Casual
РЦБ.RU

Первые фондовые биржи России

Апрель 2007

    Российский фондовый рынок не так молод, как кажется многим. История российских фондовых бирж насчитывает уже несколько столетий. Первая биржа появилась в Санкт-Петербурге по указу императора Петра I в 1703 г. Правда, на протяжении XVIII в. ценными бумагами (за исключением векселей) на бирже не торговали, так как их еще не было. Только в начале XIX в., когда были выпущены первые российские внутренние займы, государственные облигации, а чуть позже и акции акционерных компаний, ценные бумаги начали обращаться на бирже. В конце XIX в. в России было 7 бирж, где торговались различные ценные бумаги. Они находились в крупных финансово-промышленных и торговых центрах - Санкт-Петербурге, Москве, Одессе, Варшаве, Риге, Киеве и Харькове (всего в стране было около 100 бирж). За исключением столичной биржи на остальных торговались в основном облигации государственных займов и акции местных предприятий.
    Правительство долгое время не вмешивалось в жизнь биржи. Лишь в конце XIX в. оно обратило на нее пристальное внимание, так как введение в биржевой оборот большой массы новых ценных бумаг вызвало повышенный интерес и разогрело биржевые котировки до такой степени, что это стало угрожать не только игрокам, но всей российской экономике. Правительство поручает осуществлять контроль над биржей Министерству финансов. В 1893 г. министерство устанавливает ряд ограничений на производство операций на бирже без участия маклеров. В 1895 г. в зависимость от разрешения министра финансов было поставлено введение бумаг в котировку на бирже. Но этих мероприятий было недостаточно.
    В 1901 г. министром финансов были утверждены "Правила для Фондового отдела при Санкт-Петербургской бирже". Фондовый отдел Санкт-Петербургской биржи до 1917 г. так и остался единственной официальной площадкой по торговле ценными бумагами. На остальных биржах фондовые операции осуществлялись полуофициально.
    В соответствии с правилами Фондовый отдел являлся организованным обществом, делами которого руководили общее собрание действительных членов отдела и совет отдела. К посещению Фондового отдела допускались: 1) действительные члены; 2) постоянные посетители; 3) гости; 4) представители министерства финансов.
    Действительными членами Фондового отдела могли быть представители банков, банкирских заведений (не более 2 от учреждения) и лица, получившие промысловые свидетельства I разряда на производство банкирских операций. Действительные члены выбирались закрытым голосованием по рекомендации 2 членов. Действительные члены могли участвовать в общих собраниях, посещать биржевые собрания, назначать своих уполномоченных и подручных (не более 2) для участия в этих собраниях, заключать биржевые сделки лично или через уполномоченных, сообщать котировальной комиссии данные, необходимые для составления биржевого бюллетеня.
    В 1913 г. Петербургскому коммерческому суду пришлось разбирать прецедентное дело об ответственности действительного члена фондовой биржи за действия своего подручного. Помощник А. К. Рубинштейна Райхенштейн заключил биржевую сделку с Газеном. Впоследствии Райхенштейн скрылся из Петербурга, не заплатив Газену причитавшихся последнему 6000 руб. - курсовой разницы биржевых бумаг со дня заключения сделки по день ее реализации. Суд высказался против ответственности Рубинштейна, несмотря на противоположную позицию совета Фондового отдела.
    Постоянными посетителями Фондового отдела могли быть все лица, получившие в Петербурге промысловое свидетельство, соответствовавшее купеческому свидетельству первой гильдии. Им было предоставлено право заключения биржевых сделок через фондовых маклеров.
    Но иногда посетители и действительные члены Фондового отдела, не желая платить комиссионные маклерам, заключали сделки между собой. Результатом подобной сделки часто становился судебный процесс. Так, в 1912 г. Петербургский коммерческий суд отказал в иске действительного члена Литвака к постоянному посетителю Песняку о взыскании 9987 руб. 50 коп. за убытки, понесенные Литваком в результате непоставки Песняком в установленный срок проданных им истцу по биржевой сделке 400 акций Никополь-Мариупольского металлургического общества. Сенат, который также рассматривал это дело, согласился с решением коммерческого суда, отметив, что данная сделка была совершена без посредничества фондового маклера, что явилось нарушением Положения о Фондовом отделе. Кроме того, Сенат указал, что "заключаемые на бирже сделки купли-продажи ценных бумаг составляют особый вид договоров и, как предусмотренные специальным законоположением, существенно отличаются от обыкновенных, не биржевых, сделок купли-продажи, или поставки движимости; так, например, возможность заключения первых предоставлена только ограниченному кругу лиц в определенном месте; условия исполнения этих сделок определенно установлены особыми правилами, утвержденными Министерством финансов 10 ноября 1907 г. и обязательны для вступающих в сделки лиц. Засим строгое соблюдение для сделок, подобных настоящей, указанных выше правил является необходимым, и требование закона о заключении биржевых сделок через маклеров является не простой формальностью, а вызывается как необходимостью ограничить круг лиц, заключающих подобные сделки, так и желательностью придать им гласность".
    Гости, т. е. заинтересованные лица, допускались на биржу после сложной процедуры разрешения и согласования по рекомендации действительных членов. Гости не имели права заключать сделки. Гости, посещавшие биржевые собрания Фондового отдела Санкт-Петербургской биржи, делились на две категории: а) гостями первой категории считались лица, проживавшие в провинции и приезжавшие в столицу на время; б) гостями второй категории считались лица, постоянно проживавшие в г. Санкт-Петербурге или в Санкт-Петербургской губернии. Вход в биржевые собрания Фондового отдела гостям первой категории разрешался не более 12 раз в год, причем не более 3 раз подряд. Для гостей второй категории вход в биржевые собрания Фондового отдела разрешался не более 30 раз в течение года, причем это количество посещений делилось на две части, по 15 посещений в каждой, и с перерывом между ними не менее полугода.
    Заключение биржевых сделок находилось в руках фондовых маклеров, которые могли действовать только по приказам и которым было запрещено производить сделки за собственный счет. Маклеров предлагал совет отдела и назначал министр финансов. Маклера приводили к присяге, и он вносил залог в 15 тыс. руб. За исполнение сделок, заключенных при участии маклера, последний отвечал в пределах данных ему приказов. Залог же предназначался на удовлетворение лиц, потерпевших убытки от неправильных действий маклера, и на обеспечение исполнения биржевых сделок. Маклеры были обязаны заявлять котировочной комиссии о всех заключенных ими биржевых сделках и записывать в специальные книги все полученные ими приказы на продажу и покупку ценных бумаг. Естественно, что маклер не должен был действовать во вред своему заказчику, но, с другой стороны, маклер не должен был "принимать поручение, в котором усматривает умысел к подлогу и обману".
    Размер вознаграждения фондовых маклеров определялся особой таксой, утверждавшейся министром финансов. В начале XX в. она составляла: по сделкам с государственными и корпоративными ценными бумагами - по 0,1% от суммы сделки по биржевой цене и с продавца, и с покупателя, но не менее 15 коп. с акции; по сделкам с внутренними векселями - от 1/32 до 1/8% от суммы векселя в зависимости от срока погашения с обеих сторон, участвовавших в сделке; по сделкам с иностранными векселями и чеками - 0,1% от суммы векселя или чека только со стороны продавца.
    В дни, когда на бирже происходили торги, Фондовый отдел издавал котировочный лист. Это издание выходило на русском и французском языках и подписывалось председателем котировочной комиссии. Котировка делилась на две части. В первой части давались сведения о состоянии вексельного курса. Во второй части сообщалась котировка ценных бумаг. Бюллетень содержал сведения: о номинальном размере и сроках платежа дивидендов по твердопроцентным бумагам, о номинальной цене акций, о дивидендах за последние 3 года, о сроках операционного года отдельных промышленных предприятий. Затем бюллетень дает сведения о ценах, по которым состоялись крупные и мелкие сделки. Для удобства обозрения все бумаги делились на группы по категориям бумаг и отраслям промышленности.
    Для составления биржевого бюллетеня в составе фондового отдела была образована особая комиссия, куда наряду с членами биржи входили представители Министерства финансов. Согласно утвержденным министром финансов правилам маклеры и действительные члены отдела доставляли в комиссию данные на особых бланках заявлений, где сообщались количество или сумма и название бумаг, по которым заключены сделки, а также курс, по которому сделка состоялась. При составлении бюллетеня комиссия не принимала во внимание заявлений, содержание которых вызывало сомнение в достоверности содержащейся в них информации о котировке.
    Фондовый отдел функционировал в тесной связи с Петербургским биржевым комитетом и Министерством финансов. Председателем общих собраний членов Фондового отдела являлся Председатель Биржевого комитета. Состав Фондового отдела подлежал утверждению министром финансов, который мог назначать членов совета и своей властью. На совет Фондового отдела возлагались следующие функции: установление времени проведения биржевых собраний; составление и издание правил о порядке заключения биржевых сделок; составление и издание инструкций для биржевых маклеров по ведению книг; определение формы бюллетеня и установление способов, форм и средств приведения в известность цен на ценные бумаги и валюту; назначение размера взносов действительных членов отдела и постоянных посетителей; назначение таксы вознаграждения фондовых маклеров за исполнение приказов; допущение ценных бумаг к котировке в фондовом отделе; разрешение споров, возникавших при заключении и исполнении сделок; выполнение различных административных функций.
    Таким образом, можно говорить о том, что российский фондовый рынок и правила его функционирования появились значительно раньше, чем представляется многим современным его участникам.

  • Рейтинг
  • 4
Добавить комментарий
Комментарии (1):
СтудентТаможеннойАкадемии
19.12.2008 22:49:29
Спасибо большое за информацию,долго искал,нужна была позарез,уже отчаялся найти...спасибо!=)

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100