Casual
РЦБ.RU
Актуальные интервью    
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Ноябрь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Ноябрь 2016


Распространение технологий blockchain и распределенного реестра (далее эти термины будут употребляться как синонимы) за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии. И хотя окончательных доказательств возможности и целесообразности их применения до сих пор нет, не только многочисленные FinTech-стартапы, но и практически все биржи и т. п. так или иначе вовлечены в процесс — от формирования общей позиции по отношению к blockchain до создания (пока еще) макетов, призванных подтвердить или опровергнуть их использование (proof-of-concept).

Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Ноябрь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Ноябрь 2016


Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей». Эффект синергии — это прибавочная интеллектуальная энергия, которая возникает при объединении людей в целостную группу и выражается в групповом результате, который превышает сумму индивидуальных результатов.

Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Ноябрь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Ноябрь 2016


В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов. В данной публикации предложены некоторые практические рекомендации по организации системы риск-менеджмента НПФов с учетом этих требований регулятора, а также иных нормативных актов, определяющих деятельность пенсионной индустрии.

 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Ноябрь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Ноябрь 2016


Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля. При аккуратном и дозированном применении эта «палочка-выручалочка» российского бюджета может применяться еще достаточно долго, пока есть пространство для снижения доходов 10% наименее обеспеченных российских граждан. Это означает, что в ближайшие 2—4 года для почти любых консервативных (с низким риском) инвестиционных стратегий наиболее предпочтительными будут именно валютные.

Юрий Воронин
Основные риски новой пенсионной формулы
В настоящей статье рассмотрены наиболее существенные конституционно-правовые и социально-экономические риски, которые заложены в новой пенсионной формуле.
Октябрь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Октябрь 2016


В настоящей статье рассмотрены наиболее существенные конституционно-правовые и социально-экономические риски, которые заложены в новой пенсионной формуле. Полный анализ ее недостатков выходит за рамки данной статьи и требует более фундаментального научного исследования.

Александр Баранов
Шесть лет перемен: законодательные риски и новые требования к риск-менеджменту НПФов
Спустя шесть лет с момента публикации в журнале «Рынок ценных бумаг» статьи автора «Служба риск-менеджмента НПФа — назревшая необходимость» в российской пенсионной индустрии произошли качественные изменения, а внедрение в деятельность НПФов системы управления рисками стало нормативным требованием Банка России.
Октябрь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Октябрь 2016


Шесть лет назад в журнале «Рынок ценных бумаг» вышла статья автора «Служба риск-менеджмента НПФа — назревшая необходимость» [1]. В ней речь шла о необходимости организации системы управления рисками в негосударственных пенсионных фондах в условиях действующего российского законодательства.
С тех пор в российской пенсионной индустрии произошли качественные изменения, а внедрение в деятельность НПФов системы управления рисками стало нормативным требованием Банка России.
Евгений Якушев
Развитие отрасли НПФов в России: тенденции и прогнозы
Первые негосударственные пенсионные фонды появились в России 24 года назад. За эти почти четверть века изменилось многое. Как будут развиваться события дальше, если каждый день готовит новые законодательные сюрпризы?
Октябрь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Октябрь 2016


Первые негосударственные пенсионные фонды появились в России 24 года назад. На непредсказуемом пенсионном рынке России за эти почти четверть века изменилось очень многое. Как будут развиваться события дальше, если каждый новый день готовит новые законодательные и иные сюрпризы?
Сергей Беляков
«Мы не должны жить одним днем»
Ассоциация негосударственных пенсионных фондов (АНПФ) появилась на рынке пенсионного страхования недавно, но уже заявила о себе как о принципиальном противнике отмены обязательной накопительной системы. О перспективах развития рынка пенсионного страхования в интервью с президентом АНПФ Сергеем Беляковым.
Октябрь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Октябрь 2016


Ассоциация негосударственных пенсионных фондов (АНПФ) появилась на рынке пенсионного страхования совсем недавно — в июне этого года. Но уже заявила о себе как о принципиальном противнике отмены обязательной накопительной системы. За короткий срок ей удалось объединить крупнейшие негосударственные пенсионные фонды, на долю которых приходится 49% пенсионных накоплений, аккумулированных в НПФах, а количество застрахованных лиц в них превышает 12 млн человек. О том, какие Ассоциация видит перспективы развития рынка пенсионного страхования, мы побеседовали с президентом АНПФ Сергеем Беляковым.

