Casual
РЦБ.RU

Ликвидность - ключевой параметр

Февраль 2005


    Основная проблема рынка ценных бумаг на сегодняшний день - снижение ликвидности. По сравнению с западными рынками российский очень сконцентрирован по количеству эмитентов, которые торгуются на бирже.

    В России на 10 эмитентов приходится более 90% оборотов в РТС и на ММВБ. Например, год назад акции Мосэнерго считались <голубой фишкой>, а в настоящее время в свободном обращении осталось 2-3% этих бумаг. Мосэнерго исключено из списка blue chips. ЮКОС тоже покинул этот список. Необходимо отметить, что тенденция сужения рынка продолжается.
    Иностранным компаниям, которые приходят на наш рынок, нужна ликвидность и большие объемы, поэтому они <входят> только в <голубые фишки>. Для того чтобы снизить риски и удобно производить расчеты, они торгуют в AДР. Это явилось причиной нового оттока основных оборотов с российских бирж на западные. Рынок <уходит> - этого нельзя не замечать. ФСФР России должна это осознать и придать этой проблеме статус государственной важности.
    Еще одна серьезная проблема -в России нет единого расчетного центра, единого депозитария. Это увеличивает время сделки, транзакционные затраты и многократно увеличивает риски. Отсутствие такого единого расчетно-клирингового центра увеличивает время сделки, транзакционные затраты и многократно повышает риски. Например, только в Пермской области за год произошло несколько крупных хищений акций ведущих предприятий, в то время когда бумаги списывали по подложным документам. Создание Центрального депозитария - очередная задача ФСФР и других участников российского фондового рынка.
    Региональный фондовый рынок напрямую связан с федеральным, на нем происходят те же процессы. На организованном рынке мало эмитентов, готовых к торгам по количественным и качественным критериям. Причина - недопонимание со стороны менеджмента и контролирующих акционеров важности работы, направленной на улучшение информационной открытости и повышение рыночной капитализации. Иными словами, концепция управления стоимостью бизнеса не овладела их умами.
    В Пермской области на рынке ценных бумаг конкурируют три крупные и несколько небольших компаний. Появилась тенденция <вхождения> на рынок московских финансовых структур. Региональным компаниям приходится конкурировать не только со своими местными коллегами, но и с <москвичами>, основное преимущество которых - возможность привлечь значительные денежные ресурсы. Сегодня основное конкурентное преимущество региональных компаний - знание местного рынка и клиента плюс, конечно, хорошая репутация и многолетняя история. Безусловно, оптимальный вариант, когда есть партнерская <связка> московской и региональной компаний. Например, сейчас <ВИТУС> имеет договоренности с несколькими столичными компаниями о совместной работе на рынке долгового финансирования. Каждый отвечает за свой участок работы, и в данном случае наша компания готовит эмитента к выходу на фондовый рынок.

    На российском рынке мало эмитентов, готовых к торгам. Причина - недопонимание со стороны менеджмента и акционеров важности работы, направленной на улучшение информационной открытости и повышение рыночной капитализации.

    В сложившейся ситуации на российском рынке ценных бумаг возрастает роль саморегулируемых организаций, таких как НАУФОР. Основная роль Национальной ассоциации видится в создании методологии, обобщении лучшего опыта наиболее продвинутых участников рынка и тиражировании его более <мелким> компаниям в качестве методологических разработок.
    Я далек от мысли, что НАУФОР, придя в регион, сможет породить какие-то бизнес-идеи для профучастников и научить их зарабатывать деньги. Есть мнение, что многие мелкие компании в реионах сидят и ждут, когда придет <добрый дядя> и научит их, как зарабатывать деньги и какие услуги оказывать. Это не функция НАУФОР. Задача ассоциации - помочь компаниям оптимизировать свои бизнес-процессы, оргструктуру, а также представлять интересы сообщества фондового рынка во властных структурах.
    Сначала важно было получение информации по построению компании, ее оргструктуры, системы ведения учета. На сегодняшни день мы находимся в той <весовой категории>, когда специалисты компании <ВИТУС> совместно с НАУФОР разрабатывают систему внутренего учета. Есть собственный разработанный и сертифицированный программный продукт по ведению внутреннего учета, который может быть растиражирован на рынке.
    На сегодняшний день фондовому рынку России необходимо много новых законов: о едином депозитарии, о клиринге, об инсайдерской информации. Очевидно, что потребность в появлении законов, регулирующих срочный рынок, давно назрела, так как к сделкам, совершаемым на срочном рынке, пока относятся не как к гражданско-правовым, а как к пари. Необходимо, чтобы НАУФОР, обобщая проблемы многих компаний, инициировала принятие нормативных актов ФСФР и федеральных законов.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Долговой рынок россии в 2005 г.: насыщение или продолжение роста?
Рынок облигаций: итоги 2004 г.
Год 2005-й - время локальных рынков
В начале 2005 г. возможен падающий тренд
Ликвидность - ключевой параметр
Итоги 2004 г. для мирового рынка IPO
Распакованные акции АО-энерго
Управление ликвидностью на зарубежных срочных биржах
Ипотека и ценные бумаги: изменения в налоговом законодательстве
Передача права на приобретение дополнительных акций общества: возможно ли это?
Правильные критерии для специализированных депозитариев
Применение технологии работы с сертификатами открытых ключей в ЭДО участников учетной системы
Жизнь после конкурса
Международный аспект проблем консолидации расчетных систем фондового рынка
Применение механических торговых систем как фактор ограничения влияния эмоций в торговле
Циклический анализ: выявление закономерностей
Нейронные сети как инструмент распознавания фигур
Високосный год - удачный год
Цыплят по осени считают: итоги года в цифрах
Группа центральных депозитариев Азиатско-Тихоокеанского региона, далекая и близкая
Первые результаты работы Фондовой биржи ММВБ
Укрепит ли рубль очередной инвестиционный рейтинг?
Место акций российских электроэнергетических компаний в инвестиционных портфелях
Рентабельность и оптимизация как слагаемые успеха
Плюсы и минусы Интернет-трейдинга
Еще раз о стратегии развития банковского сектора России
Этот многоликий инсайд
Благотворительная деятельность ММВБ
Подведение итогов конкурса годовых отчетов журналом "Эксперт"

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100