Casual
РЦБ.RU

Цель - построение универсального расчетного депозитария

Март 2006


    Интервью с Директором НДЦ Николаем Егоровым

    21 февраля 2006 г. Директор НДЦ Николай Егоров встретился с журналистами ведущих финансово-экономических изданий и информационных агентств на пресс-завтраке в гостинице "Националь". Директор НДЦ рассказал о стратегии НДЦ, направлениях развития компании и ее сегодняшнем положении, ответил на вопросы журналистов. Н. Егоров заявил, что целью развития НДЦ учредители и менеджмент компании видят построение универсального расчетного депозитария, способного выполнять функции центрального депозитария.

    Начну с того, что с точки зрения учредителей и менеджмента является целью развития Национального депозитарного центра. Это построение универсального расчетного депозитария, отвечающего международным стандартам устройства инфраструктуры, с одной стороны, и, с другой стороны, требованиям сложившегося российского рынка, - такого депозитария, который бы обеспечивал прозрачность, качество, удобство для клиентов и делал бы российскую инфраструктуру финансовых рынков привлекательной для инвесторов. И в случае положительного развития событий этот создаваемый объект инфраструктуры должен уметь выполнять функции центрального расчетного депозитария. Такова наша цель. И все наше развитие подчинено ее достижению.
    Направлений нашего развития несколько:

