РЦБ.RU
Актуальные интервью    
Александр Баранов
Чрезвычайные ситуации, финансовые кризисы и стресс-тестирование
В России надзорное стресс-тестирование в банковском секторе проводится с 2003 г. Актуальность данной темы в России также связана с ожиданием новых регуляторных требований к российским НПФам и страховым организациям. Также в планах ЦБ РФ — ­применить новый механизм — макропруденциальное стресс-тестирование.
Сентябрь 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Сентябрь 2017


В последние годы стресс-тестирование перешло из разряда индивидуальных методов риск-менеджмента отдельных банков в разряд обязательных нормативных требований со стороны надзора и регуляторов к коммерческим банкам, страховым компаниям и пенсионным фондам. Наибольшее развитие этот инструмент риск-менеджмента получил именно в банковском секторе. В этой трансформации стресс-тестирования безусловную роль сыграл Базельский комитет. В России надзорное стресс-тестирование в банковском секторе проводится с 2003 г.

С учетом нынешних реалий — потери ликвидности двух российских частных банков из топ-10 в августе-сентябре 2017 г. — стресс-тестирование, бесспорно, получит дополнительное внимание. Актуальность данной темы в России также связана и с ожиданием новых регуляторных требований к российским НПФам и страховым организациям.

Кроме того, в планах ЦБ РФ — ­внедрить стресс-тестирование банков, НПФов и системно значимых страховых организаций, применив новый механизм — макропруденциальное стресс-тестирование в дополнение к ныне существующему и ранее планируемому надзорному. ­Внедрение этой новации обязательно, как следует из аналитической записки ЦБ РФ
Сергей Пищиков
Тенденции развития системы управления рисками регистраторов
В ближайшие месяцы ожидается вступление в силу нормативного акта Банка России, в котором будут описаны обязательные требования регулятора по организации системы управления рисками (СУР) отечественных профучастников рынка ценных бумаг.
Сентябрь 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Сентябрь 2017


В ближайшие месяцы ожидается вступление в силу нормативного акта Банка России, в котором будут описаны обязательные требования регулятора по организации системы управления рисками (СУР) отечественных профучастников рынка ценных бумаг.

Согласно Федеральному закону № 39‑ФЗ «О рынке ценных бумаг» СУР «должна соответствовать характеру совершаемых операций профессионального участника рынка ценных бумаг», а требования к организации СУР «профессиональными участниками рынка ценных бумаг устанавливаются Банком России в зависимости от вида деятельности и характера совершаемых операций». С учетом специфики деятельности регистраторов для них формируется уникальная в сравнении с иными участниками рынка ценных бумаг карта рисков. В настоящей публикации описывается история вопроса по организации риск-менеджмента в отечественных регистраторах, а также рассматривается практика управления рисками в смежных секторах финансового рынка.
Александр Цыбульский
Регионы должны активно использовать ценные бумаги как источник долгосрочного финансирования
Социально-экономическое развитие субъектов, обеспечение сбалансированности региональных и местных бюджетов, снижение долговой нагрузки и поддержание финансовой стабильности регионов в целом — задачи, которые имеют приоритетное значение для Правительства РФ.
Сентябрь 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Сентябрь 2017


Социально-экономическое развитие субъектов, обеспечение сбалансированности региональных и местных бюджетов, снижение долговой нагрузки и поддержание финансовой стабильности регионов в целом — задачи, которые имеют приоритетное значение для Правительства РФ. Курс взят на получение максимального эффекта от финансовой поддержки из федерального бюджета для развития территорий.

Вместе с тем бюджеты отдельных субъектов остаются несбалансированными. Это связано с экономической ситуацией, передачей регионам расходных полномочий с федерального уровня (не всегда они обеспечены финансированием в полном объеме), недостаточностью доходных. Собственные доходы большинства региональных бюджетов не покрывают расходы по ранее принятым обязательствам, что приводит к увеличению количества субъектов, формирующих свои бюджеты с дефицитом и наращивающих долговые обязательства.
В этих условиях важно создать стимулирующие механизмы регионального развития и найти альтернативные источники финансирования дефицитов бюджетов.
Василий Заблоцкий
Организаторы выпуска облигаций
Для удобства потенциальных эмитентов ценных бумаг на российском фондовом рынке в 2017 г. Саморегулируемая организация «Национальная финансовая ассоциация» учредила «Клуб организаторов выпусков облигаций».
Июль 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Июль 2017


