Casual
РЦБ.RU

Роль ЭДО в развитии рынка коллективных инвестиций

Апрель 2007

    Доклад на конференции "ЭДО - комплексный подход к снижению рисков", 23 марта 2007 г., Москва

    В 1996 г., когда были зарегистрированы первые паевые инвестиционные фонды, никто предположить не мог, каким будет развитие рынка коллективных инвестиций. Я не буду вас утомлять статистикой, думаю, для наглядности будет достаточно графика (рис. 1), отражающего увеличение количества зарегистрированных управляющих компаний в течение последних 10 лет. Из графика видно, что в течение первых 5 лет активного развития рынка коллективных инвестиций не было, и только начиная с 2001 г., когда наступила стабилизация в целом на фондовом рынке, началось активное развитие рынка коллективных инвестиций.
    С ростом числа управляющих компаний возросла и конкуренция среди них за расширение клиентской базы и, как следствие, за привлечение больших объемов денежных средств в доверительное управление. Чаще задача решается за счет развития региональных программ дистрибуции инвестиционных паев. Как правило, эффективно реализовывать такие программы в состоянии банки, располагающие разветвленными собственными региональными представительствами. Однако для банков продажи инвестиционных паев являются продажей сопутствующего финансового инструмента к собственным продуктам.
    Как мне кажется, будущее заключается в развитии продаж инвестиционных паев с использованием электронных систем, позволяющих инвесторам дистанционно, без обращения в офисы продаж, направлять распоряжения о приобретении инвестиционных паев, а также об их управлении (погашение, обмен, сделки на "вторичном рынке"), требования о получении информации в любое удобное для себя время, например, через веб-портал организатора такой системы.
    Cейчас же ситуация такова, что управляющие компании, специализированные депозитарии и регистраторы пытаются собственными силами самостоятельно решать задачи по созданию систем ЭДО конкретно для каждой, отдельно взятой цепочки взаимодействия: Агент - Управляющая компания - Специализированный депозитарий. Данный путь, с одной стороны, является для участников цепочки наиболее быстрым в реализации. Однако он чреват значительными сложностями в контроле за работой таких систем, а также в сопровождении и последующем развитии их. Кроме этого, возникают трудности при внедрении таких систем агентам, обслуживающим более одной управляющей компании. Это, в свою очередь, приводит к затягиванию агентами решения вопроса об обслуживании большого количества управляющих компаний ПИФ, как следствие - снижение темпов продвижения управляющих компаний в регионы, что, безусловно, приводит к снижению роста объемов привлекаемых денежных средств в активы паевых инвестиционных фондов.
    Решение данной проблемы мне видится в создании единой системы ЭДО, которая позволит всем участникам Рынка организовать взаимодействие в едином информационном пространстве.
    При этом, на мой взгляд, будут решены такие глобальные задачи, как:

