РЦБ.RU
Автор: Ермак Александр
Рынок субфедеральных облигаций: в ожидании лучшей конъюнктуры
24.04.2015
Александр Ермак, Главный аналитик долговых рынков Брокерской компании «РЕГИОН»
опубликовано в журнале: РЦБ Апрель 2015

В течение почти всего 2014 г. рынок рублевых облигаций в целом и субфедеральных бумаг в частности оставался под давлением. Это было обусловлено в первую очередь резким ослаблением рубля, особенно в начале и конце прошедшего года, а также целым рядом причин — как внешних (высокие геополитические риски, санкции западных стран, падение цен на нефть), так и внутренних (замедление темпов экономического роста, отток капитала, усиление инфляции, повышение ключевой ставки Банком России). В результате по итогам года в секторе субфедеральных облигаций были зафиксированы сокращение размещений на первичном рынке, снижение ликвидности на вторичном рынке и рост процентных ставок. Массовых распродаж помогли избежать предпринятые Банком России меры по стабилизации банковской системы (повышение валютной ликвидности, ослабление требований к кредитным организациям и др.), а также практически неограниченные операции ЦБ РФ по рефинансированию банковского сектора под залог ценных бумаг. Вместе с тем итоги I кв. 2015 г. вселяют определенные надежды на улучшение конъюнктуры рынка субфедеральных облигаций, что отразится на снижении уровня процентных ставок и восстановлении рынка первичных размещений.


Рынок субфедеральных облигаций: основные итоги 2013 года и перспективы
15.03.2014
Ермак Александр, Главный аналитик долговых рынков — зам. начальника аналитического управления БК «РЕГИОН»
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2014

В статье анализируется рынок субфедеральных и муниципальных облигаций и его место в общем объеме рынка рублевых облигаций РФ. За 2013 г. его объем вырос и составил почти 500 млрд руб.


Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций: 2009-й — год Москвы, безусловного лидера
15.02.2010
Ермак Александр, Группа компаний «Регион»
опубликовано в журнале: РЦБ Февраль 2010

В 2009 г. сектор субфедеральных и муниципальных облигаций продемонстрировал весьма бурную динамику на рынке рублевых долговых инструментов, прежде всего благодаря активной позиции, которую в течение практически всего года занимала Москва (в качестве публичного заемщика). Так, темпы роста объема находящихся в обращении московских облигаций более чем втрое опередили средние показатели по региональным облигациям, а на долю ценных бумаг города пришлось около ? всех операций как на первичном, так и на вторичном рынках субфедеральных облигаций. Вместе с тем по объему обращения субфедеральным и муниципальным облигациям принадлежит весьма скромное (последнее) место, или чуть больше 8% от всего рынка рублевых долговых инструментов. В 2010 г. на фоне снижения процентных ставок можно ожидать повышения активности региональных заемщиков.


"Тихая гавань" субфедеральных облигаций. Надолго ли?
15.05.2009
Ермак Александр, Главный аналитик долговых рынков —Заместитель начальника Аналитического управления БК "РЕГИОН"
опубликовано в журнале: Биржевое обозрение Май 2009

Дефолты на российском долговом рынке: случайность или закономерность?
01.11.2008
Ермак Александр, Главный аналитик долговых рынков ГК "РЕГИОН"
опубликовано в журнале: РЦБ Ноябрь 2008

Развитие рынка рублевых облигаций в России, зародившегося в середине 1999 г., проходило бурными темпами на фоне роста объемных показателей заимствования и увеличения количества заемщиков. На начало сентября 2008 г. объем корпоративных облигаций в обращении превысил 1,611 трлн руб., а количество эмитентов приближается к 500.


Вексельный рынок: тенденции 2007 г.
15.10.2007
Ермак Александр, Главный аналитик долговых рынков ГК "РЕГИОН"
опубликовано в журнале: РЦБ Октябрь 2007

Очевидно, 2007 г. нельзя назвать достаточно удачным для вексельного рынка. С одной стороны, сохранились тенденции последних 1-2 лет с точки зрения его основных структурных показателей, с другой - снизился объем рыночных векселей в первой половине года. Возможно, эти тенденции продолжатся под влиянием августовского кризиса ликвидности и его последствий. В то же время принятые в этом году решения правительственных структур оказывают разнонаправленное влияние на вексельный рынок. Кроме того, основные проблемы вексельного рынка, которые, на наш взгляд, являются тормозом его развития, остаются нерешенными.


Эшелонирование рынка субфедеральных займов
15.10.2007
Ермак Александр, Главный аналитик долговых рынков ГК "РЕГИОН"
Грузина Евгения, Начальник отдела кредитных рисков ИК "РЕГИОН"
Комиссаров Константин, Начальник аналитического управления БК "РЕГИОН"
опубликовано в журнале: РЦБ Октябрь 2007

    Возрождение рынка субфедеральных и муниципальных облигаций можно отнести к 2003-2004 гг., когда объем ежегодных первичных размещений на нем составил порядка 30 млрд руб. (за 2001-2002 гг. было размещено менее 10 млрд руб.)


Вексельный рынок: итоги первой половины 2006 г.
15.09.2006
Федоров Алексей, Руководитель отдела размещений ценных бумаг ОАО "Фондовая биржа "Российская Торговая Система""
Ермак Александр, Главный аналитик долговых рынков ГК "РЕГИОН"
опубликовано в журнале: РЦБ Сентябрь 2006

    Вексельный рынок продолжает терять свои позиции на рублевом долговом рынке - его доля к середине 2006 г. снизилась до 21%. Это обусловлено снижением его позиций как инструмента привлечения инвестиционных средств для корпоративных заемщиков, при этом вексель остается достаточно интересным для краткосрочного финансирования. В то же время продолжающийся рост вексельного рынка обеспечивают кредитные организации, которые являются не только крупнейшими векселедателями, но и игроками на этом рынке. Кроме того, высокая ликвидность (по данному показателю векселя сохраняют лидирующие позиции) и относительно короткие сроки вложения обеспечивают сохранение высокого спроса со стороны инвесторов, особенно в период ожидания глобального роста процентных ставок.


Вексельный рынок: итоги 2005 г.
01.03.2006
Федоров Алексей, Руководитель отдела размещений ценных бумаг ОАО "Фондовая биржа "Российская Торговая Система""
Ермак Александр, Главный аналитик долговых рынков ГК "РЕГИОН"
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2006

    По итогам 2005 г. можно отметить, что вексельный рынок остается одним из лидеров по объему и наиболее ликвидным сегментом на российском долговом рынке. Благодаря некоторым преимуществам, векселя остаются одним из наиболее удобных инструментов для привлечения краткосрочных денежных ресурсов с целью пополнения оборотных средств и покрытия кассовых разрывов.


Вексельный рынок - "тихая гавань" для инвесторов
15.12.2005
Федоров Алексей, Руководитель отдела размещений ценных бумаг ОАО "Фондовая биржа "Российская Торговая Система""
Ермак Александр, Главный аналитик долговых рынков ГК "РЕГИОН"
опубликовано в журнале: РЦБ Декабрь 2005

Вексельный рынок: итоги января-июля 2005 г.
15.09.2005
Федоров Алексей, Руководитель отдела размещений ценных бумаг ОАО "Фондовая биржа "Российская Торговая Система""
Ермак Александр, Главный аналитик долговых рынков ГК "РЕГИОН"
опубликовано в журнале: РЦБ Сентябрь 2005

Вексельный рынок: итоги первых месяцев 2005 г.
15.06.2005
Федоров Алексей, Руководитель отдела размещений ценных бумаг ОАО "Фондовая биржа "Российская Торговая Система""
Ермак Александр, Главный аналитик долговых рынков ГК "РЕГИОН"
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2005

Вексельный рынок: итоги 2004 г.
15.03.2005
Ермак Александр, Главный аналитик долговых рынков ГК "РЕГИОН"
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2005


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе

Раздел не найден.


  • Rambler's Top100