На современном этапе экономического и технологического развития российского фондового рынка успешный организатор выпуска облигаций, отвечающий требованиям эмитентов и в целом конъюнктуре рынка, представляет собой команду юристов, финансистов и аудиторов, способных предложить весть спектр нужных эмитенту услуг для подготовки и непосредственного размещения ценных бумаг.
Ирина Осиюк
Эмиссия выполнима
В настоящее время в Банке России идет работа над законопроектом, вносящим, пожалуй, самые масштабные за последние 10 лет изменения в Федеральный закон № 39‑ФЗ «О рынке ценных бумаг».
Июль 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Июль 2017


В настоящее время в Банке России идет работа над законопроектом, вносящим, пожалуй, самые масштабные за последние 10 лет изменения в Федеральный закон № 39‑ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Законопроект широко ­обсуждался с участниками рынка ценных бумаг и направлен в Правительство РФ для последующего (и, надеемся, очень скорого) внесения на рассмотрение Государственной думы. Документ довольно объемный (более 90 листов текста!), и изменения, которые он содержит, действительно очень значительные, причем акцент этих изменений сделан на упрощении всех этапов эмиссии ценных бумаг, включая внутренние корпоративные процедуры эмитента, процедуры допуска ценных бумаг, их размещения, а также на упрощении отдельных действий эмитента в процессе их обращения. Неудивительно, что в обиходе законопроект получил название «Закон об упрощении эмиссии».
Елена Шервуд
Обеспечение защиты прав инвесторов на рынке облигаций
Облигации являются важным инструментом с точки зрения не только эмитента, обеспечивая ему возможность привлечения инвестиций, но и граждан, которым предоставляется возможность диверсифицировать их сбережения.
Июль 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Июль 2017


Облигации являются важным инструментом с точки зрения не только эмитента, обеспечивая ему возможность привлечения инвестиций, но и граждан, которым предоставляется возможность диверсифицировать их сбережения. Выступая в качестве относительно простого и прозрачного инструмента фондового рынка, облигации могут быть хорошей альтернативой банковскому вкладу.
Елена Чайковская
Vanilla Day, или Простыми словами про облигации
Интервью с директором Департамента развития финансовых рынков Банка России Еленой Чайковской.
Июль 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Июль 2017


Интервью с директором Департамента развития финансовых рынков Банка России Еленой Чайковской.
Тимур Джанкобаев
ГЧП в Казахстане: на перепутье
В Казахстане за 11 лет с даты принятия Закона РК «О концес­сиях»1 были затрачены огромные усилия по внедрению ГЧП, но пока безрезультатно. Казахстанский Закон «О ГЧП»2 2015 г., как и аналогичный Федеральный закон в России3, только усложнил ситуацию. В 2017 г. практика окончательно встала.
Июнь 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2017


В Казахстане за 11 лет с даты принятия Закона РК «О концес­сиях»1 были затрачены огромные усилия по внедрению ГЧП, но пока безрезультатно. Казахстанский Закон «О ГЧП»2 2015 г., как и аналогичный Федеральный закон в России3, только усложнил ситуацию. В 2017 г. практика окончательно встала.

В настоящей статье рассматриваются причины сложившейся ситуации и предлагаются конкретные решения по выходу из нее в свете шагов, предпринимаемых казахстанскими банками, их ассоциациями, с одной стороны, и международными финансовыми организациями, с другой, чтобы реализовать потенциал частных инвестиций в инфраструктуру, в том числе путем финансирования проектов в местной валюте на внутреннем рынке капитала.
Леонид Альшанский
Историческое решение ФРС
Заседание Комитета ФРС по открытым рынкам (FOMC, принимающий решения по кредитно-денежной политике центробанка), состоявшееся 13—14 июня 2017 г., на первый взгляд завершилось без особых прорывов.
Июнь 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2017