Кирилл Никитин
Законодательные новеллы правового регулирования обращения криптовалют
В апреле — мае 2016 г. Министерством финансов РФ были подготовлены поправки в Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (далее — Закон о ЦБ РФ), которые запрещают в России выпуск и оборот криптовалют, а также изменения в Уголовный кодекс и Кодекс об административных правонарушениях, ужесточающие санкции для бизнеса за выпуск и оборот криптовалют.
Сентябрь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Сентябрь 2016


В апреле — мае 2016 г. Министерством финансов РФ были подготовлены поправки в Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (далее — Закон о ЦБ РФ), которые запрещают в России выпуск и оборот криптовалют, а также изменения в Уголовный кодекс и Кодекс об административных правонарушениях, ужесточающие санкции для бизнеса за выпуск и оборот криптовалют.
Елизавета Белугина
Погоня за доходностью: продолжится ли рост развивающихся рынков?
Весь август трейдеры и инвесторы активно охотились за доходностью. В условиях отрицательных процентных ставок в Европе и Японии основным местом, где можно удовлетворить это желание, стали развивающиеся рынки.
Сентябрь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Сентябрь 2016


Весь август трейдеры и инвесторы активно охотились за доходностью. Когда большинство крупнейших центробанков проводят мягкую политику, на рынке царит хорошее настроение: участники торгов, оценивая обстановку как благоприятную для осуществления рисковых стратегий, надеются на большую отдачу. В условиях отрицательных процентных ставок в Европе и Японии основным местом, где можно удовлетворить это желание, стали развивающиеся рынки.
Олег Акимов
Конвенциональный резерв Банка России
Проводя умеренно жесткую денежную политику, Центробанк РФ хотя и стабилизирует рост цен и курс рубля, но отчасти препятствует восстановлению российской экономики после затяжного кризиса.
Сентябрь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Сентябрь 2016


Проводя умеренно жесткую денежную политику, Центробанк РФ хотя и стабилизирует рост цен и курс рубля, но отчасти препятствует восстановлению российской экономики после затяжного кризиса. На наш взгляд, в современных условиях необходимо перейти к более нейтральной монетарной политике, что, с одной стороны, подготовит почву для поступательного развития экономики, а с другой — не повредит в среднесрочной перспективе достижению целевых показателей роста цен.
Виталий Манжос
Российский рынок акций: неуверенный летний рост
В сентябре мы вновь пытаемся подвести некоторые промежуточные итоги и отследить текущие тенденции российского фондового рынка.
Сентябрь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Сентябрь 2016


В сентябре мы вновь пытаемся подвести некоторые промежуточные итоги и отследить текущие тенденции российского фондового рынка.

Тенденции минувшего лета

Минувшее лето отличилось заметным спадом волатильности торгов. Более того, при взгляде на дневной график становится вполне очевидно, что индексы ММВБ и РТС перешли в состояние консолидации еще с начала апреля (рис.1). Ни сезонные дивидендные «отсечки», ни летние перепады нефтяных цен не стали достаточно весомыми стимулами для того, чтобы российский фондовый рынок вышел из состояния затянувшегося «боковика». Даже август месяц, исторически богатый на политические и экономические потрясения, на этот раз ничем не удивил. И все же в первых числах сентября индекс ММВБ сумел в очередной раз обновить свой исторический максимум, преодолев психологически важную отметку 2000 п. До указанного уровня индекс ММВБ добирался весьма неспешно, даже, можно сказать, буднично. В конце лета мы неоднократно наблюдали попытки выхода к указанной отметке. Однако локальные «быки» всякий раз ограничивались лишь номинальным обновлением рекорда, которое носило характер ложного пробоя. В связи с этим мы бы не стали упрекать участников локальных торгов в «равнодушии» к рынку. Их острожное поведение больше объясняется неуверенностью в дальнейших перспективах. Для этого есть немало причин и объективных факторов. Рассмотрим наиболее явные и значимые из них.
Александр Баранов
Возможности использования стандартов GIPS для анализа результативности инвестирования пенсионных средств
Внедрение стандартов GIPS позволит российским управляющим пенсионными средствами соответствовать новым требованиям Банка России, которые вступят в силу во втором полугодии 2016 г.
Июль 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Июль 2016


