РЦБ.RU

Точки взаимодействия

Май 2013

В рамках цикла «Школа инвестиционного банкира НФА» Национальная фондовая ассоциация провела семинар «Начало работы центрального депозитария и его взаимодействие с профучастниками». Ведущие эксперты ФСФР России, Банка России, НРД и Регистраторского общества «СТАТУС» рассмотрели вопросы открытия НРД счетов номинального держателя центрального депозитария, перевода активов в НРД, взаимодействия центрального депозитария и регистраторов, а также заключения сделок РЕПО с корзиной ценных бумаг.

Открылся семинар с обсуждения правовых вопросов. Именно к развитию законодательно-нормативной базы центрального депозитария и регуляторным новациям приковано повышенное внимание участников рынка. ФСФР России получает много вопросов от депозитариев и регистраторов, о чем говорила в своем выступлении Заместитель начальника Управления регулирования деятельности профучастников и инфраструктурных организаций на финансовом рынке ФСФР России Елена Энгель. Активное взаимодействие ФСФР с участниками учетной системы позволяет выявить пробелы в законодательстве и подготовить разъяснительную базу к нормативным актам. Е. Энгель, в частности, отметила, что в настоящее время готовится информационное письмо о разъяснении вопросов, касающихся предоставления информации регистраторами и номинальными держателями ценных бумаг. Кроме того, скоро должен вступить в силу документ, регулирующий тарифы на услуги регистраторов. На данный момент он находится на регистрации в Минюсте России наряду с другим документом, оговаривающим требования к порядку предоставления лицом, которому открыт счет депо депозитарных программ, информации о владельцах ценных бумаг иностранного эмитента и иных лицах, осуществляющих права по ценным бумагам иностранного эмитента, удостоверяющим права в отношении акций российского эмитента.

Живое обсуждение вызвало упоминание Е. Энгель о регламенте взаимодействия регистраторов и центрального депозитария, поступившем в ФСФР России от ПАРТАД. Надо заметить, что этот же документ одобрен Комитетом по взаимодействию с регистраторами и депозитариями НКО ЗАО НРД, о чем рассказал Председатель Комитета, Генеральный директор ЗАО «Регистраторское общество «СТАТУС» Михаил Недельский. Он, в частности, отметил, что в процессе активного обсуждения регламента, внесения в него изменений и дополнений вырабатывается эффективный механизм взаимодействия профучастников с НРД в целях выработки оптимальных решений, учитывающих интересы всех сторон. В дальнейшем указанный документ предполагается согласовать между ПАРТАД и НФА.

Старший вице-президент, Директор по стратегическому планированию НКО ЗАО НРД Борис Черкасский прокомментировал: «Регламент взаимодействия регистраторов и центрального депозитария — документ, написанный самими его участниками, и этим он существенно отличается от тех документов, которые готовятся регулятором. ФСФР России встала на правильную позицию: она не должна и не может регламентировать все аспекты работы профучастников. Нормативные документы ФСФР России детализируют положения закона в определенных границах, а дальше уже должны идти стандарты СРО».

В ходе семинара представители НРД (Старший вице-президент Борис Черкасский, Начальник Управления по взаимодействию с регистраторами и депозитариями Сергей Берневега и Директор Департамента клиентских отношений Сергей Аристов) подробно рассказали о механизме взаимодействия центрального депозитария и регистраторов, политике НРД по обслуживанию акций, открытии счетов номинального держателя центрального депозитария и об изменении клиентской политики НРД в связи с вступлением в силу Закона «О центральном депозитарии».

Тезисно представим основные положения сделанных докладов.

- Закон «О центральном депозитарии» разделяет реестры владельцев на центрально-депозитарные и не центрально-депозитарные. В центрально-депозитарных реестрах владельцев центральному депозитарию открывается счет номинального держателя центрального депозитария, в других реестрах — счет номинального держателя. Запрещено открытие новых счетов номинального держателя, если в реестре владельцев открыт счет номинального держателя центрального депозитария. По счету номинального держателя центрального депозитария запрещено осуществлять операции с изменением владельца ценных бумаг, за исключением выкупов, предусмотренных Законом «Об акционерных обществах». Операции по счету номинального держателя центрального депозитария осуществляются по встречным распоряжениям и при проведении сверки записи между регистратором и центральным депозитарием (референс, владелец).

- На данный момент НРД заключил договоры депо иностранного номинального держателя с Euroclear, Clearsteam, Национальным депозитарием Украины, Центральным депозитарием ценных бумаг Казахстана и Республиканским центральным депозитарием ценных бумаг Беларуси.

- В марте 2013 г. успешно завершился процесс массового перевода активов на хранение в центральный депозитарий, затронувший ценные бумаги порядка 1200 эмитентов, соответствующих критериям Закона «О центральном депозитарии».

