Casual
РЦБ.RU

Итоги 2007 года и перспективы развития валютного рынка Группы ММВБ

Февраль 2008

    Развитие биржевого валютного рынка в 2007 г.
    В 2007 г. валютный сектор Группы ММВБ устойчиво развивался, оставаясь центром курсообразования российской национальной валюты. Общий объем биржевых сделок с иностранными валютами возрос более чем на 56% по сравнению с 2006 г. и приблизился к отметке 38 трлн руб. Доля валютных операций в совокупном биржевом обороте за год составила 35,5%. Доля биржевого валютного рынка в общем обороте российского межбанковского рынка составила 15% в сегменте доллар-рубль и достигла 11% в сегменте евро-рубль. Увеличение объемов торгов было обусловлено не только благоприятными внешними факторами, но также и планомерной работой по основным направлениям формирования биржевого валютного рынка, таким, как развитие биржевой инфраструктуры и сокращение издержек участников торгов.
    Основным для валютного рынка, а также значимым для Группы ММВБ в целом в 2007 г. стал проект по переходу к новой схеме клиринга с участием центрального контрагента, функции которого выполняет специально созданная Группой ММВБ дочерняя компания - Акционерный коммерческий банк "Национальный Клиринговый Центр" (НКЦ). Начало работы НКЦ стало новым этапом совершенствования инфраструктуры, поскольку впервые в истории России на финансовом рынке заработал специализированный клиринговый институт, который должен обеспечить надежные и юридически прозрачные условия работы для всех участников торгов. В новой схеме клиринга НКЦ становится ключевым звеном - специализированной организацией, которая выполняет функции центрального контрагента по всем сделкам, заключаемым на торгах, а также осуществляет централизованный клиринг по итогам торгов. В свою очередь, ЗАО ММВБ по-прежнему выполняет функции организатора торгов на ЕТС и Технического центра.
    В перечень клиринговых услуг, которые НКЦ предоставляет участникам торгов, входят: контроль обеспечения по заключаемым сделкам, расчет нетто-обязательств участников по итогам торгов, информирование участников об обязательствах по итогам торгов, контроль исполнения обязательств на принципах PVP и DVP, привлечение поставщиков ликвидности для своевременного исполнения обязательств по итогам клиринга, организация гарантийных фондов.
    В перспективе планируется осуществлять кредитование участников денежными средствами и/или ценными бумагами с целью обеспечения исполнения ими своих обязательств по итогам клиринга, открытие и ведение банковских счетов участников клиринга и предоставление им услуг клиринга для управления ликвидностью. НКЦ также будет заниматься вопросами взаимодействия с международными расчетно-клиринговыми центрами и организацией клирингового обслуживания нерезидентов.
    Одним из важнейших результатов проекта является тот факт, что снижения объемов торгов на валютном рынке не произошло. Тем не менее, следует отметить, что в последний день работы по старой схеме и в первый день работы НКЦ банки несколько сократили объемы торгов (7 декабря 2007 г. - 3,89 млрд долл., 10 декабря 2007 г. - 5,63 млрд долл.). Но уже 11 декабря объемы торгов вернулись на прежний уровень (7,28 млрд долл.). При этом среднедневной объем на торгах в период с 10 по 29 декабря 2007 г. был равен 6,01 млрд долл. (для сравнения: с 1 по 7 декабря 2007 г. среднедневной объем торгов составил 6,03 млрд долл.).
    Кроме того, на торгах с 10 по 14 декабря 2007 г. был установлен рекорд по суммарному недельному объему торгов инструментом USD_TOM - 21,33 млрд долл.
    В процессе подготовки к переходу на новую схему организации торгов биржевого валютного рынка с участием НКЦ 457 участников валютного рынка подписали документы для получения доступа к торгам и клиринговому обслуживанию на новых условиях1. Тем самым практически все участники торгов ЕТС поддержали проект НКЦ, что говорит о его безусловной востребованности.
    Необходимо отметить ряд маркетинговых мероприятий, направленных на привлечение новых групп клиентов, оптимизацию условий проведения операций и снижение издержек участников торгов на биржевом валютном рынке ММВБ.
    В начале 2007 г. начала действовать новая ставка комиссии по сделкам СВОП с евро в размере 0,0005%, сниженная в 2 раза. Это, а также существенное снижение ставок комиссионного вознаграждения по всем сделкам с долларами США на 25% в конце 2006 г., привели к дополнительному стимулированию активности участников.
    В рамках реализации проекта НКЦ была проведена структуризация комиссионного вознаграждения, взимаемого с участников торгов ЕТС с выделением 3-х составляющих:

  • комиссионного вознаграждения за организацию торгов, взимаемого ММВБ как организатором торгов;
  • вознаграждения за предоставление интегрированного технологического сервиса, взимаемого ММВБ как техническим центром;
  • комиссионного вознаграждения за клиринговое обслуживание, взимаемого НКЦ как клиринговой организацией.
        Необходимо подчеркнуть, что совокупный объем вознаграждений, уплачиваемых участником торгов организатору торгов, техническому центру и клиринговой организации после перехода на централизованный клиринг, несколько снизился по сравнению с размером комиссии, ранее взимаемой ММВБ по сделкам с иностранной валютой, за счет изменения пороговых величин минимального вознаграждения (для региональных участников торгов указанные величины снижены на 50 % по сделкам с долларами США и в 3 раза по сделкам с евро) и 50% снижения для всех участников торгов на ЕТС фиксированной части вознаграждения, уплачиваемого за предоставление интегрированного технологического сервиса на валютном рынке.

