Casual
РЦБ.RU

ММВБ является не просто московской, а общероссийской биржей

Март 2008

    Интервью с Вице-президентом, членом Правления ММВБ Евгением Эллинским

    В конце 2007 г. Группа ММВБ стала владельцем контрольного пакета акций ЗАО "Нижегородская валютно-фондовая биржа", которое было переименовано в ЗАО "Региональный биржевой центр ММВБ-Поволжье". Эта структура стала четвертым Региональным биржевым центром (РБЦ), созданным ММВБ. Помимо Нижнего Новгорода, РБЦ уже функционируют во Владивостоке, Екатеринбурге и Ростове-на-Дону. Сегодня они не только являются финансовыми центрами в регионах, обеспечивая концентрацию и перераспределение основных финансовых потоков, но и проводят системную работу по повышению инвестиционной привлекательности российских предприятий, обеспечивают комплексное и гарантированное обслуживание участников торгов и их клиентов, расположенных в любом регионе России. О текущей деятельности и перспективах развития Региональных биржевых центров наше интервью с Вице-президентом, членом Правления ММВБ Евгением Эллинским.

    Б. О. Когда было принято решение создать Региональные биржевые центры и для чего это понадобилось?

    Е. Э. В современной России изначально было создано 8 валютных бирж. Сначала появилась ММВБ, затем в течение двух лет начали работать еще 7 региональных торговых площадок. Это было в начале 1990-х гг., биржи создавались как независимые АО, их акционерами в основном являлись региональные банки. Биржи открылись в Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Владивостоке, Новосибирске, Ростове-на-Дону, Нижнем Новгороде и Самаре. На тот момент межрегиональная электронная торговая система еще не работала, и для того чтобы участвовать в торгах, региональным компаниям или банкам приходилось отправлять брокеров в Москву. Это было неудобно и сказывалось на издержках. Поэтому появление региональных бирж было оправданно и закономерно.
    Основным рынком тогда являлся валютный рынок. Центральный банк был вынужден принимать участие в торгах на всех 8 площадках, что обусловливало множественность курсов.
    Далее, в 1996 г. обязательная продажа валютной выручки была отменена, и у региональных бирж пропал один из основных источников дохода. Стало очевидно, что региональным биржам необходимо как-то интегрироваться с ММВБ.
    К тому моменту набирал обороты рынок ГКО. В период 1995-1996 гг. все валютные биржи подключились к торговой системе ММВБ и стали выполнять функции технических центров на рынке госбумаг. Во многом это произошло потому, что региональным банкам подключаться к электронной торговой системе ММВБ напрямую по-прежнему было сложно и дорого. И Центральный Банк разработал и внедрил концепцию общероссийской межрегиональной торговой системы. При каждой региональной бирже был создан свой расчетный центр. Это были небанковские кредитные организации, аналогичные Расчетной палате ММВБ. Они обеспечивали расчеты в первую очередь на рынке госбумаг, а позже на валютном рынке и рынке депозитных аукционов ЦБ. Это было первым шагом к интеграции валютных бирж в общую торговую систему. После этого по аналогии с рынком госбумаг региональные биржи стали выполнять функции техцентров для всех рынков ММВБ: на валютном рынке СЭЛТ, на срочном и на фондовом рынках.

    Б. О. Августовский кризис 1998 г. как-то повлиял на процесс объединения региональных бирж?

    Е. Э. Да, в 1998 г. после августовского кризиса состоялся новый этап в процессе консолидации региональной биржевой инфраструктуры. Все валютные биржи стали торговать в рамках специальной торговой сессии через электронную систему торгов ММВБ. Если раньше курс устанавливался по механизму фиксинга, то с осени 1998 г. на каждой региональной бирже начали проходить электронные лотовые торги по аналогии с системой СЭЛТ ММВБ. Но на каждой площадке раздельно. Так продолжалось до лета 1999 г., пока не была запущена единая торговая сессия, и торги на всех валютных рынках были объединены. К началу 2000 г. локальных рынков фактически не осталось, а валютные рынки были интегрированы в единое торговое пространство под патронажем ММВБ.

    Б. О. Фактически интеграция была неизбежна?