  • технологии;
  • капитальная база;
  • корпоративное управление;
  • тарифная политика.
        Корпоративное управление. В прошлом году был сформирован совет директоров партнерства, участие в котором не определяется долей собственности в партнерстве, 50% голосов в совете директоров имеет ММВБ и Банк России и 50% - участники рынка (их доли в партнерстве составляют 92,48 и 7,52% соответственно). Таким образом, мы привлекли крупнейших клиентов НДЦ (крупнейшие российские и не российские банки) к участию в управлении компанией. Причем достаточно большой круг вопросов решался именно на совете директоров, а не на общем собрании акционеров. И в конце 2005 г. мы передали совету директоров вопросы тарифной политики, тем самым еще больше сдвинув акцент на управлении организацией в сторону участников рынка.
        В этом году мы планируем еще больше демократизировать управление компанией за счет еще большего расширения полномочий совета директоров, который играет очень важную роль в управлении: уже сейчас все определяющие решения, даже если они не записаны еще в компетенцию совета, так или иначе, проходят его апробацию. Это для нас самый важный "законодательный орган".
        В тарифной политике, если вы обратили внимание, мы сделали большой шаг вперед, за последний год мы трижды снижали тарифы. Причем мы активно обсуждаем тарифы с сообществом наших клиентов, проводя решения через депозитарный и бюджетный комитеты. Это непростые для нас обсуждения, но весьма конструктивные, и мы благодарны коллегам за участие в рассмотрении тарифных вопросов и за те советы, которые мы получаем в ходе дискуссий.
        В конце прошлого года совет директоров и общее собрание акционеров приняли решение о снижении тарифов с начала января в общем на 15%, и тарифов за хранение акций на 20%. Это не последнее снижение в этом году, мы планируем и дальше идти навстречу чаяниям участников рынка.
        Советом директоров принято также стратегическое решение о наращивании собственного капитала НДЦ до 50 млн долл. за 4 года, т. е. к 1 января 2010 г., что соответствует среднему уровню капитализации центральных депозитариев Европы. Такой уровень капитализации будет для профессионального сообщества гарантией того, что оно имеет дело с серьезной инфраструктурной организацией.
        Тарифная политика при этом становится отчасти производной от роста объема капитала. В случае если наши доходы будут превышать потребности в росте капитала (я не рассматриваю сейчас, конечно, вопросы технологического развития), мы пойдем на снижение тарифов. Обратите внимание, много лет не было случая, чтобы мы тарифы увеличивали. Мы их постоянно снижаем, таким образом улучшая для рыночного сообщества условия работы.
        Мне часто задают вопрос: как наши тарифы согласуются с государством? Так вот, мы в уведомительном порядке информируем Федеральную антимонопольную службу об изменении наших тарифов.
        Мы считаем, что повышение капитализации - стратегическое решение нашего совета директоров и общего собрания и оно определяет нашу финансовую стратегию. Я очень рад, что на ближайшие несколько лет она у нас есть, абсолютно определенная. Это очень облегчает нам вопросы планирования.
        Что мы делаем в ходе интеграции в международное сообщество, с тем чтобы обеспечить прозрачность, удобство, качество учета и качество работы для всех наших клиентов, российских и зарубежных? Мы открыли счет в международном расчетном депозитарии Clearstream. Это операбельный счет, он активен и работает. Разрабатываем систему услуг, которые через этот счет собираемся предоставлять, помимо того, разумеется, что на нем находятся некоторые бумаги на хранении. Думаю, в ближайшие месяцы мы сможем предложить ряд достаточно значимых услуг.
        Мы подготовились к открытию счета во втором международном центральном расчетном депозитарии - Euroclear, получено разрешение Euroclear на открытие счета. Отрабатываем сейчас технологические аспекты взаимодействия, хотя доступ к активам в Euroclear есть уже и сегодня через динамический мост, существующий между Clearstream и Euroclear.
        Мы не ограничиваем взаимоотношения с зарубежной инфраструктурой только международными центральными депозитариями. Мы открыли счет в Центральном депозитарии Казахстана, поскольку ряд наших клиентов высказали заинтересованность в операциях с казахстанскими ценными бумагами. И сразу отвечу на обычный вопрос: а что происходит с открытием счета ЦД Казахстана у нас? Вы знаете, наш законодатель не позволяет открывать счет номинального держания иностранным депозитариям, в том числе центральным. Тем не менее регулятор в общем и целом положительно относится к решению вопроса, и мы надеемся, что в обозримом будущем появятся нормативные акты, позволяющие проводить двусторонние операции.
        В начале 2006 г. мы подписали меморандум о сотрудничестве с Центральным депозитарием Узбекистана и планируем и дальше расширять наши взаимоотношения с зарубежными партнерами.
        Для нас прошедший год был годом, можно сказать, политического развития. При нашем активном участии создана Ассоциация центральных депозитариев Евразии, и мы вошли в Ассоциацию европейских центральных депозитариев, куда нас приняли в качестве полноправного члена.
        Наконец, одно из важнейших направлений нашего развития - технологическое развитие, к которому привязана та инструментальная база, которую мы хотим сохранить и улучшить.
        Немногим больше года назад совет директоров и общее собрание приняли решение о создании нового поколения технологической платформы, которая должна обеспечить функционирование универсального расчетного депозитария, способного выполнять функции центрального депозитария.
        Мы подготовили описание функциональной модели будущего расчетного депозитария, который хотели бы построить. Мы апробировали эту модель, сравнив ее с некоторыми моделями центральных и расчетных международных депозитариев. К анализу нашей модели мы привлекли бизнес-консультанта, имеющего большой опыт подобной работы, компанию Accenture1. И сейчас с уверенностью можем сказать, и доложили это совету директоров, что предложенная модель (возвращаюсь к началу нашей беседы) отвечает международным стандартам и лучшей международной практике и аккумулирует сложившуюся российскую рыночную практику (дабы ни в коей случае не ухудшить условия работы для сегодняшних наших клиентов).
        К сожалению, в мире не так много компаний, имеющих опыт внедрения подобных решений. Мы проанализировали все поступившие предложения и остановились на индийской компании Tata Consultancy Services Ltd, имеющей 5 действующих внедрений их расчетно-клиринговой системы в различных странах.
        Сейчас вместе с ними мы заканчиваем первый этап, самый важный, gap-анализа, определяя то, что нам необходимо будет добавить в модель, предложенную поставщиком, чтобы она соответствовала той функциональной модели, которая подготовлена нами. После этого мы начинаем процесс доработки. Летом мы рассчитываем провести первый этап тестирования и к осени получить продукт, пригодный для первого этапа внедрения, чтобы в конце года запустить платформу в промышленную эксплуатацию.
        Обычно, когда я говорю о новой технологической платформе НДЦ, меня спрашивают, не окажется ли так, что наша функциональная модель противоречит модели, которая будет прописана в Законе о Центральном депозитарии? Ответ "нет", поскольку мы старались принять универсальную функциональную модель, способную отобразить любые особенности, которые могут быть внесены в закон. Вряд ли возникнут какие-то серьезные расхождения между нашей более или менее универсальной моделью и той конкретной моделью, которая будет прописана в законодательстве. Обе строятся на международном опыте. Тем более что поле для маневра в этой сфере не очень большое - общность существующих и потенциальных моделей достаточно высокая.
        Внедрение новой технологической платформы - достаточно большая и сложная задача, к тому же мы ее решаем, параллельно исполняя наши текущие функции, которых меньше не становится, и они постоянно расширяются.
        Не могу не рассказать, что нами проведена очень большая работа с начала января этого года. С 23 января, как вы знаете, торги акциями Газпрома запущены на Фондовой бирже ММВБ, а существенная часть подготовительной работы при либерализации рынка пришлась на инфраструктуру, в данном случае - на НДЦ. Для удобства наших клиентов мы открыли 3 счета: 2 междепозитарных - в Газпромбанке и РДК и 1 - номинального держателя в СР-ДРАГА, что позволяет нашим клиентам осуществлять универсальный доступ к рынку акций Газпрома. Сегодня можно сказать, что этот инструмент в полном объеме обращается на рынках группы ММВБ, примерно 1,2% акций Газпрома2 находится на хранении в НДЦ.
        В настоящее время мы проводим не менее обширную и хлопотную работу вместе с коллегами из Газпромбанка и СГ-ДРАГА по подготовке к сбору списка к собранию акционеров. Датой сбора реестра объявлено 12 мая, мы работаем уже сейчас, понимая, что это очень трудозатратная и важная задача, которую мы обязаны выполнить в срок.
        Вот, наверное, коллеги, все, что я хотел сказать вам о цели компании и стратегии достижения этой цели, буду рад ответить на ваши вопросы.

