Casual
РЦБ.RU

Распакованные акции АО-энерго

Февраль 2005


    Начало 2005 г. ознаменовалось вступлением региональных АО-энерго РАО <ЕЭС России> в активную фазу реформирования. Из 73 АО-энерго, входящих в холдинг, в 38 компаниях уже прошли общие собрания акционеров, на которых была одобрена реорганизация РАО. До конца 2005 г. общие собрания акционеров по реорганизации пройдут еще в 8 АО-энерго.

    В соответствии с графиком реформирования на сегодняшний день уже зарегистрированы 85 новых обществ, созданных в процессе реорганизации 26 АО-энерго РАО <ЕЭС России> (см. таблицу).
    До конца нынешнего года предполагается зарегистрировать еще 130 новых компаний, выделенных из АО-энерго. В частности, на 1 апреля 2005 г. запланирована процедура госрегистрации новых обществ, созданных на базе ОАО <Архэнерго>, ОАО <Кировэнерго>, ОАО <Мосэнерго>, ОАО <Нижновэнерго>, ОАО <Новгородэнерго>, ОАО <Орелэнерго>, ОАО <Ставропольэнерго>, ОАО <Пермэнерго>, ОАО <Свердловэнерго>, ОАО <Томскэнерго> и ОАО <Тулэнерго>.
    Реорганизация путем выделения новых структур, через которую проходят АО-энерго, сохраняет пропорциональное распределение акций выделенных компаний между акционерами АО-энерго. Распределение акций и их зачисление на лицевые счета и счета депо акционеров и номинальных держателей происходит согласно состоянию реестра акционеров АО-энерго на дату государственной регистрации выделенного общества. Дата государственной регистрации выделяемых из одного АО-энерго новых компаний может различаться.
    К примеру, магистральные сетевые компании большинства разделившихся АО-энерго регистрируются в первой половине 2005 г., в то время как остальные выделившиеся профильные компании уже прошли госрегистрацию. Этот факт связан с продолжающимся определением общей стратегии холдинга в отношении магистральных сетевых активов.
    В момент регистрации каждой из выделяемых компаний часть акционерной стоимости, представленной акцией АО-энерго, переходит на акции выделяемой компании (в части активов, передаваемых по разделительному балансу выделяемой компании).

    Справка
    Требование об обособлении основных видов деятельности существующих АО-энерго было закреплено постановлением Правительства РФ № 526 от 11 июля 2001 г. <Основные направления реформирования электроэнергетики>. В соответствии с этим постановлением совет директоров РАО <ЕЭС России> в марте 2002 г. одобрил <базовый> вариант реформирования АО-энерго. Он предусматривает создание на основе АО-энерго одной или нескольких генерирующих компаний, распределительной сетевой компании, сбытовой компании с пропорциональным распределением акций вновь создаваемых обществ среди акционеров АО-энерго. Вторым этапом реформирования является межрегиональное укрупнение монопрофильных компаний.
    Реформирование региональных энергокомпаний началось в 2004 г., когда состоялась реорганизация первых пилотных АО-энерго: Калуги, Орла и Брянска. Внеочередные собрания акционеров этих обществ одобрили выделение из АО-энерго генерирующей, сбытовой, магистральной сетевой и управляющих компаний. На балансе реорганизуемого АО-энерго (брэндовая компания) остаются распределительные сети, и после выделения всех профильных компаний АО-энерго является распределительной сетевой компанией. В марте 2004 г. новые общества, создаваемые на базе ОАО <Калугаэнерго>, ОАО <Брянскэнерго> и ОАО <Орелэнерго>, провели учредительные общие собрания, где были утверждены уставы и избраны совет директоров, генеральный директор и ревизионная комиссия. В апреле 2004 г. свидетельство о государственной регистрации получили 4 первые компании, выделенные из Калугаэнерго: ОАО <Калужская генерирующая компания>, ОАО <Калужская сбытовая компания>, ОАО <Калужская магистральная сетевая компания>, ОАО <Калужская энергетическая управляющая компания>, а также ОАО <Брянская энергетическая управляющая компания>, созданное в ходе реорганизации ОАО <Брянскэнерго>.
