Casual
РЦБ.RU

К вопросу о голосующей акции

Октябрь 2005


    Понятие <голосующая акция> имеет определяющее значение для решения различных корпоративных вопросов. Закон предусматривает случаи, когда голосующая акция теряет свой голос и акционер лишается или ограничивается в своем праве управления компанией. Данное ограничение умело использовалось в корпоративных конфликтах, и до сих пор отмечается его влияние.

<ЛИШЕННЫЕ ГОЛОСА>

    В соответствии со ст. 49 ФЗ <Об акционерных обществах> (далее - Закон) голосующей акцией общества является обыкновенная или привилегированная акция, предоставляющая акционеру - ее владельцу право голоса при решении вопроса, поставленного на голосование. Привилегированная акция становится голосующей по всем вопросам повестки дня в силу невыплаты дивидендов, а также при решении на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права акционеров - владельцев привилегированных акций этого типа, включая случаи определения или увеличения размера дивиденда и (или) определения или увеличения ликвидационной стоимости, выплачиваемых по привилегированным акциям предыдущей очереди, и в силу предоставления акционерам - владельцам привилегированных акций иного типа преимуществ в очередности выплаты дивиденда и (или) ликвидационной стоимости акций.
    Однако в ряде случаев у акционера не возникает право голоса. Например, до полной оплаты акций (за исключением акций, размещаемых при учреждении АО) не предоставляют права голоса акции, принадлежащие самому обществу; при голосовании по вопросу об одобрении сделки с заинтересованностью не предоставляют права голоса акции, принадлежащие заинтересованному лицу. Не предоставляют право голоса определенные акции, которые принадлежат лицу, приобретшему 30% размещенных акций общества и более, в случае нарушения требований ст. 80 Закона. При голосовании по вопросу об избрании членов ревизионной комиссии (ревизора) общества акции не предоставляют права голоса лицам, занимающим должности в органах управления обществом и членам совета директоров АО. Право голоса не предоставляется также при приобретении акций за пределами даты, установленной в соответствии с п. 1 ст. 51 Закона, при составлении списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров.
    Важным и спорным в рассматриваемом аспекте является вопрос: является ли голосующей акция, на голосование которой был наложен судебный запрет?
    В соответствии с Информационным письмом президиума Высшего арбитражного суда РФ от 24 июля 2003 г. № 72 <Обзор практики принятия арбитражными судами мер по обеспечению исков по спорам, связанным с обращением ценных бумаг> голосующие акции, принадлежащие акционеру, которому арбитражный суд запретил голосовать этими акциями на общем собрании акционеров по одному из вопросов повестки дня, должны учитываться при определении кворума для принятия решения по соответствующему вопросу.
    Предположим, арбитражный суд удовлетворил иск. В соответствии с п. 1 ст. 58 Закона общее собрание акционеров правомочно (имеет кворум), если на момент окончания регистрации для участия в общем собрании акционеров зарегистрировались акционеры (их представители), обладающие в совокупности более чем половиной размещенных голосующих акций общества. Хотя акционеру определением арбитражного суда о принятии мер по обеспечению иска было запрещено голосовать по одному из вопросов повестки дня общего собрания акционеров, однако на момент проведения собрания его акции были голосующими соответственно п. 1 ст. 49 ФЗ <Об акционерных обществах>. Следовательно, кворум должен был определиться с учетом этих акций. Поскольку акционеры, владеющие 51% размещенных голосующих акций, не зарегистрировались для участия в общем собрании акционеров, общее собрание акционеров было неправомочно принимать оспариваемое решение.
    В случае запрета голосовать по одному или нескольким вопросам понятно, что запрет не делает данные акции <безголосыми>, а лишь частично ограничивает права акционера. Однако как быть, если наложен запрет на голосование по всем вопросам? Необходимо ли данные акции учитывать в кворуме?
    Нам представляется, что, если акция не дает право голоса на общем собрании, ее нельзя считать голосующей. Правомочность (кворум) общего собрания акционеров по правилам, установленным ст. 58 ФЗ <Об акционерных обществах>, должна определяться исходя из количества размещенных голосующих акций общества, следовательно, учитывать данные акции в кворуме нельзя, так как они не являются голосующими.

