Casual
РЦБ.RU

ОБЗОР РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГРЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

Сентябрь 2010

В последние годы на рынке ценных бумаг Республики Беларусь проводится системная работа государства по созданию необходимых условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного фондового рынка как составной части финансового рынка в Республике Беларусь, интегрированного в мировой рынок ценных бумаг, способствующего привлечению инвестиций, прежде всего в реальный сектор экономики.

ИНФРАСТРУКТУРА ФОНДОВОГО РЫНКА

В состав инфраструктуры рынка ценных бумаг республики входят:

1. Централизованная двухуровневая депозитарная система, состоящая из центрального депозитария и 38 депозитариев второго уровня.

2. ОАО «Белорусская валютно-фондо­вая биржа» (БВФБ), на основе которого создана общенациональная система биржевых торгов на всех основных сегментах финансового рынка — валютном, фондовом и срочном.

3. Расчетно-клиринговая система, участниками которой являются:

• РУП «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг» (РУП «РЦДЦБ») (выполняет функцию расчетного депозитария);

• Национальный банк Республики Бе­ларусь (выполняет функцию расчетного банка);

• депозитарии, установившие корреспондентские отношения с РУП «РЦДЦБ»;

• банки, допущенные к участию в автоматизированной системе межбанковских расчетов.

БВФБ выполняет функции оператора расчетно-клиринговой системы и осуществляет клиринг по сделкам, заключенным в торговой системе. Клиринг по сделкам, совершенным на внебиржевом рынке, не осуществляется. Расчеты ценными бумагами происходят вместе с денежными расчетами по принципу «поставка против платежа» с использованием полного предварительного резервирования ценных бумаг и денежных средств для участия в торгах. БВФБ осуществляет клиринговую деятельность, используя многосторонний клиринг, при котором определение взаимных обязательств участников торгов производится с применением процедуры неттинга.

Взаимодействие участников рас­четно-клиринговой системы по ценным бумагам осуществляется только с использованием технологий электронного документооборота.

4. 74 профессиональных участника рынка ценных бумаг (брокеры, дилеры, депозитарии, доверительные управляющие).

5. Информационная Белорусская котировочная автоматизированная система (БЕКАС), являющаяся достоверным источником информации о состоянии внебиржевого рынка ценных бумаг.

ПРОГРАММА РАЗВИТИЯ РЫНКА КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

С 2008 г. в Республике Беларусь реализуется Программа развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008—2010 гг., утвержденная Постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 21.01.2008 № 78/1 (далее — Программа), в рамках которой осуществляется комплекс мероприятий по созданию на законодательном уровне необходимых предпосылок для активизации фондового рынка.

На сегодняшний день реализованы следующие мероприятия:

• отменено особое право («золотая акция») государства на участие в управлении хозяйственными обществами;

• происходит поэтапное снятие ограничений на отчуждение акций открытых акционерных обществ, созданных в процессе разгосударствления и приватизации (ограничения сняты в отношении акций 1116 открытых акционерных обществ; дата полного снятия ограничений — 1 января 2011 г.);

• снижен размер государственной пошлины за регистрацию акций;

• внедрен новый инструмент заимствования — биржевые облигации, размещение и обращение которых осуществляется исключительно на биржевом рынке без государственной регистрации выпуска ценных бумаг;

• банкам предоставлена возможность выпуска облигаций без обеспечения исполнения обязательств по ним (в пределах 80% нормативного капитала);

• акционерным обществам предоставлена возможность выпуска облигаций на сумму, превышающую размер уставного фонда;

• внесены значительные изменения в систему налогообложения. В 2008 г. снижена ставка налога на доходы от операций с ценными бумагами с 40 до 24%; с 1 января 2010 г. вступила в силу Особенная часть Налогового кодекса Республики Беларусь, в соответствии с которой:

- с 15 до 12% снижена ставка подоходного налога в отношении доходов, получаемых физическими лицами в виде дивидендов;

