Casual
РЦБ.RU

Влияние секьюритизации активов на финансовый результат банка

Декабрь 2005

    Основная задача управления активами и пассивами любого банка состоит в формировании такого минимально-достаточного уровня ликвидности, который обеспечивает, с одной стороны, погашение текущих обязательств банка перед кредиторами и вкладчиками, а, с другой стороны, удовлетворение текущих потребностей заемщиков. Общая проблема управления активами и пассивами в Российских банках - приведение в соответствие активов и пассивов по срокам погашения, поскольку в большинстве случаев <активы длиннее пассивов>. Для специализированных ипотечных банков проблема усугубляется тем, что они держат на своем балансе сверхдлинные активы, с точки зрения Российской банковской практики.

    Финансовый сектор России переживает в данный момент существенный рост банковских активов (ипотечные кредиты, коммерческие кредиты, микрокредиты и т. д.), и такой рост, скорее всего, превысит возможности кредитования за счет средств клиентов или собственных средств банков.
    Секьюритизация предлагает банкам и другим организациям инструмент, с помощью которого можно получить доступ к другим источникам финансирования как внутри страны, так и на международном финансовом рынке.
    В широком смысле секьюритизацией можно назвать любую структурированную сделку, которая преобразовывает регулярные потоки платежей, возникающие при обслуживании любых финансовых активов в обязательства, выраженные в обращающихся ценных бумагах, обеспечением которых служат те же самые финансовые активы. Виды задолженности, которая может быть секьюритизирована, довольно многочисленны и ограничены только воображением участников и законодательной базой, в рамках которой проводится операция.
    Вкратце схема секьюритизации выглядит следующим образом: оригинатор (банк, первоначально выдавший кредит) продает пул кредитов специально созданному юридическому лицу (Special Purpose Vehicle, SPV), зарегистрированному в юрисдикции, имеющей соглашение о двойном налогообложении с Россией. SPV выступает эмитентом выпуска ценных бумаг и финансирует покупку пула кредитов за счет продажи ценных бумаг инвесторам. Оригинатор за определенную плату обеспечивает прием платежей заемщиков по пулу проданных кредитов и направляет эти платежи на счет SPV, которое использует их для выплаты процентов и основных платежей по облигациям.
    При такой схеме секьюритизации активы оригинатора во время продажи переносятся с его баланса на баланс SPV, и тем самым переносятся практически все ассоциированные риски: кредитный, рыночный, риск досрочного погашения. Банк в данном случае несет только операционный риск, который в настоящее время успешно нивелируется оценкой рейтингового агентства и страхованием BBB (Banker's Blanket Bond). При этом на балансе обязательств SPV возникают выпущенные ценные бумаги. Для оригинатора снижение рисков само по себе очень благоприятно, так как уменьшение объема рисковых активов на балансе снижает величину создаваемых резервов на возможные потери по ссудам (РВПС), что в свою очередь положительно сказывается на чистой прибыли банка.
    При секьюритизации активов эмитированные ценные бумаги, обеспеченные этими активами, оказываются изолированными от бизнес-рисков оригинатора. Этот важный фактор позволяет поднять кредитный рейтинг облигаций, обеспеченных активами, выше кредитного рейтинга оригинатора и за счет этого получить финансирование на более выгодных условиях. Секьюритизация активов обеспечивает банку высокую ликвидность: в <несекьюритизированной> системе банк ограничен размером своего капитала. При использовании секьюритизации средства, полученные от реализации активов, используются для выдачи новых кредитов, таким образом, можно говорить, что при определенных объемах такая система может обеспечить самофинансирование для банка. При этом существенно снижается или вообще не привлекается дополнительное долговое финансирование. Очевидно, что уменьшение процентных расходов позволяет существенно увеличить чистую прибыль банка.
    С учетом того, что оригинатор, как правило, является сервисным агентом, т. е. на регулярной основе принимает платежи заемщиков и направляет их платежному агенту по сделке, а также производит постоянный мониторинг состояния портфеля секьюритизированных активов, он также получает комиссионное вознаграждение за обслуживание проданного пула кредитов. Важно отметить, что сделка структурируется таким образом, что комиссионное вознаграждение выплачивается оригинатору в первую очередь, до распределения купонных платежей по облигациям. Если сделки по продаже активов с сохранением обслуживания проводятся банком на регулярной основе, то можно достигнуть эффекта экономии от масштаба, когда комиссии за обслуживание большого количества кредитов существенно превышают затраты на содержание штата и разработку программного обеспечения для автоматизированной обработки и учета платежей и улучшают финансовый результат деятельности банка.
    Относительно международной практики секьюритизации важным моментом является то, что права на обслуживание проданных или секьюритизированных кредитов могут быть капитализированы. Таким образом, они представляют собой отдельный актив для банка, который амортизируется с течением времени и может быть также продан, как любой другой актив, влияя на финансовый результат. Особенности оценки и учета такого актива и операций с ним оговариваются международными стандартами бухгалтерского учета. Права на обслуживание кредитов согласно стандартам учитываются по справедливой стоимости, которая может быть оценена, в частности, путем дисконтирования будущих ожидаемых доходов от обслуживания за вычетом прямых затрат на обслуживание и части распределенных косвенных расходов. Амортизируются права на обслуживание пропорционально размеру и срокам ожидаемых доходов от обслуживания. Это несет в себе ряд преимуществ: улучшаются финансовые показатели, повышается банковская ликвидность. Учитывая переход России на МСФО, стоит ожидать, что подобная практика учета прав на обслуживание кредитов придет и в Россию, неся с собой дополнительные выгоды для банков, осуществляющих секьюритизацию с сохранением обслуживания проданных кредитов.