Заседание Комитета ФРС по открытым рынкам (FOMC, принимающий решения по кредитно-денежной политике центробанка), состоявшееся 13—14 июня 2017 г., на первый взгляд завершилось без особых прорывов.
Как и ожидалось, ключевая ставка была поднята еще на 25 базисных пунктов — до 1—1,25%. Внимание экономистов и аналитиков вызвало менее ожидаемое заявление главы ФРС Джанет Йеллен о возможности повышения целевого уровня инфляции. Желаемой целью инфляции регулятор уже давно декларирует 2%, при этом ФРС больше отслеживает стержневую ­инфляцию — без учета цен на продовольствие и ­энергоносители.
Лариса Селютина
Интервью с директором Департамента рынка ценных бумаг и товарного рынка Банка России Ларисой Селютиной
Построение системы риск-ориентированного надзора путем введения пруденциальных нормативов
Июнь 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2017


Построение системы риск-ориентированного надзора путем введения пруденциальных нормативов.
Михаил Мамута
Интервью с руководителем Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России Михаилом Мамутой
«Внедрение поведенческого надзора даст возможность предупредить даже намеки на попытки ввести потребителя в заблуждение»
Июнь 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2017


«Внедрение поведенческого надзора даст возможность предупредить даже намеки на попытки ввести потребителя в заблуждение»
Игорь Лысихин
ПРАВО И ЗЛОУПОТРЕБЛЕНИЕ ПРАВОМ НА ПОЛУЧЕНИЕ ИНФОРМАЦИИ В АКЦИОНЕРНОМ ОБЩЕСТВЕ (часть 1)
Настоящая статья посвящена вопросу защиты компанией своих прав законными средствами, не нарушая при этом права акционеров на получение информации.
Май 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Май 2017


Настоящая статья посвящена вопросу защиты компанией своих прав законными средствами, не нарушая при этом права акционеров на получение информации.

Нормы законодательства, направленные на регулирование отношений между акционерным обществом и его акционерами по вопросам предоставления акционерам информации об обществе выполняются без затруднений, при соблюдении условия не использовать полученную информацию об обществе в корпоративных конфликтах. В противном случае компании начинают защищать свою информацию, и тогда конфликты по предоставлению информации переходят в судебную плоскость.
Игорь Поляков
БЛОКЧЕЙН И ИНФРАСТРУКТУРА
Экспоненциально увеличивается количество владельцев криптовалюты. Правда, случаются и падения, но тренд завораживает и привлекает. В этой статье речь пойдет о технологической стороне блокчейна.
Май 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Май 2017


На сегодня самая модная тема — блокчейн! Множество статей, конференций, рассуждений посвящено ей. Прорыв? Сравнение с появлением Интернета.

Все больше и больше участников вливаются в сеть грез. Экспоненциально увеличивается количество владельцев криптовалюты, которая растет и растет.Правда,случаются и падения, но тренд завораживает и привлекает.

В этой статье поговорим о второй стороне блокчейна — технологической, прикладной, ведь я работаю в инфраструктуре.
Петр Лансков
ПЕРСПЕКТИВЫ АУТСОРСИНГА БИЗНЕС-ПРОЦЕССОВ В УСЛОВИЯХ РАЗВИТИЯ НОВЫХ ИНФОРМАЦИОННЫХ ТЕХНОЛОГИЙ И УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В УЧЕТНОЙ ИНФРАСТРУКТУРЕ
Применение новых информационных технологий в финансовой сфере постепенно становится одним из основных трендов развития и российского рынка ценных бумаг. Так или иначе, но все идет к тому, что и здесь в среднесрочной перспективе продаваться будет главным образом то, что оцифровывается и в конечном счете становится предметом реализации посредством приложения на смартфоне. Аутсорсинг же является одним из естественных для применения средств повышения эффективности работы НФО.
Май 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Май 2017


Применение новых информационных технологий в финансовой сфере постепенно становится одним из основных трендов развития и российского рынка ценных бумаг.
Так или иначе, но все идет к тому, что и здесь в среднесрочной перспективе продаваться будет главным образом то, что оцифровывается и в конечном счете становится предметом реализации посредством приложения на смартфоне.