- с 24 до 12% снижена ставка налога на прибыль, получаемую юридическими лицами от реализации акций белорусских эмитентов, а также в виде дивидендов, выплачиваемых как резидентами, так и нерезидентами;

- освобождены от налогообложения доходы, полученные от операций с корпоративными облигациями, выпущенными в 5-летний период (с 1 апреля 2008 г. по 1 января 2013 г.);

• расходы эмитентов по выплате процентов по облигациям, выпущенным организацией, относятся к прочим затратам по производству и реализации продукции и товаров (работ, услуг), учитываемых при налогообложении;

• осуществляется концептуальная систематизация деятельности государства в сфере приватизации, направленная на оптимизацию доли государства в акционерном капитале, путем принятия 3-летних планов приватизации;

• упрощены административные процедуры, совершаемые в процессе государственной регистрации ценных бумаг;

• усовершенствован порядок выпуска и государственной регистрации ценных бумаг на территории Республики Беларусь, включая новые инструменты — биржевые облигации и бездокументарные закладные, а также порядок совершения сделок с ними.

В целях развития мероприятий Программы:

• расширен круг инвесторов в жилищные облигации за счет предоставления возможности их приобретения иностранным юридическим и физическим лицам, а также усилено государственное регулирование в части защиты прав и законных интересов инвесторов;

• снят ряд ограничений на осуществление профессиональной деятельности по ценным бумагам.

Основные цели всех вышеперечисленных изменений — либерализация условий привлечения ресурсов с использованием инструментов рынка ценных бумаг и минимизация затрат, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг.

ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА

Положительные изменения на рынке ценных бумаг республики были отмечены экспертами Всемирного банка и МВФ в Обобщенной оценке финансового сектора. Принятые меры обеспечили с 2008 г. положительную динамику развития всех его сегментов, о чем свидетельствуют количественные показатели рынка.

За 2008—2009 гг. количество акционерных обществ увеличилось на 83 компании, за 7 месяцев 2010 г. — на 104 ком­пании и по состоянию на 1 августа 2010 г. составило 4395 организаций, из которых 2003 — открытые акционерные общества, 2391 — закрытые акционерные общества. За 2 года объем эмиссии акций действу­ющих эмитентов увеличился в 2,4 раза и по состоянию на 1 января 2010 г. составил 40,6 трлн руб., а на 1 августа 2010 г. — 46,9 трлн руб., в том числе 35,84 трлн руб. — эмиссия акций открытых акционерных обществ, 11,03 трлн руб. — эмиссия акций закрытых акционерных обществ.

За 2008—2009 гг. зарегистрировано 297 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму эмиссии 10 023,6 млрд руб. По сравнению с показателями на 1 января 2008 г. объем эмиссии облигаций, находящихся в обращении, увеличился по результатам на 1 января 2009 г. в 4,8 раза и составил 2468,2 млрд руб., или 155 выпусков; на 1 января 2010 г. возрос в 16,1 раза и достиг 8241,4 млрд руб., или 272 выпусков. За январь — июль 2010 г. зарегистрировано 169 выпусков корпоративных облигаций 71 эмитента (из них 57 небанковских организаций) на общую сумму эмиссии 5474,44 млрд руб., в том числе по видам валют: 4206,8 млрд белорусских руб., 283,9 млн долл. США, 109,0 млн евро.

Из общего объема зарегистрированных выпусков по состоянию на 1 августа 2010 г. облигации банков составляют 82,6% (4520,22 млрд руб.), небанковских организаций — 17,4% (954,22 млрд руб.). Таким образом, объем зарегистрированных выпусков вырос по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. в 1,6 ра­за. В том числе объем эмиссии облигаций небанковских организаций увеличился в 11,4 раза, а доля ценных бумаг указанных эмитентов в общем объеме выросла с 2,5 до 17,4%.

По состоянию на 1 августа 2010 г. в обращении находилось 373 выпуска корпоративных облигаций 99 эмитентов (из них 81 небанковская организация) на общую сумму эмиссии 10 173,0 млрд руб.