  • обеспечение законного способа обмена документами инвестора (в том числе находящегося в удаленном регионе Российской Федерации или за ее пределами) с участниками рынка;
  • обеспечение оперативности при обмене документами, исполнении операций и предоставлении информации об исполнении операций;
  • повышение уровня ликвидности финансового инструмента (инвестиционного пая) путем обеспечения инвестору возможности подачи поручений без привязки к режиму работы офисов продаж и их географическому расположению;
  • обеспечение максимальной степени защиты конфиденциальных данных, содержащихся в передаваемых документах, от несанкционированного доступа к ним третьих лиц, модификации информации ими;
  • создание наиболее удобной системы подтверждения личности лица, подающего поручение, подтверждения правомочности этого лица на подачу поручения и гарантии истинности его подписи;
  • исключение эффекта "бутылочного горлышка" в технологических процедурах участников рынка (главным образом, специализированных депозитариев и регистраторов) путем повышения производительности внутренних учетных систем этих участников рынка за счет внедрения систем автоматизации. С учетом перехода на безбумажную технологию обмена информацией можно ожидать и снижения транзакционных издержек в процессе обслуживания инвесторов.
        Чтобы решить данные задачи, необходимо разработать единые правила по:
  • применению единых для всех участников рынка коллективных инвестиций структуры электронных документов, а также форматов предаваемых в них данных;
  • соблюдению всеми участниками рынка коллективных инвестиций единых требований к правилам электронного документооборота, в том числе:
  • перечню документов, передача которых возможна в электронно-цифровом виде;
  • порядку и срокам их обработки, хранения и уничтожения;
  • процедурам внутреннего контроля;
  • единообразным требованиям к стандартам деятельности участников рынка во всей совокупности нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность всех участников рынка, с учетом особенностей применения электронного документооборота, включая взаимодействие с уполномоченными государственными органами;
  • разграничению ответственности между участниками электронного документооборота, включая требования по обязательному страхованию ответственности перед участниками рынка по рискам, возникающим в процессе исполнения своих профессиональных обязанностей;
  • созданию единого (центрального) удостоверяющего центра (или нескольких удостоверяющих центров, взаимодействующих друг с другом по так называемой технологии "перекрестной" сертификации) с четко выраженной процедурой контроля за его деятельностью и гарантией соответствия его стандартов деятельности, финансовой устойчивости и пр. характеристик безопасности для участников рынка со стороны уполномоченных государственных органов;
  • созданию условий сертификации программного обеспечения, применяемого участниками рынка, включая:
  • систему требований к самому программному обеспечению;
  • порядок и сроки сертификации, получения сертификатов на обновленное программное обеспечение; орган, осуществляющий сертификацию;
  • порядок и сроки проверки уполномоченным на сертификацию органом соответствия фактически применяемого участниками рынка программного обеспечения прошедшему соответствующую сертификацию.
        Можно пытаться оценивать экономический эффект от повсеместного внедрения единой системы ЭДО в технологию работы участников рынка. При этом главный эффект не будет заключаться преимущественно в снижении транзакционных издержек, связанных с уменьшением затрат участников рынка на такие расходы, как:
  • расходные материалы;
  • арендные платежи за промышленные архивные хранилища (включая их охрану, противопожарную и биологическую защиту);
  • оплата комиссий Почты России или иных уполномоченных курьерских служб;
  • оплата труда малоквалифицированного персонала, занятого на обработке входящей корреспонденции, сортировке документов, ведении делопроизводства, подготовке исходящей корреспонденции и передачи ее курьерской компании, уничтожении документов.
        В действительности эффект от экономии средств на этих расходах будет несопоставим с уровнем доходов, которые будут получены участниками рынка за счет повышения производительности работы всей инфраструктуры рынка в целом:
  • как на этапе обслуживания инвесторов,
  • так и на этапе исполнения их поручений. Кроме того, анализ предлагаемых схем торговли инвестиционными паями позволяет прогнозировать и рост активности инвесторов на "вторичном рынке", что не может не сказаться на увеличении доходности деятельности участников инфраструктуры, обеспечивающих процессы.
        Не следует сбрасывать со счетов и сокращение вероятности возникновения страховых случаев, связанных с мошенническими действиями на рынке, и, как следствие, снижение страховых премий, уплачиваемых участниками рынка.
        Подводя итог сказанному, хочу резюмировать свое выступление следующим: динамичное, технологичное развитие порядка взаимодействия участников рынка без повсеместного внедрения системы ЭДО представить себе сложно. Таким образом, заинтересованным в дальнейшем усовершенствовании деятельности участников инфраструктуры рынка необходимо совместными усилиями создавать качественно новую технологию взаимодействия.
        Одним из способов ускорения процесса повсеместного внедрения технологии единой системы ЭДО, несомненно, можно считать профессиональные объединения участников рынка. В частности, при поддержке НДЦ создана рабочая группа, цель и задачи которой заключаются в разработке совместно с участниками рынка единых требований к электронным документам и форматов данных. Однако не следует останавливаться на решении исключительно технических задач, следует совместно с регулирующими органами РФ прорабатывать концепцию взаимодействия участников инфраструктуры рынка. И, возможно, данное взаимодействие участников рынка коллективных инвестиций необходимо организовывать в рамках создания глобальных систем, например, в рамках проекта "Электронная Россия".

    • Рейтинг
    • 0
    Оставить комментарий
    Добавить комментарий анонимно, введите имя:

    Введите код с картинки:
    Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

    Содержание (развернуть содержание)
    Комплексный подход к организации системы ЭДО как необходимое условие успеха
    Мотивация будет задаваться регулятором
    Юридические аспекты применения ЭДО на финансовом рынке
    Закон о Центральном депозитарии как дополнительный стимул к использованию электронного документооборота
    ЭДО: технология, у которой много составляющих
    Актуальные вопросы создания единой системы электронного документооборота на российском финансовом рынке
    Стратегия развития электронного взаимодействия между профучастниками
    Новое в рабочей группе по выработке стандартов на рынке коллективных инвестиций
    Роль ЭДО в развитии рынка коллективных инвестиций
    Внедрение ЭДО - ключевая инфраструктурная задача развития рынка коллективных инвестиций
    Опыт организации ЭДО. Изменение характера рисков при внедрении ЭДО.
    Практический опыт Регистратора Р.О.С.Т. в ЭДО
    Еще немного о системах ЭДО
    Выбор средства криптографической защиты информации для использования в системах электронного документооборота депозитария
    Страхование как элемент комплекса мер по снижению рисков при переходе на ЭДО
    ЭДО НДЦ от магнитных носителей до интерактивного доступа. Часть 4

    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100