Casual
РЦБ.RU

За высокими стандартами

Январь 2005


    Интервью с вице-президентом CFA Europe Джоном Баррасом
    15 ноября 2004 г. в Москве состоялась конференция, посвященная профессионализму и этике в инвестиционном бизнесе, а также началу деятельности Ассоциации СFA в России. Ассоциация призвана способствовать продвижению высоких профессиональных и этических стандартов в инвестиционной индустрии, а также приложить максимум усилий для того, чтобы за счет повышения квалификации сделать профессию инвестиционного специалиста в России более привлекательной.

    РЦБ: Г-н Баррас, расскажите о роли института CFA в мире?

    Д. Б. Институт CFA является всемирной профессиональной некоммерческой организацией, насчитывающей более 70 тыс. членов. Цель организации - способствовать развитию профессии инвестиционного специалиста во всем мире путем установления высочайших стандартов образования и обучения, а также стандартов профессионального и этического поведения.
    У нас довольно широкий круг задач. Организация, во-первых, выдает сертификат CFA (Chartered Financial Analyst) и курирует учебные и экзаменационные программы по финансовому анализу по всему миру, во-вторых, проводит программы повышения квалификации и, в-третьих, учреждает соблюдаемые на добровольной основе стандарты для инвестиционной отрасли, определяющие нормы профессиональной этики. Также мы издаем журнал для профессиональных аналитиков - Financial Analyst Journal.
    Для развития стандартов этики проводятся консультации с профессиональными участниками, и мы стремимся к тому, чтобы эти стандарты прививались на рынке. Наше последнее достижение - Кодекс профессиональной этики для управляющих фондами, опубликованный на прошлой неделе в Париже, Лондоне и Нью-Йорке.
    Часть нашей работы состоит в том, что мы знакомим законодатей со своей деятельностью и, следовательно, даем им возможность воспользоваться нашим опытом. Этот вид деятельности мы называем <осведомление общественности и регулирующих органов о наших взглядах> (advocacy); в последние годы она становится все более важной.
    События последних лет особенно ясно показали, что финансовому рынку необходимы некие универсально определенные этические и профессиональные рамки, которыми должны руководствоваться инвестиционные специалисты.
    Мы считаем, что потребности инвесторов в полной, достоверной, важной и своевременной информации не должны быть ущемлены другими интересами, включая интересы консультантов по инвестициям, и мы проводим большую работу в этом направлении в Западной Европе и США. Например, недавно в Нью-Йорке и Лондоне были открыты так называемые центры <по внедрению высоких этических принципов на рынке> (Centers for financial market integrity).
    Основная деятельность этих центров будет сосредоточена на анализе и всестороннем рассмотрении возникающих на рынке проблем и подготовке материалов, которые будут полезны как участникам финансовых рынков, так и законодателям. В этой работе мы полагаемся в большей степени на национальные общества CFA - они добровольно распространяют нормативы и этические стандарты в области инвестиций в своих странах.
    Мы постоянно работаем над улучшением наших программ и экзаменационных вопросов, с тем чтобы они отвечали нуждам рынка.

    РЦБ: Кто является основными членами организации? Расскажите о внутренней структуре CFA?

    Д. Б. Институт CFA - это некоммерческая организация, объединяющая финансовых аналитиков, управляющих портфелями, инвестиционных консультантов и других специалистов в области инвестиций из 117 стран. Членами Ассоциации CFA также являются 129 местных объединений и филиалов в 50 странах, больше всего их в США и Европе - соответственно 69 и 20.
    Членство в Институте CFA является строго добровольным и индивидуальным. Около 63% наших членов работают с институциональными клиентами, 37% обслуживают частных инвесторов (см. таблицу). Что касается профессиональной принадлежности, то в инвестиционных и паевых фондах, т. е. buy side, работает почти половина наших членов, в брокерских компаниях - 18%.

Занимаемая должность Доля, %
Частные финансовые аналитики и управляющие портфелями в инвестиционных и паевых фондах, банках, страховых компаниях и других фирмах (buy side) 48
Аналитики брокерских компаний, инвестиционные банкиры и брокеры-дилеры (sell side) 18
Консультант по инвестициям 14
Консультант 7
Преподаватели, инспекторы, бухгалтеры и т. д. 13

