Casual
РЦБ.RU

Технология расчетов на казахстанском рынке

Март 2007

    Технологии расчетов, применяемые Центральным депозитарием Республики Казахстан, зависят в большой степени от законодательных требований, а также от доступа к услугам, предоставляемым другими участниками финансового рынка. Так, законодательно определенное существование двухуровневой системы номинального держания с единственным депозитарием на верхнем уровне избавило от необходимости построения междепозитарных мостов, а доступ Центрального депозитария к услугам оператора платежной системы Республики Казахстан сделал возможным обеспечение поставки против платежа в режиме реального времени.

    Технологии расчетов, применяемые на разных этапах Центральным депозитарием Республики Казахстан (далее - Центральный депозитарий), зависели не только от технических и иных возможностей самого Центрального депозитария, но в большой степени от законодательных требований и доступа к услугам, предоставляемым другими участниками финансового рынка. Так, например, законодательно было определено существование двухуровневой системы номинального держания с единственным депозитарием на верхнем уровне. Это избавляло от необходимости построения междепозитарных мостов и, как следствие, определило относительную простоту применяемых технологий расчетов. В качестве еще одного существенного и положительного фактора можно отметить доступ Центрального депозитария к услугам оператора платежной системы Республики Казахстан. Такой доступ сделал возможным, даже при наличии ограниченной лицензии на осуществление банковской деятельности, обеспечение поставки против платежа в режиме реального времени. Таковы основные факторы, определившие технологию расчетов на казахстанском рынке. Но на каждом этапе развития существовали особенные ограничения или разрешения, также оказывавшие существенное влияние на процессы расчета сделок с ценными бумагами.
    Денежные расчеты по сделкам с ценными бумагами осуществлялись еще в бытность Депозитария в качестве одного из структурных подразделений Национального Банка Республики Казахстан (далее - Национальный Банк). В первое время, а именно с 1994 по 1995 г., не было и речи о расчетах по принципу "поставка против платежа". Технология расчетов была выстроена таким образом, что перевод ценных бумаг осуществлялся непосредственно в системе учета Депозитария, а для перевода денег использовались банковские счета, открытые в Главном Алматинском Территориальном Управлении Национального Банка. Разница во времени между переводом ценных бумаг и переводом денег составляла около 2 часов, которые требовались Депозитарию на оформление и доставку платежного поручения на перевод денег со счета отправителя государственных ценных бумаг1 на счет их получателя. Применяемая в то время технология расчетов была основана на том, что Первичными дилерами2 и Первичными агентами3 по факту были только банки второго уровня.
    Позже, с созданием в 1996 г. оператора платежной системы - Казахстанского центра межбанковских расчетов (далее - КЦМР), Депозитарий, все еще действуя в качестве одного из структурных подразделений Национального Банка, был подключен к так называемой "Системе крупных платежей"4. В преддверии этого подключения Национальным Банком, и в том числе Депозитарием, была разработана новая технология расчетов по сделкам с ценными бумагами. Новизна заключалась в применении электронного документооборота, в осуществлении расчетов в режиме реального времени и в соблюдении принципа "поставка против платежа". Поставка против платежа обеспечивалась путем последовательного осуществления предрасчетной блокировки ценных бумаг, денежных расчетов и перевода заблокированных ценных бумаг. Денежные расчеты инициировались депозитарием и осуществлялись в КЦМР путем списания денег с позиции получателя ценных бумаг непосредственно на позицию их отправителя в КЦМР.
    Вышеописанная технология расчетов по сделкам с ценными бумагами применялась вплоть до создания на базе существовавшего подразделения Национального Банка Закрытого акционерного общества "Центральный депозитарий ценных бумаг". В качестве самостоятельного юридического лица Центральный депозитарий получил лицензию на осуществление переводных и клиринговых операций в тенге и в иностранной валюте и открыл в Национальном банке транзитный корреспондентский счет, что позволило открыть и использовать для расчетов также и текущую позицию в КЦМР.