Вошедший в повестку дня всех некредитных финансовых организаций (далее — НФО), в том числе учетных институтов, вопрос о дигитализации их основных и вспомогательных функций, в свою очередь, затронул тему возможности передачи отдельных функций или бизнес-процессов, которые не являются для компании основными или бизнес-образующими (например, кадровый, финансовый (бухгалтерский), юридический, разработка ПО, архивное хранение, реклама и др.), на обслуживание сторонней компании, т. е. в аутсорсинг. При этом аутсорсинг бизнес-процессов финансовых услуг для НФО-заказчика является одним из условий оптимизации его деятельности (экономии затрат, повышения качества услуг, использования передовых технологий и др.), а для НФО-аутсорсера — дополнительным источником поступления доходов и диверсификации бизнеса.

Очевидно, что «натуральное хозяйство» в каждой НФО в целом проигрывает в эффективности специализированному исполнению бизнес-процессов. Таким образом, аутсорсинг является одним из естественных для применения средств повышения эффективности работы НФО.
Александр Баранов
ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ НПФОВ И УК: НОВАЯ РЕАЛЬНОСТЬ
Изменение во взаимоотношениях НПФов и УК в последние три года было продиктовано в первую очередь широкомасштабной реформой регулирования в небанковском сегменте российского финансового рынка. В статье описаны возможности и основные способы взаимодействия НПФов и компаний, управляющих средствами пенсионных резервов и пенсионных накоплений НПФов.
Май 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Май 2017


Изменение во взаимоотношениях НПФов и УК в последние три года было продиктовано в первую очередь широкомасштабной реформой регулирования в небанковском сегменте российского финансового рынка. Усиление регуляторной нагрузки на негосударственные субъекты пенсионной индустрии совпало также с очередной пенсионной реформой в России. В настоящей статье описаны возможности и основные способы взаимодействия НПФов и компаний, управляющих средствами пенсионных резервов и пенсионных накоплений НПФов.
Юрий Голицын
«Побудить Россию осуществить заем» (российские ценные бумаги за рубежом в XIX — начале XX вв.)
Впервые российские ценные бумаги начали обращаться за рубежом во второй половине XVIII в. Таким местом стала Амстердамская биржа, после того как в 1769 г. императрицей Екатериной II в Голландии был размещен первый внешний заем Российской империи
Апрель 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Апрель 2017


Впервые российские ценные бумаги начали обращаться за рубежом во второй половине XVIII в. Таким местом стала Амстердамская биржа, после того как в 1769 г. императрицей Екатериной II в Голландии был размещен первый внешний заем Российской империи на 7,5 млн гульденов. Правда, эти бумаги назвать российскими можно только условно, так как по механизму реализации этот заем, послуживший образцом для последующих российских зарубежных займов XVIII столетия и почти всей первой половины XIX в., представлял собой довольно сложную схему. Правительство России выдало от своего имени голландским банкирам Де Смет облигации номиналом в 500 тыс. руб. каждая (государственный бюджет при Екатерине II составлял около 20 млн руб.). Эти бумаги хранились у банкиров, которые уже от своего имени выпускали в обращение облигации более мелкого достоинства, приобретаемые финансовыми учреждениями Голландии и других стран Европы. При этом каждая облигация, выпущенная от имени голландских банкиров, должна была быть зарегистрирована у российского министра-резидента в Гааге.
Уран Абдынасыров
Тенденции развития рынка корпоративных ценных бумаг Кыргызской Республики
В статье представлены результаты исследования текущего состояния фондового рынка Кыргызской Республики. На основе анализа статистических данных дана оценка различным аспектам деятельности организованного рынка, рассмотрены основные современные тенденции и перспективные направления развития рынка ценных бумаг Кыргызской Республики
Апрель 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Апрель 2017


В статье представлены результаты исследования текущего состояния фондового рынка Кыргызской Республики. На основе анализа статистических данных дана оценка различным аспектам деятельности организованного рынка, рассмотрены основные современные тенденции и перспективные направления развития рынка ценных бумаг Кыргызской Республики.
Михаил Ханов
Научный метод инвестирования
Интервью с управляющим директором инвестиционной компании «Норд Капитал» Михаилом Хановым
Апрель 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Апрель 2017