    К концу прошлого года госрегистрацию прошли еще 7 новых обществ (ОАО <Воронежская генерирующая компания>, ОАО <Воронежская энергосбытовая компания>, ОАО <Воронежская управляющая энергетическая компания>, ОАО <Белгородская сбытовая компания>, ОАО <Теплоэнергетическая компания>, ОАО <Брянская генерирующая компания> и ОАО <Брянская сбытовая компания>), выделенные из ОАО <Воронежэнерго>, ОАО <Белгородэнерго> и ОАО <Брянскэнерго>.
    На сегодняшний день совет директоров РАО <ЕЭС России> одобрил проекты реформирования 52 АО-энерго, из них 48 реформируются по <базовому> варианту и 4 АО-энерго по индивидуальной схеме. В течение 2005 г. предполагается утвердить на совете директоров РАО <ЕЭС России> проекты реформирования еще 20 АО-энерго (6 - в I кв., 5 - во II кв. и 9 - в III кв.). В основном это энергосистемы Дальнего Востока и системы, относящиеся к изолированным.

    Размер активов и обязательств, передающихся в создаваемые в результате реорганизации АО-энерго общества (генерирующую, сетевую, сбытовую компании), отражается в разделительном балансе. Последний представляет собой набор документов, который определяет правопреемника по всему имуществу, правам и обязательствам АО-энерго, т. е. позволяет индивидуализировать каждый объект имущества, прав и обязательств и указать, какое общество будет <владельцем> данного объекта. Разделительный баланс содержит не только объекты, которые отражены в бухгалтерской отчетности АО-энерго (основные средства, дебиторскую и кредиторскую задолженность), но и все действующие договоры.
    В результате такого распределения акционер АО-энерго становится акционером еще 4 компаний и получает акции такой же категории и типа новых компаний пропорционально своей доле в уставном капитале АО-энерго. При получении акций новых обществ, созданных при реорганизации, согласно налоговому законодательству у акционеров реорганизуемого общества не образуется прибыль (убыток), учитываемая в целях налогообложения.
    При этом акции реорганизуемого АО-энерго фактически становятся акциями распределительной сетевой компании, а не акциями вертикально интегрированной компании, которыми они были до реорганизации. Официальных изменений в реквизитах ценной бумаги, как в реестре акционеров, так и в тикерах, присвоенных фондовыми биржами, не происходит.
    Фактически подтвердить право собственности на акции новых компаний и право заключать гражданско-правовые сделки акционер или потенциальный инвестор могут только после регистрации выпуска ценных бумаг новых компаний в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР). Затем следует получить у реестродержателя выписку из реестра о своем владении со всеми реквизитами ценной бумаги или перерегистрировать право собственности. Регистрация выпуска ценных бумаг происходит в течение 30 дней. В отдельных случаях срок регистрации может быть увеличен еще на 1 мес. В основном новые компании подают документы на регистрацию выпуска ценных бумаг в ФСФР в течение двух недель после государственной регистрации, поэтому в среднем этот срок может составить 1,5-2 мес.
    В соответствии с действующим законодательством до появления кода регистрации выпуска в ФСФР нельзя производить сделки с акциями новых компаний. Этот период (примерно 2 мес.) является периодом неликвидности акций выделенных компаний. Примерно за неделю до объявленной даты госрегистрации новых обществ трейдеры снимают котировки акций и, как правило, рекомендуют клиентам не покупать акции реорганизуемого АО-энерго, так как может возникнуть проблема, связанная с невозможностью перерегистрации заключенных в этот период сделок.
    Во время получения кода госрегистрации выпуска ценных бумаг выделенных профильных энергокомпаний регистратор фактически зачисляет акции на счета всех акционеров, включенных в реестр на дату регистрации новых обществ, и с этого момента последние могут совершать с ними сделки. У брокеров не возникает никаких проблем с перерегистрацией в реестре ценных бумаг обществ. Депозитарий и регистратор знают технологию проведения данной операции, могут предоставлять выписки со счетов, подтверждать права собственности.