За 7 месяцев 2010 г. было зарегистрировано 77 выпусков облигаций местных займов 49 эмитентов на общую сумму 3,5 трлн руб. По состоянию на 1 августа 2010 г. в обращении находилось 135 выпусков таких облигаций 55 эмитентов на сумму эмиссии 4,7 трлн руб. (на 1 января 2010 г. — 1,3 трлн руб.).

Справка. За 1997—2003 гг. было зарегистрировано 7 выпусков облигаций местных займов. На протяжении 4 лет, в 2004—2007 гг., рынок облигаций местных займов отсутствовал и активизировался только в 2008 г. в результате реализации ряда мероприятий Программы.

За 2008—2009 гг. объем вторичных торгов на бирже составил: с акциями — 325,4 млрд руб., c корпоративными облигациями — 3728,9 млрд руб. Суммарный объем вторичных торгов на бирже в январе — июле 2010 г.: с акциями — 164,8 млрд руб., c корпоративными облигациями — 1935,5 млрд руб., с облигациями местных исполнительных и распорядительных органов — 1589,9 млрд руб.

Объем внебиржевого рынка за 7 месяцев 2010 г. превысил 7,0 трлн руб.

ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА

Дальнейшее развитие рынка ценных бумаг, включая его инфраструктуру, осуществляется в двух основных направлениях: активизация внутреннего рынка и обеспечение выхода на внешние рынки капитала.

В целях активизации внутреннего рын­ка ценных бумаг осуществляется:

1) закрепление новых принципов ком­плексного регулирования рынка ценных бумаг в соответствии с международными стандартами и современными потребностями рынка путем принятия новых редакций законов Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» и «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь». Законопроек­ты подготовлены и внесены в Правительство;

2) разработка проекта закона «Об инвестиционных фондах», способствующего развитию института коллективных инвесторов;

3) создание конкурентоспособной расчетно-клиринговой системы по ценным бумагам, обеспечивающей высокую эффективность осуществления расчетов по сделкам со всеми видами ценных бумаг, максимальную защиту интересов и гарантию прав инвесторов путем реализации Концепции развития расчетно-клиринговой системы по ценным бумагам Республики Беларусь на 2010—2015 гг., утвержденной совместным Постановлением Министерства финансов и Национального банка от 04.03.2010 № 20/40.

Учитывая существующее состояние инфраструктуры организованного рынка и оценивая его с точки зрения международных стандартов, дальнейшее развитие расчетно-клиринговой системы по ценным бумагам в Республике Беларусь планируется осуществлять в следующих направлениях:

• разработка законодательства, устанавливающего правовые основы осуществления клиринга обязательств, регулирующего данный вид деятельности, различные способы определения обязательств участников клиринга;

• внедрение механизма расчетов на валовой основе;

• формирование системы поддержки ликвидности участников клиринга на основе внедрения механизмов займа ценных бумаг и денежных средств;

• формирование клиринговой организацией системы мониторинга финансового состояния всех участников клиринга с использованием информации, предоставляемой Министерством финансов Республики Беларусь и Национальным банком Республики Беларусь, за исключением сведений, составляющих банковскую тайну, с целью предупреждения возможных последствий неплатежеспособности и поэтапного введения режимов осуществления сделок с частичным депонированием средств для отдельных категорий участников клиринга;

• построение эффективной модели технологического взаимодействия между структурными элементами расчетно-кли­ринговой системы и участниками клиринга в режиме реального времени, в том числе с использованием биржевой системы электронного документооборота, включающей сертифицированные средства криптографической защиты информации;

• создание новых механизмов страхования рисков:

- создание правовой основы и внедрение новых моделей управления рисками, базирующимися на формировании и использовании клиринговой организацией гарантийных фондов;

- развитие новых видов страхования, ориентированных на страхование рисков, сопутствующих профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, включая клиринговую и депозитарную деятельность.

Проведен ряд мероприятий по обеспечению условий выхода ценных бумаг белорусских эмитентов на внешние рынки.