    Институт CFA представляет интересы не акционеров и инвесторов как таковых, а профессионалов, работающих на инвестиционном рынке.
    Институт CFA на добровольной основе объединяет людей, которые разделяют определенные принципы и следуют нормам профессиональной этики, большинство из них имеют сертификат CFA. Основная наша миссия заключается в том, чтобы поднимать стандарты в области инвестиций на должный уровень для хорошей работы рынка.
    Внутренняя структура института построена следующим образом. Руководством организации занимается управляющий совет - 20 человек, которые избираются на 3 года.
    Помимо управляющего совета, более 240 штатных сотрудников заняты в таких областях, как составление учебного плана CFA, организация и проведение экзаменов, регистрация, учебные мероприятия, а также маркетинг и связи с общественностью.
    Для того чтобы стать членом Института CFA, совсем не обязательно иметь сертификат CFA. Главное и самое важное требование - соблюдать моральный кодекс и нормы профессиональной этики, а также руководствоваться нашими принципами. Мы открыты не для всех профессионалов, а только для тех, которые согласны с нашими внутренними высочайшими стандартами и готовы к добросовестной работе и профессиональному мастерству.

    РЦБ: Какие цели преследует институт CFA, открывая в России свое представительство?

    Д. Б. Прежде всего мы хотели бы, чтобы о нас знали в России, чтобы профессиональные участники фондового рынка, регуляторы, инвесторы были осведомлены о нашей деятельности, профессиональных стандартах и этическом кодексе.
    Кроме того, мы твердо уверены, что все финансовые рынки должны работать в соответствии с едиными стандартами. Иначе между участниками рынка не будет доверия и клиенты не будут доверять рынку, а от этого пострадают и профессия, и рынок, в котором очень нуждаются инвесторы.
    Сегодня мы официально открываем в России наш филиал - Ассоциацию CFA. Подобные организации существуют в 50 странах. Наша миссия состоит в поддержании российской Ассоциации CFA. Мы хотим показать, что стандарты профессиональной этики, которые обязаны соблюдать все обладатели сертификатов CFA, находятся на очень высоком уровне. И эти стандарты постоянно совершенствуются, чтобы обеспечить доверие со стороны инвесторов к профессионалам на рынке.

    РЦБ: Существуют ли какие-нибудь различия между российской и общемировой программой подготовки CFA?

    Д. Б. Программа сертификации финансовых аналитиков является одинаковой во всем мире. Это касается как объема знаний, которым должен владеть профессионал (body of knowledge), так и высших этических и профессиональных норм. Общие нормы служат тому, что сертификат CFA признается во всем мире.
    Российский рынок еще молод, поэтому какие-то концепции пока не совсем прижились на нем.

    РЦБ: Как Вы оцениваете инвестиционный климат в России и уровень профессионализма российских специалистов?

    Д. Б. По результатам проведенного Институтом CFA исследования <Инвестиционный климат России 2004 г.>, большинство опрошенных с надеждой смотрят в будущее инвестиционного рынка в России. В то же время около половины относятся к сложившейся ситуации более пессимистично, чем год назад. Среди причин, вызывающих оптимизм, названы усиление экономики, правительственные реформы и высокие цены на нефть; причины, вызывающие пессимизм, - неустойчивость политической ситуации в стране, <дело ЮКОСа> и сверхзависимость экономики от нефтяного сектора.
    Респонденты также считают, что качество корпоративного управления и финансовой отчетности среди компаний-резидентов хуже, чем среди компаний-нерезидентов. По шкале с градацией от <отлично> до <очень плохо> 59% респондентов оценили корпоративное управление среди компаний-резидентов как <плохо> и <очень плохо>; качество финансовой отчетности и доступной информации получило оценку <плохо> или <очень плохо> у 54% респондентов, и только 8% назвали ее <хорошей>.
    Прозрачность и права миноритарных акционеров были отнесены к тем областям корпоративного управления, которые больше всего нуждаются в улучшении.
    Участники опроса явно указали на то, что до сих пор высокоэтичные принципы ведения бизнеса не представляли большого интереса на российском рынке. Для того чтобы изменить эту ситуацию, нам предстоит проделать огромную работу.
    Если говорить о профессиональном уровне российских специалистов, работающих в инвестиционной индустрии, то, на мой взгляд, он находится на достаточно высоком уровне. Главная наша задача - помочь российскому рынку создать соответствующую профессиональную среду, в которой бы доминировали общемировые принципы профессиональной этики.

    КОММЕНТАРИЙ СПЕЦИАЛИСТА

    Интервью с руководителем аналитического отдела ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент Ольгой Логвиной

САМЫЙ ЦЕННЫЙ АКТИВ

    РЦБ: Ольга, для чего в России создавалась Ассоциация CFA?

