Casual
РЦБ.RU

Финансовый рынок Азербайджана в 2008 г. на фоне мирового кризиса

Март 2009

БО продолжает цикл материалов о состоянии дел в экономиках стран СНГ. В этом номере мы рассказываем об экономической ситуации и состоянии финансовых рынков в Азер-байд-жане, Молдове и Узбекистане.

В 2008 г. экономика Азербайджана оказалась под влиянием нарастающего мирового финансового кризиса. Первые признаки надвигающейся катастрофы начали просматриваться еще в начале года. И если бы правительство и Национальный Банк Азербайджана (НБА) не предприняли необходимых и своевременных мер по стабилизации экономики, то последствия кризиса могли быть непредсказуемыми.

Последние несколько лет благодаря безостановочному росту мировых цен на нефть экономика Азербайджана развивалась несколько однобоко, но демонстрировала высокие темпы роста. Относительно I кв. 2007 г. в I кв. 2008 г. производство ВВП выросло на 13,8%. При этом доля не нефтяного сектора в ВВП снизилась до 29,1% против 39% в 2007 г. Внешне­торго­вый оборот за 3 первых месяца 2008 г. вырос на 40,9%. При этом экспорт, в структуре которого на нефть и нефтепродукты приходилось более 70%, вырос на 68%, импорт — на 19%. Рост объемов поставок нефти и непрекращающееся повышение мировых цен на сырье способствовали "долларизации" экономики и падению курса американской валюты по отношению к азербайджанскому манату.

Это заставило проводить манатные интервенции для стабилизации курса на внутреннем валютном рынке, что, в свою очередь, влияло на инфляцию. Импор­тируемая инфляция росла, а конкурентоспособность азербайджанской экономики на внешних рынках стремительно снижалась.

Стратегические инвалютные резервы с учетом средств Государственного Нефтяного Фонда Азербайджанской Республики (ГНФАР) достигли 10 млрд долл. В течение всего I кв. 2008 г. официальный курс доллара к манату плавно падал. В отличие от американской валюты, курс евро поднимался вверх. Несколько медленнее росла стоимость российского рубля в манатах. Эти же тенденции наблюдались на внутреннем наличном рынке и в валютной секции Бакинской Межбанковской Валютной Биржи (BBVB).

Национальный Банк Азербайджана (НБА) для обеспечения макроэкономической стабильности продолжал принимать меры по совершенствованию денежной политики. В марте 2008 г. НБА принял решение об удержании стоимости маната относительно корзины валют на стабильном уровне. Введение бивалютной корзины должно было остановить укрепление маната. Исправить ситуацию монетарные власти также стремились путем эмиссии банковских нот и государственных краткосрочных облигаций (ГКО).

Рост цен на энергоносители отразился на внешнеторговом обороте Азербай­джана, который за первые шесть месяцев 2008 г. вырос более чем в 4,1 раза и достиг 20,6 млрд долл.

Тем временем ситуация на мировых финансовых рынках усложнялась. Спрос на нефть начал заметно ослабевать. На финансовом рынке Азербайджана снизился объем валютных и кредитных операций. Начиная с сентября–октября 2008 г. банки страны стали испытывать ограничения в доступе к внешним заимствованиям. Тогда же начали снижаться темпы роста банковских вкладов и депозитной базы банков.

Ограничение возможностей заимствования из-за рубежа, недостаточность собственного капитала банков, некоторое замедление роста экономики и снижение темпов роста денежных вкладов предопределили необходимость в повышении ответственности при выборе заемщиков. Это повлияло на снижение кредитования реального сектора экономики. Так, с сентября 2008 г. сократилось кредитование физических лиц на 4,1%. Кредитование в сфере строитель­ства и операций с недвижимостью к концу 2008 г. сократилось на 4,9% по сравнению с началом осени. Удельный вес этих секторов в общем объеме кредитования по итогам 2008 г. составил 39%.