РУП «РЦДЦБ» вступило в Ассоциацию национальных нумерующих агентств (АННА) и с 1 декабря 2008 г. в качестве партнера АННА и Национального нумерующего агентства по Республике Беларусь оказывает услуги по присвоению международных кодов выпускам ценных бумаг, зарегистрированным в Республике Беларусь.

Помимо этого, РУП «РЦДЦБ» установлены междепозитарные корреспондентские отношения с 4 депозитариями Российской Федерации, а также ведутся переговоры по установлению корреспондентских отношений с центральными депозитариями зарубежных стран.

Предусмотрены льготы по налого­обло­жению доходов иностранных организаций (в том числе полученных от синдицированных кредитов и кредитов, предоставленных за счет выпуска ценных бумаг).

Таким образом, в рамках целенаправленной работы по совершенствованию законодательства, регулирующего выпуск и обращение ценных бумаг, снято большинство ограничений, делавших непривлекательным для предприятий выпуск корпоративных ценных бумаг. На законодательном уровне созданы благоприятные условия для инвестирования в экономику республики и развития фондового рынка, что позволило активизировать процесс самостоятельного привлечения предприятиями инвестиций и обеспечить существенный рост находящихся в обращении корпоративных ценных бумаг.

В 2010—2011 гг. продолжится сотрудничество с экспертами Всемирного банка по внедрению международных стандартов и приведению в соответствие с Директивами ЕС в осуществлении конт­роля и надзора на рынке ценных бумаг, будут осуществлены подготовительные мероприятия по вступлению Министерства финансов в Международную комиссию регуляторов рынка ценных бумаг (IOSCO).

Вышеперечисленные мероприятия позволят обеспечить сохранение положительной динамики развития рынка корпоративных ценных бумаг.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
РОЛЬ ЦЕНТРАЛЬНЫХ ДЕПОЗИТАРИЕВ В РАЗВИТИИ ИНФОРМАЦИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ УЧАСТНИКОВ ФОНДОВОГО РЫНКА
СБОР, ОБРАБОТКА И ПРЕДОСТАВЛЕНИЕ ДАННЫХ МЕЖДУНАРОДНЫМИ ЦЕНТРАЛЬНЫМИ ДЕПОЗИТАРИЯМИ
ЗАКОНОДАТЕЛЬНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАСКРЫТИЯ ИНФОРМАЦИИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ ПЕРСПЕКТИВЫ СОЗДАНИЯ ЦЕНТРАЛИЗОВАННОГО ИНФОРМАЦИОННОГО РЕСУРСА
ЗАКОНОДАТЕЛЬНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РАСКРЫТИЯ ИНФОРМАЦИИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ УЗБЕКИСТАНА
ОСНОВНЫЕ РИСКИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ ДЕПОЗИТАРИЕВ В 2010 ГОДУ
РУБЛЬ —РЕЗЕРВНАЯ ВАЛЮТА?
РАЗВИТИЕ ЭКОНОМИКИ РОССИИ: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ПРИ НЕЗНАЧИТЕЛЬНОМ РОСТЕ ЗАНЯТОСТИ1
РЕГУЛИРОВАНИЕ ФОНДОВОГО РЫНКА: ОБЗОР ОСНОВНЫХ ИЗМЕНЕНИЙ В РОССИЙСКОМ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВЕ
БАНКОВСКИЙ СЕКТОРАЗЕРБАЙДЖАНСКОЙ РЕСПУБЛИКИ В КРИЗИСНЫЙ И ПОСТКРИЗИСНЫЙ ПЕРИОД
ОБЗОР РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГРЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ
УЧАСТНИКИ АМЕРИКАНСКОЙ АССОЦИАЦИИ ЦЕНТРАЛЬНЫХ ДЕПОЗИТАРИЕВ ЦЕННЫХ БУМАГ: НИКАРАГУА, ПАНАМА
СОБЫТИЯ МЕЖДУНАРОДНОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ
В НАЧАЛЕ БЫЛО СЛОВО

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100