Casual
РЦБ.RU

Функции центральных депозитариев - проект АЦДЕ

Декабрь 2005

    На рабочем заседании АЦДЕ, прошедшем в рамках конференции, принят первый документ Ассоциации. Он содержит рекомендации участников АЦДЕ по функциям центральных депозитариев. До недавнего времени организация центральных и расчетных депозитариев осуществлялась в каждой стране автономно без связи с другими странами. В результате депозитарии, функционирующие в СНГ, во многом различны. Одной из областей, нуждающейся в выработке общей позиции, являются функции центральных депозитариев. Появление консолидированной позиции центральных и расчетных депозитариев 9 стран должно стать серьезным аргументом в дискуссиях с регуляторами, возникающими в странах Содружества.
    Документ будет опубликован в одном из ближайших номеров "Депозитариума". Он был принят "с учетом замечаний", и рабочая группа "Корреспондентские отношения", которой было поручено разработать рекомендации, подготовила окончательный вариант документа.
    Сейчс можно отметить, что сделана попытка, основываясь на опыте развитых фондовых рынков, обобщить практику депозитариев - участников АЦДЕ и учесть пожелания и замечания членов рабочей группы, представляющих свои организации. Как рассказал руководитель рабочей группы Борис Черкасский, сделать это непросто, поскольку уровни развития рынков наших стран различаются достаточно сильно и среда, в которой действуют депозитарии, по-разному воспринимает те или иные предложения.
    Все положения проекта носят рекомендательный характер. В нем нет императивных требований к депозитариям: делай так, а не иначе. "Может показаться, что подобная "мягкость" сделает документ беззубым, - говорит Б. Черкасский. - Думается, что это не так. Начнем с того, что Ассоциация не может "принуждать" своих участников. Поэтому жесткие требования невозможны. Но они и не нужны. Сегодня мы должны стремиться к созданию общих правил и стандартов. А время перехода к исполнению этих документов каждый определит сам с учетом обстановки и своих возможностей. Невозможно и не следует никому ничего навязывать. Если будет принят разумный стандарт, разделяемый всеми членами Ассоциации, то его исполнение - вопрос времени: хочешь идти в ногу со всеми -стремись соответствовать".
    Документ состоит из 6 разделов. Приведем их названия:
    1. Общие положения.
    2. Единственность Центрального депозитария.
    3. Функции Центрального депозитария.
    4. Особенности организации и функционирования Центрального депозитария.
    5. Системы управления рисками.
    6. Использованные термины.
    Функции депозитариев разбиты на
    2 группы. К первой относятся функции, которые следует выполнять каждому центральному депозитарию (с учетом рекомендательного характера документа) и дополнительные функции, решение об исполнении которых принимается с учетом окружающей обстановки. Такая классификация добавляет гибкости создаваемому стандарту.
    Интересна история работы над документом. В начале 2005 г. соображения о целесообразности подготовки рекомендаций по функциям центральных депозитариев были высказаны руководителями центральных депозитариев Грузии и Узбекистана Гайозом Санадзе и Сунатуллой Бекеновым. Затем от Центрального депозитария Узбекистана было направлено письмо на имя председателя совета Ассоциации, директора Национального депозитарного центра России Николая Егорова с предложением организовать разработку этого документа на базе рабочей группы "Корреспондентские отношения". В результате опроса членов совета и с согласия руководителя рабочей группы "Корреспондентские отношения" в конце июля 2005 г. было решено подготовить документ АЦДЕ под названием "Функции центральных депозитариев". Было высказано пожелание иметь проект, готовый к утверждению на очередной ежегодной конференции АЦДЕ, в начале октября.
    Когда предварительный проект документа был готов, он был разослан на обсуждение членам рабочей группы, которые дали свои предложения и замечания, обобщенные и учтенные в итоговом варианте документа.
    По некоторым вопросам мнения представителей сообщества разделились. В таких случаях решение принималось либо большинством голосов, либо, в особо спорных моментах, обсуждение вопросов переносилось на рабочее заседание конференции.
    Таких спорных вопросов было три.
    Первый - вопрос о необходимости и целесообразности в принципе принятия такого документа. Противником выступил первый заместитель председателя Национального депозитария Украины Владимир Ульянов.
    "Мое глубокое убеждение, - сказал В. Ульянов, - что в работе Ассоциации нужно сосредоточиться на решении существующих проблем. Что касается подготовки документов, которые носят рекомендательный характер, то я не сторонник таких документов. Я полагаю, что в первую очередь мы должны рассматривать документы, которые имеют прикладное значение". По мнению В. Ульянова, функции центральных депозитариев очевидны и давно определены, и нет смысла отвлекать силы рабочей группы на подготовку документа, не имеющего практического значения.