В этих условиях монетарные власти пошли на корректировку денежно-кредитной и фискальной политики, упрощая требования по обязательствам, предоставляя налоговые льготы банкам, что обеспечило дополнительную ликвидность. В октябре-ноябре 2008 г. НБА снизил учетную ставку заимствования сначала с 15 до 12%, а затем до 10%. Кроме того, с 3 ноября 2008 г. НБА ввел новые нормы резервирования по банковским обязательствам как в национальной, так и в иностранной валютах. Действующая норма в 12% была снижена до 9%, а норма обязательного резервирования по внешним обязательствам — с 5 до 0%. Тем самым банковская система получила дополнительную ликвидность в размере 320 млн манат.

Одновременно с этим начиная с 1 января 2009 г., Законом Азербайджанской Республики "О стимулировании повышения капитализации банков, страховых и перестраховочных компаний" предусматривается освобождение этих институтов на три года от уплаты налогов на прибыль, что позволит увеличить уровень их капитализации.

Отметим также, что на фоне мирового финансового кризиса и падения цен на энергоносители монетарные власти страны обеспечили рост инвалютных резервов НБА и стратегических инвалютных резервов для устойчивого и долговременного социально-экономического развития Азербайджана. К концу 2008 г. официальные инвалютные резервы, находящиеся в распоряжении НБА, выросли на 52,8%, достигнув 6,1 млрд долл., 60% которых находятся в долларах США, а 30 и 10% — соответственно в евро и английских фунтах стерлингов. Валютный портфель ГНФАР в 2008 г. увеличился до 11 млрд долл. В итоге стратегические инвалютные ресурсы Азербайджана превысили 17 млрд долл. ВВП за 2008 г. превысил 38 млрд манат с годовым приростом 10,8%. На долю производственного сектора экономики в общем объеме ВВП пришлось 70,8%, а сферы услуг — 22,1%. Несколько снизился дефлятор ВВП, что отразилось на снижении инфляции к концу года, итоговый уровень которой составил 20,8%.

В целом можно констатировать, что, несмотря на сложившуюся ситуацию, перспективы развития экономики Азер­байджа­на остаются достаточно благоприятными, хотя они в некоторой степени подвержены влиянию нестабильной ситуации на внешних рынках и в нефтяном секторе.

Необходимо сказать, что после получения независимости экономика Азер­байд­жана адаптировалась к условиям функционирования мировой экономики, в определенной мере интегрировалась в нее и в последние годы демонстрирует высокие темпы роста.

Одно­вре­мен­но банковско-кредитная система страны стала одним из активных партнеров международных финансовых институтов и крупнейших банков мира.

Совершенствуется институциональная и организационная структура банковской системы. Расширяется спектр услуг, создаются новые банки, в том числе с участием иностранного капитала, растет сеть филиалов. Наблюдается рост активов банковской системы, уровень капитализации банков, а также увеличение прибыли и золотовалютных резервов страны.

Недостаточно развитый финансовый рынок, относительно низкая степень зависимости отечественных банков от притока "горячих" капиталов и прочная позиция по валютным резервам способствовали тому, что последствия кризиса не сильно задели Азербайджан.

Однако волны мирового финансово-экономического кризиса все-таки отразились на экономике и финансовом рынке страны, снизили уровень ликвидности и в некоторой мере замедлили процесс социально-экономического развития.

В этих условиях планируется разработать стратегию экономического развития страны, предусматривающую поддержку наиболее трудоемких и наукоемких производств, основанных на современных технологиях и нанотехнологиях.

Также предполагается усилить политику протекционизма для защиты отечественных производителей путем устранения монополизма, коррупции, внесения изменений в налоговую и таможенную политику. Это позволит снять зависимость от конъюнктуры мирового рынка энергоносителей, переориентироваться на производство конкурентоспособной и импортозамещающей продукции.

Также необходимо усилить роль банковско-кредитной системы в своевременном и достаточном насыщении экономики необходимыми финансовыми ресурсами.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100