Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Январь 2005

    МЭРТ работает над улучшением инвестиционного климата
    Согласно уточненному прогнозу Минэкономразвития, рост инвестиций за 2004 г. составит 10,5%, что на 1% ниже, чем заявлено в базовом прогнозе. По мнению директора департамента макроэкономического прогнозирования МЭРТа Андрея Клепача, в определенной мере это результат ухудшения внутреннего доверия. В то же время он отметил, что макроэкономическая ситуация достаточно благоприятная и инвестиционный рейтинг, несмотря на все коллизии, возрастает. Перед правительством стоят следующие задачи: повысить доверие и сформировать такие условия, которые позволили бы заинтересовать российский бизнес и способствовали бы его стабильной работе в России, осуществлению вложений в отечественную, а не в зарубежную экономику. Данные задачи будут зафиксированы в среднесрочной программе экономического развития.

    Нужно ли использовать средства Стабфонда в инфраструктурных проектах?
    Глава Минэкономразвития РФ Герман Греф заявил о необходимости использовать средства Стабилизационного фонда в инфраструктурных проектах. По его словам, средства Стабфонда должны быть направлены на инвестиционные проекты государства в тех сферах, за которые государство отвечает. В первую очередь это инфраструктурные проекты, а также проекты частногосударственного партнерства в социальной сфере. По словам Г. Грефа, достигнута договоренность с Министерством финансов РФ о том, что в 2005 г. должны быть подготовлены и разработаны такого рода проекты, а в 2006 г. в них будет направлено не менее 2 млрд долл. При этом министр отметил, что с 2007 г. будет вновь поставлен на рассмотрение вопрос об объемах Стабфонда с учетом практики 2006 г. и размере средств, которые могут направляться на инвестиции. По мнению директора ЦМЭИ БДО ЮНИКОН Елены Матросовой, нецелесообразно расходовать средства Стабилизационного фонда на инфраструктурные проекты. У Стабфонда есть четкие цели и задачи. В данном случае целесообразно повысить базовую цену на нефть, при превышении которой произойдет пополнение фонда. Вполне допустимой, учитывая размер Стабилизационного фонда, является установление базовой цены на уровне 25 долл./баррель. Соответственно, высвобождающиеся средства (за счет сокращения поступлений в стабилизационный фонд) могут быть направлены на финансирование инфраструктурных проектов, о которых говорит Г. Греф.

    Год 2005-й станет годом слияний и поглощений
    Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's прогнозирует в 2005 г. значительное увеличение сделок по слиянию и поглощению. Консолидация в различных областях - явление закономерное, когда экономика находится на пике. Поскольку экономисты предсказывают в ближайшие годы общемировой экономический спад, компаниям придется поторопиться, и слияния в 2005 г. могут приобрести массовый характер. Основной причиной консолидации эксперты S&P называют то, что за прошедший год в распоряжении крупнейших промышленных корпораций оказалось слишком много наличных средств. Процесс затронет и российские компании.
    Напомним, что в России за первые 6 мес. 2004 г. было совершено 157 сделок по слиянию и поглощению общим объемом 6,3 млрд долл. За 9 мес. прошедшего года общее число публичных сделок такого рода выросло более чем на 30% по сравнению с аналогичным периодом 2003 г. Тем не менее общая сумма сделок в сфере слияний и поглощений с начала 2004 г. составила всего 11,2 млрд долл. - на 35% меньше, чем в 2003 г. Основными тенденциями процессов консолидации прошедшего года в России стали сокращение слияний между крупными компаниями и увеличение роли среднего бизнеса, а также активное использование участниками рынка слияний и поглощений заемных средств - как российских, так и иностранных.