    Е. Э. Не совсем корректно говорить о том, что ММВБ агрессивно скупает региональные площадки. Ситуация несколько иная. Дело в том, что по мере становления российского биржевого рынка основная деятельность региональных валютных бирж изменилась. К 2000 г. региональные площадки естественным образом превратились в представительства и технические центры ММВБ. Более того, с учетом быстрого развития телекоммуникаций пришлось менять принцип работы региональных площадок. Сейчас уже не столь высоко значение тех услуг, которые предоставляют региональные биржи в качестве техцентров ММВБ. Развиваются системы технического доступа и интернет-трейдинг. У ММВБ появилась своя линейка программных продуктов для обеспечения технического доступа к торгам. Если 10 лет назад региональный участник рынка практически не имел возможности подключиться к ММВБ напрямую, то сегодня таких сложностей нет. Можно выйти на биржу, используя Интернет, выделенные каналы, работают шлюзы, и имеется еще много других возможностей. Поэтому для участников рынка и Группы ММВБ важнее те функции региональных бирж, которые нацелены на взаимодействие с участниками рынка, с инвесторами и, что самое важное, с эмитентами. Теперь к процессу вывода ценных бумаг компании на организованный рынок подключены не только банки-андеррайтеры, финансовые консультанты, но и наши региональные центры.
    Что касается вопросов собственности, то здесь тоже все просто. Если биржа фактически занимается представительскими функциями ММВБ, то ей логично быть дочерней компанией ММВБ. В новой модели влияние акционеров региональных валютных бирж на их развитие существенно снизилось. Когда были локальные рынки, то роль местных акционеров была высока. Но сегодня гораздо большее воздействие на политику и работу региональных бирж оказывает ММВБ. Поэтому процесс преобразования региональных площадок в дочерние компании выглядит вполне логично.
    Следующим логичным шагом стал ребрэндинг региональных бирж и преобразование их в Региональные биржевые центры ММВБ. На сегодняшний день в России действует 4 Региональных биржевых центра - "ММВБ-Дальний Восток", "ММВБ-Урал", "ММВБ-Юг" и "ММВБ-Поволжье".
    Важно сказать, что мы хотим активизировать использование общего брэнда ММВБ и позиционировать Региональные биржевые центры как структуры, предоставляющие все услуги Группы ММВБ. Осуществляя покупку контрольных пакетов акций региональных бирж, мы руководствуемся прежде всего развитием биржевой инфраструктуры.

    Б. О. Какие задачи поставлены перед Региональными биржевыми центрами на среднесрочную и долгосрочную перспективу?

    Е. Э. Во-первых, мы продолжим выстраивать и развивать нашу региональную сеть. Сейчас ведутся переговоры о создании РБЦ с Самарской валютной межбанковской биржей, планируем приступить к переговорам с Сибирской межбанковской валютной биржей. Есть перспектива развития отношений с Санкт-Петербургской валютной биржей.
    В наших договорах с Региональными биржевыми центрами четко оговаривается, что они должны проводить активную работу с участниками торгов, с их клиентами, разъяснять, как работают рынки ММВБ. Появляются новые инструменты, новые технологии и возможности. Информацию об этом РБЦ должны доводить до своих клиентов. Например, в прошлом году состоялся перевод расчетов на валютном рынке ММВБ на новую схему клиринга с участием центрального контрагента, роль которого начал осуществлять Национальный клиринговый центр. Это был очень трудоемкий проект, и наши представители очень помогли тем, что плотно поработали со всеми региональными банками. Они занимались документооборотом, помогали им вступать в члены валютной секции ММВБ, разъясняли технологию взаимодействия и т. д.
    Во-вторых, важная сфера деятельности Региональных биржевых центров - работа с эмитентами, чьи бумаги уже торгуются на ММВБ. Ведь после размещения, например, облигационного займа отношения эмитента и биржи не заканчиваются. Возникает множество параллельных вопросов, планов развития и т. д. И, например, компании "Дальсвязь" гораздо проще решать многие текущие вопросы с нашим представителем во Владивостоке, чем с Москвой. Тем более что у нас большая разница во времени.
    В-третьих, взаимодействие с теми эмитентами, чьи бумаги пока не торгуются, но потенциально могут начать обращение на ММВБ. Здесь Региональные биржевые центры выступают в роли связующего звена между андеррайтерами, финансовыми консультантами и эмитентами. Это очень важная работа. Зачастую для эмитента, который уже готов к выходу на организованный рынок, достаточно сложно найти андеррайтера. Ведь эмитенты не всегда большие и привлекательные. И им порой приходится обойти большое количество банков, прежде чем заключить оптимальный договор. А Региональный биржевой центр собирает всю информацию о том, какие услуги и кем могут быть оказаны, это позволяет эмитенту быстрее сориентироваться. РБЦ подробно консультирует эмитента о том, как работает биржа, каковы процедура выхода на рынок, подготовка отчетности и пр. Банкам это тоже интересно. Они видят, что Региональный биржевой центр становится своеобразным аккумулятором информации о всех региональных эмитентах, заинтересованы в продвижении через него своих услуг.

