Casual
РЦБ.RU

Коллективное инвестирование на базе инвестиционного банка

Декабрь 2005


    Рынок услуг по доверительному управлению активами развивается сегодня бурными темпами. И это развитие, пожалуй, можно считать одной из характерных для нашего времени тенденций на рынке финансовых услуг. Все чаще банки обращают внимание на этот сектор, стремясь предоставить своим клиентам дополнительный сервис и увеличить составляющую комиссионного дохода в структуре своего финансового результата.

    В настоящий момент отмечается повышение интереса к инструментам коллективного доверительного управления. Учитывая очень низкий процент распространения этой услуги среди населения и постоянное снижение доходности банковских депозитов, перспективы у доверительных управляющих самые радужные.
    Еще 1-2 года назад у банка, решившего развивать коллективное доверительное управление, не возникало вопросов, в какой форме это реализовывать: к тому времени ПИФы хорошо себя зарекомендовали и других широко известных форм коллективного инвестирования на рынке не было.
    Сейчас выбор банков несколько усложнился: в качестве альтернативы ПИФам появились пережившие <второе рождение> общие фонды банковского управления (ОФБУ). Однако <близкое родство> ОФБУ с банком вовсе не означает, что банк должен сделать выбор именно в пользу этого инструмента. Существует целый ряд факторов, которые необходимо принять во внимание перед вынесением окончательного решения.

ЗАКОНОДАТЕЛЬНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ И МАРКЕТИНГОВАЯ ИЗВЕСТНОСТЬ

    Степень проработанности организационных вопросов и известность среди широких масс - большой <плюс> ПИФов в конкурентной борьбе с ОФБУ. После 1998 г. ЦБ РФ не вносил изменений в Инструкцию № 63, определяющую статус ОФБУ, а также государственные органы не публиковали информацию о своей официальной позиции по вопросам учета, налогообложения и т. д. Как результат - нормативная база ОФБУ содержит целый ряд морально устаревших ограничений и недоработок, не позволяющих, в частности, кредитовать клиентов под обеспечение долей ОФБУ, привлекать в ОФБУ в качестве учредителей управления нерезидентов и банки. Несмотря на то что за последние 2 года бурного развития ОФБУ многие спорные и неясные вопросы были решены в результате продуктивной работы банков и государственных структур, законодательное обеспечение ОФБУ пока не отличается четкостью и ясностью, в отличие от ПИФов, о работе которых все разъяснено и разложено по полочкам.
    Если в 2002-2003 гг. о ПИФах в России было известно немногим, то об ОФБУ практически никто не знал. Незначительное количество банковских фондов, переживших кризис 1998 г., свели свои маркетинговые усилия к нулю. В итоге об ОФБУ забыли. И банки, вновь выводившие свои фонды на рынок в 2003-2004 гг., львиную долю усилий тратили на информирование населения о <новом старом> инвестиционном продукте. Сегодня информированность населения об ОФБУ существенно возросла, хотя до сих пор ПИФы по информационному проникновению в массы опережают ОФБУ.

ПРОСТОТА И СТОИМОСТЬ ИНФРАСТРУКТУРЫ

    Создание управляющей компании ПИФами при банке - процедура длительная и дорогостоящая: необходимо организовать административные, обслуживающие и зарабатывающие подразделения, получить лицензию и сформировать штат лицензированных сотрудников. Примерные затраты создания бизнеса на базе управляющей компании составят приблизительно 150-200 тыс. долл. в год.
    Организация подразделения, занимающегося коллективными инвестициями в банке, значительно проще и дешевле, так как все административные и обслуживающие подразделения уже сформированы. При условии, что в банке уже проводятся операции с ценными бумагами на организованном рынке, создание структурной единицы по управлению активами на базе инвестиционного подразделения ничего не будет стоить. Следует отметить, что первоначальные затраты существенно возрастут, если банк сделает первые шаги на фондовом рынке. В этом случае, как и при создании управляющей компании, многие подразделения придется формировать с нуля, доукомплектовывать людьми, а также дорабатывать банковскую автоматизированную систему учета для отражения операций с ценными бумагами. Уровень затрат прогнозировать достаточно сложно, можно лишь предположить, что он будет весьма существенным.
    Достаточно сложно оценить, с одной стороны, годовые затраты на содержание управляющей компании и, с другой стороны, подразделения доверительного управления в банке. Можно лишь предположить, что при прочих равных условиях содержание управляющей компании в структуре банковского холдинга обойдется дороже за счет дублирования и невозможности использования уже существующих в банке структурных подразделений.
    Упрощенная структура ОФБУ, предусматривающая его обслуживание подразделениями банка без привлечения сторонних организаций, существенно уменьшает расходы, ложащиеся на пайщиков. Затраты ПИФа на услуги спецдепозитария, аудитора, регистратора и др. составляют около 3-4% от стоимости имущества фонда в год. У банка нет таких расходов, следовательно, появляется возможность использовать это преимущество для конкуренции с управляющими компаниями.

ВОЗМОЖНОСТИ ПО УПРАВЛЕНИЮ АКТИВАМИ И СОЗДАНИЮ ПРОДУКТОВ

    Об ограничениях, связанных с управлением активами ПИФов, написано достаточно много. Несомненно, в этой области первенствует ОФБУ. Единственное ограничение, накладываемое на управляющих со стороны ЦБ РФ, - не вкладывать более 15% активов фонда в ценные бумаги одного эмитента или группы связанных эмитентов, т. е. должным образом диверсифицировать вложения. В остальном - полная <свобода творчества>. Банк может приобретать за счет имущества фонда те активы, операции с которыми ему разрешены банковским законодательством и полученными лицензиями. В результате управляющий ОФБУ имеет в своем распоряжении широкий инструментарий и большую свободу действий, чем управляющий ПИФом.
    Большие возможности по инвестированию позволяют банкам предлагать разнообразные решения, направленные на различные целевые группы. Помимо традиционных фондов, состоящих из российских акций и облигаций, банки могут предложить своим клиентам следующие фонды: валютные (ценные бумаги иностранных эмитентов, индексы, иностранные валюты); производных инструментов (с гарантией основной суммы, с использованием риск-нейтральных технологий торговли волатильностью и спрэдом); драгоценных металлов и камней (вложения средств в физический металл и камни, операции с производными инструментами на драгоценные металлы) и др.
    Вместе с тем на базе управляющей компании банк, помимо ПИФов, получает возможность создания фондов недвижимости и управления активами пенсионных фондов, что в перспективе может быть небезынтересно.
    О положительной оценке банками перспективы ОФБУ свидетельствует статистика за последние 2 года. Количество фондов в управлении банков выросло в 3,5 раза - с 25 до 88 фондов; активы в управлении увеличились в 3,3 раза - с 1,9 до 6,4 млрд руб.
    Учитывая высокую конкуренцию на рынке коллективных инвестиций, использование такого инструмента, как ОФБУ, позволяет банкам не только быстро и с небольшими издержками организовать предоставление услуги своим клиентам, но и получить дополнительные преимущества в конкурентной борьбе за счет меньших издержек и возможности предлагать более разнообразные решения, нацеленные на различные группы клиентов.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Итоги на рынке акций
Мисс финансового мира - 2005
Приятное с полезным
Рынок биржевого долга. 2006-й: год инерционного развития
Анализ состояния и структуры государственного долга развитых стран
Новости
Такие нужные истории успеха
Рискованные инвестиции для Томской области
Об инвестировании средств пенсионных накоплений
Главное - сохранность инвестиций!
Коллективное инвестирование на базе инвестиционного банка
Банки на рынке услуг по доверительному управлению
Как сделать самый доходный пиф?
Использование ПФИ коллективными инвесторами на развивающихся рынках
Статистика рынка коллективных инвестиций
Контролер на рынке ценных бумаг, корпоративное управление и внутренний контроль в банках
Ипотечные ценные бумаги: миф или реальность
Ипотечные бумаги:затянувшееся ожидание
Влияние секьюритизации активов на финансовый результат банка
Биржевое обращение ипотечных ценных бумаг
Секьюритизация в России
Обслуживание ипотечных кредитов: "подводные камни"
Достоинства украинского проекта закона об ипотечных облигациях
Вексельный рынок - "тихая гавань" для инвесторов
Оценка риска операций обратного РЕПО
Метод Монте-Карло в анализе риска облигаций
Инфраструктура фондового рынка должна соответствовать международным стандартам
Вопросы управления расчетным депозитарием в условиях преобразования учетной системы
Год роста - год успеха
Актуальные вопросы реформирования инфраструктуры рынка ценных бумаг
Рынок коллективных инвестиций с точки зрения регулятора
Специализированные депозитарии на современном рынке
Стандартизация систем ЭДО на рынке коллективных инвестиций
Об основных проблемах разработки единых стандартов на рынке коллективных инвестиций
Нормативно-технологические вопросы разрботки и внедрения стандартов форматов электронных документов для рынка коллективных инвестиций
Проблемы взаимодействия профучастников на рынке коллективных инвестиций в рамках создания системы электронного документооборота и пути их решения
Национальный депозитарный центр: основные события 2005 года
Турнир НДЦ по бильярду

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100