ЧТО ГОВОРИТ СУД?

    Однако судебная практика идет по иному пути.
    Неким ООО ВФП <Резерв> было подано исковое заявление и представлено ходатайство о применении обеспечительных мер в виде запрета голосовать на общем собрании акционеров ОАО <Сахалинэнерго>.
    Арбитражным судом г. Москвы 2 июня 2003 г. было вынесено определение о запрете голосовать акционеру ООО ИК <Энергоинвест> принадлежащими ему обыкновенными именными акциями (19 280 451 акция) на годовом собрании акционеров ОАО <Сахалинэнерго>, которое должно было состояться 4 июня 2003 г. Кроме того, в дальнейшем ООО <Резерв> отказалось от исковых требований.
    Однако акционер заполнил бюллетени и направил их в ОАО <Сахалинэнерго> 28 мая 2003 г. В соответствии с п. 1 ст. 58 ФЗ <Об акционерных обществах> принявшими участие в общем собрании акционеров считаются акционеры, бюллетени которых получены не позднее 2 дней до даты проведения собрания, а принявшими участие в общем собрании акционеров, проводимом в форме заочного голосования, считаются акционеры, бюллетени которых получены до даты окончания приема бюллетеней. Следовательно, если акционер до установления запрета направил обществу бюллетень для голосования, заполненный надлежащим образом, и этот бюллетень получен обществом в установленный срок, то этот акционер должен считаться принявшим участие в собрании и проголосовавшим, а общество обязано учесть его голоса.
    В рассматриваемом случае запрет был наложен на голосование не по отдельным вопросам, а в целом, следовательно, акции не были голосующими и не могут учитываться в определении кворума.
    Поэтому расчет голосования должен быть следующий:
    1. Кворум по данному вопросу составил 275 499 056 голосов согласно протоколу годового общего собрания акционеров ОАО <Сахалинэнерго> от 4 июня 2003 г. и отчету об итогах годового собрания ОАО <Сахалинэнерго> от 4 июня 2003 г.
    2. Вычтем голоса, принадлежащие ООО ИК <Энергоинвест> в количестве 19 280 451 (так как данные акции не являются голосующими) согласно Списку зарегистрированных лиц, владеющих свыше 0,1000% ценных бумаг по состоянию реестра на 30 мая 2003 г.
    3. Кворум должен составить 256 212 605 голосов (275 499 056 - - 19 280 451=256 212 605).
    4. Для принятия решения необходимо 3/4 голосов (в нашем случае это 192 163 953,7 голоса) в соответствии с п. 4 ст. 49 ФЗ <Об акционерных обществах>.
    Согласно отчету об итогах голосования ОАО <Сахалинэнерго> за утверждение устава общества в новой редакции подано 214 110 415 голосов. Вычтем голоса, которые принадлежат ООО ИК <Энергоинвест> (19 280 451 голос), получается 194 830 000 голосов, что больше, чем 192 163 953,7 голоса.
    Поэтому при учете только голосующих акций решение о принятии устава в новой редакции принято большим количеством, чем требуется в соответствии с п. 4 ст. 49 ФЗ <Об акционерных обществах>.
    Счетная комиссия ОАО <Сахалинэнерго> учла голоса акционера ООО ИК <Энергоинвест> как при определении кворума, так и в результатах голосования. На что ООО ВФП <Резерв> и ОАО ФПК <Забота> предъявили иск о признании недействительным решения общего собрания акционеров ОАО <Сахалинэнерго>. Арбитражный суд первой инстанции удовлетворил иск частично и признал недействительным только вопрос о принятии устава в новой редакции, так как посчитал голоса, на которые был наложен запрет голосовать в кворуме, но не учел их при голосовании, соответственно за устав не было подано 3/4 голосов.
    В дальнейшем суды апелляционной и кассационной инстанции оставили решение в силе. При этом в своих постановлениях суды приводили следующие доводы.
    Поскольку на момент проведения собрания спорные данные акции являлись голосующими и данный акционер (ООО ИК <Энергоинвест>) был зарегистрирован как участвующий в общем собрании согласно ч. 1 ст. 58 Закона, то запрета на участие в общем собрании не налагалось.
    Таким образом, исходя из логики суда, если стороне удалось добиться получения запрета на голосование акциями, данная сторона может заранее представить исполнительный лист счетной комиссии, в результате чего акции не будут голосующими и акционер не сможет участвовать в собрании. Если сторона предоставит исполнительный лист во время проведения собрания, то, соответственно, спорные акции должны будут учитываться в кворуме и акционер будет иметь право участвовать в собрании, но при подсчете голосов данные акции учитываться не будут.
    Однако данная логика представляется нам ошибочной, так как создает неравные условия при проведении собрания и голосовании.
    Кроме того, суд не принял во внимание тот факт, что запрет на голосование, установленный после направления акционером обществу бюллетеня, не может являться основанием для признания недействительным голосования данного акционера, так как на момент выражения своего волеизъявления акционер не был ограничен в правах. В соответствии с Постановлением ФАС Северо-Западного округа от 21 февраля 2003 г. № А56-21240/02 <если акционер, эмитент, регистратор не поставлены в известность о наличии судебного запрета, то действия, которые были совершены ими до реализации определения суда, признаются законными>.
    Владельцу, на акции которого наложен полный запрет голосования, не должны выдавать бюллетени для голосования, а если голосование проводится без использования бюллетеней, то выражение воли акционера по вопросу, поставленному на голосование, не должно приниматься во внимание.
    В рассматриваемом случае бюллетени для голосования были выданы в соответствии с требованиями ФЗ <Об акционерных обществах>, т. е. ООО ИК <Энергоинвест> как акционер осуществило свое право на голосование. В соответствии с п. 1 ст. 58 Закона принявшими участие в общем собрании акционеров считаются акционеры, бюллетени которых получены не позднее 2 дней до даты проведения собрания, а принявшими участие в общем собрании акционеров, проводимом в форме заочного голосования, считаются акционеры, бюллетени которых получены до даты окончания приема бюллетеней. То есть если акционер до установления запрета направил обществу бюллетень для голосования, заполненный надлежащим образом, и этот бюллетень получен обществом в установленный срок, этот акционер должен считаться принявшим участие в собрании и проголосовавшим, а общество обязано учесть его голоса.
    В то же время ст. 61 ФЗ <Об акционерных обществах> предусматривает лишь одно основание для отказа в подсчете бюллетеней для голосования: <при голосовании, осуществляемом бюллетенями для голосования, засчитываются голоса по тем вопросам, по которым голосующим оставлен только один из возможных вариантов голосования. Бюллетени для голосования, заполненные с нарушением вышеуказанного требования, признаются недействительными, и голоса по содержащимся в них вопросам не подсчитываются>.

ПРИСУТСТВОВАТЬ ИЛИ УЧАСТВОВАТЬ?

    Что считать участием в общем собрании акционеров и может ли акционер с <безголосыми> акциями присутствовать на собрании?
    В Постановлении ФКЦБ РФ от 31 мая 2002 г. № 17/пс <Об утверждении Положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров> закреплено, что в список лиц, имеющих право на участие в общем собрании, включаются акционеры - владельцы обыкновенных акций общества.
    В соответствии с ФЗ <Об акцинерных обществах> принявшими участие в общем собрании акционеров считаются акционеры, зарегистрировавшиеся для участия в нем, и акционеры, бюллетени которых получены не позднее 2 дней до даты проведения общего собрания акционеров.
    Следовательно, участие выражается в регистрации либо в направлении бюллетеней. Поэтому лица, обладающие <безголосыми> акциями, не могут участвовать в общем собрании, но это не исключает возможности их присутствия. Отметим, что зарегистрировавшийся акционер может не голосовать вообще, но после его регистрации данные акции должны будут составлять кворум. Закон закрепляет необходимость только регистрации в случае участия на собрании непосредственно, а не путем направления бюллетеня. Поэтому участие в общем собрании включает в себя регистрацию и возможность реализации своего волеизъявления либо заполнение бюллетеней и направление их в общество. В соответствии с Постановлением ФКЦБ РФ от 31 мая 2002 г. № 17/пс <Лица, зарегистрировавшиеся для участия в общем собрании, проводимом в форме собрания, вправе голосовать по всем вопросам повестки дня с момента открытия общего собрания и до его закрытия. В случае если в соответствии с уставом общества, внутренним документом общества, регулирующим деятельность общего собрания, или решением общего собрания, определяющим порядок ведения общего собрания, итоги голосования и решения, принятые общим собранием, оглашаются на общем собрании - с момента открытия общего собрания и до момента начала подсчета голосов по вопросам повестки дня общего собрания. Данное правило не распространяется на голосование по вопросу о порядке ведения общего собрания>.
    В. П. Мозолин и А. П. Юденков считают, что акционеры, владеющие не голосующими привилегированными акциями, имеют право присутствовать на общем собрании акционеров и участвовать в обсуждении рассматриваемых вопросов; порядок осуществления этого права в отсутствие специальных норм в Законе может быть установлен уставом общества, регламентом общего собрания акционеров, иными внутренними документами общества, утвержденными решением общего собрания1.
    Запрет на голосование не лишает акционера права присутствовать на собрании и, соответственно, получать информацию о проведении собрания, знакомиться с материалами, подлежащими представлению акционерам при подготовке к собранию.
    Однако данные акционеры не должны регистрироваться в качестве участников общего собрания, так как они обладают акциями, которые не дают им права голоса на собрании.

ВЫВОДЫ

    1. По мнению автора, нельзя считать голосующей акцию, на которую наложен запрет на голосование по всем вопросам, и соответственно регистрировать владельца данных акций как участника общего собрания акционеров.
    2. Необходимо четко разграничивать понятия <участие в общем собрании акционеров> и <присутствие на общем собрании>. При этом следует учитывать, что участие включает в себя регистрацию и право на голосование, а не обязанность голосовать, так зарегистрировавшийся акционер, составив кворум, может не участвовать в голосовании, сдав незаполненные бюллетени.
    3. Необходимо также четко определить позицию судов относительно возможности считать проголосовавшими бюллетени, если они были заполнены до того, как на акции, по которым они были выданы, был наложен запрет на голосование.

    E-mail автора: Sancho2003@rambler.ru.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Рынок деривативов
Рынок - это сфера услуг!
Венчурные горизонты финансовых рынков
О принципах политики России в области управления государственным долгом
Современное состояние биржевого рынка ценных бумаг Азербайджана
Акции новых энергокомпаний впервые вышли на биржу
Развитие товарно-сырьевых бирж - путь к повышению конкурентоспособности российской экономики
К вопросу о голосующей акции
Анализ финансово-правовой природы форвардного договора
Сравнительный анализ рынков АДР российских и китайских эмитентов
Мнение профессионала
Будем управлять или глазки строить?
Арбитражные стратегии с применением фьючерсов на облигации Москвы
Определение справедливой цены процентного фьючерса на московские облигации
Волатильность процентных ставок на российском рынке капиталов
Тенденции развития рынка субфедеральных и муниципальных облигаций
Рынок процентных свопов в РФ: необходимость и перспективы
АЦДЕ как инструмент межгосударственного сотрудничества
Междепозитарные корреспондентские отношения как платформа для интеграции фондовых рынков стран СНГ
Расчетно-учетная инфраструктура казахстанского рынка ценных бумаг
Фондовый рынок Республики Азербайджан
Опыт создания центрального депозитария
Депозитарная система в Украине
Украина и Россия: перспективы развития инфраструктуры фондового рынка
О подготовке доклада "Корреспондентские счета депо нерезидентов в депозитариях АЦДЕ"

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100