    Б. О. Допустим, региональный эмитент со средней капитализацией принимает решение провести размещение в секторе Инновационных и растущих компаний (ИРК). Как ему действовать? С чего начинать?

    Е. Э. Схема точно такая же, как при выходе на все остальные рынки ММВБ. Эмитенту достаточно обратиться в Региональный биржевой центр, менеджеры помогут найти консультантов и андеррайтеров. Никаких сложностей нет.

    Б. О. Как бы Вы могли оценить результаты работы 4 Региональных биржевых центров в 2007 г.?

    Е. Э. В целом были продемонстрированы вполне удовлетворительные результаты. Доля региональных участников в общем биржевом обороте остается стабильной. Есть некоторое снижение количества региональных участников, которое объясняется тенденцией к укрупнению банков. Например, мелкие региональные банки становятся филиалами крупных московских банков. Но важно, что у нас доля региональных участников в обороте торгов, например, на фондовом рынке составляет около 25%. А это позволяет утверждать, что ММВБ является не столько московской, сколько общероссийской биржей.

    Б. О. Какие планы у Группы ММВБ по развитию Региональных биржевых центров?

    Е. Э. В этом году мы планируем расширить географию присутствия ММВБ. Кроме названных проектов с биржами Новосибирска и Самары, есть планы по развитию и других стратегически важных региональных центров. Мы хотим реализовать пилотный проект по созданию центров удаленного доступа к торговой системе ММВБ. Уже существует технология, которую мы сначала планируем апробировать в Саратове. В чем ее суть? У регионального провайдера телекоммуникаций будет установлен сервер доступа к торговой системе ММВБ, и местные участники смогут подключиться к торгам на рынках ММВБ и вести операции на тех же условиях, что и московские компании и банки.

    Б. О. А что им мешает работать по такой схеме уже сегодня?

    Е. Э. Возьмем, например, Новосибирск и Омск. Банку из Омска так или иначе необходим выделенный канал или какой-либо другой способ соединения с биржей в Новосибирске, потому что там находится сервер. Мы же хотим сделать так, чтобы сервер доступа к торговой системе ММВБ находился непосредственно в месте сосредоточения участников торгов на ММВБ. В нашем случае - в Омске. То есть профучастники из Омска смогут подключиться через внутригородской канал связи напрямую к торговой системе ММВБ. Для участников это означает снижение издержек, повышение надежности и скорости операций. Причем у нас уже есть опыт внедрения подобных систем удаленного доступа. Региональные биржи всегда активно участвовали в процессе проведения государственных зерновых интервенций, и, для того чтобы производителям зерна расширить доступ к бирже, создавались аналогичные центры удаленного доступа. Например, сибирская биржа подключала центры удаленного доступа на Алтае, в Омске, Красноярске, ростовская биржа - в Волгограде, Ставрополе и Краснодаре и т. д. Этот опыт оказался очень успешным, и мы решили его применить к рынкам Группы ММВБ. По нашим планам, старт этого проекта в Саратове состоится не позднее середины 2008 г. Мы считаем, что у него есть прекрасные перспективы.

  • Рейтинг
  • 1
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100