РЦБ.RU

Операционные риски инфраструктурных организаций

Февраль 2008

    В 1990-е гг. самым актуальным риском для российского фондового рынка был кредитный риск, что способствовало формированию системы торгов со 100%-ным депонированием. Однако со временем ситуация изменилась. Активно стала развиваться электронная форма торговли. За последние 3 года на отечественном рынке значительно увеличилось количество российских и иностранных инвесторов, выросли индексы, повысились обороты.

    В настоящее время на российском фондовом рынке наблюдаются увеличение числа операций и большая нехватка квалифицированных кадров. Если к вышесказанному добавить ужесточившуюся конкуренцию в сфере организации торговли с мировыми центрами, имеющими свои технологические решения и подходы к управлению рисками, то становится понятно, что на современном этапе становления российского фондового рынка именно операционный риск приобретает наибольшую значимость.
    К сожалению, пока в России не существует единых подходов к управлению рисками. Но очевидно, что стандартизация нужна. Комитет по управлению рисками НАУФОР предлагает использовать такое определение операционного риска: под операционным риском понимается "риск возникновения у организации убытков, вызванных ошибками, сбоями и несовершенством внутренних процессов и систем, ошибкой наивысшего руководства и ошибкой непрофессионализма и нелояльности управленческого персонала. Юридически риск исключает, но не ограничивает возникновение убытков вследствие наступления административной и гражданско-правовой ответственности в соответствии с действующим законодательством".
    В мировой практике существует процедура управления операционными рисками. Она включает в себя три этапа, единых для всех финансовых рынков: выявление операционного риска; оценивание риска; контроль и реагирование на операционный риск. Составляется "Матрица операционных рисков", в которую заносятся события, а в ее столбцах указываются виды профессиональной деятельности.
    Любая компания, бизнес которой базируется на информационных технологиях, должна осознавать риски, связанные с перерывами в предоставлении и получении различных сервисов. В частности, РТС получает услуги телефонной связи от двух независимых поставщиков и в случае проблем у одного из них не остается без стационарной телефонной связи. Главная ее задача - обеспечить непрерывность своей работы.
    Одной из мер по предотвращению операционных сбоев должно стать регулярное проведение тестирования всех систем с помощью моделирования критических ситуаций. Для выбора сценариев тестирования нужно использовать как новые разработки, так и уже имеющийся мировой опыт анализа причин и последствий технических сбоев.
    Для снижения вероятности операционных сбоев необходимо проводить независимый аудит безопасности и устойчивости работы систем. Дело в том, что компании непросто самостоятельно оценить свою работу в этой области, именно поэтому существует необходимость взгляда со стороны.
    Если смотреть на инфраструктуру в целом, то очевидно, что с ростом фондового рынка системные риски будут нарастать. Интеграция и глобализация всегда увеличивают риски такого рода. Стратегическим решением данной проблемы может стать диверсификация и специализация элементов торгово-расчетной инфраструктуры рынка ценных бумаг.
    На данном этапе развития для российского фондового рынка характерно сосредоточение в одном инфраструктурном холдинге клиринга, организации торговли, депозитарной и расчетной систем. Для текущего состояния рынка данная модель более эффективна и рациональна. Но по мере развития фондового рынка мы придем к тому, что инфраструктура будет диверсифицироваться. Таков передовой мировой опыт. Собственно, мы уже движемся в этом направлении. Одним из первых шагов может стать создание Центрального депозитария, а впоследствии, вероятно, и Централизованного клиринга, которые будут организационно независимы от торговых площадок.

  • Рейтинг
  • 0

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
Яков Миркин
Инвестиции: макроэкономические вызовы
Какую модель экономики мы создали за четверть века? Это экономика сверхконцентраций собственности и огосударствления. Экономика вертикалей, олигополий, ресурсы сверхконцентрированы в Москве, малый и средний бизнес — подавлен.
Константин Угрюмов
Софинансирование ИПК — улучшение качества жизни россиян не только в будущем, но и сейчас
Банк России и Минфин РФ согласовали концепцию индивидуального пенсионного капитала (ИПК). Гражданам предложат копить себе на пенсию самостоятельно. Вопрос в том, какое количество россиян согласится участвовать в новой пенсионной системе.
Александр Баранов
Solvency II для НПФа
Согласно Информационному письму Банка России - в первой половине 2017 года будет разработана дорожная карта внедрения Solvency II на российском страховом рынке. В статье описан опыт использования стандартов Solvency II для частных пенсионных фондов в ЕС, обсуждается возможность применения Solvency II для российских НПФов.
Светлана Бик
Долгосрочные институциональные инвестиции в инфраструктуру россии на основе концессии: итоги 2016 года
В 2005 г. в РФ появилась возможность финансирования инфраструктуры за счет концессионной модели, которая является основной формой ГЧП для реализации крупных проектов. За прошедшее время к финансированию подключились и НПФы. Отличительной особенностью является присутствие в схеме финансирования концессионных облигаций.
Все публикации →
  • Rambler's Top100