Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Июль 2005

    До перелома осталось 3 года
    В последние годы Россия демонстрирует высокую динамику социально-экономического развития. В 2004 г. темп роста валового внутреннего продукта составил 107,1%, реальные доходы населения увеличились на 108,2%, оборот розничной торговли - на 112,1%, инвестиции в основной капитал - на 110,9%. Очевидно, что в условиях сложившейся экспортно-сырьевой структуры экономики, низкого качества государственного администрирования и торможения институциональных преобразований российская экономика не сможет выйти на устойчивые темпы роста ВВП, превышающие 4-4,5% в год, даже при высоких мировых ценах на нефть.
    Многие из намеченных мероприятий среднесрочной программы социально-экономического развития России (в том числе и зафиксированные в отраслевых стратегиях развития) дадут свой результат после 2010 г. Так, потенциальные показатели роста ВВП в результате реализации стратегий развития оцениваются в пределах от 1-1,5 п. п. в год (в 2006-2010 гг.) до 3 п. п. (в 2011-2015 гг.). Переломным для развития российской экономики может стать период 2008-2011 гг. Именно в эти годы резко обозначатся барьеры, связанные с недостатком конкурентоспособных мощностей и продуктов. Одновременно перестанут действовать защищающие внутренний рынок меры, предусмотренные на переходный период в рамках вступления в ВТО. Кроме того, может произойти существенное ухудшение мировой конъюнктуры. Если к этому времени зависимость экономики от экспорта топливно-сырьевых ресурсов в достаточной мере не сократится, то пауза роста станет неизбежной и, вероятно, будет сопровождаться значительными социальными издержками.

    АФК <Система> заявила о новой стадии роста
    Крупнейший в России сервисный холдинг АФК <Система> представил результаты своей деятельности за 2004 г. Консолидированная выручка группы компаний АФК <Система> выросла на 52% и достигла 5,71 млрд долл. По итогам 2003 г. этот показатель составил 3,76 млрд долл. Консолидированная чистая прибыль выросла на 6% - до 411 млн долл. по сравнению с предыдущим уровнем в 387 млн долл. Стоимость суммарных активов увеличилась на 29% и составила 8,78 млрд долл. Доля телекоммуникационного сегмента в выручке <Системы> достигла 81%, доля МТС и МГТС во всем телекоммуникационном сегменте бизнеса <Системы> составляет 90%.
    Президент АФК <Система> Владимир Евтушенков заявил, что, поскольку приватизации Связьинвеста в этом году не произойдет, средства (в том числе 1,5 млрд долл., вырученные <Системой> за размещение своих акций на Лондонской фондовой бирже) будут использованы на поглощение других компаний в России, США, Индии и Греции.
    По мнению аналитика ИК <Финам> Ивана Кабулаева, рост бизнеса <Системы> был обусловлен как интенсивным развитием отраслей, в которых участвует компания, так и приобретениями других структур.
    При этом И. Кабулаев отмечает, что выручка сектора высоких технологий увеличилась за год с 86 млн до 498 млн долл. Данный сектор - один из самых перспективных в <системном> бизнесе АФК, темпы роста которого могут сохраниться в текущем году на прежнем уровне. Информация о том, что компания планирует потратить деньги, полученные в ходе февральского IPO, на приобретение активов за рубежом, - весьма показательна. Даже такой потенциальный победитель аукциона по продаже акций Связьинвеста, как АФК <Система>, потерял надежду на проведение конкурса в этом году, несмотря на постоянные заявления чиновников МЭРТ и Мининформсвязи о том, что холдинг будет продан в самое ближайшее время. Ведь еще в начале года представители АФК <Система> утверждали, что проводят IPO для получения денежных средств на участие в конкурсе по продаже акций Связьинвеста.

    Трубы и колеса нынче в цене
    ЗАО <Объединенная металлургическая компания> полностью разместило 3-летние облигации объемом 3 млрд руб. Ставка купона, фиксированная на весь срок обращения, установлена в размере 9,2% годовых, что соответствует доходности 9,41% годовых к погашению. По бумагам предусмотрена выплата 6 полугодовых купонов. Выплата первого купона в размере 45,87 руб. на одну облигацию состоится 8 декабря 2005 г. Общий объем выплат составит 137,61 млн руб.
    Напомним, что ОМК - один из крупнейших отечественных производителей продукции для энергетических, транспортных и промышленных компаний. В составе ОМК 5 крупных предприятий металлургической отрасли. Трубный комплекс ОМК включает в себя Выксунский металлургический завод (Нижегородская область) и Альметьевский трубный завод (Республика Татарстан), а металлургический комплекс компании - Чусовской металлургический завод и <Губахинский кокс> (Пермская область), а также Щелковский металлургический завод (Московская область).
    ОМК обеспечивает 20% всех внутрироссийских поставок трубной продукции, в том числе около 30% в сегменте труб большого диаметра, занимает 60% рынка железнодорожных колес и автомобильных рессор.
    В 2004 г. предприятия ОМК произвели около 1 млн тонн трубной продукции различного сортамента, 750 тыс. железнодорожных колес, а также свыше 430 тыс. тонн металлопроката. Чистая прибыль компании в 2004 г. увеличилась по сравнению с 2003 г. на 50% - до 276 млн долл. Выручка возросла на 44% - до 1440 млн долл. Общий объем инвестиций ОМК составил 192 млн долл., большая часть которых была направлена на реализацию проекта по выпуску труб диаметром 1420 мм. Их промышленное производство началось во II кв. 2005 г. Выручка ОМК в 2005 г. прогнозируется на уровне 1,8-2 млрд долл., объем инвестиций - 250 млн долл. В текущем году трубные заводы ОМК планируют выпустить 1,2 млн тонн труб.

    На металлургическом рынке отмечается спад
    Металлургическая отрасль, которая на протяжении двух последних лет демонстрировала отличные показатели роста, вошла в нисходящую кривую цикла. После того как главный мировой импортер металла - Китай сначала снизил объемы своих закупок, а потом и вовсе стал солидным экспортером, ведущие европейские производители металлопродукции (Arselor, Riva Group, ThyssenKrupp) начали резко снижать свои цены. В целом с начала года цены упали на 10-20%. Например, стоимость горячекатаного проката упала с 610 до 510 долл., слябов - до 400 долл. (в январе данный показатель составлял 515 долл./тонну), стоимость сортового проката снизился с 470 до 410 долл.
    По мнению многих аналитиков, тренд со снижением цен в мировой черной металлургии в России себя не проявит. Согласованные действия отечественных производителей металла дадут им шанс удержать цены внутри страны на высоком уровне. Затем наступит новая волна повышения цен на мировом рынке, например из-за намечающегося роста индийской экономики.

    <Норильский никель> подвел итоги за 2004 г.
    ОАО <ГМК "Норильский никель"> объявило результаты консолидированной финансовой отчетности за 2004 г., подготовленной в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО). Чистая прибыль ГМК по итогам прошлого года выросла на 113% по сравнению с 2003 г. и составила 1,83 млн долл. В 2004 г. выручка от реализации металлов увеличилась по сравнению с 2003 г. на 35% и достигла 7 млн долл. Себестоимость реализованных металлов выросла на 11% - с 2,8 млн долл. в 2003 г. до 3,2 млн долл. в 2004 г. Прибыль от операционной деятельности увеличилась на 87% и составила 2,8 млн долл. по сравнению с 1,5 млн долл. в 2003 г. Прибыль до налогообложения возросла на 87% - до 2,5 млн долл.
    По мнению аналитика Вэб-инвест Банка Марии Кальварской, несмотря на высокие финансовые показатели по итогам 2004 г., акции <Норильского никеля> по-прежнему торгуются на рынке с существенным дисконтом к аналогичным компаниям развитых и развивающихся стран. Показатель P/E (отношение цены акций к величине чистой прибыли в расчете на одну акцию) составляет 7,13, что ниже даже среднеотраслевых показателей для российских металлургических компаний. Инвесторы по-прежнему опасаются предъявления налоговых претензий к <Норильскому никелю>, хотя в последнее время этот риск значительно снизился.
    Кроме того, выделение золотодобывающих активов из состава компании, планируемое, возможно, уже в 2005 г., окажет положительное влияние на величину рыночной капитализации компании.


    
    Русснефть рассчитывает стать международной компанией
    Как заявил президент Русснефти Михаил Гуцериев, компания рассчитывает в течение 10 лет приобрести статус международной, с добычей нефти на уровне 60-80 млн тонн в год. Согласно плану около 30 млн тонн в общем объеме годовой добычи будет поставляться на внутренний рынок, а оставшиеся - за рубеж. По словам М. Гуцериева, компания ведет переговоры об участии в нефтяных проектах на территории Азербайджана, Казахстана и других стран дальнего зарубежья, в частности Анголы. Кроме того, он отметил, что Русснефть ждет, <пока американцы уйдут из Ирака>, с тем чтобы рассмотреть возможность реализации проектов в этой стране. Русснефть также планирует построить или приобрести НПЗ, чтобы создать вертикально-интегрированную компанию. В холдинге рассчитывают получить собственные перерабатывающие мощности в период от 6 мес. до 2 лет.
    Напомним, что Русснефть - одна из 10 крупнейших российских нефтегазовых компаний. В ее структуру входят добывающие, перерабатывающие и транспортные предприятия, а также сбытовая сеть АЗС, расположенных в 13 регионах России и СНГ. Русснефть действует в Западной Сибири, Томской, Новосибирской, Ульяновской, Пензенской, Самарской, Брянской и Ленинградской областях, Краснодарском крае, Республиках Удмуртия, Коми и в Белоруссии. Суммарные запасы Русснефти превышают 600 млн тонн, а объем годовой добычи - 11,5 млн тонн.

    В поисках оптимальной схемы управления финансовым рынком
    ФСФР доработала проект стратегии развития российского финансового рынка. Разработчики концепции в ее новой редакции предлагают создать вне системы правительства мегарегулятор, которому делегируют полномочия другие органы, курирующие сегодня фондовый рынок, кроме ЦБ РФ. Управлять единым регулятором будут единоличный орган и совет директоров, члены которого работают в нем на платной постоянной основе. В совет директоров по спецквотам смогут войти представители федеральных государственных органов, банков, профучастников фондового рынка и компаний-эмитентов.
    Кроме того, ФСФР предлагает создать коллегиальный орган - Национальный совет по финансовому рынку, который будет утверждать основные направления деятельности регулятора, отчитываться перед правительством об итогах его работы и расходах. Он будет формироваться президентом страны, правительством, парламентом и ЦБ РФ. Председатель правления НАУФОР Елена Авакян полагает, что если заявленную в стратегии модель регулятора удастся реализовать в полной мере, то российский фондовый рынок будет регулироваться так же, как британский FSA. Данная модель регулирования достаточно эффективная, но она требует создания мегасаморегулятора. В этой связи понятно, почему в новой редакции стратегии заявлен курс на укрупнение СРО. Идея не бесспорная, но весьма жизнеспособная. Главное, чтобы в ходе администрирования укрупнения СРО не были нивелированы сами основы и ключевые принципы саморегулирования.

    Разрабатываются меры по стимулированию роста нефтедобычи
    По заявлению главы Минэкономразвития Германа Грефа, нефтедобыча в 2005 г. снизится на 10 млн тонн - до 475 млн тонн. Темпы роста добычи нефти постоянно падают в связи со снижением эффективности добычи и, следовательно, экспорта сырья. Среднегодовой рост добычи нефти в 2003 г. составил 8,5%, а ее экспорт - 14%. По прогнозам Минэкономразвития, в 2005 г. нефтедобыча увеличится лишь на 3,5%, а экспорт - на 5%. В 2006 г. эти показатели составят 2-2,5 и 3% соответственно. В то же время Г. Греф напомнил, что Правительство РФ разрабатывает меры по стимулированию роста нефтедобычи. Так, в I кв. 2005 г. наблюдался <серьезный рост инвестиций в нефтедобычу, который составил 33%>.


    Рейтинг по умолчанию
    Рейтинговое агентство Standard & Poor's оценило информационную политику 11 российских корпораций, контролируемых государством. Агентство интересовало, насколько полно компании раскрывают информацию о структуре собственности, правах акционеров, финансовом состоянии и процедурах принятия решений. Самой прозрачной госкомпанией оказался Газпром, раскрывающий 63% информации, интересующей S&P . За ней следует РАО <ЕЭС России> (59%), замыкают список Роснефть (34%), РАО <Российские железные дороги> (28%) и Татнефть (27%). Средний балл - 47%. У госкомпаний на Западе средний балл составляет 63%, у крупнейших частных корпораций в России в 2004 г. - 52%.
    По мнению ведущего аналитика S&P Олега Швыркова, прозрачность госкомпаний страдает от того, что правительство и чиновники пытаются влиять на них ради достижения политических или личных целей. Комментируя исследование S&P, заместитель директора департамента корпоративного управления Минэкономразвития Царен Церенов отметил, что в данном случае <действует общий принцип: частный сектор эффективнее государственного. А отставание от западных госкомпаний объясняется общей закрытостью Российского государства>.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Деривативы для инвесторов
Фьючерсы на процентные ставки: новые возможности для участников долгового рынка
Рынок ценных бумаг - в массы!
Анализ ликвидности высокодоходных облигаций на биржевом рынке
Обеспечение ликвидности высокодоходных облигаций организатором размещения
Фондовый рынок Кипра
НРК: 10 лет на рынке регистраторских услуг
Учет и контроль как основа инфраструктуры российского рынка ценных бумаг (по материалам конференции)
Управление рисками учетных институтов
Опыт методологии оценки пакетов акций компаний в России
Индексы и индикаторы рынка облигаций России: принципы построения
Конструируем SPV
Новый кодекс раскрытия информации на рынке ценных бумаг
Долговые инструменты бюджетной и инвестиционной политики субъектов Федерации
Рынок региональных облигаций России: состояние, проблемы и перспективы
Планирование, учет и операции, связанные с управлением государственным долгом (на примере г. Москвы)
Государственный долг Республики Башкортостан: итоги и перспективы
Основные итоги развития инвестиционно-заемной системы г. Уфы (опыт и перспективы)
Информационное сопровождение управления государственным долгом Санкт-Петербурга
Опыт выпуска внутренних облигационных займов
Новости
Паритетное положение доллара и евро - объективная реальность нового этапа развития валютного рынка России
Спрос населения на евро: факторы, динамика и перспективы
Интерес банков к валютному рынку останется...
Российский ритейл уходит в IPO
Доходность ипотечных пифов не зависит от рыночных колебаний котировок
Web-сайты бирж стран Центральной и Юго-Западной Азии, а также Японии
Кадровые перемещения в биржевом сообществе
События

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100