РЦБ.RU
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 5 (462) 2016
ОТ РЕДАКЦИИ:
Зюзькевич Светлана
,
главный редактор

Регулирование, изменения в законодательстве, проверки ЦБ РФ, ужесточение требований… Сейчас это больные темы каждого профучастника российского фондового рынка.

Планы регулятора глобальны. Полным ходом идет работа по реализации Основных направлений развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016—2018 гг.

Необходимыми факторами обеспечения стабильности финансового рынка являются эффективно работающая инфраструктура, качественное регулирование и надзор. Количество законодательных изменений, принятых за последние годы, очень велико. В отношении инфраструктуры они в основном касаются стандартизации деятельности профучастников, продвижения электронных сервисов и онлайн-взаимодействия.

Но, несмотря на все трудности, представители инфраструктуры рынка ценных бумаг стараются вести конструктивный диалог с ЦБ РФ и держаться на «волнах регулирования»…
Статьи в открытом доступе:
Дорогу осилит идущий
Александр Баранов, Председатель Комитета по управлению рисками и внутреннему контролю ПАРТАД

Планы Банка России в части регулирования небанковских участников рынка глобальны, но диалог регулятора и профсообщества проходит в конструктивном русле. Интервью с председателем Комитета по управлению рисками и внутреннему контролю ПАРТАД Александром Барановым


Инфраструктура: где найти драйверы для развития, когда потребители молчат?
Людмила Миронова, Генеральный директор АО «Регистратор Р.О.С.Т.»

Я точно знаю, что не открою Америку, если скажу, что нормальный цикл развития бизнеса выглядит примерно так: изучается или формируется спрос, выводится на рынок продукт, продукт пользуется спросом, за пользование продуктом платят деньги, продукт совершенствуется, за пользование усовершенствованным продуктом платят больше денег — и так до бесконечности. Эту модель в действии можно наблюдать в многочисленных интернет-компаниях, например в том же Facebook.

Второй тезис, тоже в стиле высказываний Капитана Очевидность: потребности клиентов формируют не только и не столько конкуренты, сколько смежные или похожие по смыслу потребляемых продуктов и услуг отрасли. Иными словами, если я привыкла покупать авиабилеты через Интернет, то и при покупке билетов на поезд я буду ожидать наличия такого же сервиса.

И на первый взгляд, все хорошо на фондовом рынке с формированием спроса: есть рядом банки, которые давно приучили всех к пластиковым картам, sms-уведомлениям об операциях по счету, мобильным банкам, банк-клиентам и многочисленным онлайн-сервисам, начиная от рассмотрения кредитных заявок и заканчивая покупкой страховки или еще какой-нибудь экзотикой. Похожий бизнес? Судя по тому, что то и другое регулируется Центробанком РФ, — да. Ценные бумаги, включенные в котировальный список первого уровня, по ликвидности приравнены к деньгам. Казалось бы, копируй все, что делают банки, развивайся, зарабатывай деньги и живи долго и счастливо. Но вот незадача: почему-то никто из клиентов регистраторов не выстраивается в очередь, чтобы подключить «мобильный регистратор» или sms-уведомления об операциях по счету. Так в чем же отличие между бизнесами и где искать идеи для развития, когда нельзя перенять лучшие практики?


Конец эпохи динозавров
Денис Соловьев, Генеральный директор SR Consulting

То, что финансовые организации, рыночная и государственная инфраструктура перейдут на блокчейн, — это только вопрос времени.
Andreessen Horowitz


Независимо от того, что о них думают, криптовалюты, использующие протокол блокчейн, существуют и активно используются гигантами индустрии. Так, в качестве средства платежа биткойн принимают компании Dell, Reddit, Expedia, PayPal, недавно к списку присоединилась и Microsoft. Таким образом, считаться с фактом их применения необходимо, как необходимо понимать и суть протокола, называемого блокчейн и лежащего в основе организации обращения криптовалют.


НПФы стали стратегическими инвесторами
Вероника Иванова, Директор по корпоративным рейтингам RAEX (Эксперт РА)

Фонды стали крупными институциональными инвесторами. Для более полной реализации их инвестиционного потенциала важно сохранить сформировавшуюся систему пенсионных накоплений, стимулировать развитие негосударственного пенсионного обеспечения (НПО), а также создать качественные инфраструктурные проекты.

К концу 2015 г. объем рынка НПФов достиг 2,7 трлн руб., что сопоставимо с 20% всех инвестиций в основной капитал в России за 2015 г. Существенная часть пенсионных средств направлена в корпоративные облигации и акции российских компаний. К концу 2015 г. на эти инструменты приходилось 60% пенсионных накоплений и 39% пенсионных резервов, или более 1,4 трлн руб. При этом в результате изъятия пенсионных накоплений в 2014—2016 гг. в распределительную систему экономика недополучит около 1 трлн руб. Предложения ряда ведомств по очередной модернизации системы и ее перехода на добровольный принцип накоплений могут окончательно подорвать инвестиционный потенциал пенсионного рынка.
Чтобы этого избежать, необходимо сохранить обязательное пенсионное страхование (далее — ОПС) и стимулировать негосударственное пенсионное обеспечение. Первостепенной мерой по развитию НПО может стать запуск системы досрочного НПО, что в ближайшее время может обеспечить отрасли приток дополнительных 600—700 млрд руб. до 2025 г.