Положение Центрального банка Российской Федерации № 482-П, вступившее в силу в 2016 г., изменило российский рынок доверительного управления. Самым значимым нововведением стало снятие ограничений на использование иностранных срочных контрактов, приведшее к созданию новых финансовых продуктов и даже появлению в России принципиально нового способа управления активами — количественных инвестиций. О специфике нового направления, его истории и первых результатах в российском правовом поле мы беседовали с управляющим директором инвестиционной компании «Норд Капитал» Михаилом Хановым.
Екатерина Трофимова
Реализация рейтинговой реформы в России: «импортодополнение», а не «импортозамещение»
Интервью с главой национального Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) Екатериной Трофимовой
Апрель 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Апрель 2017


Стратегической целью Банка России в отношении рейтинговой индустрии является создание института кредитных рейтинговых агентств, системы регулирования, обес­печение контроля и надзора за их деятельностью, защиты прав и законных интересов рейтингуемых лиц и пользователей кредитных рейтингов, включая кредиторов и инвесторов, а также гарантирование прозрачности и независимости деятельности кредитных рейтинговых агентств. Мы поинтересовались у главы национального Аналитического кредитного рейтингового агентства Екатерины Трофимовой, как идет продвижение рейтинговой реформы в России.
Светлана Бик
Долгосрочные институциональные инвестиции в инфраструктуру россии на основе концессии: итоги 2016 года
В 2005 г. в РФ появилась возможность финансирования инфраструктуры за счет концессионной модели, которая является основной формой ГЧП для реализации крупных проектов. За прошедшее время к финансированию подключились и НПФы. Отличительной особенностью является присутствие в схеме финансирования концессионных облигаций.
Март 2017
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017


В 2005 г. в Российской Федерации появилась возможность финансирования развития инфраструктуры за счет концессионной модели, которая является основной формой ГЧП для реализации крупных проектов. За прошедшее время к финансированию инфраструктурных проектов на основе концессий подключились не только коммерческие банки, институты развития, но и негосударственные пенсионные фонды. Отличительной особенностью финансирования инфраструктуры с привлечением средств негосударственных пенсионных фондов является присутствие в схеме финансирования концессионных облигаций.

Концессионные облигации — это частная форма проектных облигаций, которые целевым образом выпускаются под реализацию концессионного соглашения. Этот финансовый инструмент стал на рынке по сути базовым элементом нового формирующегося сегмента рынка долгосрочных инвестиций в инфраструктуру с привлечением средств институциональных инвесторов.

В модели концессии заказчиком проекта является федеральный, региональный или муниципальный орган власти, который формирует техническое задание и впоследствии вместе с концессионером участвует в реализации проекта, в обеспечении возвратности средств инвесторов.

По итогам 2016 года Национальная ассоциация концессионеров и долгосрочных инвесторов в инфраструктуру подготовила доклад о развитии рынка долгосрочных инвестиций в инфраструктуру на основе концессий с привлечением средств НПФ «Долгосрочные институциональные инвестиции в инфраструктуру России на основе концессии: итоги 2016 года», ключевые моменты которого представлены в настоящей статье.

Раздел не найден.


Актуальные темы    
Александр Цыбульский
Регионы должны активно использовать ценные бумаги как источник долгосрочного финансирования
Социально-экономическое развитие субъектов, обеспечение сбалансированности региональных и местных бюджетов, снижение долговой нагрузки и поддержание финансовой стабильности регионов в целом — задачи, которые имеют приоритетное значение для Правительства РФ.
Сергей Пищиков
Тенденции развития системы управления рисками регистраторов
В ближайшие месяцы ожидается вступление в силу нормативного акта Банка России, в котором будут описаны обязательные требования регулятора по организации системы управления рисками (СУР) отечественных профучастников рынка ценных бумаг.
Александр Баранов
Чрезвычайные ситуации, финансовые кризисы и стресс-тестирование
В России надзорное стресс-тестирование в банковском секторе проводится с 2003 г. Актуальность данной темы в России также связана с ожиданием новых регуляторных требований к российским НПФам и страховым организациям. Также в планах ЦБ РФ — ­применить новый механизм — макропруденциальное стресс-тестирование.
Елена Чайковская
Vanilla Day, или Простыми словами про облигации
Интервью с директором Департамента развития финансовых рынков Банка России Еленой Чайковской.
Все публикации →
  • Rambler's Top100