    С этого момента технология расчетов по принципу "поставка против платежа" стала включать в себя две схемы расчетов, применение которых зависело от типа депонента, имеющего обязательство по поставке денег. Обе схемы предполагали осуществление денежных расчетов не напрямую между отправителем и получателем ценных бумаг, а с использованием в качестве транзитного счета позиции Центрального депозитария в КЦМР. Отличие же используемых схем заключалось в порядке зачисления денег на позицию Центрального депозитария. В случае с депонентом - банковской организацией такой перевод инициировался непосредственно Центральным депозитарием и деньги списывались с позиции депонента на позицию Центрального депозитария в КЦМР. В случае с депонентом - брокерской организацией, не имеющей позиции в КЦМР, перевод денег на позицию Центрального депозитария осуществлялся опять же в КЦМР, но самостоятельно банком второго уровня и на основании соответствующего поручения брокерской организации. Несмотря на увеличение количества транзакций, осуществляемых для расчетов одной сделки с ценными бумагами, вышеописанная схема имела также существенные преимущества как для самого Центрального депозитария, так и для его депонентов. Депоненты получили возможность заключать на бирже сделки, схема расчетов по которым гарантировала анонимность, в то время как ранее реквизиты платежного поручения однозначно указывали на поставщика или отправителя денег и, следовательно, на контрагента по сделке. Сам же Центральный депозитарий стал использовать для подтверждения данных своего внутреннего учета о зарегистрированных переводах денег выписку со своей текущей позиции в КЦМР, что при ранее существовавшей схеме было невозможно.
    Принятая в июле 2003 г. новая редакция Закона Республики Казахстан "О рынке ценных бумаг" определила, что Центральный депозитарий вправе "открывать и вести счета депонентов в отношении денег, предназначенных для совершения сделок с эмиссионными ценными бумагами и иными финансовыми инструментами". В соответствии с этой нормой Центральный депозитарий в феврале 2004 г. получил лицензию на открытие и ведение текущих банковских счетов юридических лиц, а затем, в декабре 2004 г., открыл в Национальном Банке корреспондентский счет, позволяющий аккумулировать на нем деньги. Вновь открытый корреспондентский счет для расчетов сделок, заключенных депонентами - банковскими организациями, использовался в том же режиме, что и прежний. Однако схема расчетов сделок, заключенных депонентами - брокерскими организациями, была изменена, и с января 2005 г. для денежных расчетов по таким сделкам использовались банковские текущие счета5, открытые в Центральном депозитарии. Статистика количества текущих счетов и остатков на них приведена на рис. 1.
    Вступившие в силу в декабре 2005 г. изменения в Закон Республики Казахстан "О валютном регулировании и валютном контроле" сняли ограничение на расчет в иностранной валюте "сделок, связанных с приобретением, продажей, выплатой вознаграждения и (или) погашением ценных бумаг, выпущенных резидентами в иностранной валюте". В целях реализации этой нормы валютного законодательства в январе 2006 г. Центральный депозитарий получил лицензию, позволяющую открывать и вести корреспондентские и текущие счета как в тенге, так и в иностранной валюте. С первого января 2007 г. вступил в действие "Свод правил", которая помимо двух вышеупомянутых схем денежных расчетов, описывает схему расчетов в иностранной валюте. Согласно этой редакции иностранная валюта, учитываемая на корреспондентских и текущих счетах, аккумулируется на счетах Центрального депозитария, открытых в иностранных банках. А денежные расчеты в иностранной валюте осуществляются путем списания/зачисления иностранной валюты на текущие6 или корреспондентские7 счета депонентов, открытые в Центральном депозитарии.
    Таким образом, в настоящее время Депозитарий имеет возможность рассчитывать сделки с ценными бумагами не только в национальной, но и в иностранной валюте. Другое дело, что такой возможностью пока не воспользовался ни один из наших депонентов. Несмотря на это, мы рассчитываем на возникновение спроса на услугу поставки против платежа в иностранной валюте, и расчеты наши строятся в основном на концепции развития Регионального финансового центра Алматы (далее - РФЦА).
    С Региональным финансовым центром Алматы связаны не только надежды, но и планы по созданию и внедрению технологии нетто-расчетов с использованием гарантийного фонда. В настоящее время Центральный депозитарий совместно с представителями РФЦА и другими участниками рынка работает над формированием правил, позволяющих осуществлять нетто-расчеты, а также над подготовкой ряда необходимых поправок в законодательство. Необходимость в использовании механизма нетто-расчетов вызвана скорее внешними, нежели внутренними факторами. Внутренние обстоятельства таковы, что хотя объем и количество регистрируемых Центральным депозитарием сделок растут год от года, но значительная доля в этих цифрах приходится на так называемые сделки РЕПО (см. рис. 2), технология регистрации которых не позволяет осуществлять по ним нетто-расчеты. Количество и объемы регистрируемых Центральным депозитарием сделок покупки/продажи малы, и на данный момент внедрение технологии нетто-расчетов по ним было бы очень затратным и неокупаемым. Внешние же обстоятельства, а именно предполагаемое привлечение на РФЦА как иностранных инвесторов, так и иностранных эмитентов требуют от Центрального депозитария внедрения такой технологии расчета, которая была бы понятна международным участникам финансового центра и одобрена ими. Основными целями Центрального депозитария в этой связи должны стать снижение риска ликвидности и обеспечение гарантированности расчетов. Надеемся, что разрабатываемая Центральным депозитарием технология нетто-расчетов с использованием гарантийного фонда послужит достижению этих целей.

  • Рейтинг
  • -1
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100