        Иван Аношин (Интерфакс-АФЭИ)
        И. А. Вы говорили, что планируется расширение полномочий совета директоров. В чем именно?
        Н. Е. Де-факто мы все решения согласовываем с советом директоров, особенно в финансовой сфере, по тарифам. Решение готовится менеджментом компании, представляется депозитарному и бюджетному комитетам, апробируется советом директоров. Это обычная процедура подготовки корпоративных решений. Сложившаяся практика удобна для нас. Процесс никто не будет менять, мы лишь оформим его юридически.
        И. А. Вы говорили также, что в ближайшие 2 мес. могут быть предложены новые услуги по счету НДЦ в Clearstream. Какие это услуги?
        Н. Е. Относительно Clearstream. Есть два направления работы со счетом. Первое достаточно простое - использование возможностей Clearstream и открытого нам счета теми участниками рынка, у которых нет счетов в международных центральных депозитариях. Мы предполагаем (не без оснований), что для участников это может оказаться интересным.
        Второе направление - это возможность расширения залоговых инструментов в первую очередь на еврооблигации российских эмитентов Газпрома, ЛУКОЙЛА, и на бумаги Банка России. Это логичное развитие инструмента, и оно может быть достаточно интересным. Проект пока в стадии подготовки, я не готов анонсировать его как сложившийся. Будет это РЕПО или ломбардное кредитование, пока не решено.
        И. А. Рассматривается ли вами расширение участия в РДК?
        Н. Е. Да, мы давно взяли курс на, скажем так, существенную долю в РДК, нам интересен, разумеется, уровень контрольного пакета. И мы продолжаем переговоры с собственниками этой компании. Условие положительного решения - естественно, достижение соглашения между собственниками об изменении доли НДЦ в РДК. Превалирует, как обычно, вопрос цены, однако существуют и дополнительные условия. Они обсуждаются.

