Основную поддержку нашему рынку сейчас оказывает всплеск интереса к Commodity. Индекс товарных рынков CRB с начала месяца вырос на 3.7%, в т.ч. в секторе промышленных металлов рост составил 5.3%, а в секторе энергоносителей - 4.0%. Покупка идет на фоне ухода инвесторов от рисков, что само по себе вызывает вопросы, и пока не ясно, насколько устойчивым может оказаться этот интерес. Возможно, он обусловлен покупками со стороны хэдж-фондов, у которых оказался превышен лимит по cash-позиции. Если это так, то влияние этого фактора будет носить краткосрочный характер.
Несмотря на что в 1H10 финансовые результаты ВТБ превзошли рыночные ожидания, а отчетность Сбербанка несколько разочаровала, в среднесрочной перспективе инвестиции в акции Сбербанка представляются более привлекательными. В то же время мы надеемся, что прогресс менеджмента ВТБ по достижению стратегических целей со временем приведет к раскрытию потенциала роста стоимости его акций. Мы позитивно оцениваем первые шаги менеджмента по обновлению бизнес-модели банка и реализации среднесрочной стратегии «Road to 15», предполагающей повышение эффективности, максимизацию синергии между ключевыми сегментами бизнеса, значительное повышение доли комиссионных доходов, оптимальное использование преимуществ самого «глобального» российского банка.
Центральным событием вчерашнего дня на рынке рублевого долга стали аукционы по размещению ОФЗ и облигаций Москвы общим объемом 85 млрд руб. Инвесторам были предложены выпуски ОФЗ 26203 с погашением в августе 2016г. и 25072 с погашением в январе 2013 суммарным объемом 65 (40+25) млрд руб., а также выпуски МГор 48 (с погашением в июне 2022) и МГор 66 (с погашением в ноябре 2018) в объеме 19,7 (9,7+10) млрд руб. Внимание инвесторов привлекли более короткие выпуски ОФЗ, где спросом был покрыт весь предложенный объем, а фактически разместить удалось около 48% предложения в более длинном выпуске 26203 и около 79% в выпуске 25072.
Российский рынок акций вчера значительно вырос: индекс РТС повысился на 1%, ММВБ - на 1,7%. В дополнение к подорожанию сырьевых товаров и ослаблению опасений инвесторов по поводу суверенных долгов некоторых стран Европы, определенную поддержку рынку, возможно, оказало повышение агентством Fitch прогноза в отношении кредитных рейтингов России до уровня "Позитивный". Банк России сегодня представит данные по золотовалютным резервам на 3 сентября. Федеральная служба государственной статистики (Росстат) также должна опубликовать показатель ВВП за второй квартал 2010 г.
Мы полагаем, что одним из основных драйверов роста/падения российского рынка акций в ходе сегодняшних торгов может выступить информация по американскому рынку труда. Также, влияние на индексы будет оказывать динамика стоимости нефти и промышленных металлов. Что касается открытия, то объективные причины, которые могли бы стимулировать распродажи, на наш взгляд, отсутствуют. Мы считаем, что весьма неплохие шансы на рост имеются у компаний металлургического сектора.
Азиатские рынки сегодня растут. Кроме новостей из Европы, их поддержали данные о росте количества рабочих мест в Австралии, указывающие на то, что в Азиатско-Тихоокеанском регионе дела идут лучше, чем в остальном мире. Однако товарные рынки не следуют за фондовыми из-за опасений санкций китайских властей, которые начали расследование в отношение слишком большого количества открытых позиций на рынке каучука, которое может затронуть и другие рынки.
Мы полагаем, что сегодня инвесторы на российском рынке могут зафиксировать прибыль после вчерашнего роста котировок. В течение дня влияние на динамику торгов может оказать статистика по рынку труда в США, а также заявления Банка Англии по результатам заседания по вопросам монетарной политики в стране.
Сегодня мы ожидаем открытие торгов около предыдущих уровней закрытия на российском фондовом рынке. В последнем обзоре мы советовали сначала прикрыть шорт, далее допускался отскок, что и произошло. Сегодня советуем закрывать длинные позиции, наиболее рискованные могут открыть спекулятивный шорт, стоп 1427 пунктов.
Ведущие фоновые индексы восстанавливаются от потерь, понесенных накануне по мере того, как опасения относительно европейского долгового кризиса пошли на спад, тем самым, снизив спрос на защитные активы. Тем не менее, ввиду нехватки ликвидности, обусловленной навесом первичного предложения treasuries, фондовым рынкам вряд ли удаться удержать достигнутые рубежи. Мы полагаем, что после вчерашнего подъема на 1,6% по ММВБ, потенциал роста российского рынка на сегодня практически исчерпан.
Улучшение настроений на мировых фондовых и товарных рынках на фоне позитивных результатов размещения государственных облигаций Португалии на сумму € 1 млрд, которые перевесили вчерашние опасения относительно состояния европейской банковской системы, а также повышение прогноза по суверенному рейтингу РФ агентством Fitch способствовали возвращению российского рынка на максимальные уровни за последний месяц. Индекс ММВБ по итогам дня прибавил 1.7 %, вновь поднявшись выше отметки в 1 400 пунктов. Значительно лучше рынка благодаря росту цен на золото и серебро выглядели бумаги Полиметалла (+8.1 %), неплохо смотрелись акции банковского сектора: Сбербанк (+2.8 %), ВТБ (+2.3 %