Кроме того, реализации инвестиционного потенциала фондов препятствует нехватка качественных активов для инвестирования пенсионных накоплений. Сами фонды считают, что наиболее привлекательной отраслью для инвестирования пенсионных накоплений в условиях высокой инфляции являются инфраструктурные проекты. При этом в последние годы НПФы часто выступали единственными покупателями «длинных» инфраструктурных бумаг. Тем не менее проектов, в которые фонды могут вложиться с учетом существующих жестких регуляторных ограничений, крайне мало. Поэтому необходимо более активное взаимодействие эмитентов и государства по разработке и выводу на биржу качественных инструментов вложений в инфраструктуру и ГЧП.


«Участие Америки имело величайшее значение» (из опыта проведения финансовых реформ в Австрии после 1919 г.)
Юрий Голицын , Московская Биржа, канд. ист. наук
Александр Соколов, РГРТУ, докт. ист. наук

После окончания Первой мировой войны прекратили свое существование четыре империи: Германская, Австро-Венгерская, Османская и Российская. Чтобы выйти из кризиса, каждая страна проделала свой путь. Но для всех он был очень тяжелым.



Приложения к номерам:
Депозитариум № 7/8 2013
##совместный проект Некоммерческого партнерства "Национальный депозитарный центр" и журнала "Рынок ценных бумаг"
01.09.2009##совместный проект ЗАО "Национальный депозитарный центр" и журнала "Рынок ценных бумаг"


cодержание

Константин Вышковский: «Всем инвесторам присуща пугливость и склонность к панике»
Константин Вышковский, Директор Департамента государственного долга и государственных финансовых активов Министерства финансов Российской Федерации

Практический опыт взаимодействия регистратора и центрального депозитария
Ковернинская Татьяна, Начальник отдела ведения реестров региональных эмитентов ОАО «Регистратор Р.О.С.Т.»

Новеллы правового регулирования сделок по секьюритизации
Ушаков Олег, Юрист Адвокатского бюро «Линия права»
Моргунова Надежда, Помощник юриста Адвокатского бюро «Линия права»

Центральный депозитарий Армении: учетная система и управление рисками
Степанян Ваган, Директор ОАО «Центральный депозитарий Армении»

Депозитариум № 6 2013
##совместный проект Некоммерческого партнерства "Национальный депозитарный центр" и журнала "Рынок ценных бумаг"
01.09.2009##совместный проект ЗАО "Национальный депозитарный центр" и журнала "Рынок ценных бумаг"


cодержание

Как по нашему мосту биржа ходила
Нерпин Александр, Начальник Управления депозитарных и клиринговых технологий НКО ЗАО НРД

Иностранные активы в составе инвестиционных фондов
Шевченко Олег, Заместитель генерального директора по правовым вопросам, начальник юридического управления ЗАО «НКК»

Оценка работы совета директоров как инструмент эффективного корпоративного управления1
Лихачева Наталья, Заместитель руководителя Экспертного центра Российского института директоров

Участники ACG:
Тайваньская депозитарная и клиринговая корпорация (TDCC)

Содержание (развернуть содержание)
Механизмы реализации пропорционального подхода к регулированию деятельности участников финансового рынка — учетных институтов
Дорогу осилит идущий
Возможности развития трансграничных расчетов по ценным бумагам на рынках капитала ЕАЭС
Инфраструктура: где найти драйверы для развития, когда потребители молчат?
Дорогу осилит… бегущий
Спецдепозитарий: вчера, сегодня, завтра
Специализированный депозитарий для страховщика. Итоги первого года взаимодействия
Принцип «одного окна» и его реализация во взаимоотношениях акционера с эмитентом, регистратором и депозитарием
E-voting — электронное голосование на собраниях владельцев ценных бумаг
Обязательное раскрытие информации эмитентами. Последние изменения законодательства
Административная ответственность за нарушения, допущенные при подготовке и проведении общего собрания акционеров
Конец эпохи динозавров
Вся ликвидность Америки на Санкт-Петербургской бирже
Финансовая грамотность населения как важная составляющая развития инфраструктуры рынка
НПФы стали стратегическими инвесторами
Пенсионный мораторий следует отменить
Иностранный опыт применения государственных мер стимулирования рынка проектных облигаций и привлечения средств НПФов в инфраструктуру
«Участие Америки имело величайшее значение» (из опыта проведения финансовых реформ в Австрии после 1919 г.)
  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе

  • Rambler's Top100