        Основные итоги работы валютного рынка ММВБ в 2007 г.
        Общий объем биржевых сделок с иностранными валютами в 2007 г. увеличился на 56% по сравнению с 2006 г. и составил 1493,1 млрд долл.
        Наибольший объем по-прежнему приходился на операции с инструментом доллар-рубль - 1450,8 млрд долл., что составляет 97% общего объема торгов и на 54% превышает показатели предыдущего года. Доля биржевого валютного рынка в общем объеме межбанковских конверсионных операций России по инструменту доллар-рубль в 2007 г. составила 15%.
        Постепенно растет интерес участников к сегменту евро-рубль, на котором в 2007 г. было заключено сделок на сумму 42,3 млрд долл. Это в 2,6 раза больше соответствующего показателя предыдущего года. Отчетливо проявилась тенденция к увеличению доли сделок СВОП в структуре операций биржевого валютного рынка, их объем составил 602 млрд долл. (рост в 1,7 раза относительно 2006 г.). При этом объем сделок СВОП в сегменте доллар-рубль составил 582,5 млрд долл. (прирост 66%), а по сделкам евро-рубль увеличился в 3,4 раза по сравнению с 2006 г. и составил 19,5 млрд долл.

        Биржевой рынок доллар-рубль
        В сегменте доллар-рубль существенно увеличился торговый оборот по всем инструментам.
        В 2007 г. наибольший объем операций был зафиксирован по инструменту с расчетами "завтра". Он составил 612,6 млрд долл., что на 56% превышает показатели 2006 г.
        Кроме того, по итогам 2007 г. зафиксирован значительный темп прироста объема сделок СВОП в долларовом сегменте (на 66% по сравнению с 2006 г.).
        Структура инструментов рынка доллар-рубль претерпела следующие изменения. Доля операций с инструментом USDRUB_ TOM осталась на прежнем уровне и составила 42%, доля сделок СВОП возросла до 40%, а доля операций с инструментом USDRUB_TOD уменьшилась до 18%.

        Биржевой рынок евро-рубль
        По итогам 2007 г. наибольший объем торгов был зафиксирован по сделкам СВОП, которых было заключено на сумму 19,5 млрд долл., что на 242% превышает показатели 2006 г. По темпу прироста объема торгов в 2007 г. в сегменте евро-рубль сделки СВОП также вышли на первое место. Объем сделок по инструменту EURRUB_TOM увеличился в 2,4 раза по сравнению с показателями 2006 г. и составил 11,1 млрд долл.
        По инструменту EURRUB_TOD также наблюдался заметный рост объема торгов (на 102% по сравнению с 2006 г.). Объем сделок с этим инструментом в истекшем году составил 11,7 млрд долл.
        За счет значительного увеличения сделок СВОП структура инструментов рынка евро/рубль претерпела следующие изменения. Доля операций с инструментом EURRUB_TOD составила 26%, EURRUB_TOM - 28%, доля сделок СВОП по итогам года возросла до 46%.

        Участники Секции валютного рынка
        По состоянию на 1 января 2008 г. общее число членов Секции валютного рынка ММВБ составило 593 организации, что на 11% больше, чем в начале 2007 г.

        Перспективы развития валютного рынка
        Основная цель развития биржевого валютного рынка в 2008 г. состоит в повышении привлекательности рынка за счет расширения количества взаимосвязанных инструментов, обращающихся на нем, улучшения уровня обслуживания клиентов и увеличения объемов операций.
        К числу приоритетных проектов, реализация которых запланирована в 2008 г. на валютном рынке ММВБ, относятся:

  • модернизация Системы управления рисками и введение на биржевом валютном рынке механизма единого лимита;
  • расширение спектра торгуемых инструментов за счет инструментов SPOT и сделок TOM/NEXT, используемых в сегментах USD-RUB и EUR-RUB;
  • введение на биржевом валютном рынке инструментов пары EUR-USD.
        Решение указанных задач при соответствующей маркетинговой политике будет способствовать улучшению условий проведения операций на биржевом валютном рынке и повышению его привлекательности в целом.

    • Рейтинг
    • 5
    Оставить комментарий
    Добавить комментарий анонимно, введите имя:

    Введите код с картинки:
    Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему


    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100