В мировой практике управления активами уже более 16 лет успешно применяются единые международные стандарты оценки эффективности управления инвестиционными портфелями — Global Investment Performance Standards (GIPS), признанные мировым инвестиционным сообществом как стандарты, обеспечивающие полноту и прозрачность информации о результатах управления активами. Представляется целесообразным использование этих наработок для анализа результативности инвестирования средств НПФов. По мнению автора, внедрение
стандартов GIPS позволит российским управляющим пенсионными средствами не только интегрироваться в мировую культуру управления активами, но соответствовать новым требованиям Банка России к НПФам и управляющим компаниям, которые вступят в силу во втором полугодии 2016 г.

Владимир Крейндель
Время инвестиционных роботов
Почему моделью робо-эдвайзеров всерьез заинтересовался Банк России? И сможет ли модель робосоветников «взлететь» в России?
Июль 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Июль 2016


Более полумиллиарда долларов направлены венчурными инвесторами на финтех-решения, способные изменить статус-кво в индустрии управления активами. Зачем? Что нового приносят в индустрию такие звездные «новички», как Wealthfront и Betterment? Что станет решающим фактором в гонке за активами инвесторов? Почему моделью робо-эдвайзеров всерьез заинтересовался Банк России? И самый главный вопрос: сможет ли модель робосоветников «взлететь» в России?
Анна Нагорных
Российский рынок прямых инвестиций 2015 года: итоги и основные тренды
Мировой объем инвестиций по итогам 2015 г. вырос на 36% по сравнению с 2014 г. и составил 1,7 трлн долл. Минувший год стал рекордным по объему инвестиций после глобального кризиса 2008—2009 гг.
Июль 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Июль 2016


Мировой объем инвестиций по итогам 2015 г. вырос на 36% по сравнению с 2014 г. и составил 1,7 трлн долл. Минувший год стал рекордным по объему инвестиций после глобального кризиса 2008—2009 гг.

Альбина Никконен
Российский венчурный рынок сегодня
Подавляющее большинство новых фондов, вышедших на рынок в 2016 г., — это венчурные фонды, среди которых доля фондов с государственным участием составляет пока не более 15%.
Июль 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Июль 2016


Подавляющее большинство новых фондов, вышедших на рынок в 2016 г., — это венчурные фонды, среди которых доля фондов с государственным участием составляет пока не более 15% (против 30% в 2015 г.). При этом распределение отраслевых предпочтений действующих венчурных фондов значительно не изменилось: почти две трети фондов ориентированы на сектор ИКТ, что подтверждает и статистика инвестиций венчурных фондов в 2016 г. — более 80% вложений, как по объему, так и по числу, сделаны в сектор ИКТ. Можно констатировать и сохранение региональных диспропорций в распределении венчурных инвестиций — свыше 90% от объема инвестиций венчурных фондов направлено в компании, расположенные в Центральном федеральном округе.

Вероника Иванова
НПФы стали стратегическими инвесторами
Фонды стали крупными институциональными инвесторами. Для более полной реализации их инвестиционного потенциала важно сохранить сформировавшуюся систему пенсионных накоплений
Июнь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2016


Фонды стали крупными институциональными инвесторами. Для более полной реализации их инвестиционного потенциала важно сохранить сформировавшуюся систему пенсионных накоплений, стимулировать развитие негосударственного пенсионного обеспечения (НПО), а также создать качественные инфраструктурные проекты.

К концу 2015 г. объем рынка НПФов достиг 2,7 трлн руб., что сопоставимо с 20% всех инвестиций в основной капитал в России за 2015 г. Существенная часть пенсионных средств направлена в корпоративные облигации и акции российских компаний. К концу 2015 г. на эти инструменты приходилось 60% пенсионных накоплений и 39% пенсионных резервов, или более 1,4 трлн руб. При этом в результате изъятия пенсионных накоплений в 2014—2016 гг. в распределительную систему экономика недополучит около 1 трлн руб. Предложения ряда ведомств по очередной модернизации системы и ее перехода на добровольный принцип накоплений могут окончательно подорвать инвестиционный потенциал пенсионного рынка.
Чтобы этого избежать, необходимо сохранить обязательное пенсионное страхование (далее — ОПС) и стимулировать негосударственное пенсионное обеспечение. Первостепенной мерой по развитию НПО может стать запуск системы досрочного НПО, что в ближайшее время может обеспечить отрасли приток дополнительных 600—700 млрд руб. до 2025 г.

