Casual
РЦБ.RU
Актуальные интервью    
Дмитрий Шагардин
Упали, но пока не отжались…
Полгода прошло с момента острой фазы валютного кризиса в России. Давайте разбираться в причинах текущей слабости, перспективах экономики и рубля.
Июнь 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2015


Полгода прошло с момента острой фазы валютного кризиса в России. По законам жанра первой под удар попала финансовая отрасль, а в следующие два квартала волна накрыла реальный сектор экономики. Но опережающие индикаторы
косвенно указывают на то, что острая фаза спада осталась позади и дно где-то рядом. Однако шансы на скорый выход из затяжной рецессии невелики — вероятно, нас ожидают низкие темпы экономического роста в ближайшие годы. Давайте разбираться в причинах текущей слабости, перспективах экономики и рубля.
Антон Табах
«Мусорный» рейтинг России: подножка или шанс?
Для российского финансового рынка 2014 г. и начало текущего года проходили под знаком «идеального шторма».
Май 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Май 2015


Для российского финансового рынка 2014 г. и начало текущего года проходили под знаком «идеального шторма» — санкции со стороны Евросоюза и США, резкое падение цен на экспортные товары, «закручивание гаек» Банком России и, как следствие, понижение суверенных кредитных рейтингов РФ до спекулятивного (или для желающих уязвить — «мусорного») уровня...
Тимур Турлов
Альтернативные рынки капитала: куда двигаться в условиях санкций?
Ухудшение ситуации в экономике и снижение фондового рынка вкупе с международными санкциями и ответными мерами привели к обострению проблем, связанных с привлечением и размещением капитала.
Май 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Май 2015


Ухудшение ситуации в экономике и снижение фондового рынка вкупе с международными санкциями и ответными мерами привели к обострению проблем, связанных с привлечением и размещением капитала. Весной 2014 г. состояние долговых рынков было близким к панике: новые размещения отменялись, объем торговых операций резко сократился, а операции РЕПО с еврооблигациями и вовсе остановились на несколько месяцев. Сейчас острая фаза кризиса миновала, но рынок далек от восстановления. По оптимистичным оценкам, на это может уйти не менее года после того, как будут отменены санкции и возвращен инвестиционный рейтинг.
Александр Баранов
Обязательная накопительная пенсионная компонента сохранена, но реформирование пенсионного сектора продолжается
Событием года для российской экономики является решение Правительства РФ от 23 апреля 2015 г. о сохранении в нынешнем виде обязательной накопительной пенсионной компоненты.
Май 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Май 2015


Событием года для российской экономики, бесспорно, является решение Правительства РФ от 23 апреля 2015 г. о сохранении в нынешнем виде обязательной накопительной пенсионной компоненты. Однако было бы большой ошибкой считать, что такое решение равносильно сохранению нынешней конфигурации отечественной пенсионной системы и незыблемости правил в пенсионном секторе. Этому и ожидаемым новым требованиям Банка России к пенсионной индустрии посвящена данная статья.
Яков Миркин
Без «экономического чуда» в России не стоит ждать устойчивости
О текущем кризисе и способах его преодоления, прогнозах по курсу рубля, последних событиях в пенсионной системе и об ожиданиях «экономического чуда» читайте в интервью с Яковом Миркиным.
Май 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Май 2015


О текущем кризисе и способах его преодоления, прогнозах по курсу рубля, последних событиях в пенсионной системе и об ожиданиях «экономического чуда» мы беседовали с заведующим отделом международных рынков капитала ИМЭМО РАН, председателем совета директоров ИК «Еврофинансы» Яковом Миркиным.
Мария Семенова
Реструктуризация задолженности по дивидендам: налоговые аспекты
В условиях дефицита ликвидности выплата дивидендов акционерам по результатам 2014 г. может стать серьезным вызовом для многих компаний.
Апрель 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Апрель 2015


В условиях дефицита ликвидности выплата дивидендов акционерам по результатам 2014 г. может стать серьезным вызовом для многих компаний. Как реструктурировать задолженность перед акционерами эффективным с налоговой точки зрения способом? Может ли выплата дивидендов в натуральной форме стать приемлемым решением? Как структурировать отложенную выплату дивидендов в будущем? В статье даны ответы на эти вопросы и проанализированы налоговые последствия таких вариантов реструктуризации задолженности перед акционерами, как частичное прощение долга и новация задолженности по начисленным дивидендам в процентное долговое обязательство.
Дмитрий Дудкин
Конечная цель любой пенсионной системы — обеспечить людей пенсиями
Сторонники накопительной пенсии традиционно обосновывают свою позицию ролью пенсионных накоплений в финансировании инвестиций и обеспечении экономического роста в стране.
Апрель 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Апрель 2015


Сторонники накопительной пенсии традиционно обосновывают свою позицию той ролью, которую пенсионные накопления могут сыграть в финансировании инвестиций и, следовательно, обеспечении экономического роста в стране. Однако ситуация, когда накопление пенсионных средств осуществляется принудительно, т. е. финансируется за счет налога, приводит к противоречию.
Андрей Смирнов
Кризис корпоративного долга
Текущая экономическая ситуация характеризуется активным спросом банков и компаний корпоративного сектора на финансовые ресурсы и ограниченностью и сложностью доступа к получению финансирования.
Апрель 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Апрель 2015