    Новый рекорд на рынке корпоративных заимствований
    Компания <Российские железные дороги> удачно разместила свои облигации на 12 млрд руб. РЖД предложила инвесторам сразу три серии облигаций по 4 млрд руб. со сроками обращения 1, 3 и 5 лет. Солидный объем размещения не смутил покупателей. В итоге были проданы все бумаги, а доходность к погашению составила: 6,7% годовых - для самых <коротких>, однолетних облигаций, 7,9% - для 3-летних и 8,5% - для 5-летних облигаций. Размещение облигационного займа РЖД проводилось синдикатом ряда ведущих банков. Организаторами займа выступили <Вэб-инвест Банк> и J. P. Morgan Bank. В качестве андеррайтеров в синдикат вошли Газпромбанк, <Дойче Банк>, банк <Петрокоммерц>, Промышленно-строительный банк и АКБ <СОЮЗ>; соандеррайтером выступил АБН <Амро Банк>. Как заявил вице-президент РЖД по финансам Федор Андреев, <мы, безусловно, прогнозировали успешное размещение и высокий спрос на наши бумаги. Сегодняшний результат - свидетельство доверия инвесторов к РЖД, его финансовой стабильности, состоятельности, а также признание наших успехов в проведении реформы. Первый в истории компании облигационный заем должен стать ориентиром для дальнейшей программы заимствований - как рублевых, так в перспективе, возможно, и валютных>. Аналитик ИК <Атон> Алексей Ю оценивает размещение облигаций РЖД как крупнейшее на рынке. До сих пор максимальную сумму за один день смог привлечь лишь Газпром, разместивший в феврале 2004 г. облигации на сумму 10 млрд руб.

КРУПНЕЙШИЕ КОРПОРАТИВНЫЕ ЗАИМСТВОВАНИЯ В 2004 Г.
Эмитент Объем, млн руб. Дата размещения Срок обращения, лет Купон, % годовых
РЖД, 1-3 4000 08.12.2004 г. 1 6,7
4000 3 7,9
4000 5 8,5
Газпром, 3 10000 03.02.2004 г. 5 8,11
Центртелеком, 4 7000 17.08.2004 г./ 31.08.2004 г. 5 13,8
ЛУКОЙЛ, 2 6000 23.11.2004 г. 5 7,25

    <Итера> готовится стать публичной компанией
    Как заявил заместитель председателя правления <Итеры> Сергей Воробьев, выручка компании за 2004 г. увеличилась на 38% по сравнению с 2003 г. и составила 20,3 млрд руб. Чистую прибыль по итогам 2004 г. планируется нарастить на 29% - до 1,6 млрд руб. Объем инвестиций компании в 2004 г. достигнет примерно 3,3 млрд руб. Основная часть этих средств (2,4 млрд руб.) была направлена на освоение Берегового месторождения в ЯМАО. По итогам прошедшего года на развитие ООО <Югнефтегаз> (дочерняя компания <Итеры>, ведущая геологоразведку в Калмыкии) будет направлено 295 млн руб. По словам С. Воробьева, примерный объем инвестиций <Итеры> на 2005 г. составит более 1 млрд руб. и будет направлен на развитие существующих проектов компании. В 2005 г. <Итера> планирует преобразоваться в открытое акционерное общество. Ожидается, что акции будут размещены среди владельцев компании с правом приоритетного общества, а затем реализованы по открытой подписке. По мнению аналитика <Банка ЗЕНИТ> Евгения Суворова, благодаря IPO <Итера> перейдет на качественно новый уровень развития. Компания раскроет максимум информации и станет довольно прозрачной для инвесторов и экспертов, что позволит более точно прогнозировать перспективы деятельности эмитента. Помимо привлечения средств путем проведения IPO, <Итера> может рассчитывать на некоторое снижение определенного рода рисков. Поскольку у компании появятся новые собственники и, возможно, нерезиденты, это может в дальнейшем оказать ей поддержку при периодически возникающих производственных спорах с Газпромом.