    О. Л. В мире много профессий, которые претендуют на глобальность. Но не очень многие могут сравниться с сектором финансовых услуг по скорости продвижения и внедрения новых идей, уровню развития контактов и мобильности персонала. Для того чтобы работать в глобальной отрасли, необходимо постоянно <быть в теме>, хорошо знать основные концепции и четко понимать основные принципы, которыми руководствуются инвестиционные и финансовые специалисты во всем мире. Институт CFA является организацией, которая эти стандарты устанавливает и постоянно разрабатывает. Эти знания и принципы универсальны и не зависят от того, в какой стране работает специалист.
    Российский финансовый рынок относительно молод. Однако вряд ли кто сомневается в его глобальной интеграции - на нем давно присутствуют международные финансовые институты и международные специалисты. Соответственно, рынок не может быть оторван от мировой инвестиционной и финансовой мысли, не может не развиваться по тем стандартам, которые свойственны уже зрелым рынкам.
    На российском рынке работают несколько десятков профессионалов, имеющих сертификат CFA. Ассоциация CFA была создана для того, чтобы сделать профессию инвестиционного специалиста в России более привлекательной за счет повышения общей профессиональной квалификации, развития и принятия более высоких этических стандартов, а также для того, чтобы члены Ассоциации имели возможность общаться между собой, обмениваться идеями. Это, если хотите, некий профсоюз, объединяющий людей похожих профессий, которые в ходе своей деятельности сталкиваются с теми же вопросами и проблемам, что и их коллеги. Обсуждать возникшие проблемы можно либо на формальном мероприятии, таком как конференция, либо в неформальной обстановке после работы. Часто люди работают в одной компании, общаются с клиентами и коллегами, но общение за рамками профессии не менее полезно.

    РЦБ: Что представляет собой программа CFA?

    О. Л. Для того чтобы получить сертификат CFA, следует сдать 3 экзамена. Этот процесс занимает как минимум 3 года. Экзамен первого уровня включает ряд общих финансовых вопросов, а также экономику, статистику, бухучет, - тем много, и они разные. При подготовке к экзамену второго уровня эти темы изучаются более глубоко, кроме того, к ним добавляются вопросы, связанные с оценкой инвестиционных инструментов. Третий уровень самый интересный, так как он позволяет собрать воедино весь изученный материал и посмотреть, как его можно применить на практике. В частности, я имею в виду вопросы, связанные с управлением портфелем, - это основные задачи третьего уровня.
    Экзамены, на мой взгляд, достаточно сложные, но вместе с тем объективные. Тестируются лишь заявленные темы и вопросы, никаких сюрпризов, так что если все экзаменационные материалы прочитаны и поняты, то вероятность сдачи экзамена достаточно высока.

    РЦБ: Чем для Вас привлекателен сертификат CFA?

    О. Л. Сертификат CFA высоко ценится на рынке инвестиций. Прежде всего он подразумевает принадлежность к всемирной организации инвестиционных профессионалов, которые говорят с тобой на одном языке, используют те же терминологию и концептуальные понятия, разделяют и стараются следовать определенным принципам и которые так же, как и я, потратили много усилий, времени и энергии на то, чтобы получить сертификат CFA. Это также очень качественный набор знаний, навыков и умений. При подготовке к экзаменам нужно было усвоить очень большой объем информации, что занимало практически все свободное от работы время. Однако полученные знания мне очень пригодились. Сертификат CFA - самый ценный актив в моем образовательном портфеле.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Завтра будет лучше, чем вчера?
О пользе двойного дефицита США для российской экономики
За высокими стандартами
Можно ли доверять суверенным кредитным рейтингам?
Особенности управления портфелем ценных бумаг в малых банках
Об итогах VI Всероссийской конференции профессиональных участников рынка ценных бумаг
Отдадим деньги в хорошие руки
Reverse merger - альтернатива IPO
Методы оценки рыночных рисков между компаниямианалогами при расчете рыночной стоимости оцениваемой компании на основе метода рынка капитала
Сколько стоит время на рынке?
Программная торговля: миф или реальность?
Международные расчетно-клиринговые центры и биржи выбирают надежных партнеров
Оценка эффективности работы механических торговых систем методом случайных сделок
Особенности национальных рисков на рынке ценных бумаг
Схема риск-анализа инвестиций на российском рынке ценных бумаг
Свопы на акции - перспективный продукт для доступа на фондовый рынок
Мировой опыт использования инсайдерской информации на рынке ценных бумаг
Приморский край: солнце встает на востоке
"Нераскрытие информации - общероссийская проблема"
Как "потрогать" рынок капитала?
"Приморье - восточные ворота России..."
Дальний Восток изнутри
Инфраструктура валютного рынка: НА пути к конвертируемому рублю
Рынок акций нефтегазовых и электроэнергетических компаний в 2004 г.
Российский рынок облигаций. Итоги 2004 года.
Инвестиционная привлекательность ПИФов
Системы управления рисками фьючерсных бирж
Проекты НДЦ

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100