Casual
РЦБ.RU

Республиканской фондовой бирже "Тошкент" - 11 лет

Сентябрь 2005

    Выбранный Узбекистаном собственный путь построения рыночной экономики посредством глубокого реформирования неэффективной планово-административной системы был бы невозможен без организации демократических рыночных институтов. Одним из таких институтов стала Узбекская универсальная товарно-фондовая биржа <Тошкент>, появление которой стало неким символом принципиально нового подхода в вопросе свободного доступа предприятий всех форм собственности к товарно-сырьевым ресурсам и относительно дешевому инвестиционному капиталу.
    Усилия правительства республики, направленные на либерализацию и демократизацию экономики, инициировали развитие в стране биржевого движения. В июле 1992 г., Верховный Совет Республики Узбекистан принял Закон <О биржах и биржевой деятельности>, который определял основные положения о бирже, биржевом товаре и биржевой деятельности. Этот закон, а также указы Президента Республики Узбекистан и постановления Кабинета министров создали новую законодательную базу для развития бирж в республике.
    Новым импульсом в развитии биржевой деятельности в республике явилось принятие Указа Президента Республики Узбекистан от 21 января 1994 г. <О мерах по дальнейшему углублению экономических реформ, обеспечению защиты частной собственности и развитию предпринимательства>.
    Начавшаяся в Узбекистане широкая приватизация и <разгосударствление> предприятий и создание на их базе открытых акционерных обществ резко увеличили капитализацию фондового рынка и объемы транзакционных операций с акциями. Очевидным стало то, что быстро растущий рынок ценных бумаг нуждался в специализированном биржевом институте, который смог бы придать рынку организованную форму, став организатором торгов ценными бумагами национальных эмитентов.
    Постановлением Кабинета министров Республики Узбекистан от 26 января 1994 г., Узбекская универсальная товарно-фондовая биржа <Тошкент> была преобразована путем создания на ее базе двух самостоятельных бирж - УзРТСБ и РФБ <Тошкент> с передачей им соответствующих функций и прав.
    Свою деятельность Республиканская фондовая биржа <Тошкент> начала 8 апреля 1994 г.
    Рынок ценных бумаг во всем мире является важнейшим источником привлечения инвестиционного капитала в реальный сектор национальных экономик, а биржевые институты обеспечивают законность этих операций и позволяют рынку через проведение регулярных торгов определять реальную рыночную стоимость торгуемых активов. Оценивая роль РФБ <Тошкент> в становлении национального рынка ценных бумаг, можно констатировать, что ее создание позволило сделать торги фондовыми инструментами максимально доступными и открытыми для всех потенциальных инвесторов. Посредством биржевых торгов экономика страны в лице акционерных обществ, созданных на базе приватизированных предприятий, получила значительные средства для проведения их масштабной реструктуризации и модернизации, а вновь созданные АО - дешевые финансовые ресурсы для осуществления своих инвестиционных проектов. Кроме того, реализация государственных активов через открытые и гласные биржевые торги позволила сформировать их реальную рыночную стоимость и реализовать эффективным собственникам.
    Знаковым для биржи <Тошкент> стал 1996 г. В этом году она переехала в современное здание Республиканского биржевого центра, оборудованное всеми необходимыми коммуникационными средствами для проведения электронных торгов. В том же году специалистами биржи была внедрена Единая электронная система торгов, которая позволила проводить торговые сессии 5 раз в неделю в режиме реального времени. Ежедневные торги одновременно проходят на торговых площадках всех 12 филиалов РФБ, расположенных в областных центрах республики. В настоящее время при бирже аккредитовано более 60 брокерских контор, трейдеры которых осуществляют торговые операции акциями, от лица как продавцов, так покупателей.
    Учитывая, что период становления биржи совпал по времени с периодом становления самого отечественного фондового рынка, можно себе представить, какой объем работы был проделан за этот период ее специалистами. В республике не существовало учебных заведений, которые могли бы готовить биржевых специалистов, поэтому глубоко изучался международный биржевой опыт. Ведущие специалисты биржи выезжали на зарубежные стажировки в биржевые центры Европы и Азии, имеющие многолетний, а порой и многовековой опыт в этой сфере. Передовой международный опыт активно внедрялся в отечественную практику биржевого дела с учетом специфики национального рынка. Одним словом, благодаря огромной кропотливой работе, осуществляемой руководством биржи при активном содействии государственных органов управления экономикой, и в первую очередь ГКИ республики, РФБ <Тошкент> является сегодня авторитетным институтом не только внутри страны, но и среди зарубежных коллег. Приятно отметить, что сегодня не только наши специалисты перенимают опыт у зарубежных биржевиков, но к нам в последнее время стали наведываться зарубежные гости.
    Фондовая биржа <Тошкент> с 1995 г. является членом Федерации евро-азиатских фондовых бирж и входит в ее Исполнительный комитет. Подписаны соглашения о сотрудничестве и обмене информацией со Стамбульской и Франкфуртской фондовыми биржами. В сентябре 2001 г., РФБ <Тошкент> вступила в международную ассоциацию бирж стран СНГ и подписала меморандум о сотрудничестве с Московской межбанковской валютной биржей.
    Важным событием в истории страны при переходе к рыночной экономике стало подписание 23 июля 2004 г. Соглашения о сотрудничестве между Республиканской фондовой биржей <Тошкент> и Лондонской фондовой биржей (ЛФБ). Таким образом, РФБ <Тошкент>, отметившая в нынешнем году свое 11-летие, еще раз продемонстрировала свою роль на рынке ценных бумаг Узбекистана.
    Постоянная работа по модернизации системы электронных торгов позволила в апреле 2000 г. внедрить в практику торговлю акциями по методу непрерывного двойного аукциона. Работа этой системы основана на современной Web- технологии и способствует организации ликвидного и максимально прозрачного биржевого фондового рынка.
    Стабилизация экономической ситуации в республике, постоянная законодательная работа правительства, направленная на улучшение инвестиционного климата в стране, а также отсутствие политических рисков привлекают все большее количество крупных иностранных инвесторов, готовых осуществлять прямые инвестиции в целый ряд отраслей и отдельных предприятий Узбекистана.
    С 1999 г. на РФБ <Тошкент> начала работать специальная площадка по реализации акций отечественных предприятий иностранным инвесторам за СКВ. Первый опыт дал неплохие результаты. За этот год иностранным инвесторам было реализовано акций предприятий на сумму 1,4 млн долл.
    В июне 2002 г. на бирже была совершена первая сделка с оплатой в СКВ на вторичном рынке, а всего в течение этого года на вторичном рынке было зафиксировано 27 сделок за иностранную валюту на сумму 1,7 млн долл. По итогам следующего года общий объем сделок за иностранную валюту составил уже 8,3 млн долл., что является по оценкам специалистов рынка, не просто показательной динамикой, а определенной сложившейся тенденцией.
    Промежуточные итоги, которые принято подводить в канун юбилейных дат организаций, связанных с экономическими показателями, лучше всего иллюстрируются динамикой их роста. Для РФБ <Тошкент>, являющейся торговой площадкой и организатором торгов ценными бумагами национальных эмитентов, основным таким показателем служит объем биржевых торгов. Единственное, что хочется отметить особо, это стабильное увеличение в общем объеме биржевых торгов удельного веса сделок на вторичном рынке, что говорит о повышении ликвидности всего фондового рынка в целом, а значит, и о росте доверия к нему со стороны всех групп инвесторов. В 2003 г. роль вторичного рынка от общего объема биржи составил 38,8%, в 2004 г. 55%, а за первое полугодие 2005 г. - 77,2%.
    Важным преимуществом рынка ценных бумаг является возможность привлечения значительных и относительно дешевых инвестиционных ресурсов с международных рынков капитала путем размещения на них своих ценных бумаг и их производных. Для этого любой, даже самой эффективной компании необходимо иметь определенный имидж и безупречную деловую репутацию. В этом смысле, роль национальной фондовой биржи трудно переоценить, так как первым условием включения акций любого предприятия в листинг зарубежной биржи является условие нахождения (не меньше года) акций компании в официальном листинге местной фондовой биржи.
    Учитывая, что и у нас есть сегодня успешные и амбициозные (в хорошем смысле) компании, претендующие на скорейшую интеграцию в мировое экономическое сообщество, руководство РФБ разработало Положение об официальном биржевом листинге, обозначив критерии и условия нахождения в нем национальных компаний.
    Первым листинговым предприятием в 1998 г., стало акционерное общество <Бухоротекс>. В настоящее время в официальном биржевом листинге РФБ находится 4 акционерные компании, являющиеся коммерческими банками: Узпромстройбанк, <Пахта банк>, <ИПОТЕКА-БАНК> и <Галла банк>.
    Высокий спрос на инвестиционные ресурсы со стороны отечественных производителей для решения своих производственных задач явился основной причиной появления и активного роста организованного рынка корпоративных облигаций. Облигационные займы в короткое время стали чрезвычайно популярны как среди национальных компаний-эмитентов, так и среди инвесторов. В настоящее время капитализация рынка облигаций, находящихся в обращении, превысила 21 млрд сум и продолжает увеличиваться. РФБ <Тошкент> еще в мае 2002 г. создала специальную площадку для проведения операций с облигациями компаний, и сегодня большинство этих сделок на вторичном рынке осуществляется именно через нее.
    Поступательное развитие национального фондового рынка требует от всех его структурных подразделений постоянного совершенствования своей деятельности. Одним из нерешенных вопросов рынка ценных бумаг длительное время остается проблема прозрачности для потенциальных инвесторов основных показателей, характеризующих состояние финансово- хозяйственной деятельности эмитентов, акции которых обращаются на фондовом рынке. Такое положение вещей во многом является существенным сдерживающим фактором притока на рынок инвестиционного капитала. РФБ <Тошкент>, понимая эту проблему, осуществляет непрерывную информационную поддержку рынка, размещая информацию для потенциальных инвесторов на своем Вэб-сайте. Кроме того, специалисты биржи уже длительное время разрабатывают более глобальный информационный проект - электронную информационную систему, которая, вероятно, уже в ближайшее время будет внедрена. Значительную поддержку бирже в этом плане оказывает правительство республики.
    В частности, в соответствии с Постановлением Кабинета министров от 29 апреля 2003 г. <О мерах по дальнейшему развитию вторичного рынка ценных бумаг> РФБ <Тошкент> сроком на 3 года освобождена от уплаты налога на добавленную стоимость с целевым направлением высвобождающихся при этом средств на развитие ее торговых и информационных систем, а также на приобретение оборудования.
    За 11 лет своего существования, РФБ, <Тошкент> стала по-настоящему мощным рыночным институтом, обеспечивающим бесперебойную работу организованного рынка ценных бумаг республики. Но, по мнению ее специалистов, главная работа еще впереди. И здесь важно быть готовым к увеличению и качественному изменению фондовых операций. Для этого нужно не просто желание, а в первую очередь высокая профессиональная подготовка специалистов и бесперебойная работа торговых и иных систем биржи.
    Практический опыт и знания, полученные специалистами РФБ <Тошкент> за годы своего активного развития, сегодня позволяют с уверенностью заявить, что биржа готова к любому развитию событий на рынке и с оптимизмом смотрит в завтрашний день.
    21 июля с.г. состоялось общее собрание акционеров Республиканской фондовой биржи <Тошкент> (Узбекистан), на котором рассматривался вопрос о внесении изменений и дополнений в Правила биржевой торговли с ценными бумагами на РФБ <Тошкент> и в Положение об официальном биржевом бюллетене РФБ <Тошкент>. В частности, изменения в Правилах предусматривают сокращение сроков оплаты по биржевым сделкам с акциями приватизированных предприятий с 30 дней до 10 банковских дней для сделок в национальной валюте и с 30 дней до 15 банковских дней для сделок в свободно конвертируемой валюте. Также, в соответствии с Законом <О ценных бумагах и фондовой бирже>, в Правила включены дополнительные положения по раскрытию информации. В том числе о необходимости предоставления документа, подтверждающего предварительное согласование с соответствующим уполномоченным органом при регистрации сделки по покупке более 35% акций акционерного общества или приобретению более 20% акций банка. Кроме того, при регистрации сделки по приобретению 15% и более акций открытого акционерного общества, потребуется подтвердить предварительную публикацию покупателем сведений о намерении приобрести указанный пакет.

    Аналитическая записка о деятельности РФБ <Тошкент> в первом полугодии 2005 г.
    В первом полугодии 2005 г. общий оборот биржи с акциями составил 16,384 млрд сум (17,731 млрд сум в первом полугодии 2004 г.), в 1988 сделках (2708 в первом полугодии 2004 г.) было реализовано 19,030 млн шт. (17,902 в первом пол. 2004 г.) акций 362 эмитентов (768 в первом полугодии 2004 г.). Из них ГИФом (Государственная Инвестиционная Фирма) <Давинком> продано 1,443 млн шт. акций 60 АО в 107 сделках, на сумму 3,270 млрд сум на площадках за национальную валюту, и на площадках за СКВ 24,896 тыс. акций в 1 АО в 1 сделке на сумму 217,840 тыс. долл. (238,975 млн сум в пересчете на национальную валюту на день торгов).

Таблица.
АКЦИИ Всего В том числе
ГКИ Вторичный рынок Первичка доп. эмиссии
Всего СУМ СКВ Всего СУМ СКВ
Сумма, млрд сум 16,384 3,509 3,27 0,239
217,840 тыс. долл.
12,654 6,684 5,970
5,701 млн долл.
0,221
Акции, млн шт. 19,03 1,468 1,443 0,025 17,273 11,86 5,413 0,289
Сделки 1988 108 107 1 1854 1495 359 23
АО 362 61 60 1 310 292 18 14

Облигации Всего
Сумма, млн сум 160
Облигации, тыс. шт. 160
Сделки 4
АО 1

    На вторичном рынке за национальную валюту реализовано 11,860 млн шт. акций 292 АО в 1495 сделках на сумму 6,684 млрд сум и за СКВ 5,413 млн шт. акций 18 АО в 359 сделках на сумму 5,701 млн долл. (5,970 млрд сум в пересчете на нац. валюту на день торгов).
    В первом полугодии 14 эмитентов реализовали 289,240 тыс. акций своих дополнительных эмиссий в 23 сделках на сумму 221,140 млн сум.
    На торговой площадке по реализации облигаций было заключено 4 сделки (2 в первом пол. 2004 г.) со 160,0 тыс. шт. облигаций (0,49 в первом полугодии 2004 г.) на сумму 160,0 млн сум (153,490 в первом полугодии 2004 г.).
    Структура общего биржевого оборота в 2005 году в разрезе торговых площадок (в млрд сум; в скобках указано значение параметра в первом полугодии 2004 г.):

  • вторичный рынок (сум) - 6,684 (7,708);
  • вторичный рынок (СКВ) - 5,970 (2,111);
  • первичный рынок (ГКИ, сум) - 3,270 (6,372);
  • рервичный рынок (ГКИ, СКВ) - 0,239 (0,683);
  • рервичный рынок (доп. эм., сум) - 0,221 (0,857).
        За первое полугодие в секциях обращения акций за национальную валюту было заключено 1624 сделок по купле/продаже (2587 в первом полугодии 2004 г.) 13,593 млн шт. акций (16,541 в первом полугодии 2004 г.) 349 акционерных обществ (749 в первом полугодии 2004 г.) на общую сумму 10,175 млрд сум (14,930 в первом полугодии 2004 г.).
        На специальных торговых площадках по продаже акций за СКВ было заключено 360 сделок (121 в первом полугодии 2004 г.) по 5,438 млн шт. акций (1,361 в 1 пол. 2004 г.) 19 эмитентов (29 в первом полугодии 2004 г.) на общую сумму 5,701 млн. долл. (2,776 в первом полугодии 2004 г.), в том числе:
  • на первичном рынке с акциями на сумму 217,8 тыс. долл.;
  • на вторичном рынке с акциями на сумму 5 483,5 тыс. долл.
        По сравнению с соответствующим периодом 2004 г. объем биржевого оборота по реализации акций на вторичном рынке увеличился в 1,2 раза, реализация акций за СКВ на вторичном рынке увеличилась в 2,6 раза.
        В общем обороте биржи за полугодие сделки с акциями на вторичном рынке составили 76% (55% в первом полугодии 2004 г.), а на первичном рынке - 24% (45% в первом полугодии 2004 г.).
        Значение Сводного фондового индекса РФБ <Тошкент> (TASIX) за полугодие составило 105,7 пунктов (127,5 в первом полугодии 2004 г.).
        Сделки были заключены по всем 14 регионам Республики Узбекистан. Наибольший объем сделок зафиксирован с акциями предприятий г. Ташкента - 6,189 млрд сум. Далее следуют Ташкентская область - 6,132 млрд сум и Сурхандарьинская область - 0,715 млрд сум.
        По комплексам народного хозяйства за полугодие объем сделок составил (в млрд. сум; в скобках указаны значения первого полугодия 2004 г.):
  • строительство, транспорт, связь - 6,599 (1,778);
  • прочие - 3,957 (3,504);
  • агропромышленный комплекс - 2,781 (7,347);
  • промышленность - 2,328 (4,091);
  • соцсфера - 0,965 1,012).
        За отчетный период c применением механизма пошагового снижения реализовано 1,0 млн акций 44 акционерных обществ на общую сумму 1,7 млрд сум при номинальной стоимости 1,3 млрд сум. Коэффициент реализации акций к номинальной стоимости составил 1,32.
    • Рейтинг
    • 0
    Оставить комментарий
    Добавить комментарий анонимно, введите имя:

    Введите код с картинки:
    Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

    Содержание (развернуть содержание)
    Факты и комментарии
    Исторический максимум
    Есть рекорд!
    Во что инвестируют ПИФы недвижимости?
    Роль специализированного депозитария
    Фондовая война в Украине
    О новой концепции Закона "О производных финансовых инструментах"
    Потребительский рынок и пищевая промышленность
    Акции "второго эшелона" на ФБ ММВБ: тенденции и перспективы
    Почувствуйте розницу!
    ОАО "Аптечная сеть 36,6": температура в норме
    История ценообразования на рынке брокерских услуг
    Рынок IR в России только начинает формироваться
    Голосование по доверенности
    Профучастник как агент холдинга на рынке корпоративного контроля
    Новости
    Вексельный рынок: итоги января-июля 2005 г.
    О недействительности подписи вексельного должника
    АО "Банк "Каспийский"" на казахстанском вексельном рынке
    Новости законодательства, Группы ММВБ, МАБ СНГ, World News
    Деятельность УЗРТСБ на товарном рынке Узбекистана
    Роль финансового рынка в развитии банковской системы России и стран СНГ
    Деятельность международной ассоциации бирж стран СНГ и перспективы консолидации финансовой инфраструктуры
    Республиканской фондовой бирже "Тошкент" - 11 лет
    Прогноз развития рынка IPO
    О кандидатах на IPO на российском рынке
    Основные тенденции экономического развития стран-участниц ЕЭП в первом полугодии 2005 г.

    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100