    У ТМК амбициозные планы
    Основной владелец Трубной металлургической компании Дмитрий Пумпянский поставил перед холдингом цель стать компанией <номер один> в мире по объему производства труб (по итогам 2003 г. ТМК вышла на 2-е место). Реализовывать амбициозный план компания планирует в том числе и за счет покупок за рубежом. ТМК 4 года назад приобрела румынский завод ArtRom, а в 2004 г. - румынский меткомбинат Combinatul Siderurgic Resita. Но на этом ТМК экспансию в Европу не прекратила. Теперь холдинг заинтересовался польским трубным заводом Walcownia Rur Jednosc. Руководство ТМК не смущает тот факт, что завод недостроен: в случае покупки компания готова инвестировать в запуск предприятия 5-15 млн долл. По мнению аналитика Альфа-банка Максима Матвеева, такой завод пригодился бы ТМК с точки зрения расширения своего присутствия на европейском рынке, ведь она крупнейший российский экспортер трубной продукции и не раз заявляла о планах расширения экспорта.

    Государство готовится к продаже ДВМП
    Государство готовится к продаже 19,8% акций Дальневосточного морского пароходства. Росимущество уже назвало нормативную цену этого пакета - 457,086 млн руб. Напомним, что госпакет ДВМП внесен в программу приватизации на 2004 г., но реализовать его чиновники уже не успеют. Аукцион может состояться в наступившем году. Аналитики предполагают, что интерес к аукциону могут проявить только структуры, к которым имеет отношение предприниматель Сергей Генералов, который контролирует около 65% акций пароходства. Впрочем, президент группы МРП (Московское речное пароходство) Роман Троценко полагает, что участие в торгах не будет для С. Генералова <легкой прогулкой>. Он обращает внимание на то, что компания хорошо капитализирована. Пакет представляет собой весьма привлекательный актив. К тому же в 2003 г. по международным стандартам чистая прибыль ДВМП составила 19 млн долл. Р. Троценко считает, что за госпакет ДВМП могут побороться как профильные инвесторы, так и спекулянты, которые смогут впоследствии предложить акции владельцу контрольного пакета ДВМП. Кроме того, полагает Р. Троценко, пакет может привлечь инвесторов из нефтяного сектора, которые заинтересованы в развитии базы для морских перевозок нефти на Дальнем Востоке.

    <ТуранАлем> приступил к реализации стратегии построения банковской сети в СНГ
    Казахстанский банк <ТуранАлем> (БТА), активы которого на 1 ноября 2004 г., рассчитанные по международным стандартам, превысили 4 млрд долл. (5-е место в СНГ среди частных банков), провозгласил и реализует стратегию построения банковской сети в СНГ под брэндом БТА. В ближайших планах банка <ТуранАлем> открытие дочерних структур в Азербайджане и Армении. Кроме того, уже действуют представительства БТА в Москве, Минске, Киеве и Бишкеке. Готовятся к открытию представительства в Екатеринбурге, Ереване, Баку и Казани. По словам управляющего директора БТА Жамили Сарсембаевой, <ТуранАлему> необходимы банки в регионах России, уже обладающие начальной клиентской базой для развития бизнеса на местном рынке. При покупке банка принципиальное значение для БТА имеют <чистота> акционеров местного банка, их положительная репутация. БТА достаточно 1 года после приобретения контрольного пакета акций для того, чтобы сделать успешный региональный банк. Наиболее привлекательны для <ТуранАлема> универсальные банки с сильными региональными позициями, с долей местного рынка не менее 5%. В 2005 г. БТА через специальную дочернюю компанию планирует выпустить в России облигации на 5-10 млрд руб. По словам Ж. Сарсембаевой, банк уже разместил на российском рынке рублевые векселя на сумму, эквивалентную примерно 50 млн долл. Руководство <ТуранАлема> объясняет интерес к российскому фондовому рынку необходимостью поддерживать баланс валютных позиций, поскольку банк кредитует многих клиентов в рублях.


