Casual
РЦБ.RU

Новые услуги НДЦ на рынке акций

Май 2006



    В предыдущей статье "Центральный депозитарий как один из системообразующих элементов конкурентоспособности российского рынка ценных бумаг"1 был сформулирован ряд актуальных мер, направленных на развитие Национального депозитарного центра (НДЦ). К таким мерам были отнесены:
  • снижение издержек для клиентов;
  • увеличение капитализации НДЦ;
  • расширение возможностей НДЦ по обслуживанию активов;
  • расширение спектра расчетных услуг НДЦ;
  • повышение качества услуг НДЦ по обеспечению корпоративных действий;
  • развитие взаимодействия НДЦ с регистраторами;
  • более активное внедрение в НДЦ международных стандартов;
  • участие НДЦ в международной интеграции инфраструктур рынков ценных бумаг.
        С удовлетворением можно отметить, что некоторые из них уже нашли свое воплощение. Так, по рекомендации Совета директоров Общим собранием членов партнерства в декабре 2005 г. было принято решение о доведении капитализации НДЦ к началу 2010 г. до уровня 1,5 млрд руб. Данное решение имеет важное практическое значение в плане формирования бюджетной и тарифной политики НДЦ на среднесрочную перспективу, ориентированной на обеспечение финансовой устойчивости и динамичного функционально-технологического развития НДЦ.
        Далее, с января 2006 г. принято решение о снижении на 15 и 20% тарифов по хранению соответственно облигаций и акций на счетах депо клиентов НДЦ, а в апреле 2006 г. Совет директоров НДЦ утвердил решение о снижении на 17% тарифа за расчетные операции. Это практические шаги по уменьшению издержек участников рынка ценных бумаг-клиентов НДЦ.
        В плане расширения технологических возможностей по обслуживанию активов следует отметить начало работы НДЦ с 3 местами хранения акций ОАО "Газпром": на междепозитарных счетах НДЦ в депозитарии Газпромбанка и в ЗАО "Расчетно-депозитарная компания", а также на счете номинального держателя в "СР-ДРАГА". При этом НДЦ не перевыставляет на своих клиентов плату за хранение акций ОАО "Газпром" на своих междепозитарных счетах в указанных организациях, тем самым фактически минимизируя издержки депонентов.
        Эти, а также другие запланированные меры по развитию направлены на повышение конкурентоспособности НДЦ как одного из ключевых элементов инфраструктуры российского финансового рынка. Такая целевая установка представляется актуальной в условиях вызовов и угроз для развивающегося российского рынка со стороны инфраструктуры развитых рынков вследствие усиления глобальной конкуренции.
        В настоящее время НДЦ является крупнейшим расчетным депозитарием в России, поскольку обслуживает лидера отечественной биржевой индустрии - Группу ММВБ. Данные таблицы свидетельствуют о том, что фондовый рынок ММВБ, даже только по акциям (т. е. без учета облигаций), уже девятый среди европейских фондовых бирж2.
        В этой связи, ориентируясь на динамичный рост оборотов и роль фондового рынка в экономической жизни страны и являясь признанным лидером в расчетно-депозитарном обслуживании рынка облигаций, мы ставим в ближайшее время задачу расширить рыночную нишу НДЦ по обслуживанию рынка акций (рис. 1).
        Делая акцент на расширении и повышении качества услуг на рынке акций, НДЦ, помимо снижения тарифов, с 3 апреля с. г. ввел новую услугу, а именно возможность использовать для комфортного хранения акций новый раздел счета депо - раздел длительного хранения (РДХ). При кажущемся сугубо технологичном и узком характере данной услуги мы, тем не менее, вкладываем в нее существенный концептуальный смысл.
        Мы считаем, что существующая система взаимоотношений депонентов, депозитариев, регистраторов (левый прямоугольник на рис. 2) достаточно хаотична и избыточна и может быть заменена более рациональной системой взаимоотношений депонентов и регистраторов с участием НДЦ (правый прямоугольник на рис. 2).
        Речь идет о том, что, депонируя акции на РДХ в НДЦ, участники рынка переводят свои бумаги в реестрах на счета НДЦ как номинального держателя. Соответственно, в последующем при работе с акциями весь комплекс взаимоотношений с регистраторами будет возложен на НДЦ как номинального держателя, а депоненты смогут сэкономить на издержках, связанных с организацией взаимодействия с регистраторами.
        Важно отметить, что ежемесячная плата за хранение акций на РДХ не взимается, будет взиматься только плата за вывод бумаг с этих разделов в размере 0,00216% от расчетной стоимости пакета. Поэтому финансовые условия хранения акций на РДХ, на наш взгляд, сопоставимы с условиями хранения бумаг на счетах в реестрах. Экономический же эффект от хранения акций на таких разделах проявляется на сроках свыше 1 мес.
        Вместе с тем, используя РДХ, участники рынка получают ряд дополнительных преимуществ, а именно:
  • возможность оптимизировать издержки по хранению акций на своих счетах депо;
  • сократить в среднем с 3-5 дней до режима реального времени срок вывода акций на биржу по сравнению с временем вывода акций на торги из реестра;
  • снизить операционные издержки по взаимодействию с регистраторами.
        Мы видим следующие предпосылки в обоснование целесообразности своих усилий по развитию услуг на рынке акций, в частности, путем введения РДХ:
        1. В соответствии со Стратегией развития финансового рынка ФСФР России предполагается, что Центральный депозитарий будет иметь эксклюзивное право вести счета номинального держателя в реестрах. Поэтому выстраивание эффективного взаимодействия НДЦ как номинального держателя с регистраторами (включая переход на ЭДО-технологии) соответствует Стратегии развития финансового рынка.
        2. По нашим оценкам, существует спрос со стороны кастодиальных банков на депозитарные услуги по организации взаимодействия с регистраторами по выпускам акций, торгуемых или планируемых в обозримой перспективе к выводу на торги. Наша задача - предоставить такой сервис, который также будет способствовать повышению качества услуг российских банков-кастодианов и национального финансового рынка в целом. И в этом движении мы готовы к более тесной кооперации с кастодианами.
        3. По мере роста объемов выпусков акций, хранимых на счетах депо в НДЦ, будут возрастать требования к качеству взаимодействия НДЦ с регистраторами, и здесь мы видим поле сотрудничества с другим расчетным депозитарием - ЗАО "ДКК", в управлении которым НДЦ как акционер принимает активное участие. Представляется, что такое сотрудничество актуально еще и тем, что в условиях усиления глобальной конкуренции на финансовых рынках требуется консолидация национальной инфраструктуры для обеспечения ее конкурентоспособности.
        4. Концентрация ценных бумаг на счетах депо клиентов в НДЦ создает благоприятные условия для роста ликвидности рынка ценных бумаг в Группе ММВБ. В свою очередь, рост ликвидности рынка стимулирует снижение издержек инвесторов и повышение конкурентоспособности российского рынка.
        В заключение хотелось бы отметить, что мы намерены и дальше развивать услуги НДЦ на рынке акций. Так, 21 марта с. г. Совет директоров НДЦ поручил менеджменту подготовить предложения по развитию услуг НДЦ в части стимулирования процесса первичного размещения акций (IPO) на базе Группы ММВБ. В ближайшее время мы планируем сформулировать такие предложения.

    • Рейтинг
    • 0
    Оставить комментарий
    Добавить комментарий анонимно, введите имя:

    Введите код с картинки:
    Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему


    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100