Текущая экономическая ситуация на рынке характеризуется, с одной стороны, активным спросом банков и компаний корпоративного сектора на финансовые ресурсы, а с другой — ограниченностью и сложностью доступа к получению финансирования из-за санкций и закрытия с 2014 г. внешних рынков капитала, а также девальвацией рубля и наличием высокой инфляции в экономике.
Александр Ермак
Рынок субфедеральных облигаций: в ожидании лучшей конъюнктуры
В течение почти всего 2014 г. рынок рублевых облигаций в целом и субфедеральных бумаг в частности оставался под давлением.
Апрель 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Апрель 2015


В течение почти всего 2014 г. рынок рублевых облигаций в целом и субфедеральных бумаг в частности оставался под давлением. Это было обусловлено в первую очередь резким ослаблением рубля, особенно в начале и конце прошедшего года, а также целым рядом причин — как внешних (высокие геополитические риски, санкции западных стран, падение цен на нефть), так и внутренних (замедление темпов экономического роста, отток капитала, усиление инфляции, повышение ключевой ставки Банком России). В результате по итогам года в секторе субфедеральных облигаций были зафиксированы сокращение размещений на первичном рынке, снижение ликвидности на вторичном рынке и рост процентных ставок. Массовых распродаж помогли избежать предпринятые Банком России меры по стабилизации банковской системы (повышение валютной ликвидности, ослабление требований к кредитным организациям и др.), а также практически неограниченные операции ЦБ РФ по рефинансированию банковского сектора под залог ценных бумаг. Вместе с тем итоги I кв. 2015 г. вселяют определенные надежды на улучшение конъюнктуры рынка субфедеральных облигаций, что отразится на снижении уровня процентных ставок и восстановлении рынка первичных размещений.
Альбина Никконен
Венчурный рынок: этап компрессии
Венчурный рынок — субстанция чуткая, реагирующая на любые колебания в «макроэкономическом эфире».
Март 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2015


Венчурный рынок — субстанция чуткая, реагирующая на любые колебания в «макроэкономическом эфире»: еще в 2013-м, словно предвосхищая год 2014-й, наметились тенденции по определенному снижению объемов венчурных инвестиций по сравнению с рекордными показателями 2012 г. В 2014 г. эти тренды получили подтверждение.
Иван Пасков
Еврозона: восхождение
Еврозона накопила к 2015 г. большой багаж проблем: то, что начиналось как восстановление экономики, постепенно переросло в надвигающуюся рецессию.
Март 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2015


Еврозона накопила к 2015 г. большой багаж проблем: то, что начиналось как восстановление экономики, постепенно переросло в надвигающуюся рецессию. Инфляция ушла ниже 1% уже к концу 2013 г. и продолжила падение в 2014 г., в то время как рост экономики Е-18 остановился. Вялые темпы восстановления, наблюдаемые с 2013 г., не дали рынку труда стабилизироваться: уровень безработицы сохранился высоким (около 12%), а объемы производства и показатель инфляции — низкими, не позволив с легкостью пережить мировой финансовый кризис 2008 г., который был усугублен последующим европейским долговым кризисом.
Михаил Аристакесян
Мы говорим Гонконг, подразумеваем Шанхай
Скорость, с которой преображается Китай, поражает. С 1978 г., года начала реформ, страна проделала огромный путь.
Март 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2015


Скорость, с которой преображается Китай, поражает. С 1978 г., года начала реформ, страна проделала огромный путь. Причем движение было не хаотичным, а последовательным и отвечало меняющимся макроэкономическим условиям. И в этом большая заслуга Коммунистической партии Китая, которая не только ставит перед собой рассчитанные на десятилетия задачи, но также терпеливо и скрупулезно разрабатывает стратегию действий и комплекс первоочередных мер, реализация которых небольшими «шажками» приводит страну к достижению долгосрочных целей.
Сергей Егишянц
Дальше будет «веселее»: мировые экономики в преддверии нового кризиса
Глобальная экономика находится в состоянии турбулентности.Это заставляет серьезно подумать о будущем, поскольку даже экономика США начинает заметно притормаживать.
Март 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2015


Глобальная экономика находится в состоянии турбулентности — частный спрос не блещет с самого кризиса 2007—2009 гг., государственные бюджеты почти везде в дефиците, центробанки активно проводят эмиссионную политику, а дефляционные процессы повсюду обретают мощь. Все это заставляет серьезно подумать о будущем, и этот вопрос сейчас стоит особенно остро, поскольку даже служившая до сих пор локомотивом мирового роста экономика США начинает заметно притормаживать.
Светлана Бик
Концессии и инфраструктурные инвестиции в России: 450 лет истории и 10 лет надежды на развитие
В 2015 г. исполняется 10 лет со времени принятия в России Федерального закона № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях».
Февраль 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Февраль 2015