    Индекс РТС приобретет мировое значение
    Один из основных показателей российского фондового рынка - индекс РТС должен в ближайшее время приобрести и мировую известность. Фондовая биржа РТС и рейтинговое агентство Standart & Poor's подписали <соглашение о взаимопомощи>, и теперь все совместные индексные продукты будут выходить под единым брэндом - S&P/РТС. Как заявил управляющий директор S&P Роберт Шакотько, базой для распространения совместного продукта станут более 300 управляющих компаний и инвестиционных банков, а также основные фондовые биржи мира, пользующиеся услугами агентства. В рамках сотрудничества S&P и РТС способ расчета <семьи> фондовых индексов РТС будет изменен в соответствии со стандартами, признанными мировым финансовым сообществом, и методологией S&P. Индикаторы будут формироваться с учетом количества акций, находящихся в свободном обращении, и их ликвидности. По мнению аналитика ИФ <Олма> Антона Старцева, участие международного рейтингового агентства в разработке <семейства> индексов РТС повысит степень доверия инвесторов к данным индикаторам. Особенно важно распространение индексов S&P/РТС за пределами России - новое <семейство> индексов даст западному инвестору надежный индикатор состояния российского рынка акций и, вероятно, повысит интерес нерезидентов к российским ценным бумагам. Приведение методов расчета индексов РТС в соответствие международным стандартам - важный шаг на пути создания рынка индексных деривативов, что является значимым элементом развития финансового рынка в целом.

    Банков-то много?
    Агентство Standard & Poor's попыталось определить положение СНГ на банковской карте мира. Суммарные активы около 1700 банков СНГ (порядка 240 млрд долл. на начало 2004 г.) вдвое меньше, чем у Dresdner Bank. В пределах стран Содружества на Россию приходится 80% совокупных банковских активов и почти 76% банков. Однако это не гарантирует российским банкам <качественного> лидерства внутри СНГ. Например, по данным S&P и центробанков стран Содружества, российская банковская система по капитализации занимает только 6-е место, по доле кредитов экономике в ВВП - 5-е, по рентабельности активов - 7-е. Аналитик S&P Екатерина Трофимова полагает, что <самыми развитыми> в СНГ являются банковские системы Казахстана (6% суммарных активов), России и Украины. Правда, с <четким лидерством> Казахстана, который в конце 1990-х годов провел масштабную реформу финансовых институтов.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Завтра будет лучше, чем вчера?
О пользе двойного дефицита США для российской экономики
За высокими стандартами
Можно ли доверять суверенным кредитным рейтингам?
Особенности управления портфелем ценных бумаг в малых банках
Об итогах VI Всероссийской конференции профессиональных участников рынка ценных бумаг
Отдадим деньги в хорошие руки
Reverse merger - альтернатива IPO
Методы оценки рыночных рисков между компаниямианалогами при расчете рыночной стоимости оцениваемой компании на основе метода рынка капитала
Сколько стоит время на рынке?
Программная торговля: миф или реальность?
Международные расчетно-клиринговые центры и биржи выбирают надежных партнеров
Оценка эффективности работы механических торговых систем методом случайных сделок
Особенности национальных рисков на рынке ценных бумаг
Схема риск-анализа инвестиций на российском рынке ценных бумаг
Свопы на акции - перспективный продукт для доступа на фондовый рынок
Мировой опыт использования инсайдерской информации на рынке ценных бумаг
Приморский край: солнце встает на востоке
"Нераскрытие информации - общероссийская проблема"
Как "потрогать" рынок капитала?
"Приморье - восточные ворота России..."
Дальний Восток изнутри
Инфраструктура валютного рынка: НА пути к конвертируемому рублю
Рынок акций нефтегазовых и электроэнергетических компаний в 2004 г.
Российский рынок облигаций. Итоги 2004 года.
Инвестиционная привлекательность ПИФов
Системы управления рисками фьючерсных бирж
Проекты НДЦ

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100