Кроме того, реализации инвестиционного потенциала фондов препятствует нехватка качественных активов для инвестирования пенсионных накоплений. Сами фонды считают, что наиболее привлекательной отраслью для инвестирования пенсионных накоплений в условиях высокой инфляции являются инфраструктурные проекты. При этом в последние годы НПФы часто выступали единственными покупателями «длинных» инфраструктурных бумаг. Тем не менее проектов, в которые фонды могут вложиться с учетом существующих жестких регуляторных ограничений, крайне мало. Поэтому необходимо более активное взаимодействие эмитентов и государства по разработке и выводу на биржу качественных инструментов вложений в инфраструктуру и ГЧП.
Денис Соловьев
Конец эпохи динозавров
То, что финансовые организации, рыночная и государственная инфраструктура перейдут на блокчейн, — это только вопрос времени
Июнь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2016


То, что финансовые организации, рыночная и государственная инфраструктура перейдут на блокчейн, — это только вопрос времени.
Andreessen Horowitz


Независимо от того, что о них думают, криптовалюты, использующие протокол блокчейн, существуют и активно используются гигантами индустрии. Так, в качестве средства платежа биткойн принимают компании Dell, Reddit, Expedia, PayPal, недавно к списку присоединилась и Microsoft. Таким образом, считаться с фактом их применения необходимо, как необходимо понимать и суть протокола, называемого блокчейн и лежащего в основе организации обращения криптовалют.
Людмила Миронова
Инфраструктура: где найти драйверы для развития, когда потребители молчат?
Нормальный цикл развития бизнеса выглядит примерно так: изучается или формируется спрос, выводится на рынок продукт, продукт пользуется спросом, за пользование продуктом платят деньги, продукт совершенствуется, за пользование усовершенствованным продуктом платят больше денег — и так до бесконечности
Июнь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2016


Я точно знаю, что не открою Америку, если скажу, что нормальный цикл развития бизнеса выглядит примерно так: изучается или формируется спрос, выводится на рынок продукт, продукт пользуется спросом, за пользование продуктом платят деньги, продукт совершенствуется, за пользование усовершенствованным продуктом платят больше денег — и так до бесконечности. Эту модель в действии можно наблюдать в многочисленных интернет-компаниях, например в том же Facebook.

Второй тезис, тоже в стиле высказываний Капитана Очевидность: потребности клиентов формируют не только и не столько конкуренты, сколько смежные или похожие по смыслу потребляемых продуктов и услуг отрасли. Иными словами, если я привыкла покупать авиабилеты через Интернет, то и при покупке билетов на поезд я буду ожидать наличия такого же сервиса.

И на первый взгляд, все хорошо на фондовом рынке с формированием спроса: есть рядом банки, которые давно приучили всех к пластиковым картам, sms-уведомлениям об операциях по счету, мобильным банкам, банк-клиентам и многочисленным онлайн-сервисам, начиная от рассмотрения кредитных заявок и заканчивая покупкой страховки или еще какой-нибудь экзотикой. Похожий бизнес? Судя по тому, что то и другое регулируется Центробанком РФ, — да. Ценные бумаги, включенные в котировальный список первого уровня, по ликвидности приравнены к деньгам. Казалось бы, копируй все, что делают банки, развивайся, зарабатывай деньги и живи долго и счастливо. Но вот незадача: почему-то никто из клиентов регистраторов не выстраивается в очередь, чтобы подключить «мобильный регистратор» или sms-уведомления об операциях по счету. Так в чем же отличие между бизнесами и где искать идеи для развития, когда нельзя перенять лучшие практики?
Александр Баранов
Дорогу осилит идущий
Интервью с председателем Комитета по управлению рисками и внутреннему контролю ПАРТАД Александром Барановым
Июнь 2016
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2016


Планы Банка России в части регулирования небанковских участников рынка глобальны, но диалог регулятора и профсообщества проходит в конструктивном русле. Интервью с председателем Комитета по управлению рисками и внутреннему контролю ПАРТАД Александром Барановым

Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100