Casual
РЦБ.RU

Конкуренция специализированных депозитариев невозможна, но необходима

Июнь 2005


    Конкуренция между специализированными депозитариями при контроле за инвестированием средств пенсионных накоплений будет способствовать всестороннему повышению уровня обслуживания, совершенствованию и внедрению новых технологий и формированию рыночных тарифов. Наличие в системе обязательного пенсионного страхования только одного специализированного депозитария значительно увеличивает риски стабильного долгосрочного функционирования всей системы и может привести к серьезным негативным последствиям, которые в итоге отрицательно скажутся на правах застрахованных лиц.

    Согласно действующему законодательству в настоящее время хранение и учет средств пенсионных накоплений, получаемых управляющими компаниями от Пенсионного фонда Российской Федерации, а также контроль за их инвестированием управляющими компаниями может осуществлять только один специализированный депозитарий. Функции такого депозитария выполняет ЗАО <Объединенная депозитарная компания>, победившая на конкурсе, организованном Правительством РФ в 2003 г., по отбору специализированного депозитария с целью заключения с ним Пенсионным фондом РФ договора об оказании соответствующих услуг.
    В отношении специализированного депозитария у участников рынка, экспертов и аналитиков существует две позиции: некоторые считают, что специализированный депозитарий, контролирующий размещение средств пенсионных накоплений Пенсионного фонда РФ, должен быть только один; другие уверены, что специализированных депозитариев, обслуживающих эти средства, может быть несколько.
    Как специалист в данной области и руководитель одного из крупнейших в России специализированных депозитариев полагаю, что серьезных оснований которые бы исключали возможность существования нескольких депозитариев такого типа нет.
    Наиболее эффективным можно считать следующий вариант. Существует несколько крупных специализированных депозитариев (оптимально - 2-3, может быть, даже 4), отобранных по результатам конкурса, обслуживающих средства пенсионных накоплений Пенсионного фонда РФ. Управляющие компании, осуществляющие инвестирование средств пенсионных накоплений, по своему выбору (желанию) заключают с одним из них договор на обслуживание данных средств. При этом не исключается возможность, что все управляющие компании выберут один и тот же специализированный депозитарий. Но это уже будет выбор рынка.
    Значительный шаг в данном направлении уже сделан. Негосударственные пенсионные фонды, являющиеся страховщиками на рынке обязательного пенсионного страхования и обслуживающие средства пенсионных накоплений, уже сегодня имеют право самостоятельно выбирать специализированный депозитарий для работы, если он соответствует всем необходимым требованиям законодательства. Иными словами, в законодательстве отсутствует норма, которая обязывала бы все фонды заключать договоры по обслуживанию средств пенсионных накоплений только с одним специализированным депозитарием.
    Наличие в системе обязательного пенсионного страхования только одного специализированного депозитария значительно увеличивает риски стабильного долгосрочного функционирования всей системы и может привести к серьезным негативным последствиям, которые в итоге отрицательно скажутся на правах застрахованных лиц. Если по каким-либо причинам что-то происходит с действующим специализированным депозитарием (приостановлена или аннулирована лицензия, ликвидировано общество, возникли другие чрезвычайные обстоятельства), то рынок пенсионных накоплений фактически останавливается (в соответствии с требованиями законодательства управляющие компании не смогут размещать средства пенсионных накоплений без согласия специализированного депозитария, который в свою очередь перестанет осуществлять контроль за инвестированием средств пенсионных накоплений и т. д.).
    Такая ситуация будет продолжаться до тех пор, пока новый специализированный депозитарий не приступит к выполнению соответствующих функций. А для этого необходимо, чтобы, во-первых, Правительство РФ объявило и провело новый конкурс по выбору специализированного депозитария; во-вторых, новый депозитарий приступил к работе (наладил информационно-технологические процессы обслуживания, заключил договоры с Пенсионным фондом РФ и всеми управляющими компаниями, осуществил перевод активов из старого депозитария). Не вызывает сомнений тот факт, что на практике этот процесс займет достаточно много времени - в лучшем случае от 3 до 6 мес. Для рынка ценных бумаг это значительный срок, в течение которого может произойти множество самых разных событий.
    При существовании нескольких специализированных депозитариев, обслуживающих средства пенсионных накоплений Пенсионного фонда РФ, последствия приостановки деятельности одного из них, безусловно, были бы менее серьезными. Управляющие компании, которые обслуживались в <проблемном> депозитарии, могли бы заключить новый договор и перевести свои активы в другой специализированный депозитарий.
    Сторонники позиции о существовании только одного специализированного депозитария утверждают, что это гарантирует самый высокий уровень контроля, а наличие конкуренции между депозитариями автоматически приведет к снижению его уровня. На данный момент нет никаких оснований соглашаться с подобным мнением.
    Во-первых, к обслуживанию средств пенсионных накоплений будут допущены только те депозитарии, которые, по сути, являются лидерами в своей отрасли: имеют большой опыт работы, значительное количество активов (клиентов) на обслуживании, не получили нареканий со стороны регулирующих органов и т. д.
    Во-вторых, все специализированные депозитарии обязаны осуществлять свою деятельность строго в соответствии с требованиями законодательства. Существует регулирующий орган, который пристально следит за их деятельностью и в случае выявления нарушений и несоответствий может потребовать их устранения, а также применить к специализированному депозитарию соответствующие санкции. Вряд ли депозитарии в целях привлечения клиентов будут игнорировать нарушения, выявленные у управляющей компании. Наоборот, компания, которая дорожит своей репутацией, лицензией, клиентами, будет стараться максимально соответствовать всем требованиям законодательства, тем самым гарантируя высокий уровень контроля.
    Таким образом, наличие конкуренции между специализированными депозитариями будет способствовать всестороннему повышению уровня обслуживания, совершенствованию и внедрению новых технологий и формированию рыночных тарифов.
    В результате у управляющей компании появится возможность самостоятельно выбирать наиболее подходящий для нее специализированный депозитарий. Вряд ли управляющие компании при выборе депозитария будут руководствоваться принципом <выбираем тот, который меньше контролирует или с которым можно договориться>. Скорее всего, основными критериями станут оперативность взаимодействия, качество отчетности, удобство работы, профессионализм, уровень обслуживания.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Инфляционные риски США снижаются
Конфликт интересов и защита прав акционеров в корпоративных правоотношениях (по материалам "круглого стола")
Доходность должна быть справедливой
Конкуренция специализированных депозитариев невозможна, но необходима
Мнимые риски и реальные проблемы регистраторской деятельности
Национальный рейтинг специализированных депозитариев набирает ход
ПАРТАД: страхование и управление рисками
Капитализация компаний, создаваемых в ходе реорганизации АО-энерго: резервы для роста
Проблемы оценки стоимости энергокомпаний в период реформирования
Ставрополье открыто для инвестиций
О неотложной необходимости концессий в России
Опыт работы на финансовых рынках компании "Арнест"
Вексельный рынок: итоги первых месяцев 2005 г.
Корпоративные векселя - жизнь после смерти?
Краткосрочное долговое финансирование в России
Использование банковских векселей при кредитовании предприятий
Возможна ли общая собственность на вексель?
Выручка определяет все!
Новости биржевого сообщества
От количества - к качеству
Рынок биржевого РЕПО: точки для дальнейшего роста
Биржевые вариационные опционы в России
Корзина либерализации
Банки средней величины в современных условиях
"...Мы предлагаем своим клиентам полный пакет услуг..."
Торговые площадки Южной и Юго-Восточной Азии
Кадровые перемещения в биржевом сообществе
45 миллиардов - это только начало

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100