашения корпоративных бумаг было задействовано свыше 20 организаций (банков и инвестиционных компаний). Среди крупных займов некредитных организаций, размещенных на вексельном рынке в III кв., можно выделить простые дисконтные векселя ЗАО <ТрансТелеКом Компания> (размещенный объем - 1540 млн руб.), ОАО <Салаватнефтеоргсинтез> (3-й транш и дополнительный выпуск совокупным объемом 900 млн руб.), ОАО АК <ТРАНСАЭРО> (размещенный объем - 540 млн руб.), ОАО АК <ЮТэйр> (размещенный объем - 440 млн руб.), ОАО АК <Сибирь> (размещенный объем - 320 млн руб.).
    На долю пятерки лидеров по объему размещенных собственных бумаг среди векселедателей приходится 55% от общего объема размещений; из них 23% составляют бумаги ЗАО <ТрансТелеКом>, 13% ОАО <Салаватнефтеоргсинтез>, 8% ОАО АК <ТРАНСАЭРО>, 7% ОАО АК <Ютэйр> и 5% ОАО АК <Сибирь>.
    Что касается первых 3 кварталов 2005 г., то с января по сентябрь на внебиржевом рынке были осуществлены размещения вексельных займов 48 некредитных организаций общим совокупным объемом свыше 17 млрд руб. по номиналу. Из них в размещении 44 вексельных займов некредитных организаций принимали участие организаторы займов (банки и компании) - профессиональные участники вексельного рынка. С их помощью был размещен объем векселей некредитных организаций на общую сумму свыше 17 млрд руб. по номиналу.
    Лидерами по размещенным объемам векселей некредитных организаций по итогам первых 3 кварталов 2005 г. стали: <Банк ЗЕНИТ> - займы 4 организаций общим объемом 3107 млн руб.; БК <РЕГИОН> - займы 6 некредитных организаций (включая ИФК <Ильюшин Финанс Ко> - только размещение) общим объемом 2834 млн руб.; ИК <ВЕЛЕС Капитал> - займы 6 организаций общим объемом 2197 млн руб.; Международный московский банк - заем одной организации общим объемом 1540 млн руб.; ИМПЭКСБанк - займы 2 организаций общим объемом 1000 млн руб.
    Причем доля пятерки лидеров от общего объема размещенных векселей некредитных организаций в первые 3 квартала 2005 г. составляет свыше 62%, из которых 18,08% приходится на объем векселей, размещенных <Банком ЗЕНИТ>; 16,49% - БК <РЕГИОН>; 12,78% - ИК <ВЕЛЕС Капитал>; 8,96% - Международным московским банком; 5,82% - ИМПЭКСБанком. Почти 37% приходится на объем векселей некредитных организаций, размещенных остальными профессиональными участниками, и чуть меньше 1% составил объем векселей, размещенных векселедателями.
    Произведены погашения вексельных займов 36 некредитных организаций на общую сумму 12 млрд руб. (по номиналу), из которых 31 организация [объем погашенных векселей пости 10,5 млрд руб. (по номиналу)] прибегали к услугам Домицилиантов (платежных агентов), остальные организации-заемщики осуществляли погашения своих долговых обязательств самостоятельно [объем погашенных векселей почти 1,6 млрд руб. (по номиналу)].
    Среди крупных займов некредитных организаций, размещенных на вексельном рынке по итогам I-III кв. 2005 г., можно выделить простые дисконтные векселя Салаватнефтеоргсинтеза (1-3-й транши, а также дополнительный выпуск объем 2000 млн руб.), ЗАО <ТрансТелеКом Компания> (размещенный объем - 1540 млн руб.), АК <ЮТэйр> (размещенный объем - 1330 млн руб.), АК <ТРАНСАЭРО> (размещенный объем - 1000 млн руб.), ОАО <Первая Ипотечная Компания> (размещенный объем - 955 млн руб.).
    На долю пятерки лидеров по объему размещенных собственных бумаг среди векселедателей приходится 40% от общего объема размещений; из них 12% составляют бумаги ОАО <Салаватнефтеоргсинтез>, 9% - ЗАО Компания <ТрансТелеКом>, 8% ОАО АК <Ютэйр>, 6% ОАО АК <ТРАНСАЭРО> и ОАО <Первая Ипотечная Компания>.
    Подводя итоги III кв. 2005 г., можно отметить, что вексельный рынок остается одним из лидеров по объему и наиболее ликвидным сегментом на российском долговом рынке. В то же время, обладая рядом преимуществ, по сравнению, например, с рынком облигаций, количество векселедателей постепенно расширяется, а объемы привлечения растут. При этом в условиях роста процентных ставок на долговом рынке (что является общемировой тенденцией) векселя (в силу относительно короткого срока обращения и наблюдаемой в последнее время тенденции к снижению инфляции) стали <защитным> инструментом для инвестора, что может обеспечить сохранение спроса на них в ближайшее время.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Итоги на рынке акций
Мисс финансового мира - 2005
Приятное с полезным
Рынок биржевого долга. 2006-й: год инерционного развития
Анализ состояния и структуры государственного долга развитых стран
Новости
Такие нужные истории успеха
Рискованные инвестиции для Томской области
Об инвестировании средств пенсионных накоплений
Главное - сохранность инвестиций!
Коллективное инвестирование на базе инвестиционного банка
Банки на рынке услуг по доверительному управлению
Как сделать самый доходный пиф?
Использование ПФИ коллективными инвесторами на развивающихся рынках
Статистика рынка коллективных инвестиций
Контролер на рынке ценных бумаг, корпоративное управление и внутренний контроль в банках
Ипотечные ценные бумаги: миф или реальность
Ипотечные бумаги:затянувшееся ожидание
Влияние секьюритизации активов на финансовый результат банка
Биржевое обращение ипотечных ценных бумаг
Секьюритизация в России
Обслуживание ипотечных кредитов: "подводные камни"
Достоинства украинского проекта закона об ипотечных облигациях
Вексельный рынок - "тихая гавань" для инвесторов
Оценка риска операций обратного РЕПО
Метод Монте-Карло в анализе риска облигаций
Инфраструктура фондового рынка должна соответствовать международным стандартам
Вопросы управления расчетным депозитарием в условиях преобразования учетной системы
Год роста - год успеха
Актуальные вопросы реформирования инфраструктуры рынка ценных бумаг
Рынок коллективных инвестиций с точки зрения регулятора
Специализированные депозитарии на современном рынке
Стандартизация систем ЭДО на рынке коллективных инвестиций
Об основных проблемах разработки единых стандартов на рынке коллективных инвестиций
Нормативно-технологические вопросы разрботки и внедрения стандартов форматов электронных документов для рынка коллективных инвестиций
Проблемы взаимодействия профучастников на рынке коллективных инвестиций в рамках создания системы электронного документооборота и пути их решения
Национальный депозитарный центр: основные события 2005 года
Турнир НДЦ по бильярду

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100