Casual
РЦБ.RU

Особенности Самарского регионального фондового рынка

Сентябрь 2006

    Рост российской экономики в целом и наличие региональной
    инфраструктуры фондового рынка в частности сыграли одну из ключевых ролей в развитии инвестиционной культуры самарских финансовых компаний и их клиентов. За последние 12 лет в регионе число профучастников увеличилось почти в 7 раз. На текущий момент все основные операторы фондового рынка Самарской области являются депонентами НДЦ. Цель исследования - показать читателю степень "вовлеченности" региональных участников фондового рынка в работу на торговой площадке ФБ ММВБ как результат длительного "эволюционного" развития регионального рынка и интенсивного роста последних лет. Кроме того, мы постарались осветить особенности функционирования самарского фондового рынка на современном этапе.

    История развития самарского фондового рынка
    Становление Самарской области как крупного финансового центра Приволжского федерального округа и как региона-донора федерального бюджета было обусловлено прежде всего сформировавшимися и успешно функционирующими отраслями нефтехимии, машиностроения и металлургии.
    Основная часть клиентской базы НДЦ в Самаре сформировалась в основном за счет региональных банков, которые, по своей сути, являются финансовыми подразделениями крупных нефтехимических и автомобилестроительных финансово-промышленных групп (ФПГ). Эти банки в первой половине 1990-х гг. были активными участниками валютных торгов на Самарской валютной межбанковской бирже и получили впоследствии статус дилеров на рынке ГКО и членов Фондовой биржи ММВБ (УФБ ММВБ). Операции на фондовом рынке, которые первоначально осуществлялись только на собственные средства и представлялись клиентам как одна из форм диверсификации банковских услуг, в настоящее время являются одной из наиболее прибыльных и быстрорастущих финансовых услуг, предоставляемых региональными банками.
    Филиальная сеть московских банков, сформировавшаяся в первой половине 1990-х гг., фактически прекратила свое существование после кризиса 1998 г. В настоящее время в Самарской области получают развитие иногородние банки, которые не были представлены на рынке банковских услуг до 1998 г. (за исключением Альфа-банка, Сбербанка и некоторых других). Но в большинстве своем данные банки специализируются на предоставлении преимущественно расчетно-кассовых услуг, а также услуг по потребительскому кредитованию населения и операциям по пластиковым картам.
    Клиенты НДЦ в Самаре
    В настоящий момент депонентами, обслуживаемыми региональным представителем НДЦ в Самаре, являются 12 организаций, 6 из которых - крупные банки из Самары и Тольятти и 6 - инвестиционные компании, также расположенные в указанных городах. 10 организаций - депонентов имеют депозитарную лицензию и 9 - лицензию доверительного управления.
    Для того чтобы у читателя возникло представление о том, как работают самарские депоненты, проанализируем табл. 1, в которой они сгруппированы по категориям в соответствии с активностью работы на рынке.
    Участниками с высокой активностью являются в Самаре только депоненты НДЦ, т. е. организации, работающие через СВМБ - регионального представителя НДЦ. Это 3 наиболее крупных банка, расположенных в Самаре и Тольятти, которые работают на рынке банковских услуг с начала 1990-х гг. Лидерами по обороту также являются 2 самарские и 2 тольяттинские инвестиционные компании, относительно недавно появившиеся на рынке брокерских услуг и проводящие в течение последних 3 лет активную политику по развитию брокерского и доверительного направления обслуживания.
    Все вышеуказанные организации, являясь лидерами по объему портфеля ценных бумаг на хранении в НДЦ по Приволжскому федеральному округу, имеют соответствующие депозитарные лицензии и лицензии доверительного управления (ДУ).
    В связи с тем что компании с высокой активностью осуществляют около 98% от всех своих сделок через торговую площадку ММВБ, соответствующий показатель по проведенным нами опросам также применим и к депозитарным операциям, совершаемым через НДЦ. Прочие операции осуществляются ими через Газпромбанк (1,5%) и ДКК (0,5%).
    В последнее время пополнение депонентской базы СВМБ как представителя НДЦ происходит за счет профучастников - клиентов крупных региональных банков, которые ставят своей целью самостоятельную работу на ММВБ и на Фондовой бирже ММВБ, что обосновывается возможностью уменьшения их транзакционных издержек. Это могут быть также и крупные отраслевые банки, участвующие в валютных торгах СВМБ, и средние по размеру инвестиционные компании.
    Среди новых региональных инвестиционных компаний наиболее активно развиваются самарские инвестиционные компании, поставившие своей целью быстрый выход на рынок и проведение "агрессивной" политики за счет активной рекламной кампании и формирования кадрового состава из числа сотрудников других крупных профучастников.
    Большинство компаний, недавно начавших работу на Фондовой бирже ММВБ и ставших клиентами Самарского регионального представительства НДЦ, за последний год резко увеличили свою активность на рынке и отличаются стабильно растущими объемами транзакций, что, на наш взгляд, свидетельствует о высоком потенциале развития рынка в среднесрочной перспективе.
    Следует особо отметить, что не последнюю роль в расширении числа участников фондового рынка в регионе играет уменьшение затрат на подключение к программно-техническому комплексу Самарской валютной межбанковской биржи (новые компании, пришедшие на рынок за последние 3 года, предпочитают использовать выделенный канал связи со СВМБ, что является безусловным преимуществом перед иными способами связи).
    Развитие фондового рынка в самарском регионе коснулось не только профучастников, но и эмитентов. Рост рынка корпоративных и субфедеральных облигаций на ММВБ вызвал рост интереса крупных региональных эмитентов к размещению своих ценных бумаг на ММВБ. В основном это представители ключевых для Самары направлений промышленности: топливно-энергетического, металлургического и транспортного. В то же время интерес к размещению бумаг на ФБ ММВБ постепенно проявляется и у финансовых организаций. Так, уже 2 крупных банка области (являющиеся депонентами НДЦ) разместили свои ценные бумаги на торговой площадке ММВБ.

    Самарские профучастники, не являющиеся Депонентами НДЦ
    В целом1 в Самарской области зарегистрировано около 24 компаний2, имеющих лицензии на брокерское обслуживание, 12 из которых являются депонентами НДЦ (анализ дан в предыдущей главе).
    Среди оставшихся "незадействованными" профучастников (табл. 2) среднюю активность на рынке проявляют 5 компаний: 2 банка из Тольятти, имеющие депозитарные лицензии и лицензии ДУ, и 2 тольяттинские ИК. Среднедневное число сделок этих компаний колеблется в интервале от 1 до 10.
    И наконец к профучастникам с низкой активностью относятся компании, редко совершающие сделки на рынке либо вообще на нем не торгующие. Среди них - 4 банка, прежде работавших через оператора - депонента НДЦ и не имеющих в настоящий момент специальных лицензий, а также 3 инвестиционные компании с лицензиями ДУ.
    Все вышеуказанные компании работают на рынке ММВБ через крупных самарских либо тольяттинских брокеров - членов Фондовой биржи ММВБ. Работа некоторых средних по величине банков, имеющих депозитарные лицензии и лицензии ДУ, через крупных операторов рынка объясняется тем, что в большинстве случаев менеджмент таких банков не заинтересован в расширении деятельности на фондовом рынке в качестве профучастника по следующим причинам:

  • нежелание "инвестировать" средства на такие статьи развития, как затраты на активную рекламу, "перекупку" персонала конкурентов, необходимость работы с мелкорозничным клиентом, а также учитывая эффект более высоких издержек на обслуживание вновь привлекаемых клиентов по сравнению с крупными операторами рынка;
  • "привычно сложившийся" способ взаимодействия с региональными брокерами.     Кроме того, получение лицензии для того или иного банка носит, на наш взгляд, имиджевый характер, так как получение данной лицензии не представляет особой сложности в связи с выполнением большинством банков требований ФСФР относительно размеров собственного уставного капитала кредитных организаций.
        Таким образом, 20 % компаний, совершающих в среднем до 10 сделок в день, и 12 % - совершающих сделки реже, чем 1 раз в день, работают на фондовом рынке по схеме депозитарно-брокерского обслуживания через крупных операторов региона. Доля зарегистрированных, но фактически не работающих на фондовом рынке компаний и банков составляет 16% от общего количества профучастников в Самарской области.
        Иногородние инвестиционные компании представлены на региональном рынке Самарской области 5 филиалами крупных участников российского фондового рынка. Они осуществляют свою деятельность через головные организации, т. е. напрямую не взаимодействуют с расчетными депозитариями. Из них 1 компания предоставляет доступ только на рынок РТС, 1 - только на рынок ММВБ и остальные - комплексное обслуживание на нескольких рынках. Основная часть филиалов "пришла" в Самару сравнительно недавно, в течение последних 2-4 лет, и, как следствие, представляет собой бизнес в стадии становления. Одной из особенностей работы этих участников рынка является продвижение инвестиционных паев, выпускаемых головными компаниями.

        Существующие тенденции фондового рынка в Самарской области
        В настоящий момент в России наблюдается растущий интерес населения к операциям на фондовом рынке: к самостоятельной торговле на фондовом рынке, к услугам по доверительному управлению, а также к паям инвестиционных фондов. Это во многом обусловлено высокими доходами от вложений в акции на фоне отрицательной доходности от инвестирования в банковские депозиты и наличную валюту. Как следствие, все больше людей не только в центре, но и в регионах желают разместить свои средства в российские ценные бумаги, при этом часто решения об инвестировании стараются доверить профессиональным участникам рынка.
        В связи с данной тенденцией многие самарские профучастники в достаточно "сжатые сроки" сумели получить лицензии ДУ. Паевые фонды представлены на самарском рынке в основном иногородними организациями.
        Рост объема инвестиций и клиентской базы в регионе происходит достаточно интенсивно, чему способствуют как прямые продажи инвестиционных продуктов, так и рекламная и пропагандистская активность профучастников в средствах массовой информации и вузах. Конкуренция между крупными региональными банками, филиалами крупных иногородних инвестиционных компаний, а также региональными финансовыми компаниями, недавно получившими статус УФБ ММВБ, активно стимулирует развитие маржинальной торговли, а также вовлечение широких слоев экономически активного населения к работе на фондовом рынке ММВБ.
        Все вышесказанное позволяет с оптимизмом смотреть на перспективы развития регионального фондового рынка, расширения спектра брокерских услуг и иных финансовых услуг, предоставляемых региональными финансовыми компаниями, что означает еще более тесное взаимодействие с главной торговой площадкой страны как в качественном, так и в количественном выражении.

    • Рейтинг
    • 1
    Оставить комментарий
    Добавить комментарий анонимно, введите имя:

    Введите код с картинки:
    Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему


    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100