Casual
РЦБ.RU

Механизмы рефинансирования банков

Ноябрь 2005

    Развитие банковской деятельности напрямую зависит от возможности вовремя привлечь финансовые ресурсы. Эффективность использования механизмов рефинансирования банками характеризуется стабильностью денежного рынка и системы межбанковского кредитования. Наряду с поддержкой ликвидности и повышения доверия в банковской системе важным становится усовершенствование инструментов рефинансирования. Каков уровень развития биржевого и внебиржевого рынка РЕПО? Каким может быть прогноз динамики ликвидности в межбанковской системе до конца года? На эти и другие вопросы мы попросили ответить специалистов по валютно-денежному рынку.

    1. Охарактеризуйте текущую ситуацию на валютно-денежном рынке России? Какие тенденции преобладают в настоящее время?
    2. Как Вы оцениваете развитие биржевого и внебиржевого рынков РЕПО? Какие ценные бумаги, на Ваш взгляд, следует включить в ломбардный список ЦБ РФ?
    3. Какие механизмы рефинансирования и привлечения ликвидности Вы считаете наиболее эффективными для коммерческих банков? Что является действенным в экстренных ситуациях?
    4. Каков Ваш прогноз динамики ликвидности в межбанковской системе до конца года?


    Елена Матросова директор Центра макроэкономических исследований компании <БДО Юникон>

    1. Ситуацию на денежном рынке можно охарактеризовать как стабильную и предсказуемую. На протяжении сентября банки наращивали ликвидность, следствием чего стало приостановление роста ставок на рынке межбанковских кредитов в период проведения налоговых платежей. В результате по итогам месяца средневзвешенная ставка MIACR по кредитам overnight составила 1,2% годовых против 3,4% в июле и 2,4% в августе. Среднедневной объем задолженности Банка России по ОБР, депозитам кредитных организаций и остаткам на корсчетах по сравнению с августом увеличился на 74,3 млрд руб. - до 490,9 млрд руб. Рост ликвидности свидетельствует об активизации продаж банками иностранной валюты и переводе их зарубежных активов в российские финансовые инструменты.
    Среди тенденций последних недель на российском валютном рынке можно выделить снижение колебаний курса евро, обусловленное ростом доли евро в бивалютной корзине с 30 до 35%. Что касается колебаний курса доллара, то спрэд по его котировкам, напротив, увеличился.
    2. В текущем году спрос банков на операции прямого РЕПО биржевого рынка менее активный. В январе-августе 2005 г. через данный инструмент рефинансирования банки привлекли 303,5 млрд руб. против 533,9 млрд руб. в соответствующий период прошлого года. Снижение спроса банков на данный инструмент рефинансирования может быть связано с более благоприятной и стабильной обстановкой на денежном рынке в целом. В то же время нельзя не отметить, что интерес банков к внебиржевому рынку в текущем году, напротив, интенсивно растет. Если за август 2004 г. банки по междилерскому РЕПО привлекли не более 1 млрд руб., то за август 2005 г. - 43,6 млрд руб. Вступление в силу с 1 января 2006 г. поправок в Налоговый кодекс РФ, предусматривающих совершенствование процедуры налогообложения операций РЕПО, должно дать дополнительный импульс к развитию рынка межбанковского РЕПО.
    О развитии рынка обратного РЕПО говорить не приходится, поскольку такие операции теперь не проводятся. Им на смену пришли сделки купли/продажи облигаций Банка России (ОБР).
    Ломбардный список следует расширить за счет ценных бумаг предприятий корпоративного сектора, имеющих международный инвестиционный рейтинг.
    3. Об эффективности того или иного механизма рефинансирования можно судить по степени его востребованности банковским сектором. Сегодня наиболее значимым инструментом рефинансирования являются внутридневные кредиты Банка России, причем спрос на них постоянно растет. Объем сделок по данному инструменту в январе-августе 2005 г. составил 3,02 трлн руб. (в целом за 2004 г. спрос на внутридневные кредиты достиг 3,05 трлн руб). Вторым по значимости инструментом рефинансирования являются операции прямого РЕПО.
    В мировой практике принят порядок, в соответствии с которым банки могут получить рефинансирование под активы, составляющие основу банковских операций. Таким залогом являются кредитные требования. Отсюда следует, что процесс рефинансирования будет действовать бесперебойно и эффективно при становлении системы секьюритизации кредитных портфелей банков.
    4. Принимая во внимание тот факт, что после плавного снижения избыточной ликвидности в первом полугодии 2005 г. ее положительная динамика в III кв. возобновилась, вполне оправданно ожидать дальнейшего наращивания банками добровольных резервов. К концу года добровольные резервы банков (средства на корсчетах, депозитах, задолженность Банка России по ОБР) по сравнению с текущими показателями могут подняться на 1/3 и достичь примерно 800 млрд руб.


    Игорь Потапов начальник Казначейства АКБ <Электроника>

    1. Текущую ситуацию можно оценить как стабильную. Основополагающими являются два фактора: сбалансированность валютно-денежной политики, проводимой Банком России, и <нефтяной навес> валютной выручки от сырьевого экспорта.
    2. В настоящее время основные участники рынка акцентируют внимание на биржевых операциях, и рынок РЕПО не является исключением, что вполне естественно: рынок стремится к транспарентности и унификации сделок. В случае если на ММВБ будут приняты изменения, которые позволят осуществлять исполнение одного из основных условий сделок РЕПО - <маржинг-колл>, данный процесс будет более динамичным. В ломбардный список ЦБ РФ следует включать ценные бумаги, фактически являющиеся <голубыми фишками> рынка, ликвидность, надежность эмитентов и удобство работы с которыми не вызывают сомнений.
    3. Основной источник ликвидности коммерческого банка - его инвестиционный портфель. Соответственно, формирование портфеля, который в случае необходимости сможет привлечь требующуюся банку денежную массу, является неотъемлемой составляющей его качественного менеджмента.
    4. Скорее всего, существенных колебаний ликвидности в системе межбанковских отношений в текущем году не произойдет. Акцент по-прежнему будет делаться на качественных, а не на количественных показателях взаимоотношений между банками.


    Константин Фельтов начальник отдела активных и пассивных операций казначейства КБ <Московский Капитал>

    1. Состояние российского валютного рынка можно охарактеризовать как стабильное. На соотношение курса рубля и доллара влияет несколько факторов. Рост курса доллара сдерживает стабильный приход валютной выручки от <нефтедолларов>. Кроме того, Центральный банк сдает свои позиции как основной покупатель долларов на российском рынке. В то же время спрос на доллары стимулирует сезонный фактор и увеличивает влияние доли импортеров в российской экономике. Судя по всему, данные факторы являются взаимосдерживающими. Что касается прогнозов на IV кв., то, по нашему мнению, курс доллара по отношению к национальной валюте будет находиться в пределах 28,2-28,7 руб./долл. Колебания внутри данного <коридора> будет определять изменения на международном валютном рынке, касающиеся пары евро-доллар.
    3. Коммерческие банки в России пока являются очень разнородными финансовыми институтами, поэтому и базовое (начальное) состояние ликвидности, и механизмы ее регулирования у всех разные. При наличии пакета государственных долговых обязательств в экстренных случаях целесообразно обращаться в Центральный банк, где в любом случае можно получить деньги для поддержки ликвидности, как в течение одного дня, так и на более длительный срок. Кроме того, ценные бумаги, задепонированные в ЦБ РФ, входят в базу для расчета нормативов ликвидности. Один из вариантов поддержки ликвидности - депонирование государственных ценных бумаг у других коммерческих банков в случае, если на текущий момент состояние их ликвидности является более предпочтительным. Дальнейшее кредитование поставок на один день позволит сэкономить как на ставках Центрального Банка, так и на ставках, которые придется платить по всевозможным сделкам РЕПО.
    4. Мы прогнозируем улучшение состояния ликвидности на межбанковском рынке. Экономику по-прежнему наполняют деньги, приходящие от экспорта энергоресурсов по исторически максимальным ценам. Изменения возможны при закрытии балансов в конце месяца и года. Возможны временные переходы некоторых банков из нетто-продавцов в нетто-покупателей, связанные с переустройством бизнеса банков, не вошедших в систему страхования вкладов. Однако явление это будет временным и существенного влияния на рынок не окажет.

    Филипп Самарец начальник казначейства Пробизнесбанка

    2. Рынок РЕПО динамично развивается пропорционально появлению в обращении все большего количества ликвидных ценных бумаг. Что касается ломбардного списка, то, на мой взгляд, в него должны включаться обязательства всех муниципальных образований и субъектов Федерации, причем не только облигации, но и кредиты.
    3. Думаю, что наиболее эффективным механизмом рефинансирования является возможность получения овердрафта по корреспондентскому счету в РКЦ. ЦБ РФ отслеживает все потоки клиентских платежей в банк, их невозможно резко остановить, а следовательно, можно использовать как базу расчета лимита овердрафта.
    4. Скорее всего, до конца года ликвидность будет избыточной, хотя с середины ноября до середины декабря сезонно растет спрос на кредитные ресурсы со стороны заемщиков банков, что, вероятно, повлияет на стоимость денег в конце года.


    Александр Спиридонов начальник управления денежных рынков АКБ <СОЮЗ> (ОАО)

    1. Ситуация на валютно-денежном рынке стабильная, как никогда, ликвидность в банковской системе высокая, курс рубль/доллар также стабильный, его сильных колебаний не наблюдается.
    2. Рынок РЕПО развивается, хотя и не такими темпами, какими хотелось бы. Внебиржевое РЕПО связано с более высокими рисками и ограничено взаимными лимитами контрагентов. Недостатками биржевого РЕПО являются, как правило, высокая комиссия (исключение составляет РЕПО в секции ГЦБ, а также недавнее понижение комиссии по операциям РЕПО с облигациями в фондовой секции ММВБ) и не всегда гибкое программное обеспечение. Например, в фондовой секции ММВБ в режиме РЕПО невозможно осуществлять пролонгацию сделки. В этом отношении эталоном можно считать режим РЕПО в секции ГЦБ ММВБ. Тем не менее рынок достаточно активно развивается, и сам механизм РЕПО является одним из самих эффективных инструментов рефинансирования.
    3. Как правило, РЕПО, операции кредитования под залог ценных бумаг, выпуск собственных долговых бумаг (векселя, облигации, евробонды), открытие линий в западных банках под залог портфеля ценных бумаг, портфеля розничных кредитов являются наиболее эффективными механизмами рефинансирования. В экстренных условиях оправдывают себя наименее рисковые для контрагентов операции - РЕПО, кредитование под залог.
    4. В условиях высоких цен на нефть и при недостатке малорисковых и высоколиквидных инструментов для вложения ухудшение ликвидности в банковской сфере в ближайшее время маловероятно.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Механизмы рефинансирования банков
Эволюция системы рефинансирования в России: история, проблемы и пути развития
Стратегическое планирование в банках россии
Стратегии развития российских банков
Швейцарский банк пришел в Россию
Инвестиционный анализ и оценка стоимости кредитной организации
Юридические аспекты приобретения банка
Вклад государства в формирование величины кредитной ставки
Ничего лишнего, ничего нового
Исследование российского рынка слияний и поглощений
Стратегии слияний и поглощений в России
Несовершенство акционерного законодательства России: в чью пользу?
Новости
Страховые компании как институциональные инвесторы на рынке ценных бумаг
Управление активами страховых компаний
Розничный продукт для розничного инвестора
Преодоление монополизма институтов инфраструктуры финансового рынка и развитие их тарифной политики
Статусная ответственность профессиональных участников рынка ценных бумаг: понятие и признаки
Электронный документооборот - наше общее будущее
Цели и задачи учетной системы на ближайшую перспективу
Переход с бумажного на электронный документ. К чему готовиться
Договырные отношения между регистраторами и номинальными держателями: плюсы и минусы
Программное обеспечение и потребности пользователей разработка и опыт эксплуатации системы электронного документооборота
Актуальные вопросы взаиможействия фондовых рынков казахстана и россии
Роль рынка ценных бумаг в экономике азербайджана
Особенности создания и функционирования расчетно-учетной системы рынка ценных бумаг Грузии
Особенности инфраструктуры российского рынка. Совместная работа над ее улучшением

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100