        Григорий Коган (РБК)
        Г. К. Как увязаны решение об увеличении капитала и тарифная политика? На какой основе будут приниматься решения об изменении тарифов?
        Н. Е. Я уже говорил, что наличие финансовой стратегии очень облегчает нам жизнь. Мы в состоянии оценить необходимые темпы прироста капитала для достижения обозначенных ориентиров в нужные сроки. У нас есть текущие финансовые показатели, утвержденный бюджет, смета расходов, капитальные вложения. Мы возвращаемся к ним по договоренности с советом директоров каждые полгода и, исходя из финансовых показателей и расчета прироста собственных средств, принимаем решение о направлении и размере изменения тарифов для сохранения запланированных темпов прироста. Проводятся интенсивные консультации с участниками рынка, и не только с членами совета директоров, это обязательно, потому что капитализация инфраструктурной организации - задача важная, она может оказаться превалирующей по отношению к снижению тарифов в краткосрочной перспективе. Но это не должно нас беспокоить, мы считаем, что достаточно конкурентоспособны с точки зрения тарифов, особенно по акциям - они более, чем конкурентоспособны.
        Г. К. То есть если паче чаяния рынок "съежится", вы пойдете на повышение тарифов, вы к этому готовы?
        Н. Е. Это совсем плохой сценарий, мы на него не рассчитываем. Но и в этом случае все равно остается два пути. Первый - повышение тарифов, чего категорически не хотелось бы. И второй - просто растягивание срока достижения обозначенной капитализации, что, безусловно, более удобно.

        Ирина Слюсарева (Вестник НАУФОР)
        И. С. На что вы ориентировались, когда утверждали сумму капитала? На международный опыт?
        Н. Е. Да, мы ориентировались на международный опыт. Я уже упоминал, что мы провели серьезный анализ международного опыта построения центральных расчетных депозитариев с точки зрения капитализации, и функционала, и корпоративного управления. И в решении вопроса об увеличении собственного капитала НДЦ мы ориентировались на средний европейский показатель, примерно от 40 до 70 млн долл. Мы взяли 50 млн долл. как ориентир.
        И. С. На постсоветском пространстве мы строим единый рынок с Казахстаном, где национальный рынок достаточно развит, и с Узбекистаном, где все, скажем так, неоднозначно. Почему Узбекистан? Там что-то есть особо интересное на рынке?
        Н. Е. На, как вы выразились, постсоветском пространстве мы работаем не только с Казахстаном и Узбекистаном, но и с Украиной, точнее, центральными депозитариями этих стран и другими центральными депозитариями. Что касается Узбекистана, то там инфраструктура построена очень хорошо, и в определенной степени это была их инициатива по развитию отношений, которую мы могли только поддержать. Сам по себе рынок Узбекистана потенциально интересный. Он акционирован, но не приватизирован. На нем присутствует много компаний с большим госучастием, и именно в них предполагается будущее рынка. И не исключено, что этот будущий рынок будет интересен российским инвесторам.
        И. С. Как быстро по времени может быть реализован потенциал рынка Узбекистана? И как быстро может быть реализован интерес российских участников к нему?
        Н. Е. Знаете, есть еще вопрос гармонизации законодательств. Причем нашего законодательства в большей степени. Именно в этом заключается самая большая проблема. Отвечая на ваш вопрос, я бы сказал, что это дело ближайших двух лет. Но это только экспертная оценка, вряд ли я смогу обосновать эту цифру.
        И. С. В системе электронного документооборота внутри НДЦ используются форматы СВИФТ. Возникают ли у вас при взаимодействии с профучастниками проблемы технологической несовместимости, и если возникают, то как вы их решаете?
        Н. Е. Мы поддерживаем внутри и вовне не столько универсальные стандарты Россвифта, сколько все инициативы ПАРТАД, стандартизующие электронный документооборот, и считаем это правильным и обязательным.
        Вы, вероятно, обратили внимание, что мы предпринимаем большие усилия в развитии электронного документооборота, участвуем во всех инициативах, связанных с ЭДО, и как можем поддерживаем универсальную стандартизацию электронного документооборота во всех сферах его применения.
        Мы активно взаимодействуем с российскими разработчиками именно в направлении поддержки принятых стандартов, в данном случае под принятыми стандартами подразумеваются стандарты ПАРТАД. Должен сказать, что все российские регистраторы работают на российском программном продукте. С четырьмя регистраторами у нас налажен электронный документооборот. Мы поддерживаем развитие электронного документооборота на рынке коллективных инвестиций. С нашими клиентами, а их без малого 500, давно работаем с использованием ЭДО, у нас есть собственная система электронного документооборота.
        Одна из наших задач - поддержка STP, т. е. интеграция электронного документооборота во внутренние процедуры.

        Анастасия Плахотная ("Рынок ценных бумаг")
        А. П. В вашей системе электронного документооборота с регистраторами сейчас взаимодействуют 4 участника. В середине прошлого года вы опубликовали большой список желающих подключиться к системе. Почему процесс идет так медленно?
        Н. Е. Только месяц назад вышел приказ ФСФР Росии, легализующий использование электронного документооборота на финансовых рынках. Отсутствие такого приказа было для регистраторов серьезным сдерживающим фактором в развитии ЭДО.
        Два регистратора - ЦМД и НИКойл, подключившись к системе электронного документооборота (СЭД) НДЦ в прошлом году, взяли на себя определенные риски, согласовав с ФСФР условия деятельности, которые в общем-то противоречат Постановлению № 27. Тем не менее уже с начала года подключились еще два регистратора - НРК и "Иркол", достаточно значимые фигуры. Со всеми остальными мы также ведем активные переговоры, с некоторыми начинаем тестирование. Предварительно договорились с СР-ДРАГА о подключении к электронному документообороту. Окончательного решения еще нет, но предварительные переговоры уже проведены.
        А. П. Кто тестирует устанавливаемую систему: НДЦ или какая-то приглашенная сторона?
        Н. Е. Это двусторонняя работа. У нас выделены и персонал, и стенд, мы готовы предоставить инструментарий для тестирования, но технологии регистратора регистратор должен тестировать на своей стороне. Как и любой участник рынка.
        А. П. Будут ли в ближайшее время к партнерству присоединяться новые члены?
        Н. Е. Боюсь, это вопрос не ко мне, а к участникам рынка. Мы вообще открыты для присоединения, и реакция совета директоров и наших учредителей на желание участников вступить в партнерство более чем положительная. Определенный интерес со стороны участников рынка есть, но пока не готов сказать, с чьей стороны.

        Ирина Слюсарева (Вестник НАУФОР)
        И. С. Николай Викторович, мне кажется, последнее время в дискуссиях о создании Центрального депозитария изменилась тональность. Если раньше говорили, что хорошо бы нам его построить, то теперь обсуждается, к какому времени мы его построим. Как вы в качестве эксперта оцениваете, произойдет ли это в 2006 г.?
        Н. Е. Давайте определимся, что высказываемое мной мнение по этому вопросу - чисто экспертное. Я не думаю, что процесс завершится к концу этого года. Полагаю, что реально создание Центрального депозитария - вопрос первого полугодия 2007 г., и законодательно, и технологически. Но, повторю, это чисто экспертное мнение, основанное только на опыте. Хотя, наверное, чересчур оптимистично утверждать, что все технологические вопросы будут решены в первом полугодии 2007 г. Например, если в законе будет прописано положение о единственности счете номинального держания в реестре, то это приведет к большому объему технологической и технической работы. У нас 300 реестров, не все из них готовы к электронному документообороту. Фактически 300 счетов открыть быстро не получится.

        Анастасия Плахотная ("Рынок ценных бумаг")
        А. П. А такая модель возможна?
        Н. Е. Мировая практика показывает, что возможна. К тому же такая модель уже декларирована регулятором. Другое дело, что при внедрении такой модели, опять же сошлюсь на мировой опыт, например, Канады, существенно сокращается количество реестродержателей, происходит укрупнение регистраторов. Будет ли у нас так или нет, покажет только практика.

    • Рейтинг
    • 0
    Оставить комментарий
    Добавить комментарий анонимно, введите имя:

    Введите код с картинки:
    Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему


    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100