В 2015 г. исполняется 10 лет со времени принятия в России Федерального закона № 115-ФЗ «О концессионных соглашениях». Этот нормативный документ создал юридическую основу для проектов государственно-частного партнерства в четырех крупных секторах экономики: дорожном строительстве и транспортных коммуникациях, энергетике, коммунальном хозяйстве, а также в социальной сфере. За прошедшие годы на базе этого закона было заключено порядка 300 концессионных соглашений, на территории страны появились сотни километров новых дорог, реализованы десятки проектов по реконструкции и сооружению новых объектов в сфере водоснабжения, переработки твердых бытовых отходов, строительству спортивных, образовательных и медицинских учреждений. По разным оценкам, в российскую инфраструктуру через механизм концессий вложено около 100 млрд руб. С учетом масштаба народного хозяйства страны и потребностей в инвестициях для обновления инфраструктуры это чрезвычайно скромный итог первого десятилетия.
Денис Соловьев
Налоговый режим офшорных компаний и инвестиции в РФ
Федеральный закон о контролируемых иностранных компаниях № 376-ФЗ мог бы стать одной из самых сложных и обсуждаемых тем в текущем году, если бы не геополитические события, отодвигающие его на второй план.
Февраль 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Февраль 2015


Принятый 24 ноября 2014 г. Федеральный закон о контролируемых иностранных компаниях № 376-ФЗ мог бы стать одной из самых сложных и обсуждаемых тем в текущем году, если бы не происходящие геополитические события, отодвигающие его на второй план.
Дмитрий Пискулов
Валютный рынок России в 2014 году: девальвация и свободное плавание. Что дальше?
Ко всему привычным россиянам 2014 г. запомнится очередным серьезным кризисом на валютном рынке — сильной девальвацией российского рубля.
Февраль 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Февраль 2015


Ко всему привычным россиянам 2014 г. запомнится очередным серьезным кризисом на валютном рынке — сильной девальвацией российского рубля. Таких обвалов национальной валюты в нашей истории было не так много (1991—1995, 1998, 2008 и 2014 гг.), но в отличие от предыдущих последний по своей природе неоднозначен и имеет рукотворный характер, что, по мнению многих экономистов, можно было избежать.
Сергей Хестанов
Что год грядущий нам готовит?
Настало время подводить итоги прошлого года и строить прогнозы на текущий. Сделать это в начале 2015 г. будет нелегко.
Февраль 2015
опубликовано в журнале: РЦБ Февраль 2015


Настало время подводить итоги прошлого года и строить прогнозы на текущий. Сделать это в начале 2015 г. будет нелегко по многим причинам: неблагоприятный геополитический фон (сохраняется вероятность усиления санкционного давления) и риски дальнейшего падения цен на сырьевые товары усугубляются возможностью ужесточения фискального гнета и угрозой значительного регулятивного давления. Все эти факторы и давно накопившиеся структурные проблемы российской экономики негативно отразятся в 2015 г. и на бизнесе, и на потребителях.
Владимир Крейндель
Китайский гигант и его долги: как вложиться в облигации в юанях
В последнее время китайская тема зазвучала в России по-новому. Этой статьей мы хотели бы обратить внимание читателя на рынок оншорных (внутрикитайских) облигаций.
Декабрь 2014
опубликовано в журнале: РЦБ Декабрь 2014


В последнее время китайская тема зазвучала в России по-новому. Вопреки известному анекдоту, теперь китайский язык учат не пессимисты, а желающие попасть в тренд, корпорации ищут в Китае деньги, контакты упрочились на высшем уровне. На наш взгляд, это должно помочь «снять покровы» с рынка китайских ценных бумаг, тем более что он является одним из наиболее интересных в мире в данный момент. Этой статьей мы хотели бы обратить внимание читателя на рынок оншорных (внутрикитайских) облигаций, доступ к которому постепенно открывается и для частных инвесторов.
Владимир Сисаури
Привлечение финансирования на исламских рынках капитала: опыт подготовки сделки мурабаха
В последнее время тема исламского финансирования приобрела особую популярность. Во многом это связано с введенными против России и ряда российских компаний санкциями.
Декабрь 2014
опубликовано в журнале: РЦБ Декабрь 2014


В последнее время тема исламского финансирования приобрела особую популярность. Во многом это связано с введенными против России и ряда российских компаний санкциями. В частности, это обусловило невозможность привлечения финансирования на традиционных для российских компаний европейском и американских рынках долгового заимствования.
Рустэм Хамитов
Башкортостан позитивно оценивает перспективы появления исламских банков в России
О перспективах и возникающих трудностях появления индустрии исламских финансов в России в интервью нашему журналу рассказал президент Башкортостана Рустэм Хамитов.
Декабрь 2014
опубликовано в журнале: РЦБ Декабрь 2014


О перспективах и возникающих трудностях появления индустрии исламских финансов в России в интервью нашему журналу рассказал президент Башкортостана Рустэм Хамитов.

Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100