Casual
РЦБ.RU

Сектор ИРК: Основные характеристики

Август 2007

    Формирование Сектора инновационных и растущих компаний (Сектор ИРК) на Фондовой бирже ММВБ началось в 2006 г., а 27 июня 2006 г. были введены в действие Правила листинга, допуска к размещению и обращению ценных бумаг в новой редакции, которая предусматривала образование Сектора инновационных и растущих компаний. В новой редакции Правил были установлены требования и особенности механизма допуска ценных бумаг к размещению и обращению в Секторе ИРК. Новый сектор был выделен в рамках существующей структуры списка торгуемых ценных бумаг с возможностью размещения ценных бумаг в Секторе ИРК, а также их включения в Котировальный список или Перечень внесписочных ценных бумаг с допуском к обращению в Секторе ИРК. Сектор обслуживает существующая инфраструктура Группы ММВБ: на Фондовой бирже ММВБ происходит первичное размещение и вторичное обращение ценных бумаг, а клиринг и расчеты осуществляет межрегиональная расчетно-депозитарная и клиринговая часть инфраструктуры Группы ММВБ.
    Основные цели создания Сектора ИРК:
     формирование условий для эффективного привлечения инвестиций в инновационный и быстро растущий сектор экономики;
     создание предпосылок для массовых IPO компаний малого и среднего бизнеса;
     предотвращение ухода компаний малой и средней капитализации на зарубежные площадки;
     создание предпосылок для решения задачи венчурного финансирования в стране (через механизм exit).

    Основные критерии и требования при допуске к торгам и поддержании ценных бумаг в Секторе ИРК
    По правилам Фондовой биржи ММВБ одним из основных критериев является инновационный характер бизнеса компании - кандидата в Сектор ИРК. Приоритет получают компании, осуществляющие хозяйственную деятельность в передовых, высокотехнологичных областях: в сфере телекоммуникаций, в производстве программного обеспечения, интернет- и биотехнологий, НИОКР, а также в отраслях, связанных с реализацией национальных проектов. Кроме того, важна динамика и перспектива роста эмитента - кандидата в Сектор ИРК, поэтому приоритет при включении в сектор будут получать компании, темпы роста выручки которых составляет не менее 20% по итогам финансового года, предшествующего году включения их ценной бумаги в Сектор ИРК (по решению Дирекции Фондовой биржи ММВБ этот критерий может быть снижен). Новый Сектор открыт также для молодых растущих компаний других отраслей, при этом они должны соответствовать требованиям по капитализации: 100 млн - 5 млрд руб. Предельные значения данного критерия также могут быть изменены по решению Дирекции Фондовой биржи.
    В Секторе ИРК могут торговаться акции, корпоративные облигации и паи. В случае допуска к торгам в Секторе ИРК облигаций объем выпуска должен составлять не менее 15 млн руб.
    Как видно, при оценке соответствия критериям включения в Сектор ИРК используется достаточно гибкий подход. В то же время для обеспечения его качества и своего рода "элитарности" были утверждены жесткие требования со стороны Фондовой биржи для всех кандидатов в новый сектор по раскрытию информации как на этапе включения в Сектор ИРК, так и в дальнейшем на протяжении всего периода обращения ценных бумаг в этом секторе. Помимо стандартного (для Котировальных списков или Перечня внесписочных ценных бумаг) набора документов, сведений и информации, эмитент обязан предоставлять через Биржу инвесторам ряд дополнительных документов:
     инвестиционный меморандум, в котором более полно и неформально (в отличие от жестко заданных стандартов проспекта эмиссии и решения о выпуске) раскрывается информация о финансово-хозяйственной деятельности компании (предоставляется на этапе проведения размещения в Секторе);
     корпоративный календарь, раскрывающий для инвесторов годовой событийный ряд компании-эмитента.
    Размещение и обращение ценных бумаг в Секторе ИРК происходит с их включением в Котировальные списки или Перечень внесписочных ценных бумаг. При этом для прохождения листинга эмитент Сектора ИРК должен удовлетворять как требованиям сектора, так и соответствующего Котировального списка (КС).
    Наиболее лояльными будут требования к эмитентам при размещении и допуске к торгам в Секторе ИРК с включением их акций в котировальный список "И", поскольку при включении в этот список к эмитентам не предъявляются требования по сроку существования, безубыточности баланса, ежемесячному объему сделок за последние 3 мес. и размеру фри-флоут. Капитализация обыкновенных акций эмитента для включения в котировальный список "И" должна быть не менее 60 млн руб., что даже меньше нижней границы капитализации, установленной для Сектора ИРК.

    Листинговый агент - гарант качества и информационной прозрачности компаний Сектора ИРК
    Специально для Сектора ИРК на Фондовой бирже ММВБ создан институт листинговых агентов, которому отводится важная роль в становлении и развитии нового сектора. Этот институт должен облегчить доступ на биржу небольшим, растущим компаниям, как правило, не обладающим достаточным опытом публичности. Листинговые агенты будут способствовать повышению уровня транспарентности этих компаний, обеспечению надлежащей защиты прав инвесторов и минимизации риска распространения недостоверных сведений и информации.
    Листинговым агентом может стать компания, соответствующая требованиям, установленным дирекцией ФБ ММВБ, заключившая договор с эмитентом (управляющей компанией) об оказании услуг по подготовке комплекта документов для допуска ценных бумаг к размещению и обращению на ФБ ММВБ в Секторе ИРК, а также выполняющая дополнительные функции (финансового консультанта, обеспечение процесса раскрытия информации эмитентом при поддержании его ценной бумаги в Секторе ИРК). Основное требование к листинговым агентам - наличие опыта вывода эмитентов на фондовый рынок (корпоративное финансирование, публичное размещение акций, управленческое, юридическое, налоговое и аудиторское консультирование, содействие в области PR-акций и маркетинга финансовых продуктов, аналитическая поддержка эмитента).
    Для всех эмитентов Сектора ИРК наличие договора с листинговым агентом является обязательным. На основании этого договора листинговый агент осуществляет:
     подготовку в соответствии с Правилами листинга комплекта документов, необходимых для подачи эмитентом заявления о допуске ценных бумаг к размещению, а также заявления о допуске ценных бумаг к обращению с прохождением или без прохождения процедуры листинга;
     подготовку и подписание инвестиционного меморандума эмитента и корпоративного календаря эмитента, представляемых эмитентом при допуске к торгам и поддержании ценных бумаг эмитента в Секторе инновационных и растущих компаний;
     обеспечение процесса раскрытия компанией информации и ее достоверность на этапах размещения и поддержания ценной бумаги в Секторе ИРК.
    Листинговые агенты проходят на бирже процедуру аккредитации. Для получения аккредитации они должны удовлетворять вышеперечисленным требованиям и предоставить бирже письмо с описанием опыта своей деятельности в сфере корпоративного финансирования, публичного размещения акций (IPO), управленческого, юридического, налогового и аудиторского консультирования, содействия в области PR-акций и маркетинга финансовых продуктов, аналитической поддержки эмитентов. Кроме того, письмо должно содержать сведения о менеджерах организации, отвечающих за эту деятельность, и сотрудниках, занятых в этих направлениях.
    Аккредитация листинговых агентов осуществляется сроком на один год, срок может быть продлен. На бирже ведется в электронной форме реестр аккредитованных организаций, в котором содержится информация о всех организациях, получивших аккредитацию, сведения о продлении аккредитации (об отказе в продлении аккредитации), а также о досрочном прекращении аккредитации. Реестр аккредитованных организаций раскрывается на странице Фондовой биржи ММВБ в сети Интернет. В настоящее время аккредитовано 16 листинговых агентов.
    Уникальная сервисная среда Сектора ИРК
    Особенность Сектора ИРК заключается в том, что, помимо общих традиционных услуг, предоставляемых эмитентам на Фондовой бирже ММВБ - листинг, биржевой консалтинг, технологическое обеспечение, PR и маркетинговая поддержка, - специально для эмитентов нового сектора разработан ряд дополнительных уникальных сервисов на основе современных технологий. Это технологии Webcast - виртуальные Road Show - презентации в сети Интернет, определение целевой группы инвесторов и доступ к специализированным базам данных инвесторов. С помощью этих технологий эмитенты могут успешно провести размещение и воспользоваться IR-сопровождением в дальнейшем. Усилия биржи направлены на то, чтобы эмитенты реально получали доступ к новым источникам финансирования. В рамках проведения виртуальных роуд-шоу (веб-кастов) для эмитентов Сектора ИРК Фондовая биржа сотрудничает с компаниями, профессионально работающими в этой области и предоставляющими услуги по таргетированию институциональных инвесторов, а также по проведению (дистрибуции) веб-кастов. В настоящее время осуществлена подготовка, съемка и дистрибуция первых двух веб-кастов: по Сектору ИРК и по первому эмитенту Сектора ИРК - ЗПИФу "Финам - Информационные технологии". Для привлечения внимания институциональных инвесторов, аналитиков и других целевых аудиторий были размещены анонсы на специализированных интернет-ресурсах Thomson StreetEvents, сайте ММВБ, в ленте Интерфакса, а также проведена целевая рассылка приглашений по таргетированной базе инвесторов. Начиная с 6 июня 2007 г. веб-касты размещены на интернет-ресурсах Thomson и будут доступны для свободного просмотра инвесторами в течение 3 мес.

    Запуск Сектора ИРК НА Фондовой бирже ММВБ
    14 июня на Фондовой бирже ММВБ состоялся запуск Сектора ИРК: прошло размещение и начались торги паями Закрытого паевого инвестиционного фонда особо рисковых (венчурных) инвестиций "Финам - Информационные технологии" под управлением ООО "Управляющая компания "Финам Менеджмент"". В ходе биржевого размещения инвесторам был предложен дополнительный выпуск паев этого фонда, который полностью выкуплен участниками. Всего инвесторам было предложено 53 тыс. паев, стоимость каждого составила 9467,61 руб. Таким образом, в результате размещения фонд получил более 500 млн руб. Полученные средства предполагается инвестировать в приобретение дополнительных активов в различных секторах IT-бизнеса. В настоящий момент часть привлеченных средств планируется использовать для включения в портфель ПИФа пакета акций системы контекстной рекламы "Бегун". Кроме того, приоритетными направлениями инвестирования для фонда "Финам - Информационные технологии" выступают социальные сети, навигационные и рекламные сервисы, платежные системы, игры, а также различные инновационные разработки в сегменте хай-тек.
    Размещение паев фонда "Финам - Информационные технологии" осуществлялось через механизм биржевого аукциона. Заявки на приобретение паев подавались непосредственно через торговую систему Фондовой биржи ММВБ в период с 10:00 до 13:00 часов 14 июня. Первое размещение в Секторе инновационных и растущих компаний прошло успешно: было заключено 139 сделок на сумму около 500,9 млн руб.
    Сектор ИРК призван стать местом встречи высокотехнологичных и быстрорастущих российских компаний со своими инвесторами.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100