Casual
РЦБ.RU

Роль ЦД на рынке ценных бумаг, перспективы развития депозитарно-учетной системы Республики Узбекистан

Декабрь 2005


    Истории создания Центральных депозитариев в каждой стране различны, где-то некие организации "эволюционным" путем превращаются в главный депозитарий, а где-то их учреждают специально. В любом случае, их появление на рынке ценных бумаг неизбежно и отводимая им роль - центральная.

    Центральный депозитарий, как и другие основополагающие компоненты рынка ценных бумаг - фондовая биржа, расчетно-клиринговая палата, депозитарии 2-го уровня, инвестиционные фонды, - был создан по инициативе и непосредственной поддержке государства, в соответствии с принципами реформирования экономики, заложенными в основу национальной модели перехода к рыночной экономике.
    Центральный депозитарий был учрежден по решению Правительства РУз 19 октября 1999 г. в форме государственного унитарного предприятия и в своей работе подотчетен Госкомимуществу и Министерству финансов.
    На сегодняшний день ЦД учитывает весь объем эмитированных ценных бумаг в виде акций и корпоративных облигаций. Учет государственных облигаций осуществляется депозитарным отделом Республиканской валютной биржи, учет депозитных сертификатов - самими эмитентами-коммерческими банками.
    Общее количество акционерных обществ - 2143, из них созданных на базе государственной собственности - 1444, закрытых акционерных обществ - 365.
    Законодательством о рынке ценных бумаг предусмотрены исключительные функции Центрального депозитария:

  • централизованная постановка на учет всех выпусков принятых в обращение безналичных и наличных корпоративных ценных бумаг,
  • учет прав государства на наличные и безналичные ценные бумаги;
  • ведение корреспондентских счетов депозитариев;
  • подтверждение наличия и подлинности ценных бумаг при выставлении на торги;
  • обеспечение поставки ценных бумаг участникам торгов по заключенным на торгах сделкам;
  • учет на территории РУз ценных бумаг, выпущенных нерезидентами, а также учет на зарубежных фондовых рынках ценных бумаг, выпущенных резидентами РУз;
  • сбор и систематизация информации о движении ценных бумаг, кроме указанных исключительных функций, ЦД РУз также имеет право осуществлять следующие функции:
  • хранение, ведение реестра владельцев ценных бумаг, выпущенных приватизационными инвестиционными фондами и принадлежащих им, а с 2005 г. и других инвестиционных фондов;
  • оказание консультационных услуг АО при проведении ими корпоративных действий и при подготовке проспектов эмиссий ценных бумаг (данное право введено также с 2005 г.).
        Центральный депозитарий по законодательству не имеет права предоставлять иные виды услуг.
        ЦД РУз не является коммерческой организацией, вся прибыль после уплаты налогов остается в распоряжении депозитария на цели его дальнейшего развития. Тарифы за оказываемые услуги Центрального депозитария утверждаются государственным регулятором рынка ценных бумаг (ЦКК) по согласованию с Министерством финансов, а по части хранения и учета прав на ценные бумаги, принадлежащих государству, также согласовываются с Госкомимуществом, что, естественно, предусматривает минимально допустимый уровень комиссионного вознаграждения, обеспечивающий поддержа- ние и дальнейшее развитие деятельности ЦД.
        В учетной системе рынка ценных бумаг, помимо ЦД, участвуют 36 депозитариев 2-го уровня, каждый из которых занимается реестродержательской деятельностью, и 12 реестродержателей (не депозитариев).
        Такое положение дает возможность говорить о защите и сохранности информации в депозитариях 2-го уровня с большей уверенностью, чем в отношении реестродержателей.
        Законодательством установлено, что сегодня депозитарии имеют право совмещать свою деятельность только с деятельностью номинального держателя, а также с деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг.
        Лицензионные требования для депозитариев 2-го уровня включают в себя, в частности, минимальные требования к техническому и программному обеспечению, заключение по которому выдается ЦД. Программный продукт должен быть совместим с программным комплексом ЦД и позволять осуществлять электронное взаимодействия. Без положительного заключения Центрального депозитария депозитарии 2-го уровня не могут получить лицензию на право осуществления депозитарной деятельности.
        ЦД, выполняя функции главного хранителя ценных бумаг, осуществляет централизованную постановку на учет всех корпоративных ценных бумаг. Только после постановки на учет в ЦД ценные бумаги могут быть выпущены в обращение посредством перевода их на счет эмитента в депозитарий 2-го уровня либо выставления их на торги с эмиссионного счета.

    ЦЕНТРАЛЬНЫЙ ДЕПОЗИТАРИЙ - УЧАСТНИК ТОРГОВОГО ПРОЦЕССА

        Взаимосвязь ЦД с торговыми площадками осуществляется через расчетно- клиринговую палату "Элсис-клиринг" (РКП), являющую частным предприятием, посредством электронного взаимодействия.
        Торговые счета открываются ЦД, на них зачисляются и блокируются для торгов ценные бумаги из депозитариев 2-го уровня посредством электронного взаимодействия (наличные ценные бумаги соответственно сдаются в хранилище ЦД). ЦД перед торгами передает в РКП информацию о потенциальных продавцах и предлагаемых ими ценных бумагах. РКП добавляет информацию о наличии денежных средств потенциальных инвесторов и передает ее торговой системе. В обратном порядке передается информация после проведения торгов - из торговой площадки в РКП, после проведения всех денежных расчетов РКП направляет в ЦД поручение о переводе ценных бумаг со счетов продавцов на счета покупателей.
        Возможно, в свое время такая связь между ЦД, РКП и торговой площадкой была необходима, в настоящее время, на наш взгляд, нет необходимости существования РКП как самостоятельного предприятия, так как такая схема замедляет процесс окончательных расчетов и требует дополнительных издержек для участников. С нашей точки зрения, совмещение ЦД расчетных и клиринговых функций будет способствовать оптимизации торгового процесса.
        В настоящее время в Узбекистане функционируют следующие организованные торговые площадки - Республиканская фондовая биржа "Ташкент" с ее региональными площадками, начинает работу вновь созданная внебиржевая площадка Межбанковская торговая система (МТС). Как было сказано выше, сегодня Центральный депозитарий не принимает участие в торговом процессе государственными ценными бумагами. Их обращение осуществляется на Республиканской валютной бирже.

        ЧТО НОВОГО?

        Говоря о главных новостях Центрального депозитария Руспублики Узбекистан последнего года, необходимо прежде всего отметить создание единой базы депонентов (ЕБД) ценных бумаг. Целью создания ЕБД является кодификация всех депонентов в депозитарной системе РУз.
        Сформированная Единая база депонентов обеспечивает:

  • систематизацию учета депонентов;
  • унификацию системы электронного документооборота депозитариев с ЦД и иными участниками рынка ценных бумаг.
        Создание ЕБД осуществляется посредством сбора данных из депозитариев 2-го уровня о депонентах, после чего депонентам присваивается уникальный код. Каждому юридическому или физическому лицу может быть присвоен только один код, независимо от того, сколько счетов депо он имеет. В последующем данный код используется при формировании реестров. ЕБД является шагом к дальнейшей унификации электронного междепозитарного документооборота.
        Заслуживает внимания и тот факт, что в соответствии с решением правительства весной текущего года был расширен круг функций ЦД. ЦД разрешено оказывать консультационные услуги акционерным обществам при осуществлении ими корпоративных действий, а также оказывать услуги инвестиционным фондам по хранению, ведению реестра владельцев ценных бумаг, выпущенных и принадлежащих данным фондам (ранее эти услуги могли оказываться только приватизационным инвестиционным фондам).
        Как уже было отмечено ранее, установлено электронное взаимодействие со вновь созданной торговой площадкой - Межбанковская Торговая Система (МТС).

    ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ

        Нашей основной задачей является дальнейшее совершенствование системы учета прав по ценным бумагам на основе международных тенденций развития учетных систем, а также с учетом специфики становления и функционирования рынка ценных бумаг Узбекистана.
        Определены следующие направления работы:

  • дематериализация ценных бумаг, выпущенных в наличной форме. Сейчас номинальный объем наличных ценных бумаг составляет менее 5% от общего объема эмитированных ценных бумаг.
  • упрощение системы покупки и продажи ценных бумаг для продавцов и покупателей, предусматривающее механизм "одного окна",
  • дальнейшее совершенствование системы учета эмиссионных ценных бумаг путем развития института номинального держателя с ограничением количества уровней до двух (ЦД, депозитарии 2-го уровня),
  • совершенствование системы клиринга и расчетов по итогам торгов, направленное на качественное ускорение их проведения, предусматривающее возможность осуществления расчетов по формуле "Т+0", с возможностью обращения одной ценной бумаги несколько раз в течение одной торговой сессии (в настоящее время технически возможно провести расчет по формуле "Т+1").
        Для реализации вышеуказанных направлений необходимо внесение изменений и дополнений в действующее законодательство, предусматривающих:
        1) частичное снятие ограничений по совмещению отдельных видов деятельности на рынке ценных бумаг, в частности, предоставление права совмещения депозитарной деятельности с инвестиционно-посреднической и консультативной деятельностью;
        2) осуществление функций номинального держателя и ведения реестров исключительно профессиональными участниками рынка ценных бумаг, имеющими лицензию на депозитарную деятельность (номинальные держатели нижнего уровня), включая ЦД (номинальный держатель 1-го уровня);
        3) предоставление ЦД права осуществления следующих функций:
  • расчетно-клиринговая деятельность (в целях ускорения процесса расчетов, включая расчеты по валютным сделкам, и снижения издержек по сделкам для инвесторов);
  • обслуживание корпоративных действий эмитентов (созыв общего собрания акционеров, рассылка повестки дня, выплата дивидендов и процентов и т. д.);
  • открытие и ведение денежных счетов клиентов, включая валютные.

    • Рейтинг
    • 1
    Оставить комментарий
    Добавить комментарий анонимно, введите имя:

    Введите код с картинки:
    Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

    Содержание (развернуть содержание)
    Факты и комментарии
    Есть ли жизнь после 1000 пунктов?
    О месте и роли государства в развитии банковской системы
    Cправедливая цена на нефть и факторы конкурентоспособности России
    Ситуация на рынке США
    Внимание: химическая атака!
    Химическая промышленность: хорошие перспективы роста
    Сводная таблица по акциям компаний химического сектора
    Что везет "второй эшелон"
    Проблемы института номинального держания ценных бумаг (по материалам <круглого стола>, проведенного ПАРТАД 20 октября 2005 г.)
    Концепция проекта нормативного акта ФСФР России "Положение о деятельности специализированных регистраторов на рынке ценных бумаг
    Опека средств инвестора - инструмент развития доверительного управления
    Негосударственные пенсионные фонды как коллективный инвестор
    Некоторые замечания к дискуссии о законодательстве о деривативах
    Cобытия
    Микрооснования российской макроэкономики
    Круглый стол "Как привлечь и удержать инвестора"
    Долгосрочная рыночная информация для инвестиционных аналитиков Совместный проект ГИФА и ВШФМ АНХ
    Международный семинар EFFAS в Брюсселе
    Вопросы по корпоративным финансам в международной сертификации инвестиционных аналитиков ACIIA
    Взаимодействие центральных депозитариев стран СНГ: проблемы и перспективы
    Функции центральных депозитариев - проект АЦДЕ
    О создании сайта АЦДЕ
    Внутрироссийская интеграция депозитарных систем: текущая ситуация и перспективы
    Роль ЦД на рынке ценных бумаг, перспективы развития депозитарно-учетной системы Республики Узбекистан
    Создание Центрального депозитария: опыт рынков Западной Европы
    Создание единого европейского пространства: пример сотрудничества через гармонизацию и консолидацию среди Центральных депозитариев группы Euroclear
    НОВОСТИ ГРУППЫ ММВБ

    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100