  • Рейтинг
  • 1
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Итоги на рынке акций
Мисс финансового мира - 2005
Приятное с полезным
Рынок биржевого долга. 2006-й: год инерционного развития
Анализ состояния и структуры государственного долга развитых стран
Новости
Такие нужные истории успеха
Рискованные инвестиции для Томской области
Об инвестировании средств пенсионных накоплений
Главное - сохранность инвестиций!
Коллективное инвестирование на базе инвестиционного банка
Банки на рынке услуг по доверительному управлению
Как сделать самый доходный пиф?
Использование ПФИ коллективными инвесторами на развивающихся рынках
Статистика рынка коллективных инвестиций
Контролер на рынке ценных бумаг, корпоративное управление и внутренний контроль в банках
Ипотечные ценные бумаги: миф или реальность
Ипотечные бумаги:затянувшееся ожидание
Влияние секьюритизации активов на финансовый результат банка
Биржевое обращение ипотечных ценных бумаг
Секьюритизация в России
Обслуживание ипотечных кредитов: "подводные камни"
Достоинства украинского проекта закона об ипотечных облигациях
Вексельный рынок - "тихая гавань" для инвесторов
Оценка риска операций обратного РЕПО
Метод Монте-Карло в анализе риска облигаций
Инфраструктура фондового рынка должна соответствовать международным стандартам
Вопросы управления расчетным депозитарием в условиях преобразования учетной системы
Год роста - год успеха
Актуальные вопросы реформирования инфраструктуры рынка ценных бумаг
Рынок коллективных инвестиций с точки зрения регулятора
Специализированные депозитарии на современном рынке
Стандартизация систем ЭДО на рынке коллективных инвестиций
Об основных проблемах разработки единых стандартов на рынке коллективных инвестиций
Нормативно-технологические вопросы разрботки и внедрения стандартов форматов электронных документов для рынка коллективных инвестиций
Проблемы взаимодействия профучастников на рынке коллективных инвестиций в рамках создания системы электронного документооборота и пути их решения
Национальный депозитарный центр: основные события 2005 года
Турнир НДЦ по бильярду

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100