- Что касается взаимодействия центрального депозитария с регистраторами, то с целью проверки программного обеспечения с 25 января по 22 марта НРД провел масштабное тестирование, в котором приняли участие 38 регистраторов.

- Если говорить о клиентской политике НРД, то вместо попечительской схемы, при которой за клиента фактически все делает попечитель, НРД предлагает схему операторства. Она более гибкая, и ее условия позволяют учитывать особенности законодательства.

Во второй части семинара участники рассмотрели проведение операций внебиржевого трехстороннего РЕПО с корзиной ценных бумаг, предполагающее заключение сделок между кредитными организациями и Банком России не с отдельными выпусками ценных бумаг, а с корзиной ценных бумаг (Максим Бесчастнов, экономист 1-й категории Управления операций на внутреннем рынке Банка России; Сергей Осипов, главный специалист отдела обслуживания ключевых клиентов НКО ЗАО НРД). НРД переданы функции по управлению обеспечением (автоматический подбор ценных бумаг, замена обеспечения, маржирование сделок РЕПО, генерация и автоматическое исполнение компенсационных взносов и др.).

Результатом реализации проекта трехстороннего РЕПО станет диверсификация каналов доступа к операциям РЕПО с Банком России, снижение трансакционных издержек участников системы рефинансирования Банка России и создание предпосылок для организации единой расчетно-клиринговой структуры на денежном рынке.

В качестве корзины для внебиржевого РЕПО используются ценные бумаги из Ломбардного списка, принимаемые в обеспечение по сделкам прямого РЕПО, за исключением биржевых облигаций, поскольку в соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» их обращение может осуществляться только на торгах фондовой биржи.

На первом этапе операции внебиржевого РЕПО Банка России станут проводиться с использованием системы Bloomberg и будут полностью интегрированы в действующую систему операций РЕПО с Банком России. При этом сделки на корзину ценных бумаг могут быть заключены как в рамках аукционов РЕПО, так и по фиксированной ставке.

Для сделок РЕПО с корзиной обеспечения участникам будет дана возможность частичного исполнения первой части сделки РЕПО и автоматического ролловера — переноса даты второй части сделки прямого РЕПО на условиях «овернайт» по ставке рефинансирования Банка России. Принципиальные изменения претерпит система маржирования сделок внебиржевого РЕПО с корзиной ценных бумаг.

На следующем этапе проекта планируется работа над созданием единого клирингового пула НРД, включающего как внебиржевые сделки, заключаемые с использованием информационной системы Bloomberg, так и биржевые сделки РЕПО с Банком России, заключенные на ЗАО СПВБ и ФБ ММВБ. Это обеспечит переход к единому клирингу, расчетам и маржированию сделок РЕПО с Банком России с соблюдением единых принципов, а также позволит осуществить максимальную интеграцию биржевых и внебиржевых услуг и повысить качество управления обеспечением. Все это увеличит эффективность использования рыночных активов и ликвидность вторичного фондового рынка, что, в свою очередь, повысит устойчивость российской финансовой системы и будет стимулировать развитие всего финансового рынка.

В ходе семинара докладчики ответили на многочисленные вопросы участников.



  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
Яков Миркин
Инвестиции: макроэкономические вызовы
Какую модель экономики мы создали за четверть века? Это экономика сверхконцентраций собственности и огосударствления. Экономика вертикалей, олигополий, ресурсы сверхконцентрированы в Москве, малый и средний бизнес — подавлен.
Константин Угрюмов
Софинансирование ИПК — улучшение качества жизни россиян не только в будущем, но и сейчас
Банк России и Минфин РФ согласовали концепцию индивидуального пенсионного капитала (ИПК). Гражданам предложат копить себе на пенсию самостоятельно. Вопрос в том, какое количество россиян согласится участвовать в новой пенсионной системе.
Александр Баранов
Solvency II для НПФа
Согласно Информационному письму Банка России - в первой половине 2017 года будет разработана дорожная карта внедрения Solvency II на российском страховом рынке. В статье описан опыт использования стандартов Solvency II для частных пенсионных фондов в ЕС, обсуждается возможность применения Solvency II для российских НПФов.
Светлана Бик
Долгосрочные институциональные инвестиции в инфраструктуру россии на основе концессии: итоги 2016 года
В 2005 г. в РФ появилась возможность финансирования инфраструктуры за счет концессионной модели, которая является основной формой ГЧП для реализации крупных проектов. За прошедшее время к финансированию подключились и НПФы. Отличительной особенностью является присутствие в схеме финансирования концессионных облигаций.
Все публикации →
  • Rambler's Top100