    При этом инвестор, приобретший акции АО-энерго на фондовом рынке после государственной регистрации выделенных компаний, становится акционером только распределительной сетевой компании и не получает акции выделенных компаний, если это не предусмотрено условиями договора или соглашением с продавцом.
    Таким образом, после регистрации ФСФР акции являются законными легальными инструментами для проведения операций. Между тем они не могут обращаться на биржах, т. е. не могут пройти процедуру листинга, попасть даже во внесписочный лист ценных бумаг РТС и в информационную котировальную систему RTS Board, которая позволяет участникам рынка выставлять индикативные котировки. В настоящее время ФСФР и фондовыми биржами РТС и ММВБ активно обсуждается возможность включения в систему RTS Board акций компаний, выделенных из АО-энерго. Это необходимо для получения индикативных котировок, которые не предусматривают публичное предложение, выставление оферты и другие процедуры.
    Вместе с тем действующее законодательство о рынке ценных бумаг можно трактовать таким образом, что обращение ценной бумаги на бирже возможно только при наличии зарегистрированного проспекта эмиссии. Если эта позиция останется жесткой, то в этом случае РАО <ЕЭС России> будет регистрировать проспекты эмиссий новых обществ. При этом портфельные инвесторы настаивают на том, что проспекты эмиссии должны выпускаться на акции всех новых обществ, выделенных из АО-энерго, за исключением управляющих. Стратегические инвесторы предлагают в обязательном порядке регистрировать проспекты эмиссии только генерирующих компаний. На запланированном на февраль 2005 г. обсуждении с участием акционеров РАО <ЕЭС России>, АО-энерго и профессиональных участников фондового рынка предстоит решить вопрос, акции каких вновь образуемых компаний следует включать в тот или иной биржевой список.
    Кроме того, в апреле этого года Госдума рассмотрит во втором и третьем чтении правительственный законопроект с поправками в ст. 277 гл. 25 Ч. II Налогового кодекса РФ, предусматривающими установление механизма расчета учетной стоимости акций новых обществ, получаемых акционерами - юридическими лицами при реорганизации акционерного общества. Поправки предусматривают следующий механизм: стоимость акций реорганизуемого общества будет перераспределяться на стоимость вновь получаемых акций пропорционально стоимости чистых активов вновь создаваемых компаний и реорганизуемого общества. Данным поправкам предлагается придать обратную силу и распространить их на правоотношения с 1 января 2004 г.
    Получить информацию о состоянии реформирования того или иного АО-энерго можно на сайте РАО <ЕЭС России> (www.rao-ees.ru), специализированном Web-ресурсе для инвестиционного сообщества (http://rao-ues.rustocks.com), сайтах АО-энерго, фондовых бирж РТС и ММВБ (www.rts.ru, www.micex.ru), где опубликованы графики реформирования всех АО-энерго.
    Также на сайте РАО <ЕЭС России> в специальном разделе <Информация для акционеров реформируемых АО-энерго> размещены списки уже реорганизованных региональных энергокомпаний, новых компаний, прошедших государственную регистрацию, а также представлены разделительные балансы АО-энерго, анонсы предстоящей госрегистрации новых компаний.

АО-энерго Общества, выделенные в результате реорганизации АО-энерго и прошедшие госрегистрацию Дата государственной регистрации созданных обществ
"Базовый" вариант реорганизации
1 ОАО "Калугаэнерго" ОАО "Калужская генерирующая компания" 1 апреля 2004 г.
ОАО "Калужская сбытовая компания" 1 апреля 2004 г.
ОАО "Калужская энергетическая управляющая компания" 1 апреля 2004 г.
ОАО "Калужская магистральная сетевая компания" 1 апреля 2004 г.
2 ОАО "Воронежэнерго" ОАО "Воронежская генерирующая компания" 31 августа 2004 г.
ОАО "Воронежская энергосбытовая компания" 31 августа 2004 г.
ОАО "Воронежская управляющая энергетическая компания" 31 августа 2004 г.
3 ОАО "Белгородэнерго" ОАО "Белгородская сбытовая компания" 1 октября 2004 г.
ОАО "Теплоэнергетическая компания" 1 октября 2004 г.
4 ОАО "Брянскэнерго" ОАО "Брянская генерирующая компания" 1 октября2004 г.
ОАО "Брянская сбытовая компания" 1 октября 2004 г.
ОАО "Брянская энергетическая управляющая компания" 19 апреля 2004 г.
5 ОАО "Астраханьэнерго" ОАО "Астраханская региональная генерирующая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Астраханская энергетическая управляющая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Астраханская энергосбытовая компания" 11 января 2005 г.
6 ОАО "Владимирэнерго" ОАО "Владимирская энергосбытовая компания" 1 января 2005 г.
ОАО "Владимирская генерирующая компания" 1 января 2005 г.
ОАО "Владимирская энергетическая компания" 15 января 2005 г.
7 ОАО "Волгоградэнерго" ОАО "Генерирующая компания "Волжская" 1 января 2005 г.
ОАО "Управляющая компания "Волго-Донской энергетический комплекс" 1 января 2005 г.
ОАО "Волгоградэнергосбыт" 1 января 2005 г.
8 ОАО "Ивэнерго" ОАО "Ивановская генерирующая компания" 1 января 2005 г.
ОАО "Ивановская энергосбытовая компания" 1 января 2005 г.
ОАО "Ивановская управляющая энергетическая компания" 14 января 2005 г.
9 ОАО "Карелэнерго" ОАО "Карелэнергогенерация" 1 января 2005 г.
ОАО "Управляющая компания Карелэнерго" 1 января 2005 г.
ОАО "Карельская энергосбытовая компания" 1 января 2005 г.
10 ОАО "Костромаэнерго" ОАО "Костромская генерирующая компания" 1 января 2005 г.
ОАО "Костромская сбытовая компания" 1 января 2005 г.
11 ОАО "Курскэнерго" ОАО "Курская генерирующая компания" 1 февраля 2005 г.
ОАО "Курская энергетическая управляющая компания" 1 февраля 2005 г.
ОАО "Курскэнергосбыт" 1 февраля 2005 г.
12 ОАО "Липецкэнерго" ОАО "Липецкая генерирующая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Липецкая энергетическая управляющая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Липецкая энергосбытовая компания" 11 января 2005 г.
13 ОАО "Мариэнерго" ОАО "Марийская региональная генерирующая компания" 1 января 2005 г.
ОАО "Марийская региональная управляющая компания" 1 января 2005 г.
ОАО "Мариэнергосбыт" 1 января 2005 г.
14 ОАО "Мордовэнерго" ОАО "Мордовская генерирующая компания" 1 февраля 2005 г.
ОАО "Мордовская теплосетевая компания" 1 февраля 2005 г.
ОАО "Мордовская энергетическая управляющая компания" 1 февраля 2005 г.
ОАО "Мордовская энергосбытовая компания" 1 февраля 2005 г.
15 ОАО "Нижновэнерго" ОАО "Нижегородская генерирующая компания" 1 февраля 2005 г.
16 ОАО "Пензаэнерго" ОАО "Пензенская генерирующая компания" 1 января 2005 г.
ОАО "Пензенская энергетическая управляющая компания" 1 января 2005 г.
ОАО "Пензенская энергосбытовая компания" 1 января 2005 г.
ОАО "Пензенская энергоремонтная компания" 1 января 2005 г.
17 ОАО "Ростовэнерго" ОАО "Ростовская генерирующая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Энергосбыт Ростовэнерго" 11 января 2005 г.
ОАО "Управляющая компания Ростовэнерго" 11 января 2005 г.
18 ОАО "Рязаньэнерго" ОАО "Рязанская теплоснабжающая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Рязанская управляющая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Рязанская энергетическая сбытовая компания" 11 января 2005 г.
19 ОАО "Смоленскэнерго ОАО "Смоленская управляющая энергетическая компания" 1 февраля 2005 г.
ОАО "Смоленская генерирующая компания" 1 февраля 2005 г.
ОАО "Смоленскэнергосбыт" 1 февраля 2005 г.
ОАО "Смоленская ГРЭС" 1 февраля 2005 г.
ОАО "Смоленская энергоремонтная компания" 1 февраля 2005 г.
20 ОАО "Тамбовэнерго" ОАО "Тамбовская генерирующая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Тамбовская энергетическая управляющая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Тамбовская энергосбытовая компания" 11 января2005 г.
21 ОАО "Тверьэнерго" ОАО "Тверская генерирующая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Тверская управляющая энергетическая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Тверская энергосбытовая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Тверская энергоремонтная компания" 11 января 2005 г.
22 ОАО "Удмуртэнерго" ОАО "Удмуртская территориальная генерирующая компания" 1 января.2005 г.
ОАО "Удмуртская управляющая энергетическая компания" 1 января 2005 г.
ОАО "Удмуртская энергосбытовая компания" 1 января 2005 г.
23 ОАО "Челябэнерго" ОАО "Челябинская генерирующая компания" 31 января 2005 г.
ОАО "Челябинская управляющая энергетическая компания" 31 января 2005 г.
ОАО "Челябэнергосбыт" 31 января 2005 г.
ОАО "Южноуральская ГРЭС" 31 января 2005 г.
24 ОАО "Чувашэнерго" ОАО "Чувашская генерирующая компания" 1 января 2005 г.
ОАО "Чувашская управляющая компания" 1 января 2005 г.
ОАО "Чувашская энергосбытовая компания" 1 января 2005 г.
ОАО "Чебоксарская ГЭС" 1 января 2005 г."
25 ОАО "Ярэнерго" ОАО "Ярославская энергетическая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Ярославская управляющая энергетическая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Ярославская сбытовая компания" 11 января 2005 г.
ОАО "Ярэнергоремонт - Холдинг" 22 ноября 2004 г.
ОАО "АТП Ярэнерго - Холдинг" 22 ноября 2004 г.
"Небазовый" вариант
26 ОАО "Псковэнерго" ОАО "Псковэнергосбыт" 18 августа 2004 г.
ОАО "Псковэнергоагент" 18 августа 2004 г.
ОАО "Псковэнергоавто" 23 августа 2004 г.
ОАО "Псковэнергосервис" 23 августа 2004 г.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Долговой рынок россии в 2005 г.: насыщение или продолжение роста?
Рынок облигаций: итоги 2004 г.
Год 2005-й - время локальных рынков
В начале 2005 г. возможен падающий тренд
Ликвидность - ключевой параметр
Итоги 2004 г. для мирового рынка IPO
Распакованные акции АО-энерго
Управление ликвидностью на зарубежных срочных биржах
Ипотека и ценные бумаги: изменения в налоговом законодательстве
Передача права на приобретение дополнительных акций общества: возможно ли это?
Правильные критерии для специализированных депозитариев
Применение технологии работы с сертификатами открытых ключей в ЭДО участников учетной системы
Жизнь после конкурса
Международный аспект проблем консолидации расчетных систем фондового рынка
Применение механических торговых систем как фактор ограничения влияния эмоций в торговле
Циклический анализ: выявление закономерностей
Нейронные сети как инструмент распознавания фигур
Високосный год - удачный год
Цыплят по осени считают: итоги года в цифрах
Группа центральных депозитариев Азиатско-Тихоокеанского региона, далекая и близкая
Первые результаты работы Фондовой биржи ММВБ
Укрепит ли рубль очередной инвестиционный рейтинг?
Место акций российских электроэнергетических компаний в инвестиционных портфелях
Рентабельность и оптимизация как слагаемые успеха
Плюсы и минусы Интернет-трейдинга
Еще раз о стратегии развития банковского сектора России
Этот многоликий инсайд
Благотворительная деятельность ММВБ
Подведение итогов конкурса годовых отчетов журналом "Эксперт"

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100