    С ним не согласились руководители Центральных депозитариев Узбекистана и Грузии Сунатулла Бекенов и Гайоз Санадзе. По словам Г. Санадзе, "в Грузии принято, что приоритет отдается международному законодательству", и если в национальном законодательстве нет каких-либо норм, то действуют международные норма и правила. "В нашем законе о центральном депозитарии, например, - сказал Г. Санадзе, - даже не указано, что он должен хранить документы, вести учет бумаг. Единственное, что прописано четко, что он производит клиринг и расчеты по сделкам. Я очень нуждаюсь в этом документе, пусть он имеет и рекомендательный характер, я могу использовать его в разговоре с регулятором, чтобы показать, что я не сам придумал те или иные функции, которые, на мой взгляд, должен исполнять центральный депозитарий".
    Как резюмировал дискуссию Б. Черкасский, рассматриваемый документ не сделает никому вреда, а отдельным участникам Ассоциации может принести практическую пользу, поэтому целесообразно его принять. Что же касается его рекомендательного характера, то это распространенная практика - документы Группы 30-ти также носят рекомендательный характер.
    Второй спорный вопрос - тезис о единственности центрального депозитария. Президент ДКК Игорь Моряков предложил предусмотреть в документе возможность поэтапного построения центрального депозитария в странах, где его не существует. По словам И. Морякова, принцип единственности центрального депозитария сам по себе споров не вызывает. "Но все мы понимаем, что не во всех странах получается сразу прыгнуть в светлое будущее, мы живем в мире, где существует масса противоречивых интересов внутри фондовых рынков и регуляторов," - сказал И. Моряков и предложил обозначить возможные варианты существования нескольких организаций, которые одновременно выполняли бы функции центрального расчетного депозитария по отдельным финансовым инструментам.
    Участники заседания согласились с доводами президента ДКК и поручили рабочей группе сформулировать пункт о возможности поэтапного перехода к централизации депозитарной деятельности.
    Третий вопрос, вызвавший горячую дискуссию, - о выполнении центральным депозитарием клиринговых функций. По словам руководителя рабочей группы, готовившей проект документа, Б. Черкасского, некоторые страны предложили внести клиринг в обязательную часть функционала ЦД, некоторые предлагали вообще вынести клиринг за рамки документа, поскольку по некоторым концепциям клиринг и депозитарная деятельность должны быть разделены.
    В результате участники заседания пришли к выводу о том, что следует разделять клиринг платежных документов и функции центрального контрагента (CCP), включающие кредитование и гарантирование завершения расчетов со всеми сопутствующими рисками. Первое в любом случае выполняется всеми расчетными депозитариями при обслуживании сделок на организованном рынке, и есть смысл внести клиринг как определение взаимных обязательств в список обязательных функций ЦД. Исполнение центральным депозитарием функций центрального контрагента возможно, но не обязательно, и этот вопрос решается каждым рынком исходя из его особенностей. Рабочей группе было поручено внести соответствующие поправки в документ.
    Принятый на конференции документ о функциях Центрального депозитария является первым официальным документом Ассоциации центральных депозитариев Евразии и одним из первых общих документов в области финансовых рынков стран Содружества. По сути, это один из первых шагов в формировании единых требований и стандартов на наших рынках.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Есть ли жизнь после 1000 пунктов?
О месте и роли государства в развитии банковской системы
Cправедливая цена на нефть и факторы конкурентоспособности России
Ситуация на рынке США
Внимание: химическая атака!
Химическая промышленность: хорошие перспективы роста
Сводная таблица по акциям компаний химического сектора
Что везет "второй эшелон"
Проблемы института номинального держания ценных бумаг (по материалам <круглого стола>, проведенного ПАРТАД 20 октября 2005 г.)
Концепция проекта нормативного акта ФСФР России "Положение о деятельности специализированных регистраторов на рынке ценных бумаг
Опека средств инвестора - инструмент развития доверительного управления
Негосударственные пенсионные фонды как коллективный инвестор
Некоторые замечания к дискуссии о законодательстве о деривативах
Cобытия
Микрооснования российской макроэкономики
Круглый стол "Как привлечь и удержать инвестора"
Долгосрочная рыночная информация для инвестиционных аналитиков Совместный проект ГИФА и ВШФМ АНХ
Международный семинар EFFAS в Брюсселе
Вопросы по корпоративным финансам в международной сертификации инвестиционных аналитиков ACIIA
Взаимодействие центральных депозитариев стран СНГ: проблемы и перспективы
Функции центральных депозитариев - проект АЦДЕ
О создании сайта АЦДЕ
Внутрироссийская интеграция депозитарных систем: текущая ситуация и перспективы
Роль ЦД на рынке ценных бумаг, перспективы развития депозитарно-учетной системы Республики Узбекистан
Создание Центрального депозитария: опыт рынков Западной Европы
Создание единого европейского пространства: пример сотрудничества через гармонизацию и консолидацию среди Центральных депозитариев группы Euroclear
НОВОСТИ